Bitcoin trước đây đã có lúc chạm tới 99,800 USD, khi gần chạm mốc lịch sử 100,000 USD, sau đó dần dần điều chỉnh và một thời gian đã mất mốc 91,000 USD. Nguyên nhân không có gì đặc biệt, chỉ đơn giản là nhà đầu tư bắt đầu chốt lời, với một số lượng lớn vị trí ra đi, do đó giá tự nhiên giảm xuống. Hiện tại Bitcoin đang trở lại mức 97,000 USD và ổn định, mức tăng hàng tuần gần như không thay đổi.
Hầu hết các nhà phân tích đều cho rằng Bitcoin vẫn chưa đạt đến khu vực quá nóng của thị trường bò, vẫn có tiềm năng tăng lên từ 100,000 đến 140,000 USD. Nhiều chỉ số giao dịch cũng cho thấy động lực tăng giá đang gia tăng, dữ liệu blockchain cho thấy hoạt động của các nhà đầu tư nhỏ lẻ đối với tiền điện tử đang ảm đạm, gần đây đã bán ra 41,000 BTC, trong khi các tổ chức tiếp tục mua vào 130,000 BTC. Rủi ro điều chỉnh ngắn hạn duy nhất đến từ việc MicroStrategy bị bán khống, với giá cổ phiếu giảm 30%. Nhưng về lâu dài, Bitcoin vẫn còn không gian phát triển, mặc dù ngắn hạn cần phải nghỉ ngơi một thời gian.
Cần lưu ý rằng Ethereum lại bắt đầu phục hồi, giá đã đạt 3,700 USD, mức tăng hàng tuần là 11.2%, vượt xa so với Bitcoin. Từ đây có thể xác định rằng dòng vốn đã bắt đầu từ Bitcoin chuyển sang Ethereum, vì các nhà giao dịch bắt đầu cho rằng tiềm năng tăng giá của Bitcoin là hạn chế, trong khi Ethereum có thể mang lại lợi suất tốt hơn, do đó vốn chuyển vào Ethereum, tín hiệu này xác định giai đoạn thứ hai của thị trường bò, dòng vốn chuyển sang các đồng tiền điện tử khác.
Khi Ethereum tăng trưởng chạm đỉnh, chúng tôi dự đoán rằng dòng vốn sẽ chuyển tiếp vào các đồng tiền cạnh tranh nhỏ và vừa, chẳng hạn như SOL và ADA, điều này thường là hiện tượng điển hình của dòng vốn rút lui từng giai đoạn, nhưng điều kiện tiên quyết là sự quan tâm mua bán vẫn còn mạnh mẽ. Hiện tại, có vẻ như sức mạnh của thị trường vẫn còn khá dồi dào, nhưng các nhà đầu tư nắm giữ các đồng tiền điện tử chủ đạo cần cẩn thận với việc chốt lời, nhiều người đã thu được lợi nhuận lên đến 40% chỉ trong vòng sáu tháng, và vốn sau đó sẽ chuyển vào các đồng tiền cạnh tranh có tiềm năng tăng trưởng cao hơn.
Ngoài ra, chủ đề giám sát thị trường gần đây cũng có lợi cho sự tăng trưởng của các đồng tiền cạnh tranh. Tuần trước, có công ty quỹ bắt đầu nộp đơn xin ETF cho các đồng tiền cạnh tranh, bao gồm XRP, ADA, SOL để niêm yết trên thị trường chứng khoán Mỹ, có khả năng được các nhà giao dịch xem là chủ đề giao dịch tiếp theo. Tiếp theo, hãy cùng chúng tôi thảo luận kỹ lưỡng về nền tảng chính sách phía sau, việc Chủ tịch SEC mới nhậm chức và các chính sách quy định tiếp theo luôn là điểm mà ngành công nghiệp rất quan tâm.
Nguồn: MICA RESEARCH A. Ngày 26 tháng 11, các nhà đầu tư bắt đầu chốt lời, Bitcoin giảm xuống dưới 93,000 USD
Các nhà đầu tư bắt đầu chốt lời trên thị trường tiền điện tử, dẫn đến việc giá Bitcoin không thể vượt qua mốc 100,000 USD. Hiện tại, giá Bitcoin đã giảm từ hôm qua xuống còn 93,000 USD. Mặt khác, trong 24 giờ qua, do các vị trí mua bị thanh lý, tổng số tiền thanh lý trên thị trường tiền điện tử đã đạt 337.6 triệu USD, dẫn đến áp lực bán mạnh hơn, chủ yếu đến từ những sàn giao dịch tiền điện tử cung cấp hợp đồng giao dịch đòn bẩy cao.
Phân tích chỉ ra rằng, ngoài việc thanh lý các vị trí đòn bẩy, những nhà đầu tư dài hạn cũng trở thành một nguồn áp lực bán chủ yếu khác. Theo dữ liệu của Glassnode, những nhà đầu tư nắm giữ từ 6 đến 12 tháng đang bán ra một lượng lớn Bitcoin, do giá tăng quá nhanh, chi phí trung bình của họ chỉ bằng 71% giá thị trường (khoảng 57,900 USD). Những nhà đầu tư này đã tận dụng sự tăng giá của Bitcoin từ 74,000 USD lên 99,000 USD để thu được lợi nhuận.
Hiện tại, lực lượng mua bán trên thị trường đã đảo ngược, từ xu hướng tăng ngắn hạn chuyển sang tâm lý giảm giá tăng lên, và với việc gia tăng thanh lý, số lượng vị trí bán khống trên thị trường tăng mạnh, tỷ lệ chi phí vay vốn đã từ 0.019 tăng lên mức cao nhất là 0.04, cho thấy hoạt động giao dịch đang rất sôi động. Chúng tôi vẫn đang theo dõi khi nào đợt điều chỉnh này sẽ kết thúc, nhưng có thể dự đoán rằng sau khi quá nóng, thị trường sẽ cần nghỉ ngơi một thời gian.
B. Ngày 28 tháng 11, Marathon Digital: Bitcoin cần trở về ‘sản xuất Mỹ’
Phản ứng trước khẩu hiệu ‘Bitcoin trở về sản xuất Mỹ’ của Trump trong cuộc bầu cử, sau khi Trump thắng cử Tổng thống và hứa hẹn xây dựng một kho dự trữ Bitcoin chiến lược, Bitcoin đã nhận được nhiều sự chú ý hơn với vai trò cốt lõi trong chiến lược kinh tế và địa chính trị quốc gia. Công ty khai thác tiền điện tử Marathon Holdings kêu gọi Mỹ tích cực thúc đẩy vị thế lãnh đạo trong lĩnh vực Bitcoin và coi khai thác Bitcoin là một vấn đề an ninh quốc gia.
Công ty đã chỉ ra trên mạng xã hội X rằng Bitcoin có nguồn cung hạn chế, phi tập trung và tính năng chuyển tiền xuyên biên giới, khiến nó trở thành vàng kỹ thuật số hiện đại. Tuy nhiên, chỉ việc nắm giữ Bitcoin là không đủ, Mỹ phải dẫn đầu trong cơ sở hạ tầng khai thác của nó, đặc biệt là trong việc kiểm soát sức mạnh khai thác, cho thấy việc kiểm soát sức mạnh khai thác Bitcoin có thể ưu tiên lấy không gian khối, ngăn chặn các quốc gia thù địch kiểm duyệt hoặc thao túng giao dịch.
Nếu Mỹ không thể có được đủ phần sức mạnh khai thác và không gian khối, có thể đối mặt với áp lực bên ngoài trong bối cảnh Bitcoin dần trở thành công cụ tài chính và địa chính trị. Hơn nữa, với xu hướng toàn cầu giảm bớt sự phụ thuộc vào đô la Mỹ đang gia tăng, nếu thiếu hành động, Mỹ có thể phải gánh chịu rủi ro kinh tế và địa chính trị. Do đó, chúng tôi khuyến nghị Mỹ thiết lập kho dự trữ chiến lược Bitcoin, mở rộng quy mô khai thác trong nước để kiểm soát nhiều sức mạnh khai thác hơn, giảm thiểu sự phụ thuộc vào chip khai thác nước ngoài, và thúc đẩy việc sử dụng năng lượng tái tạo trong khai thác, vì Marathon Digital tự sản xuất máy khai thác, hành động này sẽ rất có lợi cho hoạt động của công ty.
C. Ngày 29 tháng 11, Bitwise đã đệ trình đơn xin ETF dựa trên chỉ số 10 loại tiền điện tử.
Khi Trump sắp nhậm chức và Chủ tịch SEC mới lên nắm quyền, các nhà cung cấp dịch vụ tiền điện tử tại Mỹ đang cố gắng giới thiệu nhiều sản phẩm đa dạng hơn. Công ty quỹ tiền điện tử Bitwise đã đệ trình đơn xin ETF tiền điện tử mới lên SEC, bao gồm mười loại tiền điện tử hàng đầu, với phân bổ là Bitcoin (BTC) 75.1%, Ethereum (ETH) 16.5%, Solana (SOL) 4.3%, XRP 1.5%, Cardano (ADA) 0.7%, Avalanche (AVAX) 0.6%, cùng với Chainlink (LINK), Bitcoin Cash (BCH) mỗi loại 0.4%, Polkadot (DOT) và Uniswap (UNI) mỗi loại 0.3%.
Quỹ này về bản chất phản ánh giá trị tài sản theo tỷ lệ trọng số, và chỉ nắm giữ các tài sản kỹ thuật số và tiền mặt trong danh mục đầu tư của mình. Giá trị tài sản ròng được tính toán dựa trên dữ liệu giá do CF Benchmarks cung cấp, trong khi việc giám sát được giao cho Coinbase Custody phụ trách tài sản kỹ thuật số, và tiền mặt được ngân hàng Mellon New York đảm nhiệm. SEC đã xác nhận đã nhận được đơn đăng ký, nhưng vẫn chưa quyết định thời gian cấp phép.
ETF này về bản chất nhằm thông qua ‘chỉ số’ để cho phép các đồng tiền điện tử nhỏ và vừa được niêm yết giao dịch. Nếu được thông qua, điều này có nghĩa là các nhà cung cấp gần như có thể đưa các sản phẩm không phải Bitcoin và Ethereum như XRP và SOL vào ETF để giao dịch trên thị trường chứng khoán Mỹ. Quy định tương đương với việc nới lỏng mạnh mẽ, dù thị trường có thái độ lạc quan về việc Trump đắc cử và Chủ tịch SEC Gary Gensler từ chức, nhưng các nhà phân tích cho rằng ETF chứa các mã thông báo tiền điện tử vẫn phải đối mặt với thách thức quy định lớn.
Việc nới lỏng quy định về tiền điện tử và chủ đề kho dự trữ chiến lược Bitcoin đang trong quá trình phát triển.
Nếu muốn duy trì sự tăng trưởng của toàn bộ thị trường tiền điện tử, các nhà đầu tư đang mong đợi làn sóng tích cực tiếp theo đến từ ‘SEC nới lỏng quy định đối với các đồng tiền cạnh tranh’, cho phép các loại tiền điện tử ngoài Bitcoin và Ethereum có thể giao dịch trên thị trường chứng khoán Mỹ. Nếu điều này xảy ra, toàn bộ thị trường tiền điện tử sẽ không còn bị giới hạn bởi các sàn giao dịch, mà có thể thu hút dòng vốn vào như Bitcoin và Ethereum, có thể kỳ vọng giá trị thị trường tổng thể sẽ có sự tăng trưởng vọt, và kỳ vọng này đã gia tăng cùng với việc Chủ tịch SEC Gary Gensler rời bỏ vị trí.
Như đã đề cập, công ty quỹ Bitwise đã tiên phong nộp đơn xin ‘ETF chỉ số mười đồng tiền điện tử hàng đầu’ lên SEC, về khái niệm giống như ETF S&P 500, đưa mười đồng tiền điện tử có giá trị lớn nhất vào danh mục đầu tư để niêm yết giao dịch, nhằm tạo điều kiện cho các đồng tiền chủ chốt như SOL và ADA có thể tham gia vào thị trường ETF, tương đương với việc họ cũng có ETF giao ngay riêng. Tuy nhiên, khái niệm này vẫn còn gặp nhiều thách thức, giống như đã đề cập trước đó, là chiến thuật thử nghiệm giới hạn của công ty quỹ với cơ quan quản lý.
Chúng tôi cho rằng bây giờ vẫn còn quá sớm để kỳ vọng vào việc nới lỏng quy định. Các công ty quỹ có phần hơi lạc quan, nhưng việc đăng ký ETF không tốn quá nhiều chi phí, vẫn đáng để thử nghiệm. Từ ngày 20 tháng 1, khi Trump nhậm chức cho đến khi toàn bộ đội ngũ bắt đầu thúc đẩy cải cách quy định ít nhất cũng cần khoảng sáu tháng, nhưng hướng gió trong cộng đồng gần như là Trump sẽ ngay lập tức mở cửa cho sự đổi mới về tiền điện tử, cũng tạo thêm nhiều sự chắc chắn, nhưng không gian tưởng tượng cho các bước tiếp theo vẫn còn rất lớn.
Ngoài việc các công ty quỹ tận dụng Trump để vượt qua quy định, các nhà điều hành mỏ và nhà thiết kế chip khai thác của Mỹ cũng tận dụng tình hình này để thu hút sự chú ý của thị trường. Đầu tiên, Marathon Digital đã phản hồi lại khẩu hiệu ‘Bitcoin trở về sản xuất Mỹ’ của Trump trước đó, hy vọng chính phủ Mỹ có thể thiết lập một kho dự trữ chiến lược Bitcoin và nắm giữ sức mạnh khai thác của các mỏ, thúc đẩy xây dựng các mỏ Bitcoin do nhà nước. Do công ty này cũng tự thiết kế chip khai thác, tuyên bố này rõ ràng nhằm vận động chính phủ đưa ra các chính sách có lợi cho các nhà khai thác mỏ tại Mỹ, nhưng thị trường rất ủng hộ quan điểm này, cổ phiếu MARA đã tăng vọt 15% trong tuần, một công ty khai thác khác là Riot cũng tăng 10%.
Hai xu hướng trên đều cho thấy ngành công nghiệp tiền điện tử đang dần hiện thực hóa những kỳ vọng của nhà đầu tư, còn mức độ có thể hiện thực hóa đến đâu thì khó đánh giá, vì điều đó phụ thuộc vào cách nhìn thực sự của chính phủ mới của Mỹ đối với ngành công nghiệp tiền điện tử. Theo quan điểm của chúng tôi, quy định có thể sẽ không được nới lỏng quá nhiều, nhưng có thể sẽ giảm bớt các hành động cưỡng chế thực thi. ETF giao ngay vẫn sẽ chỉ dừng lại ở hai đồng tiền điện tử chủ đạo là Bitcoin và Ethereum, XRP có thể có một số cơ hội niêm yết nhưng không lớn.
Còn về kho dự trữ chiến lược Bitcoin có thể sẽ khó khăn hơn, việc các công ty Mỹ mua Bitcoin có thể là lựa chọn lý tưởng hơn, ví dụ như MicroStrategy và Tesla có thể nắm giữ một số lượng Bitcoin nhất định. Chính phủ Trump trong tương lai sẽ có xu hướng nhỏ gọn, sẽ thúc đẩy nền kinh tế thông qua việc giảm thuế, việc chi tiền để hỗ trợ các mỏ Bitcoin hoặc mua Bitcoin là mục tiêu khó thực hiện, nhưng quy định về tiền điện tử rất có khả năng sẽ được nới lỏng, ví dụ như NFT và giao dịch DeFi có thể hồi sinh, cũng sẽ đặt nền tảng chủ đề cho sự tăng trưởng của các đồng tiền cạnh tranh trong giai đoạn tiếp theo.
Tuần trước, xem lại 【MICA RESEARCH】 liệu Bitcoin có còn khả năng tấn công mốc 100,000 USD hay không? Thị trường có những rủi ro nào cần lưu ý?
Tuyên bố: Bài viết chỉ đại diện cho quan điểm cá nhân của tác giả, không đại diện cho quan điểm và lập trường của Block客, tất cả nội dung và quan điểm chỉ mang tính tham khảo, không cấu thành lời khuyên đầu tư. Các nhà đầu tư nên tự quyết định và giao dịch, tác giả và Block客 sẽ không chịu trách nhiệm cho bất kỳ tổn thất trực tiếp hoặc gián tiếp nào phát sinh từ giao dịch của nhà đầu tư.
Nội dung của MICA Research đã được phát hành đồng thời trên Substack, nếu bạn không muốn bỏ lỡ thông tin đầu tiên, hãy nhấn vào đây để đăng ký, báo cáo hàng tuần và các phát hiện thị trường hàng ngày sẽ được gửi cho bạn qua email.
‘【MICA RESEARCH】Sự tăng giá của Bitcoin tạm dừng, vốn chuyển sang các đồng tiền cạnh tranh’ bài viết này được phát hành lần đầu trên (Block客).
