Tác giả: Nguyệt Tiểu Ngư
Pumpfun là một nền tảng phát hành và giao dịch mã Meme trên chuỗi Solana, chủ trương phát hành công bằng.
Pumpfun được ra mắt vào tháng 1 năm 2024, ngay sau khi ra mắt đã nhanh chóng nổi bật trong cộng đồng, bắt kịp cơn sốt Meme coin, hoặc nói cách khác là thúc đẩy cơn sốt Meme coin bước vào một giai đoạn mới.
Dữ liệu của Pumpfun có thể nói là rất ấn tượng, hiện đã tích lũy được hơn 200 triệu USD doanh thu, trong một số thời điểm cao điểm, doanh thu hàng ngày của Pump.fun có thể đạt hàng triệu USD, một thời gian vượt qua Uniswap Labs, trở thành giao thức lớn thứ tư trong tất cả các mạng blockchain.
Nếu nói việc giao dịch mã Meme giống như đánh bạc, thì pump chính là sòng bạc kiếm tiền nhất. Tham gia cá cược không bằng mở sòng bạc.
Pump là sản phẩm hiện tượng trong chu kỳ này, vì vậy nghiên cứu và học hỏi rất trực tiếp.
01 Bối cảnh đội ngũ
Đội ngũ pump ban đầu thực ra không làm launchpad, mà ban đầu họ làm một marketplace NFT, nhưng sau một vài lần thử nghiệm mới chuyển sang hướng hiện tại.
Pump là một đội ngũ châu Âu, các thành viên sáng lập đều rất trẻ, CTO của họ thậm chí không học đại học, trình độ học vấn cao nhất là trung học, nhưng kỹ thuật rất mạnh. Tuổi trẻ và khả năng kỹ thuật của họ giúp họ nhìn vấn đề từ nhiều cách khác nhau, và trực giác về sản phẩm cũng rất nhạy bén.
Vì vậy, thành công của dự án pump chủ yếu phụ thuộc vào tuổi trẻ và khả năng đổi mới của đội ngũ họ. Ý tưởng này thực sự đã có nhiều người nghĩ đến, nhưng chỉ có đội ngũ PUMPFUN mới thực sự có thể thực hiện được.
Con đường dẫn đến thành công không đông đúc, vì phần lớn mọi người không thể kiên trì.
Khi bạn có một ý tưởng, có thể có hàng nghìn người khác đã có ý tưởng đó, nhưng chỉ có khoảng một trăm người có thể biến ý tưởng thành hành động, thực sự thực hiện nó, và chỉ có một vài người kiên trì giải quyết từng khó khăn.
Không chỉ là Web3, trong ngành Web2, trong quá trình phát triển của các ngành khác nhau, đã có rất nhiều trường hợp như vậy.
02 Nguyên lý hoạt động
Pump chủ trương phát hành công bằng, không có tiền bán trước, cũng không có phân bổ cho đội ngũ, vậy thì làm thế nào để thực hiện được?
Giống như các nhà tạo lập thị trường tự động (AMM) được sử dụng trên sàn giao dịch phi tập trung (DEX), cần phải tạo ra một bể thanh khoản, bơm thanh khoản ban đầu vào, nhưng mô hình định giá đường cong liên kết (Bonding Curve) mà Pump.fun sử dụng, trực tiếp sử dụng đường hàm để thực hiện sự thay đổi giá.
Nói một cách đơn giản, trong mô hình định giá đường cong liên kết, giá mã thông báo có mối quan hệ tăng trưởng theo chỉ số tích cực với số lượng mã thông báo, giá mã thông báo càng cao, số lượng mã thông báo phát hành càng nhiều.
Cũng có nghĩa là, mã thông báo sẽ dần dần đi vào lưu thông theo cách mua. Khi người dùng mua mã thông báo, mã thông báo mới sẽ được 'đúc' hoặc 'phát hành' ra.
Hàm đường cong liên kết sẽ khiến tốc độ tăng giá tăng lên khi lượng cung mã thông báo tăng.
Bởi vì như vậy có thể đạt được rằng, khi mua sớm, giá mã thông báo không tăng nhanh, nhưng khi mua muộn hơn, cùng một số tiền có thể kéo giá lên nhiều hơn.
Trong giai đoạn mua sớm, do lượng mã thông báo đang lưu thông tương đối ít, mỗi lần mua sẽ có ảnh hưởng tương đối nhỏ đến giá. Nói cách khác, mức tăng giá sẽ không quá lớn.
Khi số lượng mã thông báo đã có một cơ sở đáng kể trên thị trường, số lượng mã thông báo có thể mua với cùng một số tiền (SOL hoặc tiền tệ khác) sẽ giảm, nhưng do tính chất của hàm giá, những hành vi mua này sẽ dẫn đến sự tăng giá đáng kể hơn.
Những đặc tính của hàm này sẽ mang lại kết quả gì?
Đầu tiên, có thể khuyến khích đầu tư sớm. Người mua sớm có thể lấy mã thông báo với giá thấp hơn, sau đó với sự tăng giá nhanh chóng, giá trị của mã thông báo họ nắm giữ sẽ tăng mạnh.
Thứ hai, đầu tư ở giai đoạn sau có hiệu ứng đòn bẩy. Ở giai đoạn sau, cùng một số tiền đầu tư do đặc tính của đường cong giá sẽ có ảnh hưởng lớn hơn đến giá, điều này sẽ có hiệu ứng khuyến khích mạnh hơn cho những người tham gia sau, phù hợp hơn với đặc tính của Meme coin. Không giống như một số mã thông báo có vốn hóa lớn, khi số tiền đầu tư ở giai đoạn sau ít thì sẽ không tạo ra ảnh hưởng gì đến giá, điều này sẽ không có cảm giác tham gia.
Tất nhiên, sự tăng giá không phải là không có giới hạn, thiết lập của pump là: Khi đạt đến một giá trị thị trường nhất định, sẽ tự động xây dựng bể thanh khoản trên DEX, chuyển sang DEX để giao dịch.
Nói cách khác, giai đoạn huy động vốn phát hành mã thông báo trên pump sử dụng hàm đường cong liên kết, điều này cung cấp cơ chế khám phá giá cho giai đoạn đầu của mã thông báo.
Tuy nhiên, nếu không có sự can thiệp từ bên ngoài, giá có thể tăng không giới hạn do đầu cơ thái quá. Bằng cách chuyển sang DEX và sử dụng AMM (nhà tạo lập thị trường tự động), có thể giới thiệu cơ chế cân bằng tự nhiên của thị trường, tránh sự biến động giá quá mức.
Xây dựng bể thanh khoản trên DEX có thể cung cấp một môi trường giao dịch ổn định cho mã thông báo, giúp giảm thiểu phần nào sự biến động giá cực đoan có thể xảy ra do mô hình đường cong đơn lẻ.
Khi giá trị thị trường của mã thông báo lớn, cần có một cơ chế giao dịch có thể duy trì sự ổn định giá, độ sâu thanh khoản của thị trường tốt hơn, tránh sự biến động giá cực đoan.
03 Quá trình tổng thể
Quá trình tổng thể có thể chia thành hai giai đoạn: giai đoạn huy động vốn trước niêm yết và giai đoạn giao dịch sau niêm yết.
Tạo mã thông báo: Đầu tiên, người dùng có thể phát hành mã chỉ bằng một cú nhấp chuột, người dùng có thể tạo ra một mã thông báo với chi phí cực thấp (0.02 SOL) mà không cần nền tảng kỹ thuật. Quá trình tạo chỉ cần nhập tên mã thông báo, mã, mô tả và một bức ảnh.
Giai đoạn huy động vốn: Người sáng tạo thu hút các người dùng khác để mua mã thông báo, tất cả các mô hình mã trên pump.fun đều giống nhau, tổng số lượng cố định là 1 tỷ, lượng lưu thông ban đầu là 0, 'giá trị thị trường ảo' ban đầu được thiết lập là 30$SOL, thông qua hành vi mua của người dùng để phát hành mã.
Đạt ngưỡng niêm yết: Khi giá trị thị trường đạt 100.000 USD (tính bằng SOL), tức là số tiền huy động đạt 17.000 USD, lúc này lượng lưu thông của mã thông báo là 800 triệu đồng, Pumpfun sẽ phát hành thêm 200 triệu mã thông báo, kết hợp tạo thành cặp giao dịch được thêm vào sàn giao dịch phi tập trung Raydium, cuối cùng niêm yết một mã thông báo phi tập trung có giá trị thị trường 69.000 USD, tổng số mã thông báo là 1 tỷ.
Niêm yết thành công: Niêm yết trên Raydium, giá mỗi mã thông báo ngay lập tức sau khi hoàn thành huy động vốn là 0.00000041 $SOL, gấp 14.64 lần so với giá ban đầu của bể ảo. Trong suốt quá trình này, Pumpfun sẽ thu phí giao dịch 1% trong giai đoạn huy động vốn, đồng thời thu phí niêm yết 6 SOL khi mã thông báo lên Raydium.
04 Chức năng nổi bật: Phát trực tiếp
Gần đây, chức năng phát trực tiếp của pump đã bùng nổ, tôi đã lên xem qua một vòng, thật sự rất choáng váng, có những người phát trực tiếp khiêu dâm, có người giam bà nội lại để đạt đến một giá trị thị trường nhất định mới thả ra, có người thì luôn ngồi trên bồn cầu để thổi phồng, thật sự là đủ mọi cách.
Khi nhắc đến việc phát trực tiếp giao dịch mã thông báo, tôi trước tiên nghĩ đến việc có người phát trực tiếp cách họ thực hiện giao dịch, nhưng không ngờ rằng bây giờ đã biến thành đủ loại trò chơi trừu tượng để thu hút sự chú ý, giống như phát trực tiếp bán hàng.
Sự chú ý là một nguồn tài nguyên khan hiếm.
Meme coin bản thân nó đã là một công cụ thu hút sự chú ý.
Thu hút sự chú ý của mọi người thông qua yếu tố hài hước và văn hóa đại chúng.
Phát trực tiếp còn làm nổi bật sức hút này thông qua sự tương tác thời gian thực, khiến khán giả muốn tham gia và theo dõi hơn.
Nói một cách đơn giản, Meme coin vốn đã mang tính giải trí, và việc phát trực tiếp làm cho tính giải trí này càng được khuếch đại hơn. Người dùng có thể tham gia vào một thị trường giống như trò chơi qua phát trực tiếp, vừa giải trí vừa có cảm giác tham gia.
Điều quan trọng hơn là, mô hình "Meme coin + phát trực tiếp = kinh tế chú ý" đã tạo ra một mô hình kinh tế mới trong hệ sinh thái tiền điện tử.
Thông qua sự kết hợp này, người sáng tạo Meme coin có thể nhanh chóng thu hút được một lượng lớn sự chú ý, và phát trực tiếp cung cấp cơ hội tương tác trực tiếp với cộng đồng, từ đó chuyển đổi sự chú ý này thành đầu tư và giao dịch với Meme coin.
Phát trực tiếp cung cấp cho Meme coin cơ hội quảng bá tức thời, tiếp thị thời gian thực. Người sáng tạo có thể giao tiếp trực tiếp với người dùng, chia sẻ ý tưởng về mã thông báo, phân tích thị trường hoặc hoạt động giao dịch thời gian thực.
Chức năng phát trực tiếp của pump không chỉ là đổi mới về mặt kỹ thuật, mà còn thay đổi cách truyền bá trên thị trường của mã thông báo Meme, làm cho việc phát hành và giao dịch mã thông báo trở nên xã hội hóa và giải trí hơn.
Điều này không chỉ tăng cường độ gắn bó của người dùng mà còn cung cấp một nền tảng cho những người sáng tạo muốn quảng bá mã thông báo Meme thông qua sức ảnh hưởng của mạng xã hội.
Tất cả mọi thứ đều có hai mặt.
Trong ngành phát trực tiếp Web2, các streamer cũng đều tìm đủ cách để thu hút sự chú ý, cuối cùng kiếm lợi từ việc nhận thưởng hoặc bán hàng.
Và trong phát trực tiếp của pump trên ngành Web3, vì sự kiểm soát của nền tảng rất yếu, và gần gũi với tiền hơn, các streamer có thể trực tiếp phát hành mã và giao dịch mã, điều này có thể kích thích ra những hành vi trừu tượng hơn và không có giới hạn hơn.
Điển hình sẽ dính vào những thứ xấu như cờ bạc, mại dâm và ma túy, vì những thứ đó có nguồn gốc từ bản chất con người.
Ví dụ hiện nay đã có rất nhiều streamer khiêu dâm.
Không thể không nói, ngành công nghiệp khiêu dâm thực sự rất nhạy bén, thường là một trong những ngành nhanh chóng ứng dụng công nghệ đổi mới, chẳng hạn như sau khi AI bùng nổ, nhanh chóng xuất hiện video khiêu dâm sử dụng AI để thay mặt, thay đổi khuôn mặt của những người nổi tiếng vào video khiêu dâm, thỏa mãn những tưởng tượng xấu xa của nhiều người.
Chức năng phát trực tiếp của pump thực sự đã đạt được hiệu quả đáng kể trong việc thu hút sự chú ý và tăng cường sự tham gia của người dùng, nhưng thiếu một cơ chế kiểm duyệt nhất định sẽ dẫn đến nền tảng trở thành cái nôi của nội dung không lành mạnh, cuối cùng phản tác dụng cho chính nền tảng.
Không phải tất cả lưu lượng đều có giá trị, có một số là lưu lượng độc hại.
Hiện tại, pump đang dung túng cho sự tràn lan của những nội dung không lành mạnh, mặc dù ở giai đoạn đầu có thể giúp nền tảng đạt được hiệu ứng nổi bật, nhưng nếu không bị hạn chế, có thể dẫn đến nhiều sự kiện tiêu cực ác tính hơn, và có thể cần có sự can thiệp từ cơ quan quản lý.
Do đó, pump cần tìm kiếm sự cân bằng giữa việc thu hút sự chú ý của người dùng và duy trì một hệ sinh thái nền tảng lành mạnh và tuân thủ.
05 Tóm tắt
Đội ngũ pump rất mạnh về sản phẩm, pump có thiết kế cơ chế sản phẩm rất sáng tạo, đáp ứng nhu cầu của thị trường đối với việc phát hành và thổi phồng Meme coin.
Điều quan trọng hơn là, chức năng phát trực tiếp của pump đã thúc đẩy sự nổi bật hơn nữa của nó, meme coin + phát trực tiếp = kinh tế chú ý bùng nổ.
Pump đã không chỉ là sản phẩm hiện tượng trong ngành Crypto, mà còn đang ngày càng nổi bật ra ngoài.
Mặc dù meme coin là đánh bạc và thuần túy thổi phồng, nhưng có thể điều này cũng phù hợp với những ham muốn và nhu cầu nguyên thủy nhất của con người.
Meme coin cũng là một biểu hiện độc đáo của văn hóa tiền điện tử và văn hóa phi tập trung.
Cơn sốt Meme coin thực chất là thông báo cho thị trường rằng: Công nghệ blockchain phức tạp như vậy, ứng dụng Web3 có rào cản cao như vậy, thì người dùng bình thường hãy đến với sòng bài lớn này, trải nghiệm cảm giác giao dịch và thỏa mãn ham muốn làm giàu nhanh chóng.
Meme coin là nguồn vốn nguyên thủy và thuần túy nhất, và Pump đáp ứng nhu cầu mọi người có thể phát hành mã, mọi người có thể giao dịch mã.
