Sự trỗi dậy mạnh mẽ của XRP, có phải là cuộc phản công của các gã khổng lồ tài chính hay chỉ là ảo tưởng?

Tác giả | Hỏa Hỏa

Sản phẩm | Blockchain thường thức

Kể từ khi Trump thắng cử vào ngày 5 tháng 11, một loạt tài sản tiền điện tử dẫn đầu là Bitcoin đã tăng mạnh, trong đó XRP của Ripple đã thể hiện nổi bật hơn. Theo tin tức vào ngày 2 tháng 12, XRP đã vượt qua Solana và Tether (USDT), trở thành tài sản tiền điện tử lớn thứ ba về vốn hóa thị trường, quay trở lại mức trước vụ kiện SEC chống lại Ripple vào năm 2020.

Ripple từng được coi là đối tác hợp tác công nghệ blockchain cho nhiều tổ chức tài chính hàng đầu thế giới, và đây cũng là một trong những “dấu chân” hiếm gặp của các “gã khổng lồ tài chính” tham gia vào làn sóng công nghệ vàng số, blockchain, PayFi, vậy liệu lần này Ripple có phải là “cuộc phản công” của các gã khổng lồ tài chính?

01, Lịch sử phát triển

Lịch sử thành lập của Ripple có thể được truy ngược về năm 2004, ban đầu là một nền tảng thanh toán có tên là RipplePay do nhà phát triển Ryan Fugger tạo ra. Mục tiêu của RipplePay là cho phép cá nhân và doanh nghiệp thực hiện thanh toán mà không cần tài khoản ngân hàng, thông qua phương thức ngang hàng. Ryan Fugger đã thiết kế một hệ thống tín dụng dựa trên lòng tin, người dùng có thể thực hiện giao dịch hoặc thanh toán xuyên biên giới trực tiếp thông qua sự tin tưởng lẫn nhau mà không cần phụ thuộc vào trung gian trong hệ thống ngân hàng truyền thống, từ đó giảm thiểu chi phí giao dịch.

Vào năm 2011, Jed McCaleb và Chris Larsen, những người có nền tảng công nghệ, đã tiếp quản RipplePay và quyết định phát triển nó thành một hệ thống thanh toán dựa trên blockchain. Vì vậy, vào năm 2012 họ thành lập OpenCoin để quản lý RipplePay, phát hành mạng lưới thanh toán phi tập trung RippleNet dựa trên giao thức Ripple và Token XRP, và bắt đầu quảng bá XRP như một “đồng tiền cầu nối” cho thanh toán xuyên biên giới. Khi hoạt động kinh doanh phát triển, để thúc đẩy tốt hơn việc quảng bá công nghệ và mạng lưới thanh toán Ripple, vào năm 2015, OpenCoin chính thức đổi tên thành Ripple Labs.

Đáng chú ý là Chris Larsen từng là một doanh nhân nổi tiếng ở Silicon Valley, ngoài Ripple, ông cũng đã sáng lập E-Loan, Prosper và đều đạt được thành công lớn. Trong khi đó, Jed McCaleb là một trong những người sáng lập nền tảng giao dịch Bitcoin Mt. Gox. Mặc dù Mt. Gox sau đó đã sụp đổ do lỗ hổng bảo mật và vấn đề tài chính, nhưng kinh nghiệm ban đầu của McCaleb đã cung cấp cho ông cái nhìn sâu sắc về thị trường tiền điện tử và tích lũy được nhiều mối quan hệ và uy tín trong ngành. Mặc dù ông đã rời khỏi Ripple, nhưng ông đã đóng vai trò quan trọng trong sự phát triển ban đầu của nó, giúp Ripple xây dựng công nghệ và hệ sinh thái cốt lõi. Giám đốc điều hành hiện tại (CEO) Bradley Garlinghouse đã từng giữ các vị trí quản lý cao tại các công ty lớn như AOL, Yahoo!, có kinh nghiệm phong phú trong lĩnh vực công nghệ tài chính và blockchain.

Với nền tảng của các nhà sáng lập và lợi thế ban đầu, Ripple đã nhận được nhiều vòng đầu tư hỗ trợ từ khi thành lập, thu hút sự tham gia của nhiều quỹ đầu tư mạo hiểm nổi tiếng. Các nhà đầu tư bao gồm Andreessen Horowitz, IDG Capital Partners, Valar Ventures, Lightspeed Venture Partners, v.v. Những khoản đầu tư này đã cung cấp cho Ripple nguồn vốn dồi dào, thúc đẩy nghiên cứu và phát triển công nghệ cũng như mở rộng thị trường.

Trong phát triển thị trường, Ripple không chỉ hướng đến người dùng thông thường, mà còn chú trọng đến hợp tác với các tổ chức tài chính truyền thống. Đến năm 2013, Ripple không chỉ nhận được sự thử nghiệm từ một số tổ chức tài chính nhỏ mà còn có sự hợp tác từ các tổ chức tài chính lớn. Đến năm 2014, Ripple chính thức có được nhiều đối tác hợp tác, bao gồm cả IDT Corporation, Earthport và một số ngân hàng và tổ chức tài chính toàn cầu (như Western Union, Ngân hàng Santander Tây Ban Nha, PNC, v.v.), điều này đã thay đổi mô hình thanh toán xuyên biên giới truyền thống, khiến cho thanh toán toàn cầu trở nên hiệu quả và minh bạch hơn, và thanh toán xuyên biên giới không còn phụ thuộc vào thị trường ngoại hối.

Cần lưu ý đặc biệt rằng Ripple Labs có hai sản phẩm, một là giao thức Ripple mà chúng tôi đã đề cập đến, được nhiều ngân hàng và tổ chức hợp tác và áp dụng, và thứ hai là tài sản tiền điện tử XRP. Hai khái niệm này rất dễ bị nhầm lẫn, mọi người thường nhầm tưởng rằng ngân hàng đang áp dụng tài sản XRP trên quy mô lớn, trong khi thực tế, giao thức Ripple mà ngân hàng áp dụng chỉ là một giải pháp thanh toán và thanh toán, không phụ thuộc vào tài sản tiền điện tử XRP, và XRP chỉ là một tùy chọn khi áp dụng. Tổng thể, giao thức Ripple và hai dự án XRP này tương thích lẫn nhau nhưng vẫn độc lập.

Năm 2018, Justin Sun còn từng trở thành đại sứ của Ripple tại thị trường Trung Quốc, chịu trách nhiệm thúc đẩy việc áp dụng và quảng bá Ripple và XRP tại Trung Quốc.

Năm 2014, công ty tiền thân của Ripple là OpenCoin đã được (MIT Technology Review) vinh danh là một trong 50 công ty thông minh nhất toàn cầu. Theo thời gian, Ripple đã tăng cường hợp tác với các ngân hàng và tổ chức thanh toán toàn cầu, dần dần bước vào vòng tay tài chính chính thống, xu hướng này cũng thể hiện rõ trong giá XRP.

Khi XRP lần đầu tiên được phát hành vào năm 2012, giá chỉ vài xu, với sự ra mắt của giao thức Ripple và sự hợp tác với một số tổ chức tài chính, giá XRP đã từng bước tăng lên từ năm 2013 đến 2014, đạt đỉnh khoảng 0,10 đô la. Cuối năm 2017, dưới sự thúc đẩy của thị trường tiền điện tử, XRP đã trải qua đợt tăng giá mạnh mẽ lần đầu tiên, đặc biệt là vào tháng 12 năm 2017, giá XRP đã vượt qua 3 đô la, thiết lập kỷ lục mới và trở thành tài sản tiền điện tử lớn thứ ba về vốn hóa thị trường vào thời điểm đó.

Năm 2018, với sự sụp đổ của bong bóng thị trường, giá XRP đã giảm xuống khoảng 0,50 đô la, bước vào một giai đoạn tương đối ổn định, cho đến khi Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) kiện Ripple vào năm 2020, cáo buộc rằng XRP chưa đăng ký là chứng khoán, vụ án đã thu hút sự chú ý rộng rãi, trở thành một cơn bão pháp lý quan trọng trong ngành tiền điện tử, và cũng đã có ảnh hưởng đáng kể đến giá XRP, dẫn đến sự giảm giá.

Tuy nhiên, vào năm 2021, với sự phục hồi của thị trường tổng thể và một số chiến thắng tại tòa án, giá XRP đã có lúc tăng trở lại khoảng 1,80 đô la. Bước sang năm 2022, do những thách thức pháp lý liên tục và tâm lý thị trường không ổn định, giá XRP phần lớn thời gian duy trì dưới 0,50 đô la. Đến năm 2023, Ripple lại đạt được một số thắng lợi trong vụ kiện, niềm tin của thị trường vào XRP đã được khôi phục, giá tăng lên khoảng 0,90 đô la.

Nhưng do tâm lý thị trường, sự mở rộng kinh doanh của Ripple và tiến triển của vụ kiện pháp lý, giá XRP sẽ ổn định trong khoảng 0,70 đến 1,00 đô la trước tháng 11 năm 2024, vẫn còn cách xa thời kỳ đỉnh cao.

Sau đợt tăng giá vào tháng 11, đến thông tin vào ngày 2 tháng 12, giá trị vốn hóa thị trường của XRP đã vượt qua USDT, trở thành tài sản tiền điện tử lớn thứ ba về vốn hóa, quay trở lại mức trước vụ kiện SEC chống lại Ripple. Vậy có những yếu tố nào đã thúc đẩy sự quan tâm trở lại với XRP?

02, Các yếu tố đứng sau sự tăng giá

1) Bước ngoặt trong vụ kiện Ripple và SEC

Sự nổi lên của XRP chủ yếu xuất phát từ những tiến triển quan trọng trong vụ kiện kéo dài bốn năm giữa công ty Ripple và SEC.

Bởi vì kể từ năm 2020, vụ kiện giữa Ripple và SEC đã trở thành rào cản chính cho sự tăng giá của XRP. Vào ngày 22 tháng 12 năm 2020, SEC chính thức kiện Ripple và hai nhà sáng lập của nó, Bradley Garlinghouse và Christian A. Larsen, cáo buộc rằng kể từ năm 2013, công ty Ripple và các nhà sáng lập đã thu lợi khoảng 1,38 tỷ đô la bằng cách bán XRP, cho rằng XRP là chứng khoán chưa đăng ký, vi phạm yêu cầu đăng ký của luật chứng khoán liên bang. Ripple khẳng định rằng hành động của họ là hợp pháp và liên tục biện hộ trong vụ kiện. Mặc dù vụ kiện vẫn đang diễn ra, nhưng dưới áp lực của SEC, trong thời gian này, nhiều nền tảng giao dịch chính như Coinbase và Binance US đã thông báo ngừng giao dịch XRP.

Tuy nhiên, các vụ án gần đây và tiến triển của thị trường cho thấy vụ kiện Ripple có khả năng được giải quyết thỏa đáng.

Chúng ta biết rằng chính sách quản lý nghiêm ngặt của Chủ tịch SEC Gary Gensler trong những năm gần đây đã khiến nhiều dự án tiền điện tử gặp khó khăn, vì vậy ông cũng được gọi là “kẻ thù của tiền điện tử”. Tuy nhiên, với thông tin rằng Gensler sắp từ chức vào tháng 1 năm 2025, kỳ vọng về một môi trường quản lý thân thiện hơn đã được thắp lên, và quan trọng hơn, điều này cũng có nghĩa là những tranh chấp pháp lý kéo dài giữa Ripple và SEC có khả năng sẽ được giải quyết.

Theo báo cáo của Bitcoin.com vào ngày 2 tháng 12, cựu chủ tịch Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai Hoa Kỳ (CFTC) Chris Giancarlo cho biết dưới sự lãnh đạo của chính phủ thân thiện với tiền điện tử, SEC có thể sẽ rút lại vụ kiện chống lại Ripple. Ông tin rằng chính phủ Trump có thể chuyển sang chính sách hỗ trợ tiền điện tử hơn, SEC cũng sẽ xem xét lại lập trường quản lý đối với tài sản tiền điện tử, bao gồm cả việc xác định XRP. Giancarlo cũng đã viết một báo cáo phân tích pháp lý cho rằng XRP không nên được coi là chứng khoán, và luôn kêu gọi tăng cường tính minh bạch trong quản lý và đối xử thoải mái hơn với tài sản kỹ thuật số.

Trước đó, (Washington Post) đã đưa tin rằng đội ngũ cố vấn của Trump đang đánh giá nhiều ứng cử viên, trong đó có một số quan chức và giám đốc tài chính công khai ủng hộ ngành tiền điện tử. Đáng lưu ý là Chris Giancarlo được coi là một trong những ứng cử viên hàng đầu cho vị trí “Hoàng đế tiền điện tử” của chính phủ Trump.

Không còn nghi ngờ gì nữa, thị trường đang dự đoán rằng các nhà lãnh đạo SEC mới có thể có thái độ thân thiện hơn và hỗ trợ ngành tiền điện tử, điều này sẽ mang lại cơ hội mới cho XRP và các dự án khác từng chịu áp lực quy định. Có thể thấy, nếu chủ tịch mới thúc đẩy sự thay đổi chính sách, vụ kiện của Ripple có thể có khả năng hòa giải hoặc bị rút lại, và môi trường quản lý của toàn bộ ngành tiền điện tử cũng có thể thay đổi. Điều này sẽ là một lợi ích chính sách lớn cho các dự án từng bị áp lực như Ripple, Binance, Coinbase. Dưới tác động tích cực này, giá XRP đã phục hồi mạnh mẽ, tăng hơn 35% trong một ngày, đạt mức cao nhất trong gần ba năm qua.

2) Chính phủ Trump có thái độ thân thiện với sự phát triển tiền điện tử

Cuộc bầu cử Tổng thống Mỹ năm 2024 đã kết thúc, ứng cử viên Đảng Cộng hòa Donald Trump đã được bầu làm Tổng thống tiếp theo. Trong quá trình vận động, Trump đã hứa sẽ biến Mỹ thành “thủ đô tiền điện tử toàn cầu” và mạnh mẽ hỗ trợ ngành tiền điện tử, có thể tham khảo bài viết trước đây: (Đột phá: Trump thắng cử, Bitcoin chào đón chính phủ Mỹ thân thiện nhất). Tin tức này đã mang lại sự tự tin lớn cho thị trường, thúc đẩy sự tăng giá của các tài sản tiền điện tử dẫn đầu là Bitcoin, khiến Bitcoin bắt đầu tiến tới ngưỡng 100.000 đô la.

Hơn nữa, vào ngày 14 tháng 11, có thông tin rằng Tổng thống Trump muốn bãi bỏ tất cả thuế lãi vốn đối với tiền điện tử do các công ty Mỹ phát hành, tin tức này sẽ khiến tất cả lợi nhuận từ ADA, ALGO, HBAR và XRP hoàn toàn miễn thuế, vì những người sáng tạo của chúng đều là công ty Mỹ.

Có thể nói, sự cải thiện và thay đổi của môi trường quản lý trở thành một trong những yếu tố thuận lợi lớn cho XRP đón nhận sự chuyển mình. Với xu hướng tổng thể của thị trường thúc đẩy, giá của các tài sản tiền điện tử chính như Bitcoin và Ethereum đã tăng lên, đưa thị trường tiền điện tử vào một chu kỳ tăng giá mới. Và XRP, với tư cách là một trong những tài sản tiền điện tử lớn, đã tự nhiên trở thành một trong những điểm chú ý của vốn.

3) Tiềm năng phát triển của chính Ripple

Trong vài thập kỷ qua, hệ thống thanh toán tài chính toàn cầu luôn bị chi phối bởi các phương thức thanh toán và thanh toán của ngân hàng truyền thống. Mặc dù những hệ thống này có ưu thế về tính ổn định và an toàn, nhưng với sự gia tăng của quá trình toàn cầu hóa và sự phát triển mạnh mẽ của thương mại điện tử, hệ thống thanh toán truyền thống đã dần bộc lộ nhiều vấn đề: chi phí giao dịch cao, tốc độ xử lý thanh toán chậm và độ phức tạp cũng như chi phí cao của thanh toán xuyên biên giới đã trở thành rào cản đối với tính thanh khoản tài chính toàn cầu và sự phát triển của thị trường.

XRP và XRP Ledger (sổ cái phi tập trung) do Ripple phát hành khác với Bitcoin và Ethereum dựa vào phương thức chứng minh công việc (PoW) hoặc chứng minh cổ phần (PoS), XRP sử dụng thuật toán đồng thuận giao thức Ripple (RPCA). Thuật toán này đạt được sự đồng thuận thông qua một nhóm các nút kiểm tra độc lập, đảm bảo xác minh giao dịch nhanh chóng và hiệu quả. Điều này giúp mạng lưới XRP hoàn thành việc xác minh giao dịch trong vài giây, nâng cao tốc độ giao dịch và giảm chi phí, trong khi XRP thực chất là một đồng tiền cầu nối, có thể thực hiện trao đổi hiệu quả và chi phí thấp giữa các loại tiền tệ hợp pháp khác nhau, cung cấp một con đường mượt mà hơn cho thanh toán toàn cầu và thanh toán xuyên biên giới.

Ripple với cấu trúc công nghệ đổi mới và mô hình kinh doanh độc đáo, đã trở thành một lực lượng quan trọng thúc đẩy sự đổi mới trong hệ thống thanh toán tài chính truyền thống và mở rộng lĩnh vực Web3. Ripple đã thiết lập mối quan hệ hợp tác sâu sắc với hơn 100 ngân hàng và tổ chức tài chính toàn cầu, bao gồm các tổ chức nổi tiếng như Ngân hàng Santander, Ngân hàng Mitsubishi, v.v. Những hợp tác này không chỉ nâng cao ảnh hưởng của Ripple trong lĩnh vực tài chính truyền thống mà còn cung cấp cho XRP nhiều trường hợp ứng dụng thực tế hơn. Đồng thời, Ripple hợp tác với các nền tảng như Archax, tích cực thúc đẩy việc Token hóa tài sản thực (RWA), giúp các tài sản tài chính truyền thống dễ dàng bước vào hệ sinh thái blockchain. Ngoài ra, Ripple cũng tích cực đầu tư vào lĩnh vực “DeFi cấp tổ chức”, thông qua việc hợp tác với các nền tảng như OpenEden, đầu tư vào các dự án trái phiếu chính phủ được Token hóa, mở ra cơ hội mới cho hợp tác với các tổ chức tài chính.

Do đó, Ripple có giá trị sử dụng và nhu cầu thực tế trong các lĩnh vực thanh toán xuyên biên giới, quản lý thanh khoản.

Gần đây, các công ty quản lý tài sản như 21Shares, Bitwise Asset Management đã nộp đơn xin ETF XRP, điều này càng xác nhận lợi thế chiến lược của Ripple trong việc kết hợp Web3 và tài chính truyền thống.

Ngoài ra, theo báo cáo của CoinDesk, Ripple Labs đã đầu tư 25 triệu đô la vào Ủy ban hành động chính trị Fairshake trong ngành công nghiệp tiền điện tử, nhằm cạnh tranh với vị trí trong Ủy ban tư vấn ngành tiền điện tử mà Trump dự kiến thành lập, ảnh hưởng đến cuộc bầu cử Quốc hội Mỹ năm 2026, nhằm thúc đẩy chính sách quản lý tiền điện tử thân thiện hơn. Hành động này của Ripple thể hiện rằng công ty bắt đầu tận dụng các phương tiện chính trị, cố gắng thông qua cải cách chính sách để đảo ngược tình thế trong vụ kiện với SEC và giành được môi trường pháp lý và quản lý thuận lợi hơn cho XRP.

Theo báo cáo của Fox Business vào ngày 30 tháng 11, Bộ Dịch vụ Tài chính New York đã ngụ ý sẽ phê duyệt stablecoin RLUSD kỳ diệu của công ty thanh toán Ripple (liên quan chặt chẽ đến XRP). Nếu được phê duyệt, Ripple sẽ có thể hợp pháp cung cấp RLUSD cho công chúng.

Cũng có những báo cáo chưa được xác minh rằng Elon Musk có thể đầu tư lớn vào Ripple và XRP, điều này có thể làm tăng thêm sự phấn khích của thị trường. Tuy nhiên, tin đồn này vẫn chỉ là suy đoán, nhưng nó cũng có thể đã góp phần vào xu hướng tăng giá của XRP.

03, Cảnh báo rủi ro

Mặc dù XRP gần đây có hiệu suất xuất sắc, nhưng triển vọng tương lai vẫn cần được nhìn nhận một cách lý tính.

1) Vấn đề tập trung hóa

Đầu tiên là việc phân phối Token ban đầu của XRP gây tranh cãi. Trong tổng cung 100 tỷ XRP, hơn một nửa do Ripple Labs kiểm soát.

Thứ hai, khác với Bitcoin và Ethereum là các blockchain hoàn toàn phi tập trung, Ripple Labs đóng vai trò chủ chốt trong việc phát triển, duy trì và hỗ trợ XRP Ledger. Sự phụ thuộc này khiến cho XRP Ledger ở một mức độ nào đó bị ảnh hưởng bởi quyết định của Ripple Labs.

Ngoài ra, Ripple Labs đã thiết lập quan hệ hợp tác với nhiều tổ chức tài chính truyền thống và ngân hàng trung ương, những tổ chức này thường có cấu trúc tập trung.

2) Rủi ro bong bóng đòn bẩy

Sự tăng giá mạnh mẽ của XRP đã đưa giá của nó lên mức cao nhất kể từ năm 2021. Các nhà phân tích cảnh báo rằng sự tăng giá này có thể là “do đòn bẩy”, vì hợp đồng mở của các sản phẩm phái sinh XRP đã đạt mức kỷ lục, cảnh báo các nhà đầu tư cần chú ý đến sự biến động tiềm ẩn. Bởi vì các mô hình lịch sử cho thấy sự gia tăng nhanh chóng của hợp đồng mở thường dẫn đến sự điều chỉnh đột ngột của thị trường.

3) Sự nhầm lẫn giữa giao thức Ripple và XRP

Như đã đề cập trước đó, nhiều người hoàn toàn nhầm lẫn giữa việc các tổ chức tài chính áp dụng giao thức Ripple trên quy mô lớn và việc sử dụng tài sản XRP trên quy mô lớn, hai cái này tương thích nhưng vẫn độc lập, mặc dù giao thức Ripple đã tạo ra một bối cảnh mạnh mẽ cho tài sản XRP, nhưng việc nhầm lẫn giữa chúng có thể dẫn đến những đánh giá sai lầm trong tổng thể.

04, Tóm tắt

Là một trong những người tiên phong trong lĩnh vực blockchain, XRP kể từ khi ra mắt vào năm 2012 đã tập trung vào các tình huống thanh toán xuyên biên giới, được các tổ chức tài chính đánh giá cao về tính hiệu quả, chi phí thấp và đổi mới công nghệ. Tuy nhiên, trong 12 năm qua, con đường phát triển của XRP không hề suôn sẻ, vừa phải đối mặt với áp lực từ thị trường cạnh tranh, vừa bị cản trở bởi các tranh cãi về quy định. Là một “lão làng” trong lĩnh vực tiền điện tử, liệu XRP có thể thành công trong việc khai thác các lĩnh vực đổi mới trong tương lai? Thời gian sẽ kiểm chứng.