Tác giả gốc: Nancy, PANews
Khi thị trường thứ cấp dần phục hồi, cấu trúc hệ sinh thái tiền điện tử đang có những thay đổi tinh tế, thanh khoản của thị trường dần rút ra khỏi các hoạt động trên chuỗi. Trong bầu không khí thị trường tăng giá, nhiều dự án đã tăng tốc độ phát hành token của riêng họ, cố gắng thu hút sự chú ý của nhiều vốn và người dùng hơn. Đồng thời, hiệu suất mạnh mẽ của nhiều dự án tiền điện tử trong các lĩnh vực gần đây đã kích thích thêm cảm xúc đầu tư, thị trường ngày càng kỳ vọng vào "mùa altcoin" và bắt đầu tìm kiếm các tài sản tiền điện tử có tiềm năng.
DeFi và L1 trở thành lực lượng chủ lực trong việc phát hành token, chiến lược phân bổ token đã được tối ưu hóa.
Trong thời gian gần đây, thị trường tiền điện tử đã liên tiếp chào đón nhiều dự án công bố phát hành token. PANews đã thống kê 21 dự án tiền điện tử gần đây đã công bố TGE, bao gồm các lĩnh vực như DeFi, L1, NFT, L2 và DAO, trong đó các dự án DeFi và L1 là lực lượng chủ lực trong việc phát hành token, gần một nửa số dự án đến từ hai lĩnh vực này.
Từ thông tin công khai, những dự án này thường được thị trường vốn ưa chuộng, tổng số tiền huy động đã vượt quá 620 triệu USD, các nhà đầu tư bao gồm các tổ chức nổi tiếng như Polychain, Binance Labs, Coinbase Ventures, Dragonfly, Wintermute, Alliance DAO, GSR và DeFiance Capital. Sự bảo chứng của VC thường được coi là biểu tượng quan trọng về độ tin cậy và tiềm năng của dự án, có thể làm tăng thêm độ tin cậy và tiềm năng cho những dự án này.
Tuy nhiên, cùng với việc vốn tham gia, vấn đề giá tiền điện tử tiếp tục giảm do FDV cao và lưu thông thấp cũng dần gây ra sự không hài lòng và tranh cãi mạnh mẽ trên thị trường. Đối mặt với tình trạng này, sự chú ý của thị trường bắt đầu chuyển hướng rõ rệt, bao gồm việc chuyển sang các tài sản tiền điện tử tương đối công bằng và phân cấp, như MEME coin. Ví dụ, 10x Research gần đây đã phát hành báo cáo cho biết, xu hướng tìm kiếm trên Google của "Meme Coins" đã đạt mức cao kỷ lục, vượt qua đỉnh điểm trước đó vào tháng 3 năm 2024. Dữ liệu này cũng gián tiếp chứng minh rằng hiện tại, nhà đầu tư tương đối ưa chuộng những cơ hội đầu tư do cộng đồng dẫn dắt và công bằng hơn.
Từ việc phân bổ token, nhiều dự án đã bắt đầu điều chỉnh vấn đề lưu thông ban đầu thấp trước đây để tránh tình trạng tăng giá bền vững bị hạn chế do FDV cao. Chẳng hạn, tỷ lệ lưu thông ban đầu của Movement đạt 22%, Side Protocol là 22,9%, Zircuit đạt 21,95%. Sự thay đổi này phản ánh sự suy nghĩ lại của thị trường về mô hình lưu thông thấp và FDV cao, đặc biệt trong các dự án này, nhà đầu tư thông thường thường trở thành "nạn nhân" của việc rút lui thanh khoản.
Không chỉ vậy, chiến lược phân bổ token cũng ngày càng chú trọng đến việc xây dựng hệ sinh thái và sự tham gia của cộng đồng. Ví dụ, Bluefin sẽ sử dụng 52% tổng số token cho sự phát triển của hệ sinh thái, Movement sẽ phân bổ 40% tổng số token cho hệ sinh thái và cộng đồng, Magic Eden sẽ phân bổ 37,7% tổng số token cho cộng đồng và hệ sinh thái, Usual sẽ phân bổ 90% token cho cộng đồng. Những chiến lược như vậy giúp tăng cường sức mạnh cộng đồng và khả năng cạnh tranh của dự án, đồng thời thúc đẩy sự phát triển lâu dài của dự án.
Đặc biệt, với sức mạnh airdrop, tỷ lệ airdrop token trung bình của 21 dự án này đạt 14,9%, trong đó Suilend, Hyperliquid, Zircuit, Swan Chain và WalletConnect lần lượt đạt 40%, 31%, 21%, 20% và 18,5%, vượt xa mức trung bình, đặc biệt Hyperliquid với giá trị airdrop trung bình lên đến 28.500 USD, trở thành một trong những dự án tiền điện tử có quy mô airdrop lớn nhất năm nay. Airdrop như một phương pháp hiệu quả để thu hút và khuyến khích các thành viên cộng đồng vẫn đóng vai trò quan trọng trong việc quảng bá dự án, không chỉ mang lại lợi nhuận phong phú cho các nhà đầu tư sớm mà còn nâng cao ảnh hưởng và độ nổi tiếng của dự án.
Nhiều yếu tố có thể hỗ trợ sự trở lại của mùa altcoin, nhưng không thể chỉ dựa vào hiệu ứng kích thích từ Bitcoin.
Việc nhiều dự án tiền điện tử công bố phát hành token liên tục có liên quan chặt chẽ đến sự phục hồi của thị trường và môi trường chính sách lỏng lẻo của Mỹ. Gần đây, với việc Bitcoin tiếp tục tăng giá, các lĩnh vực như chuỗi công khai chính, DeFi, metaverse, L2, trò chơi... đã có sự phục hồi mạnh mẽ. Đồng thời, sự cạnh tranh PVP của thị trường MEME cũng đã khiến không ít người chơi rút lui, trong khi sự chú ý của thị trường dần chuyển hướng sang thị trường thứ cấp.
"Mùa altcoin có thể sẽ bắt đầu." Trader hàng đầu Eugene đã cho biết gần đây.
Theo báo cáo mới nhất từ Bitfinex, toàn bộ thị trường tiền điện tử đã đạt đến điểm cao mới của chu kỳ, và giá trị vốn hóa thị trường của altcoin hiện gần đạt mức cao 984 tỷ USD vào tháng 5 năm 2021, cho thấy dòng vốn đầu cơ đang chuyển hướng từ Bitcoin sang altcoin. Lịch sử cho thấy, sự luân chuyển này thường báo hiệu sự xuất hiện của "mùa altcoin", tức là mức tăng của altcoin so với Bitcoin nổi bật hơn. Nhà phân tích tiền điện tử Mikybull Crypto cho biết, vị thế thống trị của Bitcoin trong thị trường tiền điện tử đã giảm xuống dưới đường hỗ trợ 2 năm, có thể cho thấy thị trường đã "chính thức bước vào mùa altcoin". Bởi vì sự giảm sút vị trí thống trị của Bitcoin có nghĩa là các nhà đầu tư đang thu lợi nhuận từ vị trí BTC của họ và đầu tư một phần vốn vào altcoin.
QCP cũng chỉ ra rằng, gần đây tỷ lệ vốn hóa của Bitcoin đã giảm cho thấy xu hướng vốn có thể dần chuyển từ BTC sang ETH và các altcoin khác. Theo dữ liệu do IntoTheBlock công bố, vào tháng 11, lượng rút ròng stablecoin từ CEX đã đạt mức cao nhất kể từ tháng 4, khoảng 4,5 tỷ USD. Kết hợp với hiệu suất giá mạnh mẽ, điều này cho thấy các nhà giao dịch đang khóa lợi nhuận, và những nguồn vốn này có thể được tái phân bổ vào altcoin, hoặc làm dự trữ cho việc đối phó với sự giảm giá trong tương lai.
Không chỉ vậy, khi thị trường tiền điện tử dần đi vào chính thống, môi trường chính sách tiền điện tử lỏng lẻo của Mỹ cũng đã khơi dậy cảm xúc lạc quan về sự phát triển tổng thể của ngành, bao gồm cả altcoin. Theo báo cáo trước đó của PANews, danh sách các thành viên chính phủ mới của Trump gần đây đã dần được công bố, trong đó nhiều người đã công khai bày tỏ thái độ thân thiện với tiền điện tử, điều này có thể mang lại kỳ vọng chính sách tích cực hơn cho ngành. Đặc biệt, sự ra đi sắp tới của Gary Gensler, Chủ tịch SEC của Mỹ, được coi là sẽ tạo ra nhiều không gian hơn cho sự phát triển tiếp theo của ngành công nghiệp tiền điện tử. Đáng chú ý, với các đơn xin ETF của các đồng tiền như Solana, XRP và LTC, tâm lý kỳ vọng của thị trường càng trở nên mạnh mẽ hơn.
Tuy nhiên, CEO của CryptoQuant, Ki Young Ju cũng chỉ ra rằng, so với đợt thị trường tăng giá trước đó, sự tăng giá hiện tại của Bitcoin chủ yếu được thúc đẩy bởi các nhà đầu tư tổ chức và nhu cầu ETF giao ngay, những nguồn vốn này khác với người dùng sàn giao dịch tiền điện tử, và không có ý định chuyển tài sản từ Bitcoin sang altcoin. Đồng thời, do các nhà đầu tư tổ chức chủ yếu hoạt động bên ngoài sàn giao dịch, sự luân chuyển tài sản trở nên không khả thi. Mặc dù các tổ chức có thể phân bổ các altcoin chính thông qua các công cụ đầu tư như ETF, nhưng các altcoin có vốn hóa nhỏ vẫn phụ thuộc vào người dùng bán lẻ trên sàn giao dịch. Để vốn hóa tổng của altcoin đạt mức cao kỷ lục, cần có lượng lớn vốn mới đổ vào sàn giao dịch, nhưng hiện tại vẫn thấp hơn mức cao lịch sử cho thấy thanh khoản từ người dùng mới đang giảm. Do đó, các dự án altcoin nên tập trung vào việc phát triển các chiến lược độc lập để thu hút vốn mới, thay vì phụ thuộc vào động lực từ Bitcoin.
