Khám Phá Sâu: Magnificent Seven Có Còn Là Sự Đặt Cược Tốt cho Năm 2025?

Cả tác giả, Tim Fries, và trang web này, The Tokenist, đều không cung cấp lời khuyên tài chính. Vui lòng tham khảo chính sách trang web của chúng tôi trước khi đưa ra quyết định tài chính.

Một số cổ phiếu trong Magnificent Seven đã giảm sút trong năm 2024, và chắc chắn là so với năm ngoái. Có còn chỗ cho sự cải thiện trong năm 2025 không? Cuối cùng, điều này ít có ý nghĩa hơn khi gom chúng lại từ thời điểm này trở đi.

Với những mức cao mới, đã đến lúc trở nên bi quan hay lạc quan?

Như đã báo cáo bởi Financial Times vào thứ Ba, các nhà nội bộ doanh nghiệp tiếp tục bán cổ phiếu công ty của họ với tỷ lệ cao nhất mọi thời đại. Nhìn thoáng qua, điều này có vẻ bi quan, nhưng có một số yếu tố cần xem xét. Sau cuộc bầu cử tổng thống, chỉ số S&P 500 (SPX) đã đạt mức cao nhất mọi thời đại mới vào ngày 11 tháng 11, vừa trên ngưỡng 6.000 điểm.

Xét rằng SPX đã đạt mức cao mới ~50 lần trong suốt năm 2024, điều này cũng hợp lý để thúc đẩy cảm xúc rút tiền. Thêm vào đó, bồi thường dựa trên cổ phiếu (SBC) đã tăng trưởng đáng kể trong hai thập kỷ qua. Morgan Stanley báo cáo tỷ lệ SBC trên doanh thu đã tăng từ 19% lên 33% giữa năm 2006 và 2022.

Ngành công nghệ đặc biệt đã lên xe SBC. Hình ảnh tín dụng: Morgan Stanley

Điều này có lý vì ngành công nghệ được thúc đẩy bởi tăng trưởng cao, trong khi SBC cung cấp một ưu đãi hấp dẫn cho những nhân viên cạnh tranh. Và để ưu tiên tăng trưởng, các công ty công nghệ có thể tận dụng tốt hơn những nguồn dự trữ tiền mặt hạn chế của họ.

Tuy nhiên, những công ty công nghệ có nguồn lực tiền mặt dồi dào đã thống trị giao dịch cổ phiếu trong hai năm qua. Tuy nhiên, so với năm 2023, nhà đầu tư có nên xem xét lại câu chuyện của họ về Mag7 hay không.

Tham gia nhóm Telegram của chúng tôi và không bao giờ bỏ lỡ một câu chuyện nóng hổi.

Các cổ phiếu Mag7 xếp hạng như thế nào?

Hiện tượng cổ phiếu Magnificent Seven có thể được giải thích một cách đơn giản. Nền văn minh hiện đại đã chuyển sang số hóa, và các dịch vụ trực tuyến đã trở nên phổ biến. Quan trọng hơn, những công ty này đã tập trung hầu hết các dịch vụ bằng cách hấp thụ các đối thủ nhỏ hơn khi họ xuất hiện. Cuối cùng, sự hiện diện trực tuyến đã chuyển từ phi tập trung sang dựa trên tài khoản, được thúc đẩy bởi hiệu ứng mạng.

Cuối cùng, với tầm ảnh hưởng toàn cầu nhờ vào sự thống trị của chính quyền Hoa Kỳ, những công ty này đã chiếm lĩnh sự hiện diện trực tuyến. Ngoại lệ là Trung Quốc, đã thực hiện một nỗ lực concerted để thúc đẩy các lựa chọn thay thế của riêng mình như Baidu, được hỗ trợ bởi Dự án Tấm chắn Vàng, thường được gọi là bức tường lửa vĩ đại của Trung Quốc.

Với sự chèn ép của thị trường như vậy, Mag7 đã trở thành tài sản trú ẩn an toàn, đặc biệt trong thời kỳ lạm phát cao. Đến mức 70% các nhà quản lý quỹ đầu cơ đã gọi Mag7 là giao dịch cược dài đông đúc nhất trong cuộc khảo sát hàng tháng của BofA giữa năm 2024. Kể từ đó, các cược dài Mag7 đã giảm nhưng vẫn tăng từ 43% vào tháng Mười lên 50% vào tháng Mười Một.

Tuy nhiên, giờ đây rõ ràng rằng hiệu suất của Mag7 trong năm 2024 sẽ rất khác so với năm 2023.

Magnificent Seven Ticker 2024 YTD Returns Alphabet GOOGL 21,32% Amazon AMZN 32,32% Apple AAPL 23,10% Meta Platforms META 62,61% Microsoft MSFT 11,32% Nvidia NVDA 204,50% Tesla TSLA 36,72%

Không chỉ ngành công nghệ là ngoại lệ cho SPX, mà Nvidia cũng là ngoại lệ cho Magnificent Seven. Xem CÁC NGÀNH NÀO SẼ ĐƯỢC LỢI TỪ CHIẾN THẮNG BẦU CỬ CỦA TRUMP:

Nhấp vào đây để tải xuống báo cáo.

Trong năm 2023, Mag7 đại diện cho 28% trọng số thị trường của S&P 500, và tất cả các công ty đã vượt trội hơn so với chỉ số này với một tỷ lệ lớn. Cuối cùng là Apple, nhưng ngay cả Apple cũng đã vượt trội hơn SPX với 48% so với 24%.

Trong năm 2024, mặc dù trọng số thị trường của Mag7 đã tăng lên 31% vào giữa năm, điều này đã gấp đôi so với một thập kỷ trước, nhưng Apple, Alphabet và Microsoft đã tụt lại phía sau hiệu suất của SPX với 25,43% YTD. Rõ ràng Nvidia đã trở thành đồng nghĩa với cơn sốt AI, với vai trò là nhà cung cấp chính các chip AI cho các trung tâm dữ liệu.

Big Tech là người mua chính của những chip này, điều này đã chuyển đổi cảm xúc của nhà đầu tư tương ứng.

Định giá cổ phiếu Mag7 sắp tới

Tesla (NASDAQ: TSLA) Định giá được thúc đẩy bởi các gió chính trị

Tesla đã là một ngoại lệ Mag7 từ đầu. Nó chỉ mất một chút thời gian để bắt kịp thị trường. Như đã giải thích chi tiết ở đây, Elon Musk đã kết hợp với Trump vì lý do chính đáng. Nếu không có chiến thắng của Trump và lời hứa về các mức thuế cao hơn đối với Trung Quốc, cổ phiếu TSLA có thể sẽ kết thúc năm 2024 với mức sinh lời thấp một chữ số hoặc thậm chí âm.

Thay vì ưu tiên mô hình EV giá rẻ, nguồn lực đã được chuyển vào Cybertruck đáng ngờ, thứ vẫn chịu đựng từ mức giá cao và thường xuyên bị thu hồi. Tuy nhiên, với cuộc chiến pháp lý chống lại các tài sản của Musk có thể đã qua, động lực đầu cơ cho năm 2025 đang ở đó nhờ vào FSD và tiềm năng robotaxi.

Theo cuộc gọi hội nghị quý 3, một mẫu dưới $30k vẫn được lên kế hoạch cho nửa đầu năm 2025. Nhưng vẫn còn phải xem mức giá sẽ liên quan như thế nào đến tính năng FSD đang trong quá trình hoàn thiện.

Alphabet (NASDAQ: GOOG) Đối mặt với khả năng tái cấu trúc

Trong số các cổ phiếu Big Tech, Amazon (NASDAQ: AMZN), Microsoft (NASDAQ: MSFT), Apple (NASDAQ: AAPL) và Alphabet, công ty sau có thể sẽ thấy sự giảm sút hơn nữa sau khi DoJ của Trump tiếp quản. DoJ của Biden đã đảm bảo phán quyết độc quyền của Google vào tháng Tám, đã kết luận rằng Google đã duy trì quyền lực độc quyền của mình một cách trái phép trong thị trường tìm kiếm trực tuyến. Cuộc chiến chống độc quyền này được khởi xướng bởi chính quyền Trump.

Tuy nhiên, có thể trường hợp nhiệm kỳ thứ hai của Trump sẽ thấy sự thay đổi lãnh đạo của Alphabet, lựa chọn bảo tồn cấu trúc công ty như một tài sản địa chiến lược. Trong một cuộc phỏng vấn podcast Big Take giữa tháng Mười, Trump đã gợi ý như vậy, "Điều bạn có thể làm mà không cần chia tách là đảm bảo nó công bằng hơn."

Trong khi đó, vị trí thị trường vững chắc của Alphabet cho phép công ty tiếp tục vượt qua các ước tính lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu. Lần cuối cùng đã vượt qua với một bất ngờ tích cực 15,85%, ở mức $2,12 được báo cáo so với $1,83 ước tính EPS. So với giá GOOGL hiện tại là $165,54, mục tiêu giá trung bình vẫn lạc quan ở mức $207,9 mỗi cổ phiếu.

Logistics của Amazon vẫn không thể so sánh

Trước mùa lễ hội, gần như chắc chắn rằng cổ phiếu AMZN sẽ nhận được một cú hích. Với lợi thế đáng kể so với các nhà bán lẻ như Target, Amazon vẫn quản lý để tăng tỷ suất lợi nhuận trong quý 3, lại vượt qua ước tính EPS là $1,43 so với $1,14 dự kiến.

Cùng với mô hình kinh doanh ba mảng của mình, thương mại điện tử, cơ sở hạ tầng đám mây AWS và quảng cáo, việc kiếm tiền từ quảng cáo Prime Video với cấp độ hỗ trợ quảng cáo đang trở nên thành công hơn mong đợi.

So với giá AMZN hiện tại là $197,77 mỗi cổ phiếu, giá mục tiêu trung bình là $238,31. Hiện tại, dự báo thấp nhất là $197 mỗi cổ phiếu là hợp lý.

Meta Platforms Chào đón Chính quyền Trump

Thật đáng chú ý rằng Mark Zuckerberg đã công khai xin lỗi vì đã tạo điều kiện cho sự thông đồng kiểm duyệt với chính quyền Biden. Đây là một tín hiệu rõ ràng cho chính quyền Trump sắp tới. Được cho là, Zuckerberg đã gọi điện cho Trump sau nỗ lực ám sát đầu tiên, nói rằng "thực sự đã thông báo rằng anh ấy sẽ không ủng hộ một Đảng Dân chủ vì anh ấy không thể vì anh ấy tôn trọng tôi về những gì tôi đã làm trong ngày đó."

Những mối quan hệ như vậy sẽ đi một chặng đường dài trong một chế độ FCCPC mới. Trong quý 3, Meta Platforms đã báo cáo doanh thu kỷ lục 15,7 tỷ đô la lợi nhuận ròng, tăng 35% so với năm trước. Gần đây nhất vào ngày 14 tháng 11, Ủy ban Châu Âu đã phạt Meta 797,72 triệu euro, liên quan đến việc ràng buộc Facebook Marketplace với mạng xã hội cá nhân.

Tuy nhiên, điều này nên được đặt trong bối cảnh đồng euro giảm xuống mức thấp nhất trong hai năm trong tuần này, tiếp tục xu hướng địa chiến lược rộng lớn hơn của Hoa Kỳ. Nói cách khác, các điều kiện trong nước sẽ có tác động lớn hơn đến Meta so với các khoản phạt của EU có thể dễ dàng được hấp thụ. Để đạt được điều đó, rất nhiều kỳ vọng dành cho các mô hình AI Llama được Meta hỗ trợ, mặc dù chúng là các LLM mã nguồn mở.

Trên thực tế, Nick Clegg, Chủ tịch các vấn đề toàn cầu của Meta, đã lưu ý vào đầu tháng 11 rằng Llama đang được chuẩn bị cho các cơ quan chính phủ Hoa Kỳ và các nhà thầu an ninh quốc gia. Điều này có thể thúc đẩy cổ phiếu META hơn nữa, như đã được chứng minh bởi quỹ Palantir (NASDAQ: PLTR) trong năm nay.

So với giá hiện tại là $558,25, mục tiêu giá trung bình của cổ phiếu META là $661,97, với dự báo thấp nhất là $530 mỗi cổ phiếu. Ước tính cao là đáng kể, ở mức $811 mỗi cổ phiếu dựa trên 45 ý kiến từ các nhà phân tích.

Tăng trưởng vững chắc của Microsoft

Microsoft đã theo đuổi thành công tương tự trong lĩnh vực đám mây như AWS với nền tảng Azure của mình. Công ty công nghệ lâu đời này cũng đang thúc đẩy sự tích hợp hoàn toàn các dịch vụ AI trên các sản phẩm của mình, bổ sung cho nhu cầu Azure. Đối với quý tài chính FY25 kết thúc vào tháng Mười, Microsoft đã báo cáo tăng trưởng doanh thu 16% so với cùng kỳ năm trước lên 65,6 tỷ đô la và tăng trưởng thu nhập ròng 11% lên 24,7 tỷ đô la.

Phân khúc Intelligent Cloud (Azure) đã ghi nhận sự tăng trưởng lớn nhất như đã dự kiến với 20%, giúp Microsoft một lần nữa vượt qua ước tính EPS của mình là $3,08 so với $3,3 được báo cáo. Đây là sự bất ngờ EPS lớn nhất trong năm 2024 với 7,14%.

So với giá hiện tại là $412,72, mục tiêu giá trung bình của MSFT là $496,84 mỗi cổ phiếu. Dự báo thấp nhất là $425 cao hơn giá hiện tại. Tuy nhiên, có thể Microsoft đã trở nên quá nhạt nhẽo đối với các nhà đầu tư, những người sẽ thích Nvidia hơn.

Nvidia lại thu hút sự chú ý.

Sau hiệu suất xuất sắc trong năm nay, thật khó để bàn về việc cổ phiếu NVDA có giá quá cao hay không. Với giá trị vốn hóa thị trường 3,5 nghìn tỷ đô la và tỷ lệ giá trên lợi nhuận (P/E) kỳ vọng là 54,73, có vẻ như là vậy. Tuy nhiên, vẫn chưa được tính toán chính xác rằng sẽ cần bao nhiêu chip AI cho nhu cầu nội dung video được tạo ra. Công nghệ này vẫn đang ở giai đoạn đầu, nhưng phát triển nhanh chóng.

Mặc dù AMD đang cố gắng gần gũi hơn, nhưng Nvidia cho đến nay vẫn chiếm lĩnh thị trường về sức mạnh tính toán cần thiết cho các ứng dụng AI đa phương thức. Theo đó, thế hệ chip AI mới rất có thể sẽ thấy nhu cầu tương đương như các dòng trước đó. Trong cuộc gọi thu nhập hôm thứ Tư, CEO Nvidia Jensen Huang nhấn mạnh rằng “Chúng tôi sẽ giao nhiều Blackwells hơn trong quý tới so với quý này, và chúng tôi sẽ giao nhiều Blackwells hơn trong quý sau nữa so với quý đầu tiên của chúng tôi.”

Xét đến sự không chắc chắn xung quanh các sản phẩm AI, vì lĩnh vực này vẫn đang trong quá trình phát triển, có thể Nvidia được định giá hợp lý. Hiện tại, mục tiêu giá trung bình NVDA là $174,87 so với giá hiện tại là $142,14 mỗi cổ phiếu. Dự báo thấp nhất là $135 gần đúng, trong khi một dự báo lạc quan hơn đưa cổ phiếu NVDA lên $220 mỗi cổ phiếu.

Chip M4 mới của Apple

Chỉ đứng sau Nvidia với giá trị vốn hóa thị trường 3,46 nghìn tỷ đô la, Apple đã dựa vào việc mua lại cổ phiếu lớn để giữ cho các nhà đầu tư quan tâm. Trong ba tháng qua, cổ phiếu AAPL đã thực sự không thay đổi với lợi nhuận dương 1,2%. Trong những năm qua, sự mở rộng toàn cầu của Apple đã bị đe dọa bởi các nhà sản xuất điện thoại Trung Quốc như Huawei và Xiaomi, nhưng Apple vẫn giữ vị trí thống trị ở mức 28,38% vào tháng Mười năm 2024.

Với tỷ lệ P/E kỳ vọng là 30,76, dự báo EPS hàng năm của Apple cho năm 2025 là $7,43 so với $6,09 kết thúc tháng Chín. Vấn đề với cổ phiếu AAPL, và lý do mà các đợt mua lại đã trở thành thông lệ, là không còn nhiều chỗ cho việc mở rộng trước sự cạnh tranh rẻ hơn từ Trung Quốc.

Mặc dù Apple đã thúc đẩy một số tiêu chuẩn chất lượng, nhưng có thể nói rằng bây giờ chúng đã được bình đẳng hóa. Dòng chip M4 mới nhất, được thiết kế để tăng cường các ứng dụng AI, rất có thể sẽ vẫn được giữ lại trong hệ sinh thái Apple hiện tại hơn là chiếm lĩnh lãnh thổ mới.

Mức giá cao của Apple Vision Pro, dẫn đến một thất bại, đã chứng minh rằng lợi nhuận từ các sản phẩm có biên lợi nhuận cao đã giảm sút. Tuy nhiên, thương hiệu Apple mạnh mẽ vẫn sẽ tồn tại. Trong khi đó, dự báo cổ phiếu AAPL có triển vọng ít nhất trong Mag7. So với giá hiện tại là $229,61, mục tiêu giá trung bình là $245,06 mỗi cổ phiếu. Dự báo thấp nhất là $184 trong khi trần cao nhất trong mười hai tháng tới là $300 mỗi cổ phiếu.

Bạn có một sự tiếp xúc lớn với Big Tech/Mag7, hay bạn tập trung nhiều hơn vào các cổ phiếu tăng trưởng rủi ro và rẻ hơn? Hãy cho chúng tôi biết trong phần bình luận bên dưới.

Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Tác giả không nắm giữ hoặc có vị trí trong bất kỳ chứng khoán nào được bàn luận trong bài viết.

Bài viết "Khám Phá Sâu: Magnificent Seven Có Còn Là Sự Đặt Cược Tốt cho Năm 2025?" đã xuất hiện lần đầu trên Tokenist.