Chuyên gia kinh tế trưởng của Đông Bắc Securities, Phú Phong gần đây đã có bài phát biểu tại HSBC, thu hút sự chú ý rộng rãi trong giới tài chính.
Do nội dung quá nóng, đến nỗi bị đồn là bị triệu tập.
Nội dung nguyên văn rất dài, có hơn hai vạn chữ, bạn có thể tự tìm kiếm nguyên văn để xem.
Ở đây tôi sẽ bỏ qua những ngữ cảnh trước sau, chỉ liệt kê tinh hoa trong hơn ba nghìn chữ của phần quan điểm nguyên bản.
Mỗi quan điểm cuối cùng trong dấu ngoặc là tôi tự viết, để mọi người tham khảo:
Quan điểm 1: Thế giới đang trở thành cánh hữu.
Câu nói của lãnh đạo lớn rất đúng, chưa từng có sự thay đổi lớn trong một thế kỷ (chưa từng có sự thay đổi lớn trong một thế kỷ), cơ bản chính là kết thúc một chu kỳ hoàn chỉnh từ cuộc đại khủng hoảng năm 1929 đến sau chiến tranh thế giới thứ hai.
Toàn cầu từ cánh hữu cực đoan sau chiến tranh thế giới thứ hai, dần dần phát triển thành cánh hữu trung bình, rồi nghiêng về cánh tả trung bình, rồi đến khoảng 20 năm gần đây trở thành cánh tả cực đoan, cuối cùng dẫn đến việc bắt đầu lại cánh hữu, thế giới này rất thú vị, không có bất kỳ hướng đi nào là hoàn toàn đúng.
Tôi đã từng nói với nhiều người giàu, đừng ngày nào cũng nghĩ đến việc trốn thuế, trong thời kỳ hòa nhập thì việc giấu một ít tiền riêng là không sao, khi mọi người đều trở nên cánh hữu, thì việc giấu tiền riêng sẽ rất tồi tệ, hiện tại vấn đề lớn nhất thế giới là gì? Tìm một nơi có thuế suất thấp và nộp đủ.
Khi Trump lên nắm quyền, chỉ cần bạn muốn hồi hương về Mỹ, 20% sẽ hoàn toàn hợp pháp hóa, bạn xem có bao nhiêu vốn quay trở lại?
Vì vậy bạn biết khung và đặc điểm chung của cánh tả và cánh hữu, đây mới là tinh hoa thực sự trong cuốn sách của tôi, nhưng đã bị xóa bỏ.
Bạn hiểu nó, bạn liên kết nó với kinh tế, liên kết với lãi suất, liên kết với tài sản, bạn sẽ hiểu rõ, đây chính là tinh hoa của tài sản lớn, tinh hoa thực sự.
(Ý nghĩa là vốn sẽ quay trở về Mỹ, phân bổ nhiều tài sản đô la)
Quan điểm 2: Phân phối của chúng ta có vấn đề.
Đối với Trung Quốc, vấn đề hiện tại mà chúng ta phải đối mặt không chỉ là vấn đề bên ngoài, mà còn bao gồm cả lo lắng bên trong. Tổng hợp lại, sẽ có một câu trả lời rất đặc biệt, trước đây nhiều người hỏi tôi Trung Quốc và Nhật Bản có khác nhau hay không?
Bạn cần hiểu cốt lõi của Nhật Bản là gì?
Trung tâm của Nhật Bản là tham gia vào phân phối, chứ không phải tham gia vào tăng trưởng.
Nhiều người không hiểu, bởi vì họ không tham gia phân phối trong nước, mãi mãi chỉ thấy sự tăng trưởng ở đâu, tôi gần quyền lực hơn, gần tài nguyên hơn, gần vốn hơn, tôi sẽ ăn nhiều hơn, những người bán lao động sẽ ăn ít hơn.
Khi tốc độ tăng trưởng kinh tế không đủ, thì tầng lớp dưới cùng sẽ không có thức ăn. Tăng trưởng kinh tế 5%, có thể cảm giác của các tầng lớp là hoàn toàn khác nhau, vì vậy trên mạng sẽ có một số người nói rằng dữ liệu kinh tế bị làm giả, thực sự có bị làm giả không? Có thể là không.
5% đại diện cho cái bánh tổng thể, trong khi cảm giác của bạn chỉ đại diện cho tầng lớp của bạn.
(Ý nghĩa là phân phối của đất nước chúng ta có vấn đề)
Quan điểm 3: Kinh tế của chúng ta rất nghiêm trọng.
Bảng cân đối tài sản của người dân Trung Quốc gặp vấn đề, đừng tự mê muội, đừng tùy tiện đặt cược.
"6000 điểm không phải là mơ, 10,000 điểm chỉ mới bắt đầu", hãy nhớ câu đó là nói cho nhà đầu tư nhỏ lẻ, nếu bạn tin thì bạn đã xong.
Cốt lõi là gì? Từ góc độ của chúng ta rất rõ ràng, mọi người có kỳ vọng rất cao, nhưng thực tế rất tàn khốc.
Hiện tại đang trong tình trạng suy thoái kinh tế, bạn đã không nghĩ xem hai năm qua đột ngột tăng lên hai triệu tài xế taxi trực tuyến này từ đâu tới? Câu trả lời rất đơn giản, sự sụp đổ của tầng lớp trung lưu.
Khi kinh tế suy thoái, tầng lớp dưới cùng sẽ gánh chịu trước, nhưng ảnh hưởng đến dữ liệu kinh tế vĩ mô không lớn, bạn hãy nhớ một điều.
Chúng ta hiện đang nói về nhu cầu, chẳng hạn như nền kinh tế Trung Quốc từ năm 2019 gặp vấn đề lớn, rất phức tạp, bạn đừng nghĩ rằng vấn đề kinh tế hiện tại chỉ mới bắt đầu, thực ra đã bắt đầu từ năm 2019, năm nay đã xấu đi, vì vậy tình hình năm nay bạn không biết nghiêm trọng đến mức nào, dữ liệu đã nói với bạn, rất nghiêm trọng, và trong quá trình nghiên cứu còn nghiêm trọng hơn.
(Ý nghĩa nguyên văn rất rõ ràng, không cần tôi tóm tắt)
Quan điểm 4: Chúng ta cũng đang trở thành cánh hữu.
Trong vài năm qua, những đặc điểm cánh hữu của chúng ta thể hiện ra, mọi người đều có thói quen, không được nói nền kinh tế trong nước không tốt, ai nói không tốt thì người đó là kẻ phản bội, ai nói không tốt thì người đó không yêu nước, ai nói không tốt thì sẽ bị tấn công trên mạng.
Vấn đề là đã xuất hiện một loại hình kinh doanh khác, loại kinh doanh gì? Bạn biết đấy, chỉ cần bạn nói sản phẩm này vượt trội, món hàng giá 8000 đồng có thể bán được 18000.
Từ góc độ của tôi, điều này rất đơn giản, đây là trung tâm của sự biến động trong ý thức hệ xã hội tổng thể, nhưng điều thực sự đáng sợ là nếu mọi người không nói, đến những thời điểm quan trọng, sẽ khiến tất cả thông tin phản hồi hình thành sai lầm, cuối cùng bạn sẽ phát hiện, ngay cả tầng lớp ra quyết định cũng đưa ra phán đoán sai lầm, thì thật là tồi tệ.
Cuối cùng ai mới là người gây ra sai lầm cho đất nước và nhân dân, lịch sử sẽ có đánh giá chính xác.
Quan điểm 5: Vấn đề cốt lõi của chúng ta là nhu cầu hiệu quả không đủ.
Cấp trên trong những thời điểm quan trọng cần làm nghiên cứu, cần để bạn phát biểu, vẫn phải phát biểu. Tháng 8, tháng 9 rốt cuộc đã xảy ra chuyện gì ở Trung Quốc? Phần lớn mọi người lúc đó không hiểu, từ ngày 27 tháng 8 trở đi, bạn hãy chú ý tất cả các hội nghị và diễn đàn tài chính, tất cả đều cho bạn nói về vấn đề cốt lõi của nền kinh tế Trung Quốc.
Tất cả mọi người từ tháng 8 đến tháng 9, từ ngữ sử dụng đều giống nhau, vấn đề cốt lõi hiện tại của nền kinh tế Trung Quốc là nhu cầu hiệu quả không đủ. Thực ra tôi muốn nói, nhu cầu hiệu quả đã giảm từ năm 2019, và lần này nhu cầu hiệu quả rất phức tạp, có thể nói là một sự thay đổi lớn chưa từng có trong một thế kỷ kể từ khi chúng ta cải cách mở cửa.
Bạn có nói tiêu dùng giảm cấp không? Thực ra không chỉ là giảm cấp, bạn cần nhớ rằng sự kết thúc của chu kỳ lớn này rất đáng sợ, bởi vì đây là chu kỳ đầu tiên mà phần lớn nhà đầu tư Trung Quốc trải qua.
Quan điểm 6: Tăng cường nội cần dựa vào phân phối.
Chúng ta cần giải quyết vấn đề, câu trả lời là cần phải thúc đẩy cầu nội địa, cốt lõi của cầu nội địa chính là tiến hành tái phân phối. Chính phủ và cư dân tiến hành tái phân phối, giữa người giàu và người nghèo tiến hành tái phân phối, giữa nợ và đòn bẩy tiến hành tái phân phối, nếu không làm, thì chúng ta sẽ là Nhật Bản 35 năm trước.
Thị trường cũng giống như kinh tế, vừa tạo ra tăng trưởng vừa phải tiến hành phân phối, không phân phối thì không có ý nghĩa gì. Một số vấn đề đều có bản chất giống nhau, đó chính là vấn đề lớn nhất của nền kinh tế Trung Quốc hiện tại.
Quan điểm 7: Tài sản cần người trẻ làm người tiếp nhận.
Căn nhà tôi mua với giá 2 triệu, bán cho người trẻ với giá 6 triệu, những gì tôi lấy đi chính là tiền mặt của 40 năm tuổi trẻ tương lai của người trẻ. Tôi có thể thoải mái cho 40 năm tới, còn người đó phải gánh 40 năm nợ, phải trả nợ. Nếu không có sự tăng trưởng thu nhập, anh ta phải trả nợ trong 40 năm, anh ta sẽ là người đã mất, tôi sống thêm 40 năm cho anh ta, đơn giản như vậy.
Giá cổ phiếu cũng vậy, chúng ta đang trao đổi gọi là giá trị thời gian, tôi là cổ đông lớn, tôi bây giờ lấy đi, bây giờ tôi hạnh phúc, để bạn ở trong đó 10 năm, 10 năm sau có thể giải tỏa được không? Có thể sẽ giải tỏa được, bạn có thấy vui không? Bạn mất đi 10 năm.
Vấn đề là, nếu thu nhập không tăng, chỉ đơn thuần là thay đổi, trong ngắn hạn tạo ra hiệu ứng tài sản thì rốt cuộc cũng bằng nợ của một nhóm người khác tích lũy trong ngắn hạn. Nói cách khác, chúng ta vui vẻ, nhưng khi nợ của họ đạt đến một mức độ nhất định sẽ gây ra sự sụp đổ toàn diện, toàn bộ tài sản không thể duy trì, anh ta mua căn nhà 8 triệu, lúc mua thì kỳ vọng 8 triệu mua vào, 10 triệu bán cho người trẻ tiếp theo, kết quả phát hiện không còn người trẻ nữa, người trẻ tiếp theo không thể tiếp nhận 10 triệu, lúc này bảng cân đối tài sản của anh ta bắt đầu xấu đi, tiêu dùng bắt đầu xuất hiện sự trở lại đột ngột, đó chính là kết quả sau năm 2019. Sau năm 2019 bắt đầu lần lượt giảm dần, hướng về thu nhập thực sự.
Chắc chắn không dám nói với người dân rằng cổ phiếu, nhà cửa là tài sản gia đình, trong quá khứ có những người trẻ tuổi, họ mới là tài sản của chúng ta, không quan tâm là qua cổ phiếu hay qua nhà cửa, người trẻ chính là nguồn tài sản của mọi người.
Từ năm 2019, 2020 bắt đầu, tất cả logic tiêu dùng của tôi về Trung Quốc là: một là tiêu dùng sẽ xảy ra sự thay đổi cấu trúc, sự thay đổi này thực sự là sự thay đổi giữa các thế hệ; hai là tiêu dùng bắt đầu giảm cấp.
Quan điểm 8: Giá trị bằng cấp không còn lớn nữa.
Không thể để tỷ lệ thất nghiệp của người trẻ cao như vậy, bạn có biết ngày đó đã làm thế nào không? Mở rộng tuyển sinh đại học.
Bởi vì tỷ lệ thất nghiệp của thanh niên của chúng ta trên thực tế không bao gồm sinh viên đang học. Nếu bạn đều đuổi vào đại học, tỷ lệ thất nghiệp sẽ được dời lại ba năm.
Tỷ lệ sinh viên cao học từ Tsinghua, Peking và Fudan năm nay là bao nhiêu? 1 so với 3, 5000 sinh viên đại học, 15000 sinh viên cao học.
Tất nhiên, chính sách ngày đó đã trực tiếp dẫn đến kết quả gì? Trước đây bằng đại học rất có giá trị, rồi sau đó bằng đại học không còn giá trị.
Tôi có khả năng cao nghĩ rằng sau này bằng cao học có thể cũng không còn giá trị, nếu sau ba năm vấn đề kinh tế vẫn không được cải thiện, tôi đoán sẽ bắt đầu khuyến khích các bạn học tiếp tiến sĩ, học đến 30 tuổi rồi mới bắt đầu đi làm.
Trong số những người có con, nếu con bạn không phải là thế hệ giàu có, thì đừng vội vã, thế hệ giàu có thì càng không cần vội. Theo lời tôi nói, hãy suy nghĩ kỹ, sau này việc học bằng cấp không còn giá trị lớn nữa.
Quan điểm 9: Tỷ giá hối đoái giảm.
Cuối cùng, tôi gửi đến mọi người một câu nói, bức tranh này rất quan trọng trên toàn cầu.
Khi tài chính cần mở rộng, khi lãi suất đang giảm, bạn có thể nghĩ xem tài chính tiêu tiền trong ngắn hạn không có lãi, nhu cầu hiệu quả của nền kinh tế trong nước không đủ, tiết kiệm dư thừa, tỷ suất lợi nhuận đầu tư giảm, lãi suất giảm, trong bối cảnh này, tỷ giá hối đoái đại diện cho tỷ suất lợi nhuận thực tế của bạn và sức mua của đồng nội tệ, đang yếu đi.
Vì vậy, thị trường mới nổi thường thì, nếu xuất hiện tình trạng này, thứ nhất là chênh lệch lãi suất sẽ đẩy tỷ giá hối đoái giảm; thứ hai là nợ của chính phủ sẽ đẩy tỷ giá hối đoái giảm, dẫn đến dòng vốn ra ngoài, khiến bạn phải tăng lãi suất để đối phó, nhưng khi tăng lãi suất, nền kinh tế sụp đổ, vốn ra đi nhiều hơn, đó chính là khủng hoảng thị trường mới nổi.
(Đoạn này tự cảm nhận, tôi không dám nói, sợ bị khóa tài khoản)
Quan điểm 10: Còn ngành nào có cơ hội?
Bạn chỉ cần nhớ một điều, bây giờ bạn phải làm người giàu hoặc người nghèo, từ bỏ tầng lớp trung lưu đi, đó chính là câu trả lời.
Thứ hai, làm những công việc của người trẻ, làm những công việc của người già, không làm việc của người trung niên 40 tuổi, vì họ cơ bản là có cha mẹ già và có con nhỏ, còn nợ nần, cuộc sống khổ sở như trâu bò, phần này thì bỏ qua.
Còn lại là gì? Quốc gia chỉ định bạn làm những ngành nào thì bạn làm, và nhất định phải làm sớm, làm sớm xong, sau này nhất định sẽ thừa thãi, làm sớm, khi đạt đỉnh điểm chính là lúc thị trường đang rất nóng, cần có danh tiếng và lợi nhuận, thì rút lui.
