Danh sách các nội dung

  • Một hồ bơi tối là gì?

  • Lợi ích của việc sử dụng hồ bơi tối là gì?

  • Điều gì khiến các vùng tối gây tranh cãi? 

  • Vùng tối phi tập trung

  • Đóng cửa

Một hồ bơi tối là gì?

Dark pool là nơi chứa riêng giúp trao đổi các công cụ tài chính. Điều này khác với các sàn giao dịch công khai ở chỗ ở đây không có sổ lệnh hiển thị và các giao dịch không hiển thị công khai (hoặc chỉ hiển thị nếu lệnh đã được thực thi).

Thanh khoản trong thị trường dark pool được gọi là thanh khoản dark pool. Hầu hết giao dịch trong dark pool được thực hiện trong giao dịch khối. Giao dịch khối là một giao dịch tài sản lớn ở mức giá định trước.

Dark pool xuất hiện lần đầu tiên vào những năm 1980 và được các nhà đầu tư tổ chức sử dụng chủ yếu để giao dịch số lượng lớn chứng khoán.

Việc sử dụng dark pool cho phép các tổ chức đặt lệnh và thực hiện giao dịch mà không cần cho biết ý định của họ trước. Điều này rất hữu ích vì ý định mua và bán số lượng lớn tài sản của họ có tác động bất lợi đến giao dịch của họ ngay cả trước khi lệnh được thực hiện.

Dark pool đã phát triển để trở thành một phần khá lớn của thị trường chứng khoán toàn cầu và bài viết này sẽ thảo luận về tác động tiềm tàng của chúng đối với môi trường tiền điện tử.


Lợi ích của việc sử dụng hồ bơi tối là gì?

  • Không tác động đến tâm lý thị trường: Các nhà giao dịch muốn giao dịch số lượng lớn có thể che giấu ý định của mình với các nhà đầu tư đồng nghiệp. 

  • Giá tốt hơn: Các giao dịch khớp lệnh thường được thực hiện dựa trên mức trung bình của giá chào mua và giá chào bán hiện có. Do đó, cả người mua và người bán đều có được giao dịch có lợi hơn so với khi họ thực hiện giao dịch đó trên thị trường mở (Người mua phải mua thấp hơn và người bán phải bán cao hơn). 

  • Không trượt giá: Vì hầu hết các giao dịch trong nhóm tối được thực hiện trong giao dịch khối ở mức giá định trước, nên nhà giao dịch có thể đảm bảo rằng họ có thể thực hiện tất cả giao dịch của mình ở mức giá dự định.

 

Điều gì khiến các vùng tối gây tranh cãi?

  • Xung đột lợi ích: Vì sổ lệnh không thể nhìn thấy nên không có gì đảm bảo rằng giao dịch được thực hiện ở mức giá tốt nhất. Nếu công ty tạo điều kiện cho các giao dịch này có xung đột lợi ích, thì giá thực của thị trường có thể bị che mờ.

  • Tác động bất lợi đến giá thị trường: Nếu hầu hết giao dịch diễn ra trong vùng tối, giá trên các sàn giao dịch đại chúng sẽ không phản ánh giá thị trường thực sự. Hầu hết hoạt động đầu tư và giao dịch đều dựa vào luồng thông tin tự do và các vùng tối cản trở sự sẵn có của thông tin này.

  • Tính nhạy cảm với nhà giao dịch tần số cao (HFT): Vùng tối có thể là sân chơi lý tưởng cho các nhà giao dịch tần suất cao tham gia vào các hoạt động săn mồi. Nếu họ có đặc quyền truy cập dữ liệu sổ lệnh, họ có thể đặt các lệnh lớn và lợi dụng những nhà giao dịch không nghi ngờ khác.
    Vùng tối cũng cho phép một phương pháp khác gọi là ping, đó là đặt một lượng rất lớn các đơn hàng nhỏ để lên kế hoạch cho các đơn hàng lớn ẩn. Nó được sử dụng để đo lường các khu vực thanh khoản trong sổ lệnh và mang lại cho các nhà giao dịch tần suất cao một lợi thế có thể được coi là không lành mạnh cho thị trường.

  • Quy mô giao dịch trung bình bị thu hẹp: Kể từ khi xuất hiện vào những năm 1980, quy mô trung bình của các giao dịch trong nhóm tối đã tiếp tục giảm đáng kể. Điều này cho thấy rằng không còn chỉ các tổ chức tài chính giao dịch ở quy mô lớn mới sử dụng dark pool. Điều này làm cho sự tồn tại của nó trở nên kém hấp dẫn và thậm chí có thể gây bất lợi cho thị trường rộng lớn hơn. Mọi thứ có thể dẫn đến một thị trường lành mạnh hơn nếu các lệnh nhỏ được thực hiện để đổi lấy một sổ lệnh hiển thị công khai.  


Vùng tối phi tập trung

Tương tự như các vùng tối trong thị trường chứng khoán truyền thống, các vùng tối để giao dịch tiền điện tử có sẵn trên một số nền tảng giao dịch.

Khi so sánh với các vùng tối nói chung, các vùng tối phi tập trung có lợi thế là có phương pháp xác minh kỹ thuật số an toàn hơn. Các giao thức dark pool phi tập trung có thể duy trì giá thị trường hợp lý cho tất cả người tham gia mà không có khả năng thao túng giá. 

Trong các giao dịch liên quan đến nhiều chuỗi khối, hoán đổi nguyên tử giữa các chuỗi có thể được sử dụng để tạo thuận lợi cho giao dịch mà không cần đến bên trung gian.

Các vùng tối phi tập trung cũng có thể sử dụng các công nghệ mã hóa mới khác, chẳng hạn như bằng chứng không có kiến ​​thức để xác minh tính toàn vẹn của các giao dịch vùng tối. 

Dark pool cũng có thể hữu ích trong các thị trường tiền điện tử kém thanh khoản, vì chúng cho phép các nhà giao dịch thực hiện giao dịch với số lượng lớn hơn mà không bị trượt giá. Các lệnh lớn có thể có tác động đáng kể trong thị trường kém thanh khoản, nhưng chúng có thể được thực hiện trong vùng tối mà không bị trượt giá.

Do thiếu các nhà giao dịch tổ chức, các quỹ tối chỉ có ảnh hưởng nhỏ đến thị trường tiền điện tử, nhưng điều này có thể sẽ thay đổi trong tương lai.


Đóng cửa

Do thiếu tính minh bạch, dark pool luôn gây tranh cãi kể từ khi tồn tại. Ở bất kỳ thị trường nào, việc che giấu một phần lớn khối lượng giao dịch là điều không mong muốn.

Với những phát triển mới nhất trong phương pháp xác minh mật mã, quá trình sử dụng vùng tối có thể trở nên an toàn hơn. Các giao thức nguồn mở có thể được xây dựng theo cách mà mọi người tham gia đều được xử lý theo các quy tắc giống nhau, điều này giúp giảm rủi ro khi sử dụng dark pool.