MicroStrategy, công ty nắm giữ Bitcoin lớn nhất, đang thu hút một làn sóng các nhà bán khống đang cược rằng đợt tăng giá cổ phiếu của nó đã đạt đỉnh.
Các nhà đầu tư đang đặt câu hỏi liệu MSTR, đã tăng hơn 600% trong năm nay, có còn sức mạnh nào nữa trong 'bình xăng' hay không.
“Khối lượng giao dịch của MicroStrategy đã hoàn toàn tách rời khỏi các yếu tố cơ bản của Bitcoin,” Citron Research đã nói trong một tweet vào thứ Năm. “MSTR đang bị quá nóng.”
Với Bitcoin hiện đang cách mức 100,000 đô la chưa đầy 1%, một đợt tăng giá liên tục có thể gây áp lực lên các nhà bán khống vội vàng.
Các vị thế bán khống MicroStrategy
Dữ liệu thị trường mới nhất cho thấy khoảng 15% cổ phiếu được giao dịch công khai của công ty hiện đang bị bán khống.
Cổ phiếu của công ty — MSTR — đã chứng kiến những biến động giá điên cuồng gần đây.
MicroStrategy, giao dịch chỉ với 120 đô la vào đầu tháng 9, đã tăng lên mức cao nhất mọi thời đại 535 đô la vào thứ Tư trước khi giảm xuống dưới 400 đô la.
Các nhà bán khống như Citron lập luận rằng cổ phiếu của MicroStrategy đã trở nên bị thổi phồng một cách phi lý so với giá trị của kho Bitcoin 331,200 của nó.
Quay lại tháng Ba, Kerrisdale Capital đã nhấn mạnh sự không liên kết này, lưu ý rằng cổ phiếu của công ty ngụ ý giá Bitcoin là 177,000 đô la — hơn 2.5 lần giá tại thời điểm đó.
“Thời điểm mà cổ phiếu MicroStrategy đại diện cho một cách hiếm hoi, độc đáo để tiếp cận Bitcoin đã qua lâu rồi,” Kerrisdale viết, chỉ ra sự gia tăng của ETFs và các cổ phiếu Coinbase và Robinhood như những lựa chọn tiết kiệm chi phí hơn.
“Không có lý do nào thường được đưa ra để biện minh cho sự hấp dẫn tương đối của MicroStrategy là hợp lý khi phải trả hơn gấp đôi cho cùng một đồng tiền.”
Nhưng mức chênh lệch chỉ ngày càng mở rộng kể từ khi phân tích của Kerrisdale.
Một báo cáo gần đây từ Sherwood cho biết MicroStrategy hiện có giá trị hơn 106 tỷ đô la, gấp ba lần giá trị ước tính của kho Bitcoin khoảng 30 tỷ đô la.
MicroStrategy đã không còn lạ lẫm gì với việc tận dụng lợi thế của mức chênh lệch này.
“Khi MicroStrategy giao dịch với mức giá cao hơn so với Bitcoin cơ sở của nó, công ty có thể phát hành cổ phiếu một cách thuận lợi để mua thêm Bitcoin hơn số cổ phiếu mà họ từ bỏ,” Sherwood giải thích.
Mua thêm Bitcoin
Một số nhà phân tích gọi điều này là “hiệu ứng bánh đà Bitcoin.”
Bằng cách sử dụng nợ chi phí thấp để mua thêm Bitcoin, công ty khuếch đại các khoản nắm giữ của mình, và giá cổ phiếu hưởng lợi từ giá trị tăng lên của Bitcoin.
Vào thứ Năm, MicroStrategy tiết lộ rằng họ một lần nữa đang tận dụng bánh đà này để mua thêm Bitcoin.
Công ty gần đây đã hoàn thành việc bán 3 tỷ đô la trái phiếu chuyển đổi ưu tiên 0% sẽ đáo hạn vào năm 2029, với kế hoạch sử dụng số tiền thu được để mở rộng dự trữ Bitcoin của mình.
Chiến lược này chắc chắn đã mang lại kết quả trong một thị trường tăng giá, nhưng các nhà phê bình chỉ ra những rủi ro tiềm tàng.
Nếu giá Bitcoin đảo ngược, vị thế nợ nặng của công ty có thể trở thành một khoản nợ đáng kể, buộc công ty phải bán Bitcoin để đáp ứng nghĩa vụ nợ.
Các nhà đầu tư trên thị trường crypto
Giá Bitcoin tăng 1.2% trong 24 giờ qua lên $98,755.
Giá Ethereum tăng 1.4% trong 24 giờ qua lên $3,353.
Những gì chúng tôi đang đọc
Khu vực Banana này khác biệt — Milk Road
Sự bùng nổ của các vụ mua lại Crypto.com cho thấy tham vọng theo kiểu Robinhood — DL News
Microsoft sắp mua $BTC? — Milk Road
Giám đốc SEC Gary Gensler cho biết ông sẽ từ chức vào ngày nhậm chức của Trump — DL News
Kế hoạch của Trump cho một ‘Crypto Czar’ và một Hội đồng Tư vấn Crypto: Đây là những gì chúng ta biết — Unchained
Kyle Baird là Biên tập viên Cuối tuần của DL News. Có thông tin gì? Gửi email đến kbaird@dlnews.com.
