Theo Blockworks, nguồn cung stablecoin PYUSD của PayPal của Solana đã giảm đáng kể sau khi vượt qua nguồn cung của Ethereum trước đó. Nguồn cung stablecoin trên Solana, từng vượt quá 660 triệu đô la, hiện đã giảm xuống còn khoảng 320 triệu đô la, đánh dấu mức giảm khoảng 50% trong khoảng một tháng. Ngược lại, Ethereum hiện nắm giữ nguồn cung PYUSD là 377 triệu đô la.
Việc giảm nguồn cung này trùng với việc các giao thức DeFi như Kamino dần dần thu hẹp các chương trình khuyến khích thanh khoản. Các chương trình này trước đây đã thúc đẩy lợi nhuận cho những người nắm giữ PYUSD, thu hút những người canh tác lợi nhuận, những người sau đó đã chuyển sang các cơ hội khác. Sự thay đổi này đặt ra câu hỏi về giá trị dài hạn của các khoản đầu tư khuyến khích này.
PYUSD của PayPal được phát hành bởi Paxos, công ty này có mục đích thu hút thanh khoản khỏi sự độc quyền của stablecoin USDT-USDC bằng cách hợp tác với Trident Digital cho các chương trình thanh khoản. Sau khi PYUSD ra mắt trên Solana vào đầu năm nay, Trident Digital đã triển khai các ưu đãi thanh khoản trên nhiều nền tảng Solana DeFi khác nhau để tạm thời tăng lợi nhuận và nắm bắt thanh khoản. Các ưu đãi này liên quan đến việc phân phối tiền cho các giao thức DeFi, sau đó chuyển cho người dùng dưới dạng một phần nguồn cung PYUSD của nền tảng, tùy thuộc vào việc nâng dần mức trần và giảm lợi nhuận.
Vào thời kỳ đỉnh cao, 350 triệu đô la trong PYUSD trên Solana đã mang lại lợi nhuận 18% trên Kamino. Hiện tại, lợi nhuận phần trăm hàng năm (APY) đã giảm xuống còn 9,24%, mặc dù vẫn đáng kể, nhưng có vẻ không đủ để giữ chân một số nhà đầu tư. Vẫn chưa rõ liệu các ưu đãi này có xuất phát từ PayPal hay Quỹ Solana hay không, vì cả hai tổ chức đều không trả lời yêu cầu bình luận.
Hiệu quả của các ưu đãi thanh khoản này còn gây tranh cãi. Kilian Boshoff, giám đốc thương mại của Swell, nhận xét rằng
