Bitcoin tiếp tục tiến về ngưỡng 100,000 USD, nhưng công ty phát triển Bitcoin MSTR hôm qua đã giảm mạnh 16%, nguyên nhân là do công ty nghiên cứu đầu tư nổi tiếng Citron Research đã phát hành báo cáo bán khống, sàn giao dịch BitMEX cũng cho rằng hiện nay MSTR đã bị định giá quá cao với mức chênh lệch 256% so với Bitcoin mà họ nắm giữ.
BitMEX tính toán toán học Ponzi của MSTR
Sàn giao dịch BitMEX đã phát hành báo cáo về MSTR, cho rằng giá trị thị trường của nó vượt quá 1 triệu USD, giá giao dịch của nó so với giá trị Bitcoin mà nó nắm giữ có sự chênh lệch lớn, khoảng 256% trên cơ sở hoàn toàn pha loãng. Mức chênh lệch này là điên rồ, một phần lý do có thể là một số cơ quan quản lý tài chính cấm mọi người mua Bitcoin ETF. Những người này rất khao khát tiếp cận Bitcoin, vì vậy mặc dù có chênh lệch, họ vẫn mua MSTR.
Tuy nhiên, ngay cả khi giá Bitcoin không thay đổi, chênh lệch giá trị tài sản ròng cũng có một số lý do nhất định. MSTR trước đó đã đưa ra chỉ số KPI 'lợi suất Bitcoin', do MSTR giao dịch với chênh lệch giá, công ty có thể phát hành cổ phiếu mới và mua thêm Bitcoin, điều này sẽ làm tăng giá trị mỗi cổ phiếu Bitcoin. Nếu chênh lệch này tiếp tục tồn tại, công ty có thể tiếp tục phát hành cổ phiếu mới cho đến khi giá trị mỗi cổ phiếu Bitcoin bằng với giá cổ phiếu hiện tại.
MSTR so với Bitcoin có mức chênh lệch nghiêm trọng lên tới 256%.
Số lượng Bitcoin nắm giữ: 331,200 đồng
Giá Bitcoin: 97,600 USD
Giá trị Bitcoin nắm giữ: 32,325,120,000 USD
Số cổ phiếu hoàn toàn pha loãng: 242,758,000
Giá cổ phiếu hiện tại: 474 USD
Giá trị thị trường: 115,026,023,140 USD
Chênh lệch: 256%
Tính toán 'toán học Ponzi' bằng phương pháp lặp
BitMEX tính toán số lượng cổ phiếu mới mà MSTR cần phát hành và giá phát hành để giá trị mỗi cổ phiếu Bitcoin bằng với 474 USD hiện tại.
Giả định:
Giá Bitcoin duy trì ở mức 97,600 USD
Mức chênh lệch của MSTR so với giá trị tài sản ròng sau khi hoàn toàn pha loãng vẫn giữ ở mức 256%
MSTR đã huy động tất cả vốn qua việc phát hành cổ phiếu, với mỗi lần 1 triệu cổ phiếu để huy động vốn.
Kết quả:
MSTR cần phát hành 1.57 triệu cổ phiếu
MSTR cần huy động 1,570 tỷ USD
Giá cổ phiếu là 1,685 USD mỗi cổ phiếu
Giá trị thị trường sẽ là 674 tỷ USD
MSTR sẽ nắm giữ 1.9 triệu Bitcoin
BitMEX nghi ngờ rằng con số này quá phi lý, và cách tính này dựa trên giả định về mức chênh lệch 256% của MSTR!
Citron bắt đầu bán khống MSTR
Công ty nghiên cứu đầu tư nổi tiếng Citron Research cũng đã đưa ra ý kiến về MSTR, Citron được thành lập bởi Andrew Left, công ty này nổi tiếng với phân tích sâu sắc về thị trường chứng khoán và báo cáo bán khống công khai.
Citron đã nói với độc giả từ bốn năm trước rằng MSTR là cách đầu tư Bitcoin tốt nhất, và đã đặt mục tiêu là 700 USD. Đến nay, MSTR đã tăng vọt lên trên 5,000 USD (đã điều chỉnh sau chia tách cổ phiếu), tất cả nhờ vào chiến lược Bitcoin đầy tầm nhìn của người sáng lập Michael Saylor.
Tuy nhiên, khi đầu tư Bitcoin trở nên dễ dàng hơn, như đầu tư vào Bitcoin ETF, COIN (sàn giao dịch Coinbase) và HOOD (sàn giao dịch Robinhood), khối lượng giao dịch của MSTR đã hoàn toàn thoát khỏi cơ sở của Bitcoin. Mặc dù Citron vẫn lạc quan về Bitcoin, nhưng họ đã dùng việc bán khống MSTR để phòng ngừa.
Lưu ý: Đây là việc đầu tư vào Bitcoin, đồng thời bán khống MSTR để thực hiện chiến lược phòng ngừa (hay còn gọi là chiến lược chênh lệch giá).
Tuy nhiên, Citron cho biết vẫn rất tôn trọng Michael Saylor, nhưng ngay cả Saylor cũng nên biết rằng MSTR đã quá nóng!
MSTR hôm qua giảm 16%
Mặc dù Bitcoin hôm qua tiếp tục tiến về mức 100,000 USD, nhưng giá cổ phiếu MSTR đã giảm mạnh 16% sau khi thông tin Citron bán khống được công bố, đóng cửa ở mức 397.28 USD. Tuy nhiên, năm nay đến nay nó vẫn tăng 473%, vẫn vượt trội so với 134% của Bitcoin.
Bài viết này cho rằng MSTR có mức chênh lệch với Bitcoin lên tới 256%, bị Citron bán khống gây giảm 16%, lần đầu tiên xuất hiện tại Chain News ABMedia.
