Theo 10x Research: Thị trường tiền điện tử đang sôi động khi Bitcoin và Ethereum tăng giá trước khi dữ liệu Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) quan trọng của Hoa Kỳ được công bố trong tuần này. Các nhà giao dịch đang để mắt đến những tác động tiềm tàng của lạm phát đối với các tài sản này, với việc che đậy lệnh bán khống thúc đẩy đà tăng gần đây. Sau đây là phân tích về những diễn biến chính thúc đẩy thị trường.
Tỷ lệ Ethereum/Bitcoin chứng kiến sự phục hồi: Kể từ khi Ethereum Merge vào ngày 15 tháng 9 năm 2022, tỷ lệ Ethereum/Bitcoin đã giảm mạnh 37%, đối mặt với sức cản liên tục tại ranh giới trên của kênh giảm dần. Tuy nhiên, trước dữ liệu CPI sắp tới của Hoa Kỳ, chúng ta đang chứng kiến sự phục hồi trong tỷ lệ, có khả năng là do các nhà giao dịch bảo vệ các vị thế bán khống của họ.
Ethereum thúc đẩy khả năng mở rộng và hiệu quả: Các nhà phát triển Ethereum đang làm việc chăm chỉ để thúc đẩy các giải pháp mở rộng, đặc biệt là các rollup được thiết kế để tổng hợp các giao dịch và tăng hiệu quả mạng lên mục tiêu 100.000 giao dịch mỗi giây. Những nỗ lực đáng kể cũng đang được thực hiện để nâng cao trải nghiệm người dùng và hiệu quả mạng thông qua các cải tiến như trừu tượng hóa tài khoản, giới thiệu ví hợp đồng thông minh và tính hoàn thiện một khe cắm, hứa hẹn sẽ đẩy nhanh đáng kể quá trình hoàn thiện khối.
Các yếu tố kinh tế vĩ mô chi phối giá trị của Ethereum: Mặc dù có nhiều nâng cấp, bao gồm Merge và Dencun, giá của Ethereum vẫn tiếp tục bị ảnh hưởng chủ yếu bởi các yếu tố kinh tế vĩ mô như lạm phát. Những tiến bộ về mặt kỹ thuật của mạng vẫn chưa tác động đáng kể đến giá trị của ETH.
Ảnh hưởng của lạm phát lên Bitcoin: Giá Bitcoin vẫn gắn chặt với xu hướng lạm phát, mặc dù ảnh hưởng này có thể suy yếu khi sự chú ý của thị trường chuyển từ việc Cục Dự trữ Liên bang có cắt giảm lãi suất hay không sang mức độ cắt giảm đáng kể của những lần cắt giảm đó. Theo lịch sử, lạm phát đã quyết định biến động của Bitcoin trong chín trong số mười báo cáo CPI gần đây nhất. Bản phát hành CPI tháng trước trùng với nỗ lực ám sát Trump, đẩy Bitcoin lên cao hơn vì lạm phát thấp hơn thường dẫn đến giá cao hơn.
Tiềm năng tăng giá Bitcoin khi lạm phát giảm: Bitcoin đã tăng giá khi lạm phát giảm và giảm khi lạm phát tăng. Tuy nhiên, trong bản phát hành CPI tháng 6, Bitcoin đã không tăng giá mặc dù lạm phát giảm nhẹ. Với lạm phát có khả năng sớm giảm xuống dưới 3,0%, Bitcoin có vẻ như sẽ tăng giá trong tuần này, mặc dù mức tăng có thể khiêm tốn. Vào tháng 4, khi lạm phát đạt 3,5%, Bitcoin đã đạt 70.500 đô la nhưng đã giảm kể từ đó, ngay cả khi lạm phát giảm mạnh.
Lạm phát và cắt giảm lãi suất cứng đầu: Mô hình lạm phát của chúng tôi cho thấy lạm phát có thể vẫn ở mức cao, có khả năng dao động trong khoảng 2,5% đến 3,0% trong nhiều tháng. Nếu dự báo này là đúng, nó có thể làm giảm khả năng Cục Dự trữ Liên bang cắt giảm lãi suất mạnh tay, điều này có thể ảnh hưởng đến biến động giá trong tương lai của Bitcoin và Ethereum.
Đợt tăng giá che đậy vị thế bán khống ở Bitcoin và Ethereum: Khi lạm phát dự kiến sẽ giảm, việc che đậy vị thế bán khống ở cả Bitcoin và Ethereum đang thúc đẩy đợt tăng giá hiện tại. Tuy nhiên, Ethereum vẫn là đồng tiền hoạt động kém hiệu quả nhất kể từ đợt sáp nhập tháng 9 năm 2022, với các yếu tố cơ bản vẫn còn yếu—doanh thu giảm và số lượng người dùng hoạt động tiếp tục giảm.
Sự chuyển dịch của Ethereum sang trạng thái lạm phát: Trái ngược với kỳ vọng trước đó, Ethereum đã chuyển sang trạng thái lạm phát kể từ tháng 4 năm nay, với nhiều ETH được phát hành hơn là bị đốt cháy. Mặc dù sử dụng ngày càng nhiều trong staking, Ethereum vẫn ở trong thị trường giá xuống, không có dấu hiệu rõ ràng nào cho thấy sẽ vượt trội hơn Bitcoin trong thời gian ngắn.
Mối quan ngại về Ethereum ETF: Hai tháng trước, trước khi Ether ETF ra mắt, đã có những lo ngại rằng kỳ vọng của thị trường quá lạc quan. Dòng tiền chảy vào thực sự đã không đạt được, chủ yếu là do những nỗ lực tiếp thị hạn chế trên Phố Wall và không có một câu chuyện rõ ràng về cách Ethereum sẽ phù hợp với danh mục đầu tư của tổ chức. Trong khi Bitcoin Spot ETF chứng kiến 1,4 tỷ đô la dòng tiền chảy vào ròng trong vòng 15 ngày kể từ khi ra mắt, Ethereum Spot ETF đã trải qua dòng tiền chảy ra ròng tổng cộng là 400 triệu đô la.
Ethereum đối mặt với mức kháng cự trong đợt tăng giá short-covering: Ethereum gần đây đã trải qua mức giảm mạnh 30% chỉ trong ba ngày. Vùng 2.900/3.000, vốn cung cấp hỗ trợ vào đầu năm, giờ đây có nguy cơ trở thành mức kháng cự trong đợt tăng giá short-covering đang diễn ra này.
Các nhà phân tích cân nhắc về tính biến động của Ethereum: Một số nhà phân tích đã lưu ý rằng tính biến động ngụ ý cao hơn đối với Ethereum—70% đối với ETH so với 55% đối với BTC—cho thấy các nhà giao dịch hiểu biết có thể lạc quan hơn về ETH so với BTC. Tuy nhiên, tính biến động ngụ ý này phù hợp chặt chẽ với tính biến động thực tế và mức phí bảo hiểm biến động là hợp lý.
Cảnh báo của Phố Wall với Ethereum: Kể từ khi Ethereum Merge, ETH liên tục thể hiện mức biến động giảm cao hơn. Nếu không có tiềm năng lợi nhuận vượt trội, những yếu tố này có thể khiến Phố Wall không cam kết hoàn toàn với Ethereum. Do đó, các nhà giao dịch nên tận hưởng đợt tăng giá che đậy bán khống này trong khi nó còn kéo dài.