Tác giả: hyphin, tác giả On Chain Times Dịch: Golden Finance xiaozou;
1. Lời nói đầu
Kể từ bài viết về tiền tệ meme cuối cùng của chúng tôi (vào tháng 3 năm nay), tổng quy mô thị trường và thị phần của ngành đã tiếp tục tăng trưởng mà không có dấu hiệu trì trệ rõ ràng. Không còn nghi ngờ gì nữa, anh ấy là con ngựa nhanh nhất trên đường đua.
Hiện tượng này có thể là do tính chất lan truyền của mạng xã hội (bản chất vốn có của nó), rào cản gia nhập cực kỳ thấp và sự xuất hiện liên tục của các câu chuyện mới thu hút các nhà đầu cơ, mặc dù nhiều người, nếu không nói là hầu hết, không có khả năng duy trì sự chú ý có ý nghĩa đối với phương tiện truyền thông xã hội. thời gian dài. Tuy nhiên, những người tham gia thị trường đã quen với điều này, thường nhảy vào và ra khỏi các xu hướng ngắn hạn có lợi nhuận, tận dụng động lực để thu được lợi nhuận trong khi vẫn trung thành với các khoản đặt cược có sức thuyết phục cao và khiến chúng bền vững hơn. Mặc dù một số người không muốn thừa nhận điều đó, nhưng trong môi trường thị trường hiện tại, những meme lâu đời đã được thị trường thử nghiệm tốt sẽ ít có khả năng chết hơn những meme chỉ được thúc đẩy bởi số lần hiển thị và không mang lại bất kỳ giá trị thực chất nào (có giới hạn). đến việc chuyển tiền) tài sản.
Mặc dù Solana có thể không phải là người đóng góp duy nhất vào tổng vốn hóa thị trường của các token khổng lồ này, nhưng phần lớn hoạt động trong không gian này diễn ra trong các hệ sinh thái trên chuỗi của nó. Vì lý do này, bài viết này sẽ tiếp tục tập trung vào chuỗi này nhằm cố gắng cung cấp một bức tranh tổng thể.
2. Tri ân máy bơm
Với việc tạo ra Pump.fun, một nền tảng ươm tạo token gốc Solana, động lực thị trường địa phương đã trải qua một sự thay đổi lớn. Tương tác với các token đầu cơ trở nên dễ dàng hơn, rẻ hơn và an toàn hơn (từ góc độ bảo mật). Thông qua giao diện thân thiện với người dùng và triển khai mã thông báo được tiêu chuẩn hóa trong môi trường được kiểm soát, bất kỳ ai cũng có thể tạo mã thông báo mới dựa trên cấu hình chung, loại bỏ nguy cơ lạm dụng bởi các tác nhân độc hại tiềm ẩn trong hợp đồng thông minh. Điều này thực sự chỉ yêu cầu một số đầu vào sáng tạo từ người triển khai và không cần có kiến thức kỹ thuật. Loại bỏ tất cả sự phức tạp và tập trung vào những gì thực sự quan trọng - sự đầu cơ lớn.
Khi một meme được mã hóa được tạo, nó có thể được giao dịch trực tiếp trên thị trường nội bộ của nền tảng và được tự động triển khai tới Raydium sau khi vốn hóa thị trường của nó đạt khoảng 69.000 USD. Tuy nhiên, hầu hết các sản phẩm sáng tạo đều không đạt được ngưỡng này và không bao giờ được tung ra thị trường.
Khoảng 1 trong 100 đồng tiền “tốt nghiệp” từ Pump.fun, do độ bão hòa lớn và tính thanh khoản hạn chế cùng các lý do khác nằm ngoài phạm vi của bài viết này. Những người bước vào võ đài phải thể hiện điều gì đó thú vị, độc đáo gây sốc để các võ sĩ trong chiến hào chú ý. Bất chấp những khó khăn này, giao thức này đã nhanh chóng trở thành một cổng thực sự để giao dịch các token có vốn hóa siêu nhỏ và tung ra các token mới, nhanh chóng vượt qua tất cả các đối thủ cạnh tranh khác trong không gian.
Cho đến nay, tỷ lệ triển khai vượt trội so với các lựa chọn thay thế khác đã đạt mức đáng kinh ngạc 71,9%, chứng tỏ mức độ phổ biến rộng rãi và tác động sâu rộng của ứng dụng. Động lực gần đây đã khiến nó nhanh chóng trở thành xu hướng chủ đạo và nhiều người dùng mới từ TikTok đã tham gia với tham vọng làm cho nó lớn hơn và khiến ngọn lửa bùng cháy hơn nữa.
3. Mọi con đường đều dẫn tới Raydium
Cho dù đó là một bản phát hành bí mật, một bản phát hành Pump.fun hay một đợt bán trước token, phần lớn các nhóm thanh khoản meme coin đều đến từ Raydium. Dòng chảy của một số lượng lớn meme vào thị trường đã làm tăng thị phần của nó và các sàn giao dịch phi tập trung chiếm tỷ lệ lớn trong khối lượng giao dịch trực tuyến hiện tại của Solana.
Trong cơn sốt vàng, những người bán xẻng cho giới đầu cơ thường được lợi nhiều nhất. Sự tương tự này cũng áp dụng cho tình huống hiện tại. Cho dù đồng meme hoạt động tốt đến đâu, các nền tảng hỗ trợ hoạt động giao dịch sẽ được hưởng lợi rất nhiều từ khối lượng được tạo ra do hoạt động đầu cơ gia tăng. Nhiều điều và lẽ thường cho thấy rằng chỉ một số mã thông báo có được lực kéo, trong khi phần còn lại sẽ chìm vào quên lãng. Quan điểm này có thể được xác nhận hoặc bác bỏ chỉ bằng cách xem xét phân bổ vốn hóa thị trường của tất cả các cặp giao dịch hiện có.
Việc phân biệt giữa meme và không phải meme ở quy mô lớn hơn là khá khó khăn do các nhà cung cấp dữ liệu thiếu phương pháp ghi nhãn hiệu quả. Sau khi cân nhắc cẩn thận, phương pháp được sử dụng để quản lý tập dữ liệu toàn diện là thu thập thông tin về tất cả các nhóm thanh khoản Raydium có tính thanh khoản khác 0 (kể từ ngày 25 tháng 11 năm 2024), ngoại trừ danh sách mã thông báo chính thức và các dự án hợp pháp trong CoinGecko. 493.203 nhóm còn lại chứa 474.161 mã thông báo có địa chỉ duy nhất và sẽ làm cơ sở cho phần phân tích này.
Hầu hết các đồng tiền trải qua một lượng hoạt động rất nhỏ tại bất kỳ thời điểm nào trong vòng đời của chúng đều có xu hướng đạt đỉnh rõ ràng trong phạm vi 100.000 đến 10.000 USD trong đầu và trung hạn. Rõ ràng là một cái đuôi giảm dần đang hình thành trong biểu đồ – làm nổi bật một số đồng tiền có giá trị cao, điều này được mong đợi vì việc duy trì vốn hóa thị trường khiêm tốn trong một môi trường được chú ý như vậy là một thách thức. Mặc dù ví dụ này bao gồm toàn bộ tập dữ liệu nhưng cũng đáng để khám phá những khác biệt về cấu trúc tiềm ẩn giữa các mã thông báo có nguồn gốc từ Pump.fun và mã thông báo được triển khai trực tiếp tới Raydium.
Việc xem xét cả hai một cách riêng biệt có thể cung cấp những hiểu biết quan trọng về các mô hình rõ ràng trong phân bổ tổng thể, cũng như cách mỗi loại hoạt động và thể hiện những đặc điểm riêng biệt.
（1）bơm.vui vẻ
Lưu ý rằng mã thông báo Pump.fun cần phải vượt quá ngưỡng giới hạn thị trường nhất định để có quyền truy cập vào nhóm thanh khoản và vì chúng cung cấp nhiều thanh khoản hơn khi phát hành nên giá trị của chúng thường cao hơn, chủ yếu trong khoảng từ 5.000 đến 15.000 USD. Điều này cho thấy rằng hầu hết các mã thông báo khởi chạy không thể duy trì hoặc vượt quá giới hạn thị trường trước khi di chuyển sang Raydium. Ngoài ra còn có nhiều mã thông báo trong số này ở phạm vi tầm trung (hàng trăm nghìn đến hàng triệu nhỏ), vì quy trình triển khai phần nào lọc ra các meme kém hấp dẫn và cho phép cộng đồng tận dụng danh tiếng hoặc lực kéo có được trên nền tảng trong quá trình Đạo luật như một chất xúc tác tăng trưởng.
(2) Triển khai trực tiếp
Vẫn có mật độ đáng kể trong các dải vốn hóa thị trường thấp hơn, cho thấy rằng nhiều token nhỏ hơn, ít được mong muốn hơn đang gặp khó khăn để đạt được lực kéo đáng kể. Một phần của điều này có thể là do đã đạt đến độ bão hòa, thời điểm đưa các token này ra thị trường không đúng thời điểm hoặc do thiếu tường thuật, tính độc đáo và tính công khai phù hợp. Mặc dù không rõ ràng, nhưng có sự tập trung nhiều hơn các meme có vốn hóa thị trường cực cao được liệt kê trên nhiều sàn giao dịch tập trung, có trước Pump.fun.
Việc tổng hợp xung quanh các mã thông báo có vốn hóa thị trường thấp hơn trong tập dữ liệu của chúng tôi đã xác nhận điều trên. Trong khi xu hướng cạn kiệt và sự bùng nổ không thể tránh khỏi của bong bóng đầu cơ là những trở ngại lớn đối với bất kỳ đồng tiền nào, thì các động cơ không phù hợp là nguyên nhân chính dẫn đến sự sụp đổ ngay lập tức và sự sụp đổ sau đó của nhiều meme. Những kẻ lừa đảo ẩn danh đánh lừa người dùng của họ và những người được gọi là “nhà phát triển” với những động cơ thầm kín đã bình thường hóa hành vi gian lận trắng trợn trong lĩnh vực này, khiến nhiều khái niệm tưởng chừng như đầy hứa hẹn đã chết ngay sau khi ra đời. Khi kiểm tra kỹ hơn, hóa ra một phần lớn mã thông báo được cố tình thiết lập để thất bại nhằm thu được giá trị tối đa từ những nhà đầu cơ không nghi ngờ, điều này vẫn là mối lo ngại thường trực đối với những người đủ dũng cảm chấp nhận rủi ro đằng sau các mối đe dọa.
Chỉ trong 30 ngày qua, gần 2/3 tổng số token đã bị tiêu hủy trong 24 giờ đầu tiên, với hơn 90% thanh khoản sẵn có đã bốc hơi. Việc phục hồi sau những sự kiện thảm khốc như vậy thường là không thể trong những năm đầu, nhưng đôi khi những người nắm giữ mã thông báo bất mãn sẽ tham gia vào việc tiếp quản cộng đồng bằng cách tạo các tài khoản truyền thông xã hội mới nhằm cố gắng lấy lại động lực đã mất và trong một số trường hợp, bắt đầu lại từ sự bướng bỉnh hoặc oán giận. Hậu quả của việc này là những gì bạn có thể mong đợi, nhưng nếu thực hiện tốt, nó có thể mang lại cho những người ủng hộ một lối thoát tử tế.
4. Kết luận
Bối cảnh của đồng meme trên Solana vừa khó đoán vừa năng động, là sự kết hợp của sự sáng tạo vô biên, sự đầu cơ tràn lan và rủi ro luôn hiện hữu. Các nền tảng như Pump.fun và Raydium đã trở thành trung tâm của hệ sinh thái thịnh vượng này, mang đến cơ hội và thách thức cho người tham gia. Trong khi một số đồng tiền nổi bật trở nên nổi tiếng, khơi dậy giấc mơ nổi tiếng chỉ sau một đêm, thì thực tế đáng buồn là hầu hết các đồng tiền meme đã không duy trì được đà phát triển ban đầu, chỉ để lại một loạt hy vọng tiêu tan. Khi cơn suy đoán điên cuồng này tiếp tục diễn ra, có một điều vẫn rõ ràng: Trong một thế giới mà tính lan truyền thường lấn át sự thật, sự thận trọng và điều tra kỹ lưỡng là rất quan trọng. Cho dù bạn là người xem tò mò hay người tham gia tích cực, việc điều hướng các thị trường ngách đòi hỏi cả con mắt nhạy bén về xu hướng và sự hoài nghi chắc chắn về những lời hứa về sự giàu có dễ dàng.
