Dường như không muốn Bitcoin độc diễn trên sân khấu này, khi tỷ giá BTC/ETH liên tục lập mức thấp mới, Ethereum cuối cùng đã mạnh mẽ một lần, từ từ khởi động động cơ của nó. Hệ sinh thái DeFi phát triển từ Ethereum cũng đang sôi sục, từ vài tháng trước khi cuộc họp cắt giảm lãi suất USD diễn ra, cộng đồng đã giương cao lá cờ "DeFi một lần nữa trỗi dậy",
Là một trong ba trụ cột phát triển của DeFi, sự phát triển tương lai của cho vay phi tập trung được mong chờ rất nhiều, thậm chí đội ngũ của Trump cũng đã tham gia, công bố ra mắt dự án cho vay WorldLibertyFinancial (WLF).
Trong cuộc thảo luận về ai sẽ dẫn dắt sự phục hưng của DeFi, Morpho, vừa mới công bố đã huy động được 50 triệu đô la vào đầu tháng 8, đã được đề cử nhiều lần với tổng số tiền huy động vượt quá 80 triệu đô la.
Một, Morpho là gì?
Trong thị trường tài chính phi tập trung (DeFi), việc staking phi tập trung đã trở thành một phương thức quan trọng để nâng cao tính bảo mật của mạng blockchain và khuyến khích người dùng. Tuy nhiên, mặc dù staking có thể tăng cường tính bảo mật của mạng, hiệu quả vốn và tính thanh khoản vẫn là những thách thức chính mà nó phải đối mặt. Ví dụ, trong thị trường cho vay, việc thế chấp quá mức làm giảm hiệu quả vốn, và khi nhu cầu cho vay không khớp, vốn thường rơi vào tình trạng nhàn rỗi, không được sử dụng đầy đủ.
Để giải quyết những vấn đề này, các giao thức DeFi đã giới thiệu mô hình "điểm đối điểm" và "điểm đối hồ" (P2P). Mô hình này có thể khớp nhu cầu giữa hai bên cho vay, từ đó nâng cao hiệu quả vốn.
Giao thức Morpho được tạo ra dựa trên ý tưởng này nhằm tối ưu hóa hiệu quả vốn của nhóm cho vay. Nó là một trình tối ưu hóa nhóm cho vay, được xây dựng trên nền tảng của các giao thức cho vay như Compound và Aave. Thông qua mô hình điểm đối điểm, Morpho có thể khớp nhu cầu giữa người cho vay và người vay, nâng cao tỷ lệ sử dụng vốn, đồng thời duy trì tính thanh khoản và cơ chế thanh lý.
Cụ thể, người dùng trong giao thức Morpho có thể nhận được lợi suất hàng năm (APY) cao hơn so với các giao thức cho vay truyền thống, tức là P2P APY, và cả người cho vay lẫn người vay đều có thể hưởng lợi từ điều này. Morpho đã nâng cao hiệu quả vốn thông qua sáng tạo này, giảm thiểu tình trạng vốn nhàn rỗi và tối ưu hóa tính thanh khoản.
Giao thức Morpho về cơ bản là một trình tối ưu hóa nhóm cho vay, nó được xây dựng trên nền tảng của các giao thức cho vay chính như Compound và Aave, thông qua mô hình điểm đối điểm (P2P) để khớp nhu cầu giữa người cho vay và người vay, từ đó nâng cao hiệu quả vốn của nhóm cho vay. Sự đổi mới của Morpho nằm ở chỗ, người dùng không chỉ có thể tận hưởng tính thanh khoản cao mà các nền tảng như Compound cung cấp, mà còn có thể nhận được APY (lợi suất hàng năm) cao hơn thông qua cơ chế khớp điểm đối điểm, tức là P2P APY.
Cụ thể, giao thức Morpho cho phép người dùng tương tác với thị trường Morpho-Compound, tuân theo cùng tỷ lệ thế chấp và cơ chế thanh lý như Compound truyền thống. Tuy nhiên, khác với mô hình truyền thống, khi nhu cầu của người cho vay và người vay được khớp thành công, cả hai bên đều có thể nhận được lãi suất cao hơn so với giao thức cơ bản ban đầu. Mô hình này giải quyết vấn đề vốn nhàn rỗi trong các giao thức staking truyền thống, cho phép vốn được sử dụng hiệu quả hơn.
Hai, cơ chế vận hành của Morpho
Với tư cách là một aggregator dựa trên các giao thức cho vay hiện có, Morpho đã tối ưu hóa hiệu quả vốn thông qua việc kết hợp các mô hình "điểm đối điểm" (P2P) và "điểm đối hồ", nâng cao hiệu quả vốn của nhóm cho vay. Sự đổi mới của Morpho nằm ở chỗ, nó cung cấp tính thanh khoản thông qua các nhóm cho vay hiện có (như Compound, Aave, v.v.) và khớp nhu cầu cho vay thông qua các phương thức điểm đối điểm, tối ưu hóa việc sử dụng vốn và nâng cao trải nghiệm lợi nhuận của cả hai bên cho vay.
Sự kết hợp giữa mô hình điểm đối hồ và điểm đối điểm
Mô hình điểm đối hồ: Morpho xây dựng trên các nhóm cho vay hiện có (như Compound, Aave), cung cấp tính thanh khoản tương tự.
Khớp điểm đối điểm: Khi người dùng gửi tài sản vào Morpho, Morpho sẽ cố gắng khớp nhu cầu của họ với người vay, tạo ra mối quan hệ cho vay điểm đối điểm, nâng cao hiệu quả vốn của nhóm cho vay.
Tăng cường lợi suất: Thông qua khớp điểm đối điểm, cả người vay và người cho vay đều có thể nhận được APY cao hơn. Cụ thể, APY của người vay thường cao hơn APY của người cho vay, và bằng cách khớp của Morpho, cả người vay và người cho vay đều có thể nhận được một P2P APY nằm giữa hai bên, nâng cao lợi nhuận của cả hai.
Sự phân tách giữa nợ và gửi
onComp: Số dư gửi được đo lường thông qua nhóm cho vay cơ sở (như Compound), ví dụ được biểu thị bằng cToken hoặc aToken.
inP2P: Phần được khớp thông qua cho vay ngang hàng, số dư gửi được đo lường bằng mToken, biểu thị số vốn sau khi người vay và người cho vay được khớp lại.
Cơ chế theo dõi nợ: Morpho có khả năng theo dõi chính xác nợ và số dư gửi của người dùng bằng cách quản lý riêng biệt các khoản gửi và khoản vay giữa "onComp" và "inP2P".
Morpho đã nâng cao hiệu quả vốn và tối ưu hóa trải nghiệm cho vay thông qua việc kết hợp mô hình điểm đối điểm và điểm đối hồ trên cơ sở các giao thức cho vay hiện có. Cả hai bên cho vay đều không chỉ có thể nhận được lợi suất cao hơn mà còn có thể tận hưởng tính thanh khoản ngay lập tức và trải nghiệm cho vay với rủi ro thấp. Sự đổi mới của Morpho nằm ở chỗ, nó đã nâng cao hiệu quả vốn thông qua động cơ khớp và mang lại cơ chế quản lý và khuyến khích cho giao thức thông qua token $MORPHO, nâng cao tính bền vững của giao thức.
Ba, thông tin về đội ngũ Morpho và tài trợ
Giao thức Morpho được thành lập bởi Paul Frabot và Vincent Danos, sau 9 tháng phát triển, đã nhận được sự hỗ trợ từ các tổ chức đầu tư nổi tiếng như a16z, Variant và Coinbase Ventures, với tổng số tiền huy động vượt quá 20 triệu đô la.
Bốn, kinh tế học token Morpho
Token Morpho là $MORPHO, với tổng cung tối đa đạt 1,000,000,000, hiện tại các token đã triển khai không thể chuyển nhượng. Morpho DAO (bao gồm các chủ sở hữu MORPHO và người ủy quyền) chịu trách nhiệm quản lý giao thức Morpho. Hệ thống quản trị áp dụng hệ thống bỏ phiếu có trọng số, trong đó số lượng token MORPHO nắm giữ quyết định quyền bỏ phiếu.
Người sở hữu MORPHO có thể bỏ phiếu về những thay đổi hoặc cải tiến của giao thức, bao gồm:
Các sáng kiến trong tương lai của giao thức Morpho;
Sự triển khai và quyền sở hữu hợp đồng thông minh Morpho;
Bật/Tắt công tắc phí tích hợp trong hợp đồng thông minh Morpho;
Kế hoạch phân bổ token của nó như sau:
Morpho DAO sở hữu và kiểm soát: 35.7% (375,000,000 MORPHO)
Đối tác chiến lược: 27.6% (276,000,000 MORPHO)
Đội ngũ sáng lập: 15.2% (152,000,000 MORPHO)
Hội Morpho: 6.6% (66,000,000 MORPHO)
Quỹ dự trữ Morpho Labs: 6% (60,000,000 MORPHO)
Người đóng góp sớm: 4.8% (48,000,000 MORPHO)
Người dùng giao thức và người tham gia pool khởi động: 4.2% (42,000,000 MORPHO)
Năm, phân tích giá trị tương lai của Morpho
Morpho, như một nền tảng tối ưu hóa cho vay DeFi đổi mới, có tiềm năng thị trường mạnh mẽ và lợi thế công nghệ. Nó mang đến cho thị trường cho vay sự sử dụng vốn hiệu quả hơn và trải nghiệm người dùng tốt hơn, phù hợp với xu hướng phát triển DeFi. Khi có nhiều người dùng tham gia hơn và hệ sinh thái phát triển không ngừng, token $MORPHO có khả năng trở thành một tài sản quan trọng trong lĩnh vực DeFi.
Sự mở rộng và trưởng thành liên tục của thị trường DeFi, đặc biệt trong các lĩnh vực cho vay, sản phẩm phái sinh và stablecoin, có nghĩa là nhu cầu thị trường của Morpho sẽ không ngừng tăng lên. Mô hình đổi mới của Morpho hoàn toàn phù hợp với nhu cầu cấp bách hiện tại của thị trường DeFi về việc nâng cao hiệu quả vốn và tối ưu hóa trải nghiệm người dùng.
