Calamos Investments vừa nộp hồ sơ lên Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) để ra mắt quỹ giao dịch trao đổi (ETF) “bảo vệ có cấu trúc” có khả năng phòng ngừa tới 100% rủi ro giảm giá của Bitcoin thông qua thị trường quyền chọn.
Các ETF này hứa hẹn sẽ cung cấp cho các nhà đầu tư Bitcoin trong khi bảo vệ họ khỏi sự biến động khét tiếng của nó. Ba chiến lược mới đang được thảo luận. Một chiến lược cung cấp sự bảo vệ hoàn toàn trong sáu tháng, trong khi hai chiến lược còn lại bảo vệ 90% và 80% tổn thất trong một năm.
Đầu năm nay, Calamos cũng đã nộp đơn xin ETF một năm với mức bảo vệ giảm 100%. Chưa có quỹ nào có phí hoặc mã chứng khoán, nhưng nếu được chấp thuận, họ sẽ cung cấp cho các nhà đầu tư bốn lựa chọn để giảm thiểu rủi ro Bitcoin. Vấn đề là gì? Bảo vệ nhiều hơn có nghĩa là lợi nhuận ít hơn. Đó là sự đánh đổi, và nó không phù hợp với tất cả mọi người trong cộng đồng tiền điện tử.
Cách Calamos lên kế hoạch để cân bằng rủi ro Bitcoin
Các ETF này hoàn toàn về các tùy chọn - theo nghĩa đen. Chúng sẽ sử dụng một sự kết hợp của các tùy chọn mua và bán để tạo ra một mạng lưới an toàn cho các nhà đầu tư. Hãy nghĩ về nó như việc bọc Bitcoin trong lớp màng bảo vệ: bạn vẫn đang giữ nó, nhưng bạn sẽ không cảm nhận được toàn bộ sức mạnh của sự biến động của thị trường.
Mỗi chiến lược đi kèm với một tỷ lệ giới hạn, giới hạn lợi nhuận tối đa mà các nhà đầu tư có thể kiếm được. Vì vậy, nếu bạn chọn quỹ bảo vệ 90%, khoản lỗ của bạn sẽ tối đa ở mức 10%, nhưng bạn cũng sẽ thấy ít lợi nhuận hơn so với quỹ 80%. Càng nhiều bảo hiểm, phần thưởng càng thấp.
Để các quỹ này hoạt động như đã quảng cáo, các nhà đầu tư phải giữ chúng từ ngày đầu tiên của thời gian kết quả cho đến khi kết thúc. Sau đó, sự bảo vệ được thiết lập lại, và các tùy chọn tự động chuyển đổi. Đây là một hệ thống gọn gàng, nhưng các hồ sơ cảnh báo rằng không có gì đảm bảo rằng các quỹ này sẽ cung cấp mức độ bảo vệ đã hứa.
James Seyffart, một nhà phân tích ETF tại Bloomberg Intelligence, nói rằng các thay đổi quy định có thể làm nên hoặc phá vỡ các ETF này. Giới hạn vị trí ETF Bitcoin hiện tại bị giới hạn ở mức 25,000, thấp hơn nhiều so với 200,000-250,000 cho các ETF khác.
“Các nhà quản lý đang rất thận trọng, nhưng từ đây chỉ có thể đi lên,” Seyffart nói. Các tùy chọn FLEX, là các cuộc gọi và đặt tùy chỉnh, cũng cần có sẵn rộng rãi hơn để hỗ trợ loại cấu trúc này.
Bitcoin chỉ còn 1% nữa là đạt 100,000 USD
Calamos không phát động các quỹ này trong một khoảng trống. Bitcoin đang tiến tới 100,000 USD, giao dịch ở mức 99,026 USD tại thời điểm báo chí sau khi lần đầu tiên vượt qua 99,000 USD ở Mỹ vào thứ Năm. Thị trường tiền điện tử đã tăng thêm 1 triệu USD kể từ chiến thắng bầu cử của Tổng thống đắc cử Donald Trump vào ngày 5 tháng 11.
Niềm tin ủng hộ tiền điện tử của Trump đã thổi sức sống mới vào thị trường, với kỳ vọng về các quy định thân thiện hơn thúc đẩy sự quan tâm của nhà đầu tư. SEC gần đây đã phê duyệt các ETF Bitcoin trực tiếp bao gồm các sản phẩm phái sinh, mở ra cánh cửa cho các quỹ bảo vệ có cấu trúc này.
Matt Hougan, Giám đốc Đầu tư tại Bitwise Asset Management, nói rằng cuộc đua để tận dụng động lực của Bitcoin đang nóng lên. “Mọi doanh nhân ETF còn sống đều đang nhìn vào không gian Bitcoin,” ông nói. “Tiền điện tử không còn là thứ bên lề - nó đang trở thành chính thống.”
Calamos hiện đang quản lý 400 triệu USD trên 11 ETF bảo vệ có cấu trúc, sử dụng các chiến lược dựa trên tùy chọn tương tự cho cổ phiếu. Công ty có 40 tỷ USD tài sản tổng thể được quản lý. Các quỹ Bitcoin này là một sự mở rộng của kế hoạch của họ vào không gian tiền điện tử, mà chưa bao giờ thấy điều gì giống như thế này trước đây.
Các nhà hoài nghi phản bác lại lợi nhuận giới hạn
Nhưng không phải ai cũng bị cuốn vào cơn sốt này. Bryan Armour, giám đốc nghiên cứu chiến lược thụ động của Morningstar, nghĩ rằng các quỹ này đã bỏ lỡ điểm mấu chốt của Bitcoin. “Nếu bạn muốn Bitcoin mà không có sự biến động, thì bạn không muốn Bitcoin,” ông nói.
Armour lập luận rằng việc giới hạn lợi nhuận làm giảm sức hấp dẫn của tài sản biến động nhất (và có lợi nhuận cao nhất) thế giới. Ông không phải là người duy nhất. Những người đam mê tiền điện tử cứng rắn có thể thấy ý tưởng giới hạn lợi nhuận của Bitcoin là một chút bất kính.
Tuy nhiên, không thể phủ nhận rằng có một nhu cầu cho các công cụ đầu tư tiền điện tử tinh vi hơn. ETF Chiến Lược Bitcoin 2x (BITX), được ra mắt năm ngoái, đã thu hút hơn 3 tỷ USD tài sản. ETF Thu Nhập Cao Bitcoin NEOS (BTCI), được ra mắt tháng trước, đã nắm giữ 13 triệu USD.
ETF Bitcoin ProShares (BITO), một trong những ETF đầu tiên theo dõi hợp đồng tương lai Bitcoin, quản lý gần 3 tỷ USD. Rõ ràng, có chỗ cho Calamos tạo ra ngách của mình.
Trong khi đó, Chủ tịch SEC Gary Gensler, người đã làm cho ngành này gặp khó khăn với các hành động thực thi mạnh mẽ, sẽ từ chức vào ngày 20 tháng 1. Đội ngũ của Trump đã bắt đầu thảo luận về việc tạo ra một vai trò Crypto Czar tại Nhà Trắng, xác nhận chính quyền ủng hộ tiền điện tử mà ông đã quảng cáo.
Điều này đang làm tươi mới Phố Wall. Giám đốc điều hành sắp nhậm chức của Charles Schwab, Rick Wurster, đã công bố kế hoạch cung cấp giao dịch tiền điện tử trực tiếp khi các quy định cho phép. MicroStrategy, một trong những cá voi Bitcoin hàng đầu, đang tăng cường mua token.
Đối với Calamos, thách thức sẽ là thuyết phục các nhà đầu tư rằng mô hình lợi nhuận giới hạn của họ đáng giá với sự đánh đổi. Liệu các quỹ này có thành công hay không sẽ phụ thuộc vào cách các nhà quản lý phản ứng và liệu các nhà đầu tư có chấp nhận ý tưởng “Bitcoin-lite” hay không.
Một Hệ Thống Bước-Đến-Bước Để Khởi Động Sự Nghiệp Web3 Của Bạn và Đạt Được Các Công Việc Tiền Điện Tử Có Lương Cao Trong 90 Ngày.
