Tác giả: Stacy Muur
Biên dịch: Shenchao TechFlow
Trong vài tuần qua, Memecoins đã lấn át tất cả các chủ đề Web3 khác, khiến người dùng bình thường cảm thấy rằng việc đi theo làn sóng Meme là cách duy nhất để có được lợi nhuận cao. Với cơn sốt các Memecoins như $PNUT, $PEPE, $BONK, $BRETT và sự gia tăng độ phổ biến của loại Meme, khối lượng giao dịch hàng ngày của Memecoins đã đạt đến mức cao nhất, thu hút rất nhiều sự chú ý. Vậy, liệu rủi ro này có đáng giá với những lợi nhuận này không? Thị trường Memecoin có bị thổi phồng quá mức không?
Tình trạng hiện tại của Memecoins
Meme thực sự là chủ đề của năm nay sao? Nếu bạn hỏi một người có ít nhất năm năm kinh nghiệm trong thị trường Web3 cách định nghĩa năm 2024, họ rất có thể sẽ nói đây là 'năm Memecoins'.
Nhiều người cho rằng Memecoins là tài sản hoạt động tốt nhất năm nay và hỗ trợ quan điểm này bằng biểu đồ và bảng xếp hạng. Nhưng điều này có thực sự phản ánh thực tế không?
Hiệu suất ngành trong 1 tháng
Nguồn: Artemis
Nếu phân tích hiệu suất ngành từ đầu năm đến nay, dữ liệu có thể cho kết quả khác. Ví dụ, trên Artemis, chỉ số RWA (bao gồm Ondo, Mantra, Clearpool và Maple) dẫn đầu với tỷ lệ tăng trưởng 1.900%, trong khi Memecoins có tỷ lệ tăng trưởng là 258% và Bitcoin là 104%. Hơn nữa, hiểu những Memecoins nào được đưa vào xem xét cũng rất quan trọng. Trên Artemis, chỉ số Memecoin hiện tại chỉ theo dõi 19 Memecoins lớn nhất.
Bảng xếp hạng loại trên CoinGecko đang đối mặt với một vấn đề khác: Nhiều Meme thuộc nhiều loại, do đó, một số ít người tăng trưởng mạnh có thể làm phóng đại đáng kể hiệu suất 7 ngày của nhiều loại.
Nguồn: Các loại CoinGecko
Xem xét hệ sinh thái Pump.fun, nó theo dõi 520 loại mã thông báo, điều này giúp hiểu lý do tại sao tôi nghĩ đây là một vấn đề. Nó hoạt động rất mạnh mẽ, là mức tăng thứ hai trong tuần, kích thích FOMO (sợ bỏ lỡ) đáng kể.
Tuy nhiên, khi xem xét kỹ lưỡng bảng xếp hạng, chỉ có chưa đến 20 Token có mức tăng trong 7 ngày vượt quá 110% (tức là mức trung bình của loại này), chỉ chiếm 3.8%. Hơn nữa, chỉ có chưa đến 60 Token (11.5%) có mức tăng trong tuần là dương.
Có vẻ như điều này không còn là 'WAGMI' (chúng ta sẽ thành công), đúng không?
Từ góc độ theo dõi hiệu suất, vấn đề chính của Memecoins là hiệu suất của chúng thường được đo bằng tài sản lớn nhất hoặc phổ biến nhất trong loại.
Điều này dẫn đến ảo tưởng rằng Memecoins hoạt động tốt hơn tất cả các lĩnh vực Web3 khác. Thực tế, cách nói chính xác hơn là chỉ có những Memecoins hàng đầu hoạt động tốt hơn các loại khác.
Điều này dẫn đến một điểm quan trọng: Chúng ta cần phân biệt giữa Memecoins chín muồi và Memecoins mới, bởi vì chúng đại diện cho hai thị trường hoàn toàn khác nhau.
Memecoins mới
CoinGecko hiện đang theo dõi 520 Memecoins trên bảng điều khiển Pump.fun của mình. Kể từ khi Pump ra mắt, đã có 3 triệu mã thông báo được tạo ra.
Điều này có nghĩa là 99.982% mã thông báo không được theo dõi trên CoinGecko, vì vậy chúng tôi không thể có thông tin về hiệu suất của nó.
Nguồn dữ liệu: Dune
Điều này có nghĩa là 99.982% mã thông báo không được theo dõi trên CoinGecko, vì vậy chúng tôi không thể có thông tin về hiệu suất của nó.
Nguồn dữ liệu: Dune
Đây là một số thông tin nền mà tôi đã nghiên cứu vào cuối tháng Tám:
Địa chỉ có lợi nhuận nhiều nhất là những người triển khai mã thông báo
Chỉ có 3% người giao dịch Pump.fun kiếm được hơn 1.000 USD
Chỉ có 0.8% người kiếm được hơn 10.000 USD
Hơn 60% người giao dịch thua lỗ
Nguồn dữ liệu: @newtoneinsteinx trên X
Đối với những người giao dịch Memecoin mới, vấn đề lớn nhất là không thể phân biệt giữa Memecoins 'mới nổi' và 'chín muồi'.
Hầu hết các trader mới đều theo đuổi các giao thức sớm, hy vọng có thể sao chép những trường hợp 0.001% thành công trong việc áp dụng quy mô như $PEPE hoặc $BONK.
Tôi không muốn làm bạn thất vọng, nhưng khả năng bị sét đánh còn cao hơn: 0.011%.
Memecoins chín muồi
Đối với các Memecoins chín muồi, triển vọng tích cực hơn nhiều. Chúng không có được thị phần nhờ sự hỗ trợ của quỹ đầu tư mạo hiểm hoặc các yếu tố định giá cụ thể, mà dựa vào cộng đồng của chúng, một chút may mắn và quản lý thị trường chiến lược.
Có thể nghe có vẻ như một thuyết âm mưu, nhưng tôi tin rằng hầu hết các Memecoins có thị phần vững chắc không phải do các nhà phát triển ngẫu nhiên tạo ra. Thường thì, những thành công này đứng sau là các đội phát triển Memecoin chuyên nghiệp, có đủ nguồn lực cho việc sản xuất và tiếp thị thị trường.
Tôi muốn làm rõ rằng tôi không nói rằng tất cả các Memecoins phổ biến đều là kết quả của các kế hoạch hoàn hảo, nhưng điều này có thể đúng với hầu hết các trường hợp.
Có một vài yếu tố hợp lý khiến các Memecoins chín muồi hoạt động tốt hơn nhiều lĩnh vực Web3 khác:
100% nguồn cung đang lưu hành (không có lưu lượng thấp hoặc FDV cao)
Không có sự hỗ trợ từ quỹ đầu tư mạo hiểm (loại bỏ áp lực bán thêm)
Cộng đồng người nắm giữ hữu cơ và năng động
Không có rủi ro sản phẩm (không có lỗ hổng, thực thi kém hoặc thu hút người dùng kém)
Mô hình luân chuyển Memecoin (lợi nhuận từ một Memecoin chuyển sang Memecoin khác)
Có mối tương quan mạnh với chu kỳ thị trường tổng thể
Ít phụ thuộc vào tiếp thị
Nguồn dữ liệu: Kaiko
Giao dịch Memecoin chủ yếu là hành vi đầu cơ, và diễn biến năm nay trở nên dễ dự đoán hơn, hình thành một số mô hình, thu hút lượng giao dịch và thanh khoản lớn, từ đó phân luồng thị trường cho các loại 'cổ điển', đặc biệt là trong bối cảnh hiện tại Web3 thiếu câu chuyện chủ đạo hoặc mới lạ.
Đáng chú ý, theo dữ liệu độ sâu thị trường 1% từ các sàn giao dịch của Mỹ, tính thanh khoản của Meme token đã đạt mức cao kỷ lục 110 triệu USD vào tuần trước. Các Meme token có vốn hóa lớn như SHIB và DOGE vẫn chiếm ưu thế, nắm giữ hơn 70% độ sâu thị trường.
Tuy nhiên, thị phần của chúng đang giảm dần, điều này cho thấy sự quan tâm của nhà đầu tư đối với các mã thông báo nhỏ đang gia tăng.
Chúng ta hiện đang ở trong tình huống nào?
Hiện tại, hơn 50% khối lượng giao dịch trên Solana đến từ Memecoins. Trên BNB, tỷ lệ này gần 45%, trong khi trên Base khoảng 25%. Đây đã là một tỷ lệ khá lớn.
Nguồn dữ liệu: Dune
Tuy nhiên, lịch sử đã chỉ ra rằng khi thị trường bận rộn thúc đẩy một câu chuyện nào đó sau khi có biến động giá, thường là đã quá muộn.
Theo quan điểm của tôi, thị trường Memecoin đã phản ứng với sự tăng giá của Bitcoin. Chừng nào giá giữ ở gần 90.000 USD, tôi nghĩ rằng các Memecoins chín muồi khó có khả năng có sự bùng nổ mới - chúng ta có thể gọi chúng là 'cult coins' để tránh nhầm lẫn với 3 triệu mã thông báo đã được tạo ra trên Pump.fun năm nay.
Tuy nhiên, các nhà đầu tư cá nhân luôn theo kịp các chủ đề nóng, vẫn đang lên tàu, mong đợi một hành trình đến Valhalla.
Nguồn: @_kaitoai trên X
Vấn đề chính không chỉ nằm ở việc hầu hết mọi người đã lên tàu quá muộn, điều này phổ biến trong tất cả các câu chuyện. Vấn đề thực sự là nhiều nhà đầu tư cá nhân đang đổ xô vào các Memecoins mới, mà những cái này thường có khả năng mang lại thua lỗ hơn là lợi nhuận.
Do đó, người dùng mới gặp phải thua lỗ, dẫn đến việc nhập thêm người dùng bị đình trệ. Đối với người dùng Web2 bình thường, sự khác biệt giữa Memecoins và các loại 'cổ điển' gần như không thể nhận thấy; trong mắt họ, tất cả đều chỉ là mã. Do đó, trải nghiệm tồi tệ này ảnh hưởng đến tất cả các lĩnh vực của Web3.
Cần lưu ý rằng tôi không phản đối những 'cult coins' đã có thị phần - tức là những Memecoins chín muồi. Chúng thực sự có nhiều lợi thế. Tuy nhiên, tôi nghĩ rằng chúng ta nên ngừng việc xếp các dự án xuất sắc cùng với những xổ số thiết kế kém trên Pump.fun. Hãy để chúng ta sửa chữa vấn đề này.
Những suy nghĩ cuối cùng
Nếu bạn là một trader Meme coin dày dạn kinh nghiệm, bạn có thể tiếp tục thực hiện chiến lược của mình, nhưng hãy lưu ý rằng thị trường có thể đã quá nóng.
Nếu bạn là người mới trong Meme coin và cảm thấy FOMO mạnh mẽ, hãy cân nhắc đầu tư một phần nhỏ tiền có thể kiểm soát trong danh mục đầu tư của bạn để thử nghiệm, tập trung vào những 'cult coins' đã chín muồi.
Trừ khi bạn biết cách thắng trong thị trường, hãy tránh tham gia vào các đợt phát hành mã thông báo mới. Có một nguyên tắc quan trọng: Nếu không biết cách thắng trò chơi, đừng tham gia.
