Bitcoin đang mắc kẹt. Cột mốc 100,000 đô la mà cảm thấy không thể tránh khỏi đã chứng minh là một pháo đài gần như không thể xuyên thủng. Các nhà phân tích đã bắt đầu chuyển sự chú ý của họ sang Ethereum, mà đang gia tăng động lực trong khi Bitcoin chậm lại.
Hơn 100 triệu đô la giá trị vị thế BTC và ETH đã bị xóa sổ trong các cuộc thanh lý trên các sàn giao dịch lớn, nhưng thật bất ngờ, cả hai tài sản vẫn giữ vững vị trí của mình.
Bitcoin chưa bao giờ giảm xuống dưới 95,000 đô la, và Ethereum vẫn trên 3,200 đô la. Đó là mức sàn cho đến thời điểm này. Mức trần? Đối với Bitcoin, nó là một bức tường bán 100k đô la cứng đầu đang gây ra đau đầu nghiêm trọng cho các nhà đầu tư.
QCP Capital đã ghi lại sự thất vọng của thị trường trong bài viết Telegram gần đây nhất của họ. Họ chỉ ra rằng các tùy chọn mua của BTC chỉ thấy sự quan tâm thực sự đối với các hợp đồng cuối tháng 12, có lẽ do chính sách pro-crypto dự kiến của chính quyền Trump vào năm 2025.
Ethereum, mặt khác, đang đắm chìm trong sự phấn khích ngắn hạn, với các thay đổi rủi ro nghiêng nặng về phía các tùy chọn mua. Sự thống trị của Bitcoin đã giảm từ 62% xuống 59% chỉ trong một tuần, và xu hướng này có thể sâu hơn nếu tình trạng bế tắc 100k đô la này tiếp diễn.
Tuy nhiên, không phải tất cả đều là tin xấu. Michael Saylor đang gợi ý về một đợt mua Bitcoin khác, và nếu lịch sử có thể là một hướng dẫn, ví của anh ấy có thể thổi bùng thị trường. Liệu ngọn lửa đó có vượt qua 100k đô la hay không thì còn phải chờ xem.
Con dao hai lưỡi của thanh khoản Bitcoin
Bitcoin đã phá vỡ kỷ lục cao nhất mọi thời đại của mình vào đêm bầu cử và chưa dừng lại việc phá vỡ các giới hạn kể từ đó. Khối lượng giao dịch giao ngay tăng vọt, phá kỷ lục trên một trung bình động bảy ngày. Ngay sau cuộc bầu cử, giá trị giao dịch hàng ngày đã vượt qua 40 tỷ đô la.
Bây giờ nó đã ổn định trong khoảng từ 25 đến 35 tỷ đô la - vẫn cao gấp hai đến ba lần so với khối lượng yếu ớt từ đầu năm nay. Khối lượng hợp đồng tương lai cũng không kém xa. Lần đầu tiên kể từ năm 2021, hoạt động hợp đồng tương lai của Bitcoin gần đạt kỷ lục mới.
Nhưng đây là điều cần lưu ý: tất cả những giao dịch đó không làm cho BTC trở nên ít mong manh hơn. Độ sâu của sổ lệnh, đo lường mức độ thanh khoản có sẵn cho các giao dịch, thực sự đã trở nên mỏng manh hơn. Độ sâu của sổ lệnh giao ngay 1% theo USD chỉ mở rộng vì giá tăng lên, chứ không phải do dòng thanh khoản thực tế.
Khi bạn nhìn vào nó theo số Bitcoin thô, độ sâu đã thu hẹp. Ethereum và Solana cũng gặp phải vấn đề tương tự. Sự không khớp này giữa khối lượng giao dịch và độ sâu của sổ lệnh khiến thị trường trở nên nhạy cảm quá mức.
Khối lượng cao nên là một điều tốt, nhưng với một sổ lệnh nông, bất kỳ giao dịch lớn nào hoặc tin tức đột ngột nào cũng có thể làm giá cả trở nên điên cuồng. QCP Capital mô tả điều này là 'độ đàn hồi giá cao hơn.' Nói một cách đơn giản, giá cả dao động mạnh hơn vì có ít đệm hơn để hấp thụ cú sốc.
Tỷ lệ hấp thụ thanh khoản của Bitcoin - một chỉ số so sánh khối lượng giao ngay hàng ngày với độ sâu trung bình của sổ lệnh - xác nhận sự căng thẳng. Tỷ lệ cao như vậy chỉ xuất hiện hai lần trong hai năm qua: trong đợt tăng giá đầu năm 2023 từ 15,000 đến 30,000 đô la và đợt tăng giá do ETF thúc đẩy đưa BTC từ 30,000 đến 60,000 đô la.
Cả hai đều là những động thái bùng nổ, nhưng không có động thái nào mà không có rủi ro. Bây giờ, tỷ lệ đã trở lại mức cao đó, báo hiệu một đợt bùng nổ tiềm năng khác - nhưng cũng có khả năng cao hơn về một sự điều chỉnh.
Ethereum đang tận hưởng ánh đèn sân khấu. Các thay đổi rủi ro của nó - cơ bản là một thước đo cách các nhà giao dịch đang định vị cho mình - nghiêng mạnh về phía các tùy chọn mua. Các nhà giao dịch đang đặt cược vào Ethereum trong ngắn hạn, không giống như Bitcoin, nơi mà hầu hết các hoạt động là trong các tùy chọn cho cuối tháng 12 hoặc những thời điểm sau.
Sự thống trị của Bitcoin đã giảm ba điểm phần trăm trong một tuần, và Ethereum dường như sẵn sàng đảm nhận vai trò này. Solana, một altcoin đáng chú ý khác, cũng đang chứng kiến doanh thu khích lệ, ngay cả khi nó chưa đạt được mức cao của chu kỳ 2021.
Những gì nằm dưới bề mặt: Sổ lệnh và độ nghiêng của thị trường
Độ nghiêng của sổ lệnh Bitcoin là một cái gai khác trong mắt nó. Chỉ số này xem xét sự cân bằng giữa các đơn đặt hàng bán và mua. Hiện tại, độ nghiêng đang tiến gần đến mức chỉ thấy ba lần kể từ năm 2022. Điều đó có nghĩa là gì? Các nhà bán đang tích lũy trong sổ lệnh, còn người mua không theo kịp.
Ở mức cực đoan, loại mất cân bằng này khiến thị trường dễ bị điều chỉnh. Thú vị là, độ nghiêng này không ngăn Bitcoin tăng giá trước đây. Nhưng với 100k đô la hiện hữu như một rào cản tâm lý và kỹ thuật, cuộc chiến lần này có thể khó khăn hơn.
Bên bán của sổ lệnh đã được tải, tạo ra một bức tường kháng cự khó vượt qua nếu không có nhu cầu mới đáng kể. Trong khi đó, các yếu tố vĩ mô không thực sự giúp ích. Cổ phiếu đang tăng lên do hy vọng về cắt giảm thuế và tăng trưởng cải thiện, nhưng thị trường trái phiếu đang dấy lên những tín hiệu đỏ.
Những lo ngại về chính sách tài khóa năm 2025, lạm phát và độc lập của ngân hàng trung ương có thể ảnh hưởng đến tiền điện tử. Nếu các tài sản rủi ro truyền thống gặp khó khăn, Bitcoin có thể không được miễn.
Trong khi đó, doanh thu của hầu hết các altcoin đã trở lại mức của năm 2021. Solana là một ngoại lệ, cho thấy sức bền trong cả thị trường giao ngay và hợp đồng tương lai.
Dù vậy, Bitcoin vẫn là điểm tựa của thị trường - dù tốt hay xấu.
Một hệ thống từng bước để khởi động sự nghiệp Web3 của bạn và tìm được những công việc tiền điện tử có lương cao trong 90 ngày.
