Nếu bạn đã từng tham gia DeFi, rất có thể bạn đã nghe nói về sự mất mát tạm thời. Đó là một thuật ngữ liên tục quay trở lại khi bạn nghiên cứu về canh tác năng suất và nhóm thanh khoản.
Nhưng điều gì gây ra mất mát vô thường và bạn có thể tránh được nó không? Chúng ta sẽ xem xét kỹ hơn sự mất mát vô thường là gì.
Nếu bạn đã từng tham gia DeFi, rất có thể bạn đã nghe nói về sự mất mát tạm thời. Đó là một thuật ngữ liên tục quay trở lại khi bạn nghiên cứu về canh tác năng suất và nhóm thanh khoản.
Nhưng điều gì gây ra mất mát vô thường và bạn có thể tránh được nó không? Chúng ta sẽ xem xét kỹ hơn sự mất mát vô thường là gì.
Sự mất mát vô thường xảy ra như thế nào?
Bạn có thể tìm thấy hầu hết các nhóm thanh khoản trong công cụ tạo lập thị trường tự động (AMM). Khoản tiền gửi thông thường của bạn vào quỹ là một phần bằng nhau hoặc 50/50. Số lượng token trong một nhóm và số lượng LP (nhà cung cấp thanh khoản) là quan trọng. Họ có thể cho bạn biết điều gì đó về rủi ro IL. Hầu hết các nhóm bao gồm mã thông báo ERC-20 như Ethereum và một loại tiền ổn định như DAI. Điều này mang lại ít khả năng tiếp xúc với IL hơn so với mã thông báo ETH-SUSHI chẳng hạn.
Điều cần thiết là phải hiểu rằng giá của mã thông báo trong một nhóm phụ thuộc vào tỷ lệ giữa các mã thông báo. Chúng không phụ thuộc vào giá cả của thị trường bên ngoài. Điều này là do AMM sử dụng thuật toán để tính giá tài sản.
Mất mát vô thường là gì?
Mất mát nhất thời là khi bạn thêm tính thanh khoản vào nhóm và giá của một trong các tài sản thay đổi. Đó là hiện tượng chỉ xảy ra trong nhóm thanh khoản DeFi. Ví dụ: với việc canh tác năng suất. Vì vậy, khi giá của mã thông báo bạn gửi thay đổi so với giá tại thời điểm bạn gửi mã thông báo, bạn sẽ bị lỗ tạm thời. Bây giờ, việc thay đổi giá là tích cực hay tiêu cực không thành vấn đề. Tuy nhiên, sự thay đổi giá càng lớn thì tổn thất tạm thời sẽ càng cao.
Sở dĩ gọi là tổn thất vô thường là vì nó chỉ là tổn thất trên giấy tờ. Nói cách khác, miễn là bạn để lại mã thông báo trong nhóm thì việc mất mát là vô thường. Sau cùng, giá của token có thể trở về giá ban đầu khi gửi tiền. Lúc đó không còn nói đến IL nữa. Nó chỉ trở thành một khoản lỗ vĩnh viễn khi bạn rút tiền gửi của mình khỏi nhóm.
Vì vậy, tại sao bạn vẫn thêm thanh khoản vào một nhóm? Vâng, câu trả lời là tương đối dễ dàng.
Bạn có thể kiếm được nhiều tiền hơn từ phí giao dịch. Điều này sẽ bù đắp cho IL.
Nếu bạn nhận được token LP, bạn có thể đầu tư lại chúng. Bây giờ bạn nhận được lợi nhuận từ hai nguồn. Nhóm ban đầu của bạn và từ trang trại nơi bạn gửi mã thông báo LP.
Ví dụ về mất mát vô thường
Để cho bạn biết sự mất mát tạm thời xảy ra như thế nào trong DeFi, chúng tôi sẽ cung cấp cho bạn một ví dụ. Đó thường là cách tốt nhất để hiểu một khái niệm. Đừng lo lắng, chúng tôi giữ nó đơn giản và dễ hiểu nhất có thể.
Trong nhóm Uniswap, bạn đặt cược 1 ETH và 100 DAI.
Sau một tuần, giá ETH của bạn trị giá 200 DAI.
Nếu bạn đã giữ 1 ETH và 100 DAI mà không thêm chúng vào nhóm, bạn đã kiếm được 50%. Đó là bởi vì ETH hiện có giá trị 200 DAI.
Trong trường hợp bạn tham gia nhóm Uniswap ETH-DAI, bạn sẽ kiếm được ít lợi nhuận hơn. Tức là khi so sánh với 50% nếu bạn không tham gia vào nhóm đó.
Mất mát vô thường về số lượng
Vì vậy, bây giờ bạn có 1 ETH và 100 DAI trị giá 200 USD trong nhóm. Bạn gửi 50/50, tức là 100 USD DAI và 100 USD ETH.
Giá trị của nhóm là 10 ETH và 1.000 DAI. Điều này làm cho phần chia sẻ của bạn trong nhóm là 10%. Tổng thanh khoản của nhóm này là 10.000 USD.
Bây giờ, giả sử sau một tuần, giá 1 ETH tăng lên 400 USD. Điều này làm tăng tỷ lệ ETH so với DAI. Kết quả là, các nhà kinh doanh chênh lệch giá bắt đầu hoạt động và họ cân bằng lại số vốn. Tuy nhiên, sự thay đổi tỷ lệ cũng ảnh hưởng đến giá trị của cả hai tài sản. Vì vậy, để biết liệu bạn có bị IL hay không, bạn cần rút 10% cổ phần của mình khỏi nhóm.
Do chênh lệch giá, nhóm hiện có 5 ETH và 2.000 DAI. Thay vì 1 ETH, giờ bạn có 0,5 ETH.
0,5 ETH x 400 USD = 200 USD. Ngoài ra, 10% phần DAI của bạn cũng là 200 USD. Tổng cộng, bạn nhận được 400 đô la từ quỹ, do đó lợi nhuận khá lớn là 200 đô la.
Tuy nhiên, nếu bạn giữ ETH và DAI, bạn sẽ kiếm được 400 USD lợi nhuận trên 100 USD ETH của mình. Ngoài ra, bạn vẫn có DAI trị giá 100 USD. Tổng cộng, bạn sẽ có 500 USD. Đây là lợi nhuận 300 USD.
So với việc tham gia nhóm thanh khoản, bạn sẽ kiếm được thêm 100 đô la lợi nhuận bằng cách giữ tiền của mình. Điều này cho thấy rõ ràng sự mất mát vô thường có thể tạo ra sự khác biệt như thế nào.
Làm thế nào bạn có thể tránh được sự mất mát vô thường?
Có một số cách để bạn có thể tránh được sự mất mát tạm thời. Chúng tôi sẽ giới thiệu cho bạn một số tùy chọn ở đây.
Tránh các nhóm rủi ro và biến động
Vâng, chúng tôi biết, những nhóm này có thể mang lại lợi nhuận cao nhất. Tuy nhiên, đồng thời, chúng cũng dễ biến động và rủi ro nhất. Nhiều khi đây là những token mới. Giá của chúng có thể tăng hoặc giảm tương đối nhanh chóng, điều này khiến bạn tiếp xúc với IL. ETH và WBTC đôi khi cũng không ổn định. Nhưng không nơi nào có thể bùng nổ như nhiều đồng tiền nhỏ hơn.
Cung cấp tính thanh khoản cho các tài sản được chốt giống nhau
Nói chung, chúng ta đang nói về stablecoin ở đây. Bởi vì chúng được neo theo cách này hay cách khác với USD nên mức giá thay đổi không cao. Ví dụ: USDT, USDC, BUSD hoặc Dai. Trong trường hợp này, nhóm USDT-DAI sẽ hầu như không có IL. Lý do là tài sản không biến động nhiều về giá.
Tuy nhiên, điều này cũng bao gồm các tài sản được cố định khác như sETH và stETH, được gắn với ETH. Một mẫu khác là WBTC và renBTC. Họ chốt vào BTC.
Nhóm đặt cược một phía
Các nền tảng khác nhau cung cấp đặt cược một phía. Bancor, Trader Joe và Liquity chỉ là một vài ví dụ.
Với Bancor, bạn cung cấp tính thanh khoản cho một nhóm và tài sản khác sẽ là mã thông báo Bancor BNT. Bancor cung cấp tài sản này. Bằng cách này, Bancor loại bỏ rủi ro IL vì bạn chỉ gửi một mã thông báo.
Trader Joe cung cấp cho bạn mã thông báo LP khi đặt cược Joe, như rJoe, sJoe, veJoe hoặc xJoe. Mỗi mã thông báo Joe mới có những lợi ích khác nhau và yêu cầu một chiến lược khác nhau.
Gửi tiền vào các nhóm thanh khoản không đồng đều
Nền tảng Balancer cung cấp điều này. Bạn có thể tham gia các nhóm có trọng số 80/20 hoặc thậm chí 95/5. Mặc dù có thể không cắt IL nhưng chúng làm giảm rủi ro và tác động của IL.
Máy tính tổn thất vô thường
Để làm cho cuộc sống trở nên dễ dàng, có nhiều loại máy tính IL khác nhau. CoinGecko có một cái hay. Hoặc nếu bạn thích máy tính có thanh trượt, hãy sử dụng máy tính này. Nếu bạn sử dụng Balancer hoặc bất kỳ nhóm nào khác có nhiều hơn hai mã thông báo, Baller có một máy tính chỉ vì lý do đó. Xem hình ảnh dưới đây.
Sự mất mát vô thường xảy ra như thế nào?
Hầu hết các nhóm thanh khoản được tìm thấy trong một nhà tạo lập thị trường tự động (AMM). Khoản tiền gửi thông thường của bạn vào quỹ là một phần bằng nhau hoặc 50/50. Số lượng token trong một nhóm và số lượng LP (nhà cung cấp thanh khoản) là quan trọng. Họ có thể cho bạn biết điều gì đó về rủi ro IL. Hầu hết các nhóm bao gồm mã thông báo ERC-20 như Ethereum và một loại tiền ổn định như DAI. Điều này mang lại ít khả năng tiếp xúc với IL hơn so với mã thông báo ETH-SUSHI chẳng hạn.
Điều cần thiết là phải hiểu rằng giá của mã thông báo trong một nhóm phụ thuộc vào tỷ lệ giữa các mã thông báo. Chúng không phụ thuộc vào giá cả của thị trường bên ngoài. Điều này là do AMM sử dụng thuật toán để tính giá tài sản.
Mất mát vô thường là gì?
Mất mát nhất thời là khi bạn thêm tính thanh khoản vào nhóm và giá của một trong các tài sản thay đổi. Đó là hiện tượng chỉ xảy ra trong nhóm thanh khoản DeFi. Ví dụ: với việc canh tác năng suất. Vì vậy, khi giá của mã thông báo đã gửi của bạn thay đổi so với giá tại thời điểm bạn gửi mã thông báo, bạn sẽ bị lỗ tạm thời. Bây giờ, việc thay đổi giá là tích cực hay tiêu cực không thành vấn đề. Tuy nhiên, sự thay đổi giá càng lớn thì tổn thất tạm thời sẽ càng cao.
Sở dĩ gọi là tổn thất vô thường là vì nó chỉ là tổn thất trên giấy tờ. Nói cách khác, miễn là bạn để lại mã thông báo trong nhóm thì việc mất mát là vô thường. Sau cùng, giá của token có thể trở về giá ban đầu khi gửi tiền. Lúc đó không còn nói đến IL nữa. Nó chỉ trở thành một khoản lỗ vĩnh viễn khi bạn rút tiền gửi của mình khỏi nhóm.
Vì vậy, tại sao bạn vẫn thêm thanh khoản vào một nhóm? Vâng, câu trả lời là tương đối dễ dàng.
Bạn có thể kiếm được nhiều tiền hơn từ phí giao dịch. Điều này sẽ bù đắp cho IL.
Nếu bạn nhận được token LP, bạn có thể đầu tư lại chúng. Bây giờ bạn nhận được lợi nhuận từ hai nguồn. Nhóm ban đầu của bạn và từ trang trại nơi bạn gửi mã thông báo LP.
Ví dụ về mất mát vô thường
Để cho bạn biết sự mất mát tạm thời xảy ra như thế nào trong DeFi, chúng tôi sẽ cung cấp cho bạn một ví dụ. Đó thường là cách tốt nhất để hiểu một khái niệm. Đừng lo lắng, chúng tôi giữ nó đơn giản và dễ hiểu nhất có thể.
Trong nhóm Uniswap, bạn đặt cược 1 ETH và 100 DAI.
Sau một tuần, giá ETH của bạn trị giá 200 DAI.
Nếu bạn đã giữ 1 ETH và 100 DAI mà không thêm chúng vào nhóm, bạn đã kiếm được 50%. Đó là bởi vì ETH hiện có giá trị 200 DAI.
Trong trường hợp bạn tham gia nhóm Uniswap ETH-DAI, bạn sẽ kiếm được ít lợi nhuận hơn. Tức là khi so sánh với 50% nếu bạn không tham gia vào nhóm đó.
Mất mát vô thường về số lượng
Vì vậy, bây giờ bạn có 1 ETH và 100 DAI trị giá 200 USD trong nhóm. Bạn gửi 50/50, tức là 100 USD DAI và 100 USD ETH.
Giá trị của nhóm là 10 ETH và 1.000 DAI. Điều này làm cho phần chia sẻ của bạn trong nhóm là 10%. Tổng thanh khoản của nhóm này là 10.000 USD.
Bây giờ, giả sử sau một tuần, giá 1 ETH tăng lên 400 USD. Điều này làm tăng tỷ lệ ETH trên DAI. Kết quả là, các nhà kinh doanh chênh lệch giá đến chơi và họ cân bằng lại số tiền. Tuy nhiên, sự thay đổi tỷ lệ cũng ảnh hưởng đến giá trị của cả hai tài sản. Vì vậy, để biết liệu bạn có bị IL hay không, bạn cần rút 10% cổ phần của mình khỏi nhóm.
Do chênh lệch giá, nhóm hiện có 5 ETH và 2.000 DAI. Thay vì 1 ETH, giờ bạn có 0,5 ETH.
0,5 ETH x 400 USD = 200 USD. Ngoài ra, 10% phần DAI của bạn cũng là 200 USD. Tổng cộng, bạn nhận được 400 đô la từ quỹ, do đó lợi nhuận khá lớn là 200 đô la.
Tuy nhiên, nếu bạn giữ ETH và DAI, bạn sẽ kiếm được 400 USD lợi nhuận trên 100 USD ETH của mình. Ngoài ra, bạn vẫn có DAI trị giá 100 USD. Tổng cộng, bạn sẽ có 500 USD. Đây là lợi nhuận 300 USD.
So với việc tham gia nhóm thanh khoản, bạn sẽ kiếm được thêm 100 đô la lợi nhuận bằng cách nắm giữ số tiền của mình. Điều này cho thấy rõ ràng sự mất mát vô thường có thể tạo ra sự khác biệt như thế nào.
Làm thế nào bạn có thể tránh được sự mất mát vô thường?
Có một số cách để bạn có thể tránh được sự mất mát tạm thời. Chúng tôi sẽ giới thiệu cho bạn một số tùy chọn ở đây.
Tránh các nhóm rủi ro và biến động
Vâng, chúng tôi biết, những nhóm này có thể mang lại lợi nhuận cao nhất. Tuy nhiên, đồng thời, chúng cũng dễ biến động và rủi ro nhất. Nhiều khi đây là những token mới. Giá của chúng có thể tăng hoặc giảm khá nhanh, điều này khiến bạn tiếp xúc với IL. ETH và WBTC đôi khi cũng không ổn định. Nhưng không có nơi nào có nhiều biến động như nhiều đồng tiền nhỏ hơn.
Cung cấp tính thanh khoản cho các tài sản được chốt giống nhau
Nói chung, chúng ta đang nói về stablecoin ở đây. Bởi vì chúng được neo theo cách này hay cách khác với USD nên mức giá thay đổi không cao. Ví dụ: USDT, USDC, BUSD hoặc Dai. Trong trường hợp này, nhóm USDT-DAI sẽ hầu như không có IL. Lý do là tài sản không biến động nhiều về giá.
Tuy nhiên, điều này cũng bao gồm các tài sản được cố định khác như sETH và stETH, được gắn với ETH. Một mẫu khác là WBTC và renBTC. Họ chốt vào BTC.
Nhóm đặt cược một phía
Các nền tảng khác nhau cung cấp đặt cược một phía. Bancor, Trader Joe và Liquity chỉ là một vài ví dụ.
Với Bancor, bạn cung cấp tính thanh khoản cho một nhóm và tài sản khác sẽ là mã thông báo Bancor BNT. Bancor cung cấp tài sản này. Bằng cách này, Bancor loại bỏ rủi ro IL vì bạn chỉ gửi một mã thông báo.
Trader Joe cung cấp cho bạn mã thông báo LP khi đặt cược Joe, như rJoe, sJoe, veJoe hoặc xJoe. Mỗi mã thông báo Joe mới có những lợi ích khác nhau và yêu cầu một chiến lược khác nhau.
Gửi tiền vào các nhóm thanh khoản không đồng đều
Nền tảng Balancer cung cấp điều này. Bạn có thể tham gia các nhóm có trọng số 80/20 hoặc thậm chí 95/5. Mặc dù có thể không cắt IL nhưng chúng làm giảm rủi ro và tác động của IL.
Máy tính tổn thất vô thường
Để làm cho việc sử dụng trở nên dễ dàng, hiện có nhiều loại máy tính IL khác nhau. CoinGecko có một cái hay. Hoặc nếu bạn thích máy tính có thanh trượt, hãy sử dụng máy tính này. Nếu bạn sử dụng Balancer hoặc bất kỳ nhóm nào khác có nhiều hơn hai mã thông báo, Baller có một máy tính chỉ vì lý do đó. Xem hình ảnh dưới đây.
