Theo Jinshi Data, Guotai Junan nhận định xu hướng giảm lãi suất thực trái phiếu Mỹ đã được xác nhận, tâm lý ngại rủi ro dễ tăng nhưng khó giảm trong bối cảnh chống toàn cầu hóa, hỗ trợ giá vàng. Trong trung và dài hạn, giá vàng chủ yếu bị ảnh hưởng bởi lãi suất thực tế của nợ Mỹ và tâm lý ngại rủi ro. Hiện tại, yếu tố định giá cận biên chính của giá vàng là tâm lý ngại rủi ro. Nếu "cắt giảm lãi suất phòng ngừa" không ngăn được suy thoái kinh tế Mỹ và được chuyển thành "cắt giảm lãi suất theo kiểu suy thoái", vàng sẽ được thúc đẩy đáng kể nhờ tâm lý lo ngại rủi ro gia tăng và lãi suất thực giảm. Nếu nền kinh tế Mỹ hạ cánh mềm, lãi suất thực tế cũng sẽ giảm vừa phải, và việc bắt đầu chu kỳ cắt giảm lãi suất của Mỹ vẫn sẽ có tác động thúc đẩy giá vàng nhất định. Trong bối cảnh làn sóng chống toàn cầu hóa và những thay đổi trong trật tự toàn cầu lan rộng, tần suất xung đột địa chính trị cao, tâm lý ngại rủi ro dễ tăng nhưng khó giảm, điều này tiếp tục hỗ trợ hoạt động của vàng.