Từ “gần như vô vọng” đến “dự kiến trước cuối năm 2025”
Sàn giao dịch BZX của Hội đồng Thương mại Chicago (Cboe) gần đây đã nộp đơn đăng ký bốn quỹ Solana ETF.
Khi ngày bầu cử Hoa Kỳ kết thúc, Trump sẽ nhậm chức và Chủ tịch Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch (SEC) Gary Gensler tuyên bố rằng ông sẽ từ chức vào tháng 1 năm sau. Môi trường quản lý quỹ ETF tiền điện tử dự kiến sẽ có những thay đổi lớn, tạo ra những cơ hội mới. để phê duyệt Solana ETF.
Các nhà phân tích tin rằng SEC sẽ quay trở lại mô hình quản lý dựa trên "thực thi" thành "dựa trên việc công bố thông tin". Nếu Solana ETF được chấp thuận, nó sẽ kích thích nhu cầu rất lớn trên thị trường ETF tiền điện tử.
Solana, với vốn hóa thị trường lớn thứ tư hiện tại, dù thiếu sự hỗ trợ từ thị trường tương lai trưởng thành và đối mặt với nguy cơ bị xác định là chứng khoán, nhưng tiến trình xin ETF của nó đang tiến triển vững chắc trong bối cảnh dự đoán về môi trường quản lý mới.
Bốn tổ chức cạnh tranh nộp đơn xin Solana ETF, trước đó đã "hầu như không có khả năng".
Vào ngày 22 tháng 11, tài liệu từ Sàn giao dịch Cboe BZX cho thấy sàn này đã đề xuất niêm yết và giao dịch bốn loại Solana ETF trên nền tảng của mình. Những ETF này lần lượt được Bitwise, VanEck, 21Shares và Canary Funds khởi xướng, được phân loại là "các quỹ tín thác dựa trên hàng hóa", đã được nộp theo quy định 14.11(e)(4). Nếu SEC chính thức tiếp nhận, thời hạn phê duyệt cuối cùng dự kiến sẽ vào đầu tháng 8 năm 2025.
Ngoài Bitcoin và Ethereum, các loại tiền điện tử sau đây cũng đang chờ phê duyệt ETF:
XRP ETF: Canary Capital, Bitwise và 21Shares đã nộp đơn xin.
Solana ETF: Canary Capital, 21Shares, Bitwise và VanEck đang tìm kiếm sự phê duyệt.
Litecoin ETF: Canary Capital đã nộp đơn xin.
HBAR ETF: Canary Capital đã nộp đơn xin.
Chủ tịch ETF Store Nate Geraci đã cho biết vào ngày 21 tháng 11 rằng có thông tin cho rằng ít nhất một nhà phát hành khác cũng đã thử nghiệm đơn xin ETF cho ADA (Cardano) hoặc AVAX (Avalanche).
Hiện tại, một số chuyên gia trong ngành cho rằng, tỷ lệ Solana ETF được phê duyệt đứng trước các ETF khác.
Tuy nhiên, chỉ cách đây ba tháng, có thông tin công khai cho biết CBOE đã gỡ bỏ hai đơn đăng ký 19b-4 tiềm năng của Solana ETF khỏi trang "Quy tắc đang thay đổi" trên trang web của họ.
Vào thời điểm đó, nhà phân tích ETF của Bloomberg Eric Balchunas đã nhận xét rằng, sau khi Cboe gỡ bỏ đơn đăng ký 19b-4 của Solana ETF khỏi trang web của họ, khả năng Solana ETF được phê duyệt gần như không còn. Nhưng hiện tại, môi trường quản lý mới có thể mang lại những thay đổi đáng kể.
Dự đoán thay đổi trong quản lý: SEC sẽ trở về mô hình quản lý dựa trên việc công bố thông tin
Sau ngày bầu cử tổng thống Mỹ, tổng thống đắc cử Trump và Quốc hội ủng hộ ngành công nghiệp tiền điện tử nhất trong lịch sử sắp nhậm chức.
Và Chủ tịch SEC Gary Gensler, người bị chỉ trích bởi ngành công nghiệp tiền điện tử, sẽ từ chức vào ngày 20 tháng 1 năm 2025, điều này đã mang lại nhiều cảm xúc lạc quan hơn cho những người ủng hộ tiền điện tử.
Chủ tịch ETF Store Nate Geraci cho biết, ông tin rằng Solana ETF rất có khả năng được phê duyệt trước cuối năm tới. "Có vẻ như SEC đang giao tiếp với các nhà phát hành về sản phẩm này, điều này rõ ràng là một tín hiệu tích cực."
Giám đốc điều hành của Two Prime Digital Assets, Alexander Blume, đã đồng tình với quan điểm này, cho biết nếu nhà phát hành không có sự đảm bảo lớn về việc thành công, họ sẽ không lãng phí thời gian và tiền bạc cho việc này.
Matthew Sigel, Giám đốc nghiên cứu tài sản kỹ thuật số của VanEck, đơn vị nộp đơn xin Solana ETF sớm nhất, cho biết: "Chính SEC dưới sự lãnh đạo của Gary Gensler đã phá vỡ quy trình truyền thống lâu dài dựa trên quy tắc, thông qua việc thực thi để quản lý." Khả năng này là rất cao. Công ty ít quan tâm đến các sản phẩm tiền điện tử khác ngoài Bitcoin và Ethereum.
Chủ tịch SEC Gary Gensler sẽ từ chức vào tháng 1 năm 2025.
Vào ngày 20 tháng 1 năm tới, Gensler sẽ rời khỏi vị trí Chủ tịch SEC, cũng là ngày nhậm chức của Trump. Gần đây, những tin tức này đã liên tiếp thúc đẩy thị trường tiền điện tử, giá Bitcoin đã liên tục lập kỷ lục mới trong quá trình vượt qua ngưỡng 100.000 đô la.
Dữ liệu cho thấy SEC đã lập kỷ lục lịch sử trong năm tài chính 2024, với 583 hành động thực thi được khởi xướng và đã thu được 8,2 tỷ đô la trong các lệnh bồi thường tài chính, đây là số tiền cao nhất trong lịch sử SEC.
So với năm 2023, điều này biểu thị rằng các hành động thực thi đã tăng 14%. Trong đó, các vụ án liên quan đến tiền điện tử, quỹ đầu tư tư nhân và các hành vi tài chính sai trái khác có độ rủi ro cao là ưu tiên hàng đầu của cơ quan này. Hiện tại, sự từ chức của Gensler đang hy vọng sẽ đảo ngược môi trường quản lý tiền điện tử.
Alexander Blume đã đề cập ở trên cho biết: "Thông qua các kênh tài chính truyền thống được quản lý như ngân hàng và sàn giao dịch, các nhà đầu tư tổ chức và cá nhân có thể tiếp cận tiền điện tử thông qua ETF, điều này sẽ mở ra các nguồn vốn trước đây không tồn tại.
Solana có động lực tăng trưởng mạnh mẽ, nhưng đang đối mặt với những thách thức xin đơn tiềm năng nào?
Dưới sự thúc đẩy của thị trường meme, động lực tăng trưởng của Solana trong năm nay đã trở nên đáng kể.
Token gốc SOL của Solana đã vượt qua mức giá cao nhất lịch sử trước đó là 259,96 đô la vào ngày 23 tháng 11, đạt 263,83 đô la, với vốn hóa thị trường đạt 121,1 tỷ đô la, trở thành đồng tiền điện tử lớn thứ tư.
Solana ETF sẽ gặp phải những rào cản xin đơn nào? Nhìn lại các đơn xin ETF Ethereum trước đó, trong tuyên bố phê duyệt của ETF Ethereum, SEC đã áp dụng một khung phân tích có tên gọi "Ark Analysis Test", khung này được cung cấp bởi quỹ Ark và được SEC thông qua.
Khung này liệt kê một số lý do chính khiến ETF Ethereum cuối cùng được phê duyệt: trước tiên là sự tồn tại của giao dịch tương lai: việc thông qua ETF giao ngay phải dựa trên một thị trường giao dịch tương lai trưởng thành, đặc biệt là các sàn giao dịch được công nhận chính thức như CME (Sàn giao dịch hàng hóa Chicago).
Thứ hai, độ lệch giữa giá ETF tương lai và giá giao ngay không được quá lớn. Điều này chứng tỏ rằng thị trường sẽ không bị thao túng bởi ETF giao ngay.
Ngoài ra, cần có một mức độ trưởng thành nhất định của thị trường. ETF tương lai đã hoạt động một thời gian và có hiệu suất ổn định, điều này càng hỗ trợ thêm cho độ trưởng thành và ổn định của thị trường giao ngay.
Phó Chủ tịch CBOE và Giám đốc phụ trách niêm yết ETF toàn cầu Rob Marrocco đã chỉ ra rằng, để đưa Solana ETF ra thị trường, cách duy nhất khả thi là trước tiên phát hành ETF tương lai Solana, sau đó mới tạo điều kiện cho ETF giao ngay. Ông còn cho biết, ngay cả khi ETF tương lai Solana được phát hành, chúng cũng cần một khoảng thời gian giao dịch để tạo lập hồ sơ hiệu suất, và quá trình này có thể rất dài, cuối cùng có thể mất nhiều thời gian để hoàn thành.
Mặc dù ETF Bitcoin và ETF Ethereum đã được phê duyệt, nhưng chúng có một sự khác biệt lớn với Solana: Bitcoin và Ethereum đều được giao dịch hợp đồng tương lai trên Sàn giao dịch hàng hóa Chicago (CME) được quản lý, nơi SEC có thể giám sát. Trong khi đó, Solana đã được liệt kê là một trong 19 chứng khoán không đăng ký khi SEC kiện Binance và Coinbase Global Inc. vào năm 2023, điều này cũng mang lại rào cản pháp lý cho việc phê duyệt Solana ETF.
Dù vậy, trước đó Matthew Sigel, Giám đốc nghiên cứu tài sản kỹ thuật số của VanEck, đã chỉ ra rằng VanEck cho rằng Solana (SOL) là hàng hóa, tương tự như Bitcoin (BTC) và Ethereum (ETH). Quan điểm này dựa trên quan điểm pháp lý đang phát triển, tòa án và các cơ quan quản lý đã bắt đầu nhận ra rằng một số tài sản tiền điện tử có thể hành xử như chứng khoán trên thị trường sơ cấp, nhưng trên thị trường thứ cấp thì giống như hàng hóa.
Sigel còn cho biết thêm, trong năm qua, Solana đã đạt được những tiến bộ đáng kể trong việc phi tập trung; hiện tại, 100 chủ sở hữu hàng đầu kiểm soát khoảng 27% nguồn cung, giảm mạnh so với một năm trước. Và tỷ lệ mà 10 địa chỉ hàng đầu hiện nắm giữ chưa đến 9%. Solana có hơn 1500 nút xác thực, phân bố ở 41 quốc gia, hoạt động hơn 300 trung tâm dữ liệu, và trong đó hệ số của nó đạt 18, vượt qua hầu hết các mạng mà nó giám sát. Giao thức Firedancer sắp ra mắt sẽ tăng cường thêm tính phi tập trung, đảm bảo rằng không có thực thể đơn lẻ nào có thể thống trị blockchain. Ông cho rằng, những tiến bộ này làm nổi bật các đặc điểm phi tập trung của Solana, gần giống như hàng hóa kỹ thuật số như Bitcoin và Ethereum.
Sigel cũng đề cập đến một án lệ quan trọng - vụ kiện CFTC kiện My Big Coin vào năm 2018. Trong vụ án này, bên biện hộ của MBC cho rằng đồng tiền này không thuộc hàng hóa, vì không có hợp đồng tương lai liên quan. Tuy nhiên, tòa án quận Mỹ đã không đồng ý với quan điểm này, cho rằng theo Đạo luật giao dịch hàng hóa của Mỹ (CEA), định nghĩa về hàng hóa rất rộng, bao gồm tất cả hàng hóa, vật phẩm và tất cả các dịch vụ, quyền lợi liên quan đến các hàng hóa này, mà những hàng hóa này trong tương lai có thể có hợp đồng tương lai.
Sigel cho rằng, án lệ này có thể áp dụng cho Solana, cho thấy ngay cả khi Solana không có hợp đồng tương lai, nó vẫn có thể được coi là hàng hóa. Phân loại này rất quan trọng cho việc phê duyệt Solana ETF, vì nó cung cấp cho Solana cơ sở pháp lý để được công nhận là hàng hóa, cho phép Solana tham gia vào quy trình phê duyệt ETF thuộc loại hàng hóa.
Do đó, ông cho biết, việc phê duyệt ETF không nhất thiết phải có một thị trường tương lai sôi động. Mặc dù khối lượng giao dịch của thị trường tương lai liên quan không lớn, nhưng ETF trong lĩnh vực vận tải, năng lượng và uranium đã tồn tại.
"Chúng tôi tin rằng, ngay cả khi không có hợp đồng tương lai CME, nó vẫn có thể được phê duyệt." Ông cho biết, các sàn giao dịch có thể chia sẻ các thỏa thuận giám sát thị trường để thay thế.
Nếu được phê duyệt, câu hỏi tiếp theo là nhu cầu cho Solana ETF giao ngay lớn đến mức nào. Grayscale Investments đã điều hành Grayscale Solana Trust, hiện quản lý tài sản khoảng 70 triệu đô la.
Nhà phân tích của Bloomberg James Seyffart cho rằng, do vốn hóa thị trường của Solana khoảng 6% so với Bitcoin, nhu cầu cho ETF này sẽ tăng theo tỷ lệ, dự kiến tổng nhu cầu cuối cùng sẽ đạt khoảng 3 tỷ đô la.
Bài viết này được hợp tác chuyển nhượng từ: PANews
Thêm báo cáo
Giám đốc điều hành mới của Binance đã nhậm chức tròn một năm! Richard đã nói gì trong bức thư công khai?
Bitcoin không ngừng tăng giá! Đằng sau hơn 2,7 triệu Bitcoin đang nắm giữ, có những quốc gia và tổ chức nào?
