Cuộc chơi thị trường diễn ra căng thẳng, sau khi điều chỉnh ở mức cao, tương lai sẽ ra sao?
Bài viết: ChandlerZ, Tin tức Foresight
Sau khi đạt đỉnh 99,600 USD vào ngày 26 tháng 11, Bitcoin đã giảm hơn 8% vào ngày 27, có lúc giảm xuống khoảng 90,800 USD. Tính đến ngày 3 tháng 12, giá Bitcoin đã phục hồi lên khoảng 96,000 USD, nhưng dao động lên xuống tương đối mạnh.
Bitcoin chỉ còn một bước nữa là đạt ngưỡng 100,000 USD, điều này có nghĩa là thị trường đang đối mặt với một điểm phá vỡ kỹ thuật quan trọng. Mức giá lịch sử này không chỉ là một ngưỡng tâm lý quan trọng mà còn có thể trở thành điểm chuyển mình cho việc tăng giá tiếp theo.
Nhưng rõ ràng, ở gần mức giá này, sự khác biệt trong nội bộ thị trường đang ngày càng gia tăng. Một mặt, các quỹ tổ chức như MicroStrategy tiếp tục tăng cường mua vào, nhu cầu mua Bitcoin được hỗ trợ, đẩy giá lên; mặt khác, các nhà đầu tư dài hạn trong thị trường lại chọn bán ra ở mức giá cao, hiện thực hóa lợi nhuận. Cuộc chơi giữa các nhà đầu tư lớn và tổ chức đã dẫn đến sự cản trở rõ rệt đối với bước đi tăng giá của thị trường, khiến việc vượt qua ngưỡng quan trọng này trở nên khó khăn.
Nói một cách đơn giản, việc các tổ chức liên tục mua vào và hành động bán ra của các nhà đầu tư dài hạn đang đối lập nhau, tạo ra áp lực và thách thức cho thị trường.
Ai đang bán?
Trong đợt tăng giá cuối năm này, các nhà đầu tư dài hạn đã tận dụng cơ hội tăng tính thanh khoản và nhu cầu gia tăng, bắt đầu bán tháo một lượng lớn dự trữ Bitcoin của họ.
Kể từ tháng 9, lượng Bitcoin mà các nhà đầu tư dài hạn bán ra đã đạt đến đỉnh cao, khoảng 507,000 Bitcoin. Mặc dù con số này khá lớn, nhưng so với 934,000 Bitcoin vào tháng 3 năm 2024 khi giá tăng mạnh, số lượng vẫn có sự sụt giảm.
Cần lưu ý rằng, tốc độ bán tháo của các nhà đầu tư dài hạn hiện tại đã vượt qua mức cao kỷ lục vào tháng 3 năm 2024, hiện họ đang thu lợi từ 0.27% Bitcoin trong tổng số nắm giữ mỗi ngày, tốc độ này trong lịch sử chỉ có 177 ngày từng vượt qua, cho thấy nhịp độ bán tháo của nhóm nhà đầu tư này đang trở nên quyết liệt hơn.
Ngoài ra, chính phủ Mỹ cũng đang đồng thời bán tháo Bitcoin bị tịch thu từ Silk Road, theo dữ liệu từ Arkham cho thấy, vào rạng sáng ngày 3 tháng 12, địa chỉ được đánh dấu là của chính phủ Mỹ đã chuyển 19,800 BTC sang Coinbase Prime, trị giá khoảng 1.92 tỷ USD.
Trước đó, Tòa án quận phía Bắc California đã quyết định cho phép chính phủ Mỹ xử lý những Bitcoin bị tịch thu này theo đúng pháp luật. Battle Born Investments đã cố gắng kháng cáo để giành quyền sở hữu những Bitcoin này, nhưng phán quyết của Tòa án Tối cao đã làm cho yêu cầu đó không thành công. Do lệnh của tòa án cấp dưới yêu cầu chính phủ Mỹ 'theo pháp luật xử lý tài sản bị tịch thu của bị cáo', các cảnh sát Mỹ hoặc các cơ quan khác có thể sớm nhận được chỉ thị từ tòa án yêu cầu họ bán số Bitcoin này, mà trước đây đã bị đánh cắp từ Silk Road.
Vào tháng 10, Tòa án Tối cao Mỹ đã từ chối xét xử vụ kháng cáo liên quan đến 69,370 Bitcoin của Battle Born Investments và Silk Road. Điều này có nghĩa là những Bitcoin này có thể sẽ sớm được bán đấu giá.
Dữ liệu từ Dune cho thấy, hiện tại chính phủ Mỹ vẫn nắm giữ 183,422 Bitcoin, trị giá khoảng 17.64 tỷ USD, chủ yếu đến từ vụ Silk Road năm 2020 và vụ tấn công hacker Bitfinex.
Ai đang mua?
Khi các nhà đầu tư dài hạn bắt đầu phân phối dự trữ Bitcoin của họ, ở đầu kia của thị trường, các nhà đầu tư lớn vẫn tích cực hấp thụ Bitcoin. Các nhà đầu tư tổ chức lớn, đặc biệt là những công ty như MicroStrategy và MARA, tiếp tục duy trì sự quan tâm mạnh mẽ đối với Bitcoin, thúc đẩy nhu cầu Bitcoin tăng lên thông qua việc bơm vốn, và cũng ở một mức độ nào đó, củng cố giá trị của thị trường.
MicroStrategy đã chi khoảng 1.5 tỷ USD để mua thêm 15,400 Bitcoin với giá trung bình 95,976 USD từ ngày 25 tháng 11 đến 1 tháng 12.
Trong cùng thời gian, MicroStrategy cũng đã bán 3,728,507 cổ phiếu công ty, thu về khoảng 1.5 tỷ USD. Tính đến ngày 1 tháng 12, công ty cho biết trong kế hoạch phát hành cổ phiếu trị giá 21 tỷ USD và phát hành chứng khoán nợ trị giá 21 tỷ USD, vẫn còn khoảng 11.3 tỷ USD cổ phiếu có thể bán được. Kế hoạch tài trợ này dự kiến sẽ huy động tổng cộng 42 tỷ USD trong vòng ba năm tới, chủ yếu để mua thêm Bitcoin.
Theo dữ liệu từ Saylortracker, tính đến ngày 1 tháng 12, MicroStrategy nắm giữ tổng cộng 402,100 Bitcoin, tổng giá trị vượt quá 38 tỷ USD.
Thông báo này cũng đánh dấu tuần thứ tư liên tiếp MicroStrategy công bố việc mua Bitcoin quy mô lớn. Vào ngày 11 tháng 11, người sáng lập MicroStrategy, Michael Saylor, đã công bố rằng MicroStrategy đã mua thêm 27,200 BTC với tổng giá khoảng 2.03 tỷ USD, giá trung bình là 74,463 USD; vào ngày 18 tháng 11, MicroStrategy thông báo rằng công ty đã sử dụng tiền thu được từ việc bán cổ phiếu để mua thêm 51,780 Bitcoin từ ngày 11 đến 17 tháng 11 năm 2024 với tổng giá 4.6 tỷ USD, giá mua trung bình là 88,627 USD; vào ngày 25 tháng 11, Michael Saylor một lần nữa thông báo rằng MicroStrategy đã mua thêm 55,500 Bitcoin với giá trung bình khoảng 97,862 USD trong tuần trước, tổng giá trị khoảng 5.4 tỷ USD.
Không kém phần quan trọng, công ty khai thác Bitcoin niêm yết, MARA, cũng đã tham gia vào đội hình dự trữ chiến lược Bitcoin, vào ngày 2 tháng 12, MARA thông báo rằng tổng giá trị trái phiếu ưu đãi có thể chuyển đổi 0.00% đến hạn vào năm 2031 đã được điều chỉnh lên 850 triệu USD (trước đó được công bố là 700 triệu USD).
MARA cũng đã cấp cho những người mua trái phiếu quyền chọn mua tối đa 150 triệu USD tổng giá trị trái phiếu trong vòng 13 ngày kể từ ngày trái phiếu được phát hành lần đầu. Lợi nhuận ròng sẽ được sử dụng để mua thêm Bitcoin và cho các mục đích công ty chung, có thể bao gồm vốn lưu động, mua sắm chiến lược, mở rộng tài sản hiện có và trả nợ bổ sung cũng như các khoản nợ chưa thanh toán khác.
Theo báo cáo tài chính quý 3 của công ty, tính đến ngày 31 tháng 10, MARA nắm giữ 26,747 BTC trên bảng cân đối kế toán, trong quý 3 công ty đã khai thác được 2,070 BTC, mua vào 6,210 BTC, trong đó 4,144 BTC được mua bằng số tiền thu được từ việc phát hành trái phiếu ưu đãi có thể chuyển đổi trị giá 300 triệu USD, giá trung bình là 59,500 USD.
MicroStrategy đã không ngừng tăng cường lượng Bitcoin nắm giữ thông qua việc tài trợ bằng nợ trong vài năm qua, trong khi MARA, là công ty khai thác Bitcoin lớn, cũng đang mở rộng tài sản Bitcoin của mình thông qua các hoạt động khai thác liên tục và các giao dịch mua chiến lược. Chính việc các tổ chức này liên tục mua vào đã tạo thành một lực lượng quan trọng trên thị trường Bitcoin, bù đắp một phần áp lực bán từ các nhà đầu tư lẻ và cung cấp tín hiệu đầu tư dài hạn cho thị trường.
Ngoài MicroStrategy và MARA, các công ty niêm yết ở Mỹ như SAIHEAT, Genius Group, Anixa Biosciences, công ty AI Genius Group, công ty điều trị miễn dịch lâm sàng của Israel Enlivex Therapeutics, và các công ty niêm yết Trung Quốc như SOS, cũng đã xác định rõ ràng việc mua Bitcoin như một phần dự trữ tài sản của công ty. Đặc biệt trong bối cảnh kinh tế vĩ mô hiện tại, lãi suất thấp, lạm phát gia tăng và sự không chắc chắn trong các loại tài sản truyền thống khiến nhiều tổ chức đưa Bitcoin vào danh mục đầu tư của mình nhằm đa dạng hóa và bảo vệ giá trị tài sản.
Ngoài ra, lượng vốn đầu tư hàng tháng vào Bitcoin ETF đã tăng vọt lên 6.5 tỷ USD, lập kỷ lục lịch sử, vượt xa bất kỳ tháng nào trước đó.
Trong bối cảnh như vậy, chúng ta có thể cho rằng sự phát triển của thị trường Bitcoin đang ở một điểm chuyển mình quan trọng. Đầu tiên, ngưỡng giá 100,000 USD có thể sẽ trở thành nút thắt quan trọng trong việc phá vỡ vòng tròn của Bitcoin trong đợt này. Với sự tham gia liên tục của các tổ chức và nhu cầu thị trường ổn định, giá Bitcoin có thể sẽ nhận được sự quan tâm và tham gia rộng rãi hơn khi gần đến mức giá tâm lý quan trọng này, từ đó thúc đẩy nó bước vào một giai đoạn mới.
Nhưng các tổ chức thường có tâm lý do dự trước những ngã rẽ quan trọng như thế này, và thái độ chờ đợi này có thể dẫn đến một mức độ rung lắc và điều chỉnh trên thị trường sau khi có xu hướng thuận lợi, đặc biệt là trong ngắn hạn, sự biến động của giá có thể gia tăng, gây áp lực cho thị trường.
Ngoài ra, cần làm rõ rằng cấu trúc chi phí và mục tiêu đầu tư của các tổ chức và các nhà đầu tư dài hạn trong thị trường Bitcoin có sự khác biệt cơ bản. Các nhà đầu tư dài hạn thường nắm giữ Bitcoin với cơ sở chi phí thấp hơn và tầm nhìn dài hạn hơn, nhằm đạt được sự tăng trưởng giá trị trong tương lai. Trong khi đó, sự tham gia của các nhà đầu tư tổ chức, đặc biệt là những tổ chức công bố đầu tư Bitcoin ở mức giá tương đối cao, có thể phải đối mặt với chi phí gia nhập cao hơn cũng như một môi trường thị trường phức tạp hơn bao gồm cả giá cổ phiếu.
Nhìn lại các đỉnh điểm của thị trường bò trong những năm trước, chúng ta có thể thấy nhiều tổ chức đã tham gia vào thị trường khi giá ở mức cao, và cuối cùng có thể phải đối mặt với rủi ro điều chỉnh giá. Do đó, trong bối cảnh thị trường hiện tại, mặc dù sự tham gia của các tổ chức đã mang lại động lực mới cho thị trường Bitcoin, nhưng các nhà đầu tư cần giữ cảnh giác, thận trọng đánh giá rủi ro của thị trường để tránh việc đuổi theo giá.
