Người sáng lập Pantera: Từ 2013 đến 2015 đã mua 2% Bitcoin toàn cầu, đến hôm nay đã đạt lợi nhuận 1000 lần

Tác giả | Dan Morehead, Người sáng lập Pantera

Biên dịch | Ngô nói về Blockchain

Liên kết gốc:

https://panteracapital.com/blockchain-letter/1000x-pantera-bitcoin-fund/

Sự tăng giá sau cuộc bầu cử đã khiến quỹ này tăng thêm 30%. Tỷ lệ hoàn vốn tổng cộng của quỹ hiện đã đạt 131,165% (sau khi trừ phí và chi phí).

Tôi muốn chia sẻ một chút về logic ban đầu - vì nó vẫn rất thuyết phục đối với tôi cho đến hôm nay.

Ngày chúng tôi quyết định khởi động quỹ Bitcoin Pantera thực sự là điểm thấp nhất trong mười một năm qua.

Bản ghi nhớ đầu tư đầu tiên vẫn rất rõ ràng cho đến ngày hôm nay.

Từ 2013 đến 2015, chúng tôi đã mua 2% Bitcoin toàn cầu.

Đính kèm: Nếu Pantera đã mua 2% Bitcoin toàn cầu từ năm 2013 đến 2015, ước tính khoảng 280,000 Bitcoin. So sánh, tính đến ngày 24 tháng 11 năm 2024, MicroStrategy đang nắm giữ 386,700 Bitcoin.

Ngay cả sau mười một năm, Bitcoin vẫn tiếp tục được đẩy lên như hạt dưa.

Thành thật mà nói, tôi không thể không nghĩ rằng chúng ta vẫn có nhiều năm với tỷ suất sinh lợi rất hấp dẫn.

Vàng năm 1000 trước Công nguyên

Điểm cốt lõi của tôi được viết ra một tháng sau đó:

“Hôm qua khi tôi đang thảo luận về Bitcoin với một nhà đầu tư, anh ta đã đáp lại một cách khinh thường, 'Điều đó giống như mua vàng.' Không, không, đó giống như đang mua vàng vào năm 1000 trước Công nguyên. 99% tài sản tài chính chưa tham gia vào Bitcoin. Khi họ bắt đầu tham gia, Bitcoin sẽ trở nên vô giá trị hoặc [tăng lên đến một mức độ nào đó].

Như một ngành, chúng tôi đã đạt được một số tiến bộ. Hiện tại, chỉ có 'khoảng' 95% tài sản tài chính chưa được phân bổ đầy đủ.

Sự thay đổi từ 5% vào năm 2024 thành một tỷ lệ cao hơn vừa mới xảy ra: sự rõ ràng trong quy định của Mỹ. Các nhà quản lý lớn như BlackRock và Fidelity hiện đang cung cấp các kênh đầu tư Bitcoin cực kỳ rẻ và hiệu quả cho bất kỳ ai có tài khoản môi giới. Sự tiện lợi mới này sẽ cuối cùng cho phép hàng chục triệu nhà đầu tư và cá nhân tiếp cận loại tài sản quan trọng mới này.

Chúng tôi tin rằng toàn ngành sẽ được hưởng lợi rất nhiều từ việc Tổng thống Mỹ đầu tiên ủng hộ blockchain lên nắm quyền. Theo chúng tôi, sự thành công của blockchain phù hợp với lợi ích tối đa của quốc gia, và chúng tôi tin rằng mọi người trong Quốc hội cuối cùng sẽ có lập trường trung lập hoặc ủng hộ blockchain - xu hướng này đã bắt đầu. Sự chống đối quy định đối với blockchain trong 15 năm qua đang chuyển thành sự ủng hộ.

Tôi vẫn nhiệt tình tin tưởng vào quan điểm mà tôi đã viết mười một năm trước:

“Tôi tin rằng khả năng toàn cầu áp dụng một loại tiền tệ/hệ thống thanh toán toàn cầu vượt quá 50%, trong đó công nghệ mật mã miễn phí thay thế các khoản phí 'tin cậy' cao mà các tổ chức như ngân hàng Visa-Mastercard/Western Union/PayPal thu. Bitcoin thay thế tiền mặt, tiền pháp định điện tử, vàng, trái phiếu vô danh, đĩa đá lớn, v.v. Nó có thể làm tất cả những điều này. Nó là loại tiền tệ toàn cầu đầu tiên kể từ vàng. Nó là hệ thống thanh toán không biên giới đầu tiên trong lịch sử.”

Giá Bitcoin lúc này là 104 đô la.

Cảm giác của tôi vẫn vậy. Chúng ta vẫn đang ở giai đoạn đầu. 95% tài sản tài chính chưa tham gia vào blockchain. Họ chỉ mới bắt đầu một sự thay đổi lớn này. Khi họ tham gia, Bitcoin có thể đạt mức tương tự 740,000 đô la/BTC.

Thị trường thực sự đã có sự tăng vọt. Nó đã đạt 1,000 đô la trong chưa đầy một tháng - và giờ đây đã tăng lên ba bậc.

Tỷ lệ tăng trưởng hàng năm gộp trong 11 năm là 88%

Tôi có thể tưởng tượng, một số nhà đầu tư có thể nghĩ: 'Bitcoin đã tăng gấp đôi trong năm nay. Chà, có lẽ tôi đã bỏ lỡ.' Và rồi từ bỏ.

Không, tư duy này là sai lầm. Hiệu suất trung bình của Bitcoin gần như gấp đôi mỗi năm. Kể từ khi chúng tôi khởi động quỹ mười một năm trước, tỷ lệ tăng trưởng hàng năm gộp của nó là 88%.

Tăng trưởng theo bậc

Bitcoin đã trải qua ba bậc tăng trưởng. Việc tăng thêm một bậc nữa có vẻ khả thi. Nếu Bitcoin đạt 740,000 đô la/BTC, điều đó có nghĩa là giá trị thị trường của nó đạt 15 ngàn tỷ đô la. So với tổng tài sản tài chính 500 ngàn tỷ đô la, con số này không khó để tưởng tượng.

Mặc dù hiệu suất trong quá khứ không nhất thiết dự đoán tương lai, nhưng nếu xu hướng này tiếp tục, Bitcoin có thể đạt 740,000 đô la vào tháng 4 năm 2028.

Tôi nghĩ điều này có thể cần thêm vài năm nữa, nhưng tôi thực sự tin rằng khả năng này là tồn tại.

Đó luôn là tâm lý của tôi: tôi sẽ không đặt cược toàn bộ tài sản của mình, cũng không hoàn toàn chắc chắn rằng tài sản blockchain sẽ tăng trưởng, nhưng khi bạn nhân khả năng tăng trưởng của nó với mức bậc hoặc hơn nữa mà nó có thể tăng - kết quả này tốt hơn nhiều so với lợi nhuận kỳ vọng của các tài sản có thể đầu tư khác. Trong gần bốn mươi năm sự nghiệp đầu tư của tôi, giá trị kỳ vọng của giao dịch này là điều hấp dẫn nhất mà tôi từng thấy.

Không dễ dàng

Bây giờ có thể có vẻ hiển nhiên, nhưng khi đó rất khó khăn.

Sau cú giảm 87% bắt đầu từ tháng 12 năm 2013, Bitcoin dần mất đi sự quan tâm. Thị trường vẫn chưa phục hồi sau hơn ba năm. Đến năm 2016, hầu hết mọi người đã mất niềm tin vào Bitcoin. Các nhà đầu tư không còn hứng thú.

Năm đó, tôi đã bay khắp thế giới, tham gia 170 cuộc họp với các nhà đầu tư. Kết quả cuối cùng của tất cả những nỗ lực này - chúng tôi chỉ huy động được 1 triệu đô la.

Phí quản lý cho quỹ này là 17,241 đô la. Trung bình mỗi cuộc họp kiếm được 100 đô la.

Chúng ta có thể đã mua được một khách sạn!!!

Tôi vốn là một người chơi đội nhóm trung thành. Tôi luôn hy vọng đội ngũ Bitcoin sẽ chiến thắng. Trong nhiều năm qua, chúng tôi đã cố gắng để hỗ trợ cộng đồng này. Vì vậy, khi Expedia thông báo chấp nhận Bitcoin vào năm 2014, chúng tôi đã thanh toán tất cả chi phí đi lại bằng Bitcoin.

Năm 2015, đội ngũ của chúng tôi đã đi công tác 59 đêm - trung bình mỗi đêm tiêu tốn 1.5 BTC, tổng cộng 88 Bitcoin.

Điều đó tương đương với 8,683,136 đô la ngày nay!?!

Chúng ta có thể đã mua hai khách sạn!

Sự tăng trưởng đáng kinh ngạc của ngành blockchain

Vào năm 2013, khi chúng tôi chuẩn bị ra mắt quỹ Bitcoin Pantera, tôi đã mở tài khoản tại một vài sàn giao dịch và chuyển tiền để chuẩn bị. Khi tôi lần đầu tiên bước vào ngân hàng Wells Fargo từ văn phòng của chúng tôi trên phố Market ở San Francisco để chuyển tiền đến Ljubljana, Slovenia, tôi thậm chí không biết cách viết Ljubljana. Mọi thứ có vẻ rất khả nghi. Đến mức người quản lý ngân hàng đã đến hỏi tôi rất lâu, hỏi tôi đang làm gì.

Nhưng vào thời điểm đó, tôi đã nghi ngờ liệu mình có điên không. Một khoản chuyển tiền khác được gửi cho một công ty khởi nghiệp nhỏ nghe có vẻ cũng khả nghi.

Thời điểm đó, giá Bitcoin khoảng 130 đô la. Trong vài ngày tiếp theo, tôi đã chứng kiến giá Bitcoin giảm từ 130 đô la xuống dưới 100 đô la. Nhìn lại thật thú vị, cụm từ 'sợ hãi, không chắc chắn và nghi ngờ' (FUD) vẫn là câu cửa miệng của những người hoài nghi trong thị trường gấu Bitcoin ngày hôm nay. Dù phải đối mặt với tất cả những vấn đề này, khi nó giảm xuống 65 đô la, tôi đã quyết định dốc toàn lực - khởi động quỹ Bitcoin Pantera. 30 năm trực giác giao dịch đã khiến tôi tin rằng, đó là cơ hội.

Tôi đã gửi email trên cho một danh sách nhỏ các tín đồ Bitcoin, có thể chỉ khoảng hai mươi người, nói: 'Tôi chỉ muốn tham gia.'

Tôi đã đăng nhập vào một công ty khởi nghiệp có tên Coinbase, cố gắng mua 30,000 Bitcoin. Kết quả là một cửa sổ bật lên đã xuất hiện, thông báo rằng giới hạn hàng ngày của quỹ là 50 đô la - không phải '500,000 đô la' trong tiếng lóng của Phố Wall, mà là một tờ tiền 50 đô la thật sự của Ulysses S. Grant. Tôi gần như bị đau tim.

Bởi vì đó là một công ty khởi nghiệp thời thượng, không có địa chỉ hoặc số điện thoại. Tôi đã vội vàng gửi một email - tiêu đề được viết hoàn toàn bằng chữ hoa: “Tôi muốn mua 2 triệu đô la Bitcoin!” Bốn ngày sau, nhân viên duy nhất của họ - một người tên là Olaf - đã trả lời: “Được rồi, giới hạn của bạn bây giờ là 300 đô la.” Ngay cả khi tôi mở rộng giới hạn giao dịch, việc hoàn tất giao dịch này cũng mất 6,667 ngày.

Với tốc độ này, tôi vẫn phải giao dịch thêm 2,522 ngày!

Thật may mắn, tôi đã mua được những Bitcoin này trên Bitstamp, trong khi ngành công nghiệp cũng đang phát triển mạnh. Ngày nay, khối lượng giao dịch hàng ngày trên thị trường tiền mã hóa đạt 130 tỷ đô la. Ngành công nghiệp đã phát triển đến mức thật đáng kinh ngạc.

Blockchain như một loại tài sản

Đôi khi tôi cảm thấy như một con tinh tinh phát hiện ra một vật thể sáng bóng trong rừng... nhặt nó lên... xoay nó... tò mò nó là gì...

Bitcoin!

Tôi chắc chắn không hoàn toàn hiểu tất cả các dự án công nghệ đáng kinh ngạc trong lĩnh vực này, nhưng tôi cảm thấy như mình đã thấy những cảnh tương tự.

Tôi từng là nhà giao dịch chứng khoán được bảo đảm đầu tiên (ABS) tại Goldman Sachs. Ngày nay, mọi người đều xem xét ABS như một loại tài sản. Tôi đã tham gia vào việc tạo ra GSCI (Chỉ số hàng hóa Goldman Sachs). Bây giờ, mọi người đều xem hàng hóa như một loại tài sản. Vào những năm 90, tôi đã đầu tư vào các thị trường mới nổi. Ngày nay, các thị trường mới nổi (EM) được xem như một loại tài sản.

Blockchain cũng sẽ như vậy. Tôi tin rằng trong một tương lai không xa, mỗi công ty đầu tư sẽ có một đội ngũ blockchain và phân bổ một khoản đầu tư đáng kể và lâu dài cho blockchain.

Giao dịch không đối xứng

Bối cảnh vĩ mô toàn cầu của tôi là lý do khiến tôi tiếp cận blockchain lần đầu tiên. Tính không đối xứng của giao dịch này - hoạt động trong thị trường lớn nhất thế giới - khiến cơ hội này vượt xa những giao dịch mà chúng tôi đã theo đuổi trên toàn cầu trong quá khứ. Tôi nghĩ đây là giao dịch không đối xứng nhất mà tôi từng thấy.

Ví dụ tốt nhất cho chủ đề này đến từ một so sánh tại hội nghị blockchain Pantera lần thứ hai vào tháng 3 năm 2014:

“Trong bữa tối trước ván bài vào ban đêm, Morehead đã đùa rằng tổng giá trị Bitcoin toàn cầu vào thời điểm đó tương đương với một công ty bán quần jean rách và trang trí ký túc xá, Urban Outfitters - khoảng 5 tỷ đô la. 'Điều đó thật điên rồ, phải không?' Morehead nói.

‘Tôi nghĩ rằng, khi họ khai thác những di tích của xã hội chúng ta như trong (Hành tinh khỉ) vài thế kỷ sau, Bitcoin có thể có ảnh hưởng lớn hơn Urban Outfitters.’

- Nathaniel Popper, 2015, (Vàng kỹ thuật số)

Khi tôi cập nhật tuyên bố này vào tháng 11 năm 2020, giá trị thị trường của Bitcoin tương đương với L'Oréal. Mascara chống thấm nước chắc chắn là một phát minh đáng kinh ngạc, nhưng tôi vẫn tin rằng Bitcoin có tính không đối xứng.

Đào sâu hơn...

“Tại L'Oréal, sứ mệnh của chúng tôi là làm cho những sản phẩm làm đẹp chất lượng cao và dễ tiếp cận nhất trở nên phổ biến trong lĩnh vực chăm sóc da, trang điểm, chăm sóc tóc và nhuộm tóc.”

Thật tuyệt vời. Và sứ mệnh của Bitcoin nghe có vẻ bất ngờ giống như: làm cho tài chính trở nên phổ biến.

Tôi nghĩ rằng tài chính đại chúng cuối cùng sẽ quan trọng hơn.

Bitcoin gần đây đã vượt qua Meta (trước đây là Facebook). Việc chia sẻ ảnh thực sự rất tuyệt, nhưng tôi nghĩ rằng việc thực hiện tài chính bao gồm cho mỗi người sở hữu điện thoại thông minh trên Trái Đất sẽ có ý nghĩa hơn.

Còn năm mục tiêu nữa cần vượt qua...