Cả tác giả, Tim Fries, và trang web này, The Tokenist, đều không cung cấp lời khuyên tài chính. Xin vui lòng tham khảo chính sách trang web của chúng tôi trước khi đưa ra quyết định tài chính.
Trong tuần qua, cổ phiếu Nvidia (NASDAQ: NVDA) đã giảm 6.5% xuống còn 136.71 USD mỗi cổ phiếu, quay về mức giá của nửa đầu tháng Mười. Điều này cho thấy rằng sự điều chỉnh giá này xảy ra sau khi một lần nữa lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu (EPS) bị đánh bại. Vào ngày 20 tháng 11, cho quý 3 kết thúc vào ngày 27 tháng 10, Nvidia đã khiến các nhà đầu tư bất ngờ với 11.43%, đã vượt qua ước tính EPS là 0.7 USD với 0.78 USD.
So với năm trước, EPS của Nvidia đã cao hơn 111%, trong khi cổ phiếu NVDA đã tăng 189% trong cùng khoảng thời gian. Tuy nhiên, ước tính doanh thu 2 tỷ USD bị đánh bại xuống còn 35.1 tỷ USD (tăng 94% so với cùng kỳ năm trước) dường như đã gây ra sự phấn khích hạn chế.
Một mặt, điều đó có nghĩa là sẽ có các khoản rút tiền cho một cổ phiếu liên tục và nhanh chóng tăng lên như vậy. Điều này sẽ phục vụ như là cơ hội mua vào khi giá giảm. Mặt khác, nhu cầu trung tâm dữ liệu AI có cao như hai năm trước mà hiệu suất cổ phiếu NVDA đã chỉ ra không?
Có phải có một thứ gọi là “Bong bóng AI”?
Để có một bong bóng, lĩnh vực này sẽ phải bị định giá quá mức một cách mạnh mẽ. Không chỉ về mặt nhu cầu mà còn về mặt các sản phẩm AI mang lại lợi nhuận. Việc triển khai AI trên văn bản thành văn bản, văn bản thành hình ảnh và văn bản thành video có thể trở nên phổ biến, nhưng vẫn còn một câu hỏi kéo dài rằng liệu việc triển khai như vậy có đủ lợi nhuận hay không.
Sau tất cả, việc vỡ bong bóng dot-com vào đầu năm 2000 không khiến internet dừng lại trong trạng thái tĩnh. Ngược lại, nhưng Nvidia của bong bóng dot-com, Cisco Systems (NASDAQ: CSCO) vẫn còn xa mức giá cao nhất mọi thời đại là 80.06 USD vào tháng 3 năm 2000, so với giá hiện tại là 59.38 USD mỗi cổ phiếu.
Theo dữ liệu từ Crunchbase, các công ty khởi nghiệp AI đã huy động tổng cộng hơn 150 tỷ USD kể từ năm 2021. Đáng chú ý, sự tăng trưởng vốn này đang gia tăng, đã tăng 80% nhiều hơn trong Q1’24 so với Q1’23. Theo Stocklytics, điều này đã dẫn đến việc huy động 33 tỷ USD trong chỉ nửa đầu năm 2024. Để so sánh, khoản tài trợ VC cho các công ty khởi nghiệp tiền điện tử có trụ sở tại Mỹ chỉ hơn 7 tỷ USD (trong ba tháng trước) tại đỉnh điểm của năm 2022.
Đó là trước khi một loạt các vụ phá sản tiền điện tử (BlockFi, Terra, Celsius, FTX…) làm thị trường tiền điện tử đình trệ, cùng với sự đàn áp quy định thông qua Operation Choke Point 2.0.
Nếu chúng ta nhìn vào các bên hưởng lợi lớn nhất từ việc tài trợ AI, OpenAI, công ty này dự kiến sẽ chịu khoản lỗ ròng 1.3 tỷ USD trong FY24, theo báo cáo của NYT vào cuối tháng Chín. Tương tự, Anthropic, với đối thủ Claud AI của ChatGPT, đang trên đà mất 5 tỷ USD trong năm nay.
Hóa ra, việc mở rộng chi phí tính toán, bao gồm điện, mua GPU và bảo trì máy chủ, là một vấn đề khó khăn để giải quyết. Nhìn thoáng qua, điều này có thể chỉ ra một bong bóng AI. Tuy nhiên, có một số tình huống quan trọng làm giảm nhẹ vấn đề.
Tham gia nhóm Telegram của chúng tôi và không bao giờ bỏ lỡ một câu chuyện nóng hổi.
Nỗ lực phối hợp để thực hiện AI
Thị trường tiền điện tử đã nhận được sự đàn áp nặng nề từ mọi hướng. Điều này là có thể dự đoán và đã được nghị sĩ Brad Sherman giải thích. Ngược lại, lĩnh vực AI đã nhận được sự chúc phúc từ các tổ chức đến mức có thể tạo điều kiện cho việc tái ủy quyền cho các lò phản ứng hạt nhân phục vụ cho nhu cầu năng lượng của trung tâm dữ liệu Microsoft.
Mục tiêu tổng thể là sử dụng AI để tự động hóa việc kiểm duyệt nội dung toàn cầu. Diễn đàn Kinh tế Thế giới (WEF), như một trung tâm của các quan hệ đối tác công tư (PPP), đã thúc đẩy chương trình này thông qua Liên minh Toàn cầu về An toàn Kỹ thuật số.
Tương tự, nhiều cuộc họp “an toàn AI” giữa chính trị gia và doanh nhân (sự kết hợp công tư) đang tập trung vào việc kiểm soát thuật toán dựa trên AI.
“Cách bạn hiểu, làm chủ và khai thác cuộc cách mạng công nghệ này sẽ định nghĩa vị trí của đất nước này và hình dạng của thế giới,”
Tony Blair, cựu Thủ tướng Vương quốc Anh và là người đứng đầu một trong những tổ chức phi chính phủ lớn nhất thế giới, Viện Thay đổi Toàn cầu (TBI)
Kiểm soát thuật toán như vậy đã rõ ràng trong công cụ tạo hình ảnh bị kiểm duyệt mạnh mẽ của Microsoft Bing. Điều này phù hợp với nỗ lực của CEO Microsoft nhằm hạn chế “hệ quả không mong muốn” của AI. Nói cách khác, cũng giống như internet đã phát triển từ một không gian phi tập trung thành các nền tảng tập trung dựa trên tài khoản, AI cũng sẽ diễn ra như vậy.
Nhưng Nvidia có khả năng sẽ là bên hưởng lợi chính từ quá trình này. Cho đến nay, cách tiếp cận toàn diện của Nvidia trong đào tạo mô hình AI đã giúp công ty chiếm khoảng 80% thị trường chip AI. Phần lớn nhu cầu này đến từ các gã khổng lồ công nghệ lớn, như những trụ cột đã thiết lập của internet tập trung.
Tất nhiên, phần “Lớn” của Big Tech ngụ ý sự tham gia vốn có vào các quan hệ đối tác công tư (PPP) của WEF.
“Chỉ có một chính phủ phối hợp mới có thể đảm bảo rằng AI mang lại lợi ích một cách toàn diện và đạo đức, đặc biệt trong thời kỳ bất ổn địa chính trị gia tăng.”
Ngược lại, với các PPP đã được thiết lập trong chính lĩnh vực tài chính, rất khó có khả năng có sự rút vốn khỏi lĩnh vực AI. Hơn nữa, Nvidia vẫn chưa được hưởng lợi từ sức mạnh tính toán cần thiết cho suy diễn.
Đối với các truy vấn cụ thể, suy diễn AI theo thời gian thực tương đương với lý luận và diễn giải dữ liệu của con người, dựa trên dữ liệu không thấy. Hiệu suất kiến trúc Blackwell (B200) sắp tới của Nvidia đang đứng đầu trong lĩnh vực suy diễn. Điều này dựa trên việc tăng gấp đôi hiệu suất đào tạo LLM.
So sánh hiệu suất của các kiến trúc chip AI Nvidia. Hình ảnh từ: Nvidia Dòng kết luận
Cuộc cách mạng AI có thể có một số yếu tố bong bóng giống như những chu kỳ kinh tế trước đây. Tuy nhiên, cấu trúc quyền lực toàn cầu coi AI như một lớp cần thiết được thêm vào internet. Một lớp bổ sung cho một internet đã tập trung, nhằm tự động hóa việc kiểm duyệt nội dung.
Và cũng như một số ít công ty (Microsoft, Alphabet, Meta Platforms, Amazon) tạo thành internet tập trung, dựa trên tài khoản, quá trình tương tự đang diễn ra cho AI. Đây là lý do tại sao cổ phiếu Nvidia tăng trưởng nhanh chóng, cuối cùng làm lu mờ giá trị vốn hóa thị trường của các công ty Big Tech này.
Nhưng đây cũng là lý do tại sao Nvidia không nên được coi là Cisco trong một bong bóng sẵn sàng vỡ. Gắn liền với Big Tech, gắn liền với các PPP toàn cầu, Nvidia là một bánh răng khác cho cơ sở hạ tầng số của thế giới.
Bạn có nghĩ rằng AMD sẽ cuối cùng tham gia cùng Nvidia sau khi mua lại Silo AI và ZT Systems không? Hãy cho chúng tôi biết trong phần bình luận bên dưới.
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Tác giả không nắm giữ hoặc có vị trí trong bất kỳ chứng khoán nào được thảo luận trong bài viết.
Bài viết về Nvidia và Bong bóng AI: Có phải là thật? xuất hiện đầu tiên trên Tokenist.
