Thị trường hợp đồng tương lai lãi suất quỹ liên bang đã đặt cược vào quy mô cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang vào tháng 12 và tháng 1 năm sau đã tăng trưởng mạnh, việc xác nhận từ Morgan Stanley đã thúc đẩy thêm cược này.
Vào thứ Sáu tuần trước, số lượng hợp đồng tương lai quỹ liên bang với hạn thanh toán vào tháng 1 và tháng 2 năm sau mà các nhà giao dịch nắm giữ đã tăng vọt, với giá tăng lên dưới khối lượng giao dịch kỷ lục. Các chiến lược gia của Morgan Stanley trong một báo cáo đã nói rằng họ đề xuất mua vào các hợp đồng tháng 2 năm sau.
Nhóm do chiến lược gia Matthew Hornbach của Morgan Stanley lãnh đạo trong một báo cáo đã nói: “Chúng tôi nghĩ rằng các nhà đầu tư nên chuẩn bị cho xác suất thị trường cao hơn về việc cắt giảm 25 điểm cơ bản trong cuộc họp của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) vào ngày 29 tháng 1 năm sau.”
Họ đã viết rằng, cách làm được đề xuất bao gồm việc mua hợp đồng tương lai quỹ liên bang hết hạn vào tháng 2 năm sau, qua đó có thể đạt được lợi nhuận từ lãi suất hoán đổi qua đêm trong cuộc họp tháng 1 năm sau.
Các nhà kinh tế học của Morgan Stanley dự đoán rằng Cục Dự trữ Liên bang sẽ cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản vào tháng 12 và tháng 1 năm sau, nhưng các nhà đầu tư vẫn còn hoài nghi. Thị trường hoán đổi lãi suất qua đêm (OIS) đã định giá mức cắt giảm của quyết định vào ngày 18 tháng 12 của Cục Dự trữ Liên bang ở khoảng 20 điểm cơ bản, tức là xác suất cắt giảm lãi suất là 80%. So với đó, xác suất này khoảng 64% trước khi dữ liệu việc làm tháng 11 được công bố vào thứ Sáu tuần trước, dẫn đến những cược cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang trong tháng này.
Vào thứ Sáu tuần trước, khối lượng giao dịch của các hợp đồng tương lai quỹ liên bang đặt cược vào lãi suất tháng 1 và tháng 2 năm sau đã đạt kỷ lục mới, với người mua đổ xô vào. Khối lượng giao dịch của các hợp đồng hết hạn vào tháng 1 năm sau đạt 410.842 hợp đồng, vượt qua khoảng 250.000 hợp đồng được giao dịch vào ngày 14 tháng 11, khi Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Jerome Powell cho biết rằng hiệu suất kinh tế gần đây của Mỹ “rất tốt”, tạo ra không gian cho ngân hàng trung ương giảm lãi suất một cách thận trọng.
Số lượng hợp đồng mở cho các hợp đồng hết hạn vào tháng 1 năm sau đã tăng khoảng 7%, vượt quá 500.000 hợp đồng; số lượng hợp đồng mở cho các hợp đồng hết hạn vào tháng 2 năm sau đã tăng hơn 3%, đạt 318.000 hợp đồng, cũng lập kỷ lục mới. Hoạt động giao dịch vào thứ Sáu tuần trước bao gồm một giao dịch lớn khoảng 20.000 hợp đồng với giá 95.715. Đề xuất của Morgan Stanley là mua vào với giá 95.71, hoặc giao dịch với lãi suất OIS là 4.300%.
Thị trường có thể định giá đầy đủ hơn cho việc cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang vào tháng 12 và tháng 1, với các chất xúc tác tiềm năng bao gồm chỉ số giá tiêu dùng (CPI) và chỉ số giá sản xuất (PPI) cho tháng 11 sẽ được công bố vào thứ Tư và thứ Năm.
Bài viết được chuyển tiếp từ: Jin Shi Data