Cục Dự trữ Liên bang New York (NY Fed) vừa phát hành một báo cáo về tác động của tài sản kỹ thuật số đối với ổn định tài chính trong tháng này. Kết luận của báo cáo là do quy mô của ngành này còn hạn chế, cho đến nay rủi ro là rất nhỏ. Nhưng nếu ngành này trở nên lớn hơn, nó có thể gây rủi ro cho hệ thống tài chính rộng lớn hơn. Báo cáo đã xác định nhiều rủi ro được phác thảo trong các báo cáo trước đó, nhưng có một số khác biệt tinh tế. Báo cáo đề cập đến việc tài sản kỹ thuật số đã trải qua sự thịnh vượng và suy thoái lớn, với nhiều yếu tố làm trầm trọng thêm sự biến động giá. Trong số này có rủi ro tài trợ hoặc rủi ro rút tiền. Một loạt các người tham gia tài sản kỹ thuật số đã gặp phải tình trạng rút tiền, bao gồm CEX, các tổ chức cho vay tiền điện tử, stablecoin, và ngay cả các giao thức DeFi. Bên cạnh đó, ngành này cũng sử dụng đòn bẩy cao, điều này đã làm gia tăng các rủi ro khác, và hệ sinh thái tiền điện tử thì gắn kết chặt chẽ với nhau. Báo cáo viết rằng sự thiếu hụt một môi trường quản lý mạnh mẽ và có tính liên kết sẽ làm trầm trọng thêm những điểm yếu này, nhiều hơn là do nhiều thực thể tiền điện tử nằm ở nước ngoài, hoặc những thực thể như DAO thiếu một vị thế pháp lý rõ ràng. Với trọng tâm đánh giá là ổn định tài chính, Cục Dự trữ Liên bang New York không quá chú ý đến mối đe dọa của stablecoin đối với tính đơn nhất của tiền tệ, mà đặc biệt chú ý đến mối liên hệ mà stablecoin có trong hệ sinh thái tiền điện tử và nền kinh tế chính thống. Báo cáo cho biết: "Chúng dường như không chỉ làm trầm trọng thêm sự bất ổn của hệ sinh thái kỹ thuật số mà còn mang lại rủi ro hệ thống." Báo cáo cho rằng, nếu tính thanh khoản của tài sản stablecoin kém hoặc thời hạn dài, có thể xảy ra việc chuyển đổi kỳ hạn. Nó thừa nhận rằng chất lượng tài sản của stablecoin lớn đã cải thiện theo thời gian. Tuy nhiên, Tether có 15% tài sản vẫn tương đối rủi ro. Việc chuyển đổi dễ dàng giữa các stablecoin có thể khuếch đại rủi ro rút tiền của stablecoin. Stablecoin phi tập trung, như DAI (hiện là USDS), được coi là có rủi ro cao hơn, vì DAO cần nhiều thời gian hơn để phản ứng. Về tính liên kết, stablecoin được sử dụng cho các giao thức cho vay, do đó việc rút tiền từ stablecoin sẽ dẫn đến người dùng rút tiền cho vay, lãi suất vay sẽ tăng mạnh. Báo cáo cũng chỉ ra rằng nếu stablecoin lớn đột ngột thanh lý một lượng lớn trái phiếu chính phủ Hoa Kỳ, thì điều này có thể ảnh hưởng đến thị trường tài chính chính thống.