Dữ liệu phi nông nghiệp tuần trước có thể cung cấp cho các quan chức Cục Dự trữ Liên bang không gian để giảm lãi suất một lần nữa trong tháng này, trừ khi báo cáo lạm phát trong tuần này cho thấy sự tăng tốc bất ngờ.
Các nhà giao dịch trái phiếu hy vọng rằng thị trường Mỹ có thể kết thúc năm một cách êm ả, trừ khi lạm phát bất ngờ tăng vọt mang đến cho họ những biến số mới.
Vào thứ Sáu tuần trước, báo cáo việc làm hàng tháng cho thấy thị trường lao động đang giảm nhiệt đầy đủ, đủ để cho Cục Dự trữ Liên bang giảm lãi suất một lần nữa sau khi kết thúc cuộc họp vào ngày 18 tháng 12. Lợi suất trái phiếu Mỹ đã tiếp tục phục hồi gần đây. Dữ liệu việc làm phi nông nghiệp được coi là chỉ số quan trọng cuối cùng về thị trường lao động trước đó. Trong tuần này, Mỹ cũng sẽ công bố dữ liệu CPI và PPI, thị trường dự kiến rằng các báo cáo này sẽ cho thấy áp lực lạm phát tăng nhẹ.
Gang Hu, đối tác quản lý của Winshore Capital Partners cho biết, "Trừ khi CPI tăng mạnh một cách bất ngờ, do Cục Dự trữ Liên bang cho rằng chính sách của họ vẫn có tính hạn chế, cơ sở của họ là giảm lãi suất trong tháng này. Vì vậy, tôi nghĩ rằng lợi suất trái phiếu Mỹ đã đạt đỉnh."
Niềm tin phổ biến này đã giải phóng nhà đầu tư khỏi cơn bán tháo trên thị trường trái phiếu vào tháng 11, khi chiến thắng của Trump làm tăng rủi ro rằng kế hoạch thuế quan và giảm thuế của ông có thể làm bùng phát lạm phát. Tuy nhiên, kể từ đó, do thị trường dự kiến rằng Cục Dự trữ Liên bang sẽ một lần nữa nới lỏng chính sách trong cuộc họp tháng này (cuộc họp cuối cùng trước khi Trump nhậm chức), cố gắng dẫn dắt nền kinh tế hạ cánh mềm, lợi suất trái phiếu đã giảm.
Lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm đã giảm xuống khoảng 4,15% kể từ khi đạt đỉnh 4,5% sau cuộc bầu cử vào ngày 15 tháng 11.
Tuy nhiên, do sự không chắc chắn lớn về triển vọng, thời kỳ bình lặng có thể tương đối ngắn. Phần lớn sự không chắc chắn này bắt nguồn từ những câu hỏi về sự thay đổi chính sách dưới thời Trump, kế hoạch giảm thuế của ông sẽ bơm thêm kích thích vào nền kinh tế vốn đã mạnh mẽ, và có thể thúc đẩy tốc độ bán trái phiếu thông qua việc gia tăng thâm hụt ngân sách. Kế hoạch thuế quan của ông là một yếu tố không chắc chắn khác - điều này có thể làm tăng giá hàng nhập khẩu và gây cản trở cho thương mại toàn cầu, tùy thuộc vào hình thức của nó.
Những vấn đề này có thể hạn chế mức tăng của thị trường trái phiếu, vì các nhà giao dịch và các nhà hoạch định chính sách của Cục Dự trữ Liên bang sẽ giữ thái độ chờ đợi. Giá trị hoán đổi cho thấy rằng các nhà hoạch định chính sách có thể sẽ tạm dừng giảm lãi suất trong cuộc họp vào tháng 1 năm tới.
Tracy Chen, quản lý danh mục đầu tư của Brandywine Global Investment Management cho biết, "Nền kinh tế Mỹ rất linh hoạt. Cục Dự trữ Liên bang có thể gần đến việc tạm dừng chu kỳ giảm lãi suất, họ sẽ tạm dừng vào một thời điểm nào đó vào đầu năm tới để điều chỉnh lại chính sách của Trump và dữ liệu sắp công bố."
Dữ liệu việc làm được công bố vào thứ Sáu tuần trước hỗ trợ quan điểm rằng Cục Dự trữ Liên bang vẫn đang thực hiện chính sách hạn chế nhằm làm giảm nhiệt nền kinh tế. Mặc dù số lượng tuyển dụng trong tháng 11 đã phục hồi từ sự chậm lại của tháng trước, tỷ lệ thất nghiệp lại bất ngờ tăng lên. Thị trường dự kiến rằng dữ liệu này có thể cung cấp cho các quan chức Cục Dự trữ Liên bang không gian để giảm lãi suất một lần nữa trong tháng này, trừ khi báo cáo lạm phát trong tuần này cho thấy sự tăng tốc bất ngờ.
Dự đoán trung vị từ khảo sát của các phương tiện truyền thông cho thấy chỉ số CPI cốt lõi trong tháng 11 (được coi là chỉ số tốt nhất để đo lường áp lực lạm phát tiềm năng) sẽ tăng 0,3% so với tháng trước, giống như dữ liệu của tháng trước. Amar Reganti, chiến lược gia thu nhập cố định của Hartford Funds cho biết:
"Tất cả các dấu hiệu đều cho thấy Cục Dự trữ Liên bang sẽ giảm lãi suất vào tháng 12, nhưng lạm phát vẫn là một vấn đề lớn, do đó dữ liệu CPI có một chút rủi ro ở đuôi. Tuy nhiên, với việc lợi suất trái phiếu Mỹ đã giảm kể từ tháng 11, trừ khi chúng ta thực sự bắt đầu thấy lạm phát giảm mạnh, sẽ rất khó để thấy chúng giảm thêm quá nhiều, điều này đặc biệt đúng vì sự không chắc chắn chính sách của bộ máy hành chính và Quốc hội vào năm tới."