Yetta, trong thị trường như vậy các bạn có lo lắng không? Đây là câu hỏi mà người khác nghiêm túc đặt ra cho tôi trong một bữa ăn, tôi đã ngạc nhiên một lúc, không hiểu tại sao họ cảm thấy chúng tôi nên lo lắng, "Bởi vì nhiều người cảm thấy Meme đang thống trị và đồng tiền VC sẽ chết haha."
Lần này đến DevCon, mức độ thảo luận lớn nhất cũng thực sự tập trung vào Meme, các đồng nghiệp đều chế nhạo rằng nói về cấp 1 sẽ làm mất thời gian đầu cơ Meme, cũng sẽ có người hỏi chúng tôi liệu có bao gồm Meme trong phân bổ tài sản hay không.
Nói thật, chúng tôi thực sự không lo lắng, hoặc nói rằng vào đầu năm chúng tôi đã dự đoán được tình huống này. Primitive là một quỹ thường xanh không có vốn bên ngoài, cho phép chúng tôi kéo dài chiều dài thời gian để nhìn nhận ngành này. Chúng tôi cũng không có áp lực bố trí vốn, không cần phải giải thích lý do đầu tư vào bất kỳ lĩnh vực nào cho LP không hiểu ngành của chúng tôi (rất nhiều lúc LP là một áp lực lớn), mọi thứ chúng tôi làm đều là theo đuổi sự tò mò của chính mình để học hỏi giá trị và dòng chảy nhân tài trong ngành này.
Trong thị trường Crypto với sự phân cấp cấp một và cấp hai, sự bùng nổ cấp hai, định nghĩa của VC lại càng gần với bản chất của nó: Bet on Things with Venture Return. Theo dõi bất kỳ ý thức hệ nào, tham gia bất kỳ cuộc chiến chính trị nào đều là vô nghĩa, học hỏi từ thị trường mới là điều quan trọng.
Đầu tiên, tôi sẽ nói về sự hiểu biết của chúng tôi về sự thay đổi cấu trúc của ngành.
Đầu năm nay, chúng tôi đã tiến hành rất nhiều phân tích về sự thay đổi cấu trúc của ngành, viết một báo cáo nội bộ có tên "Chu kỳ của Front Running", TLDR: sự phân cực trong ngành của chúng tôi ngày càng nghiêm trọng.
Một mặt, quy mô ngành gia tăng, TradFi thông qua các biện pháp tuân thủ như ETF đã đưa một lượng lớn tài sản Crypto vào Phố Wall, phần thanh khoản này đã bị lấy đi và rất khó để chuyển đổi lại thành vốn trong ngành của chúng tôi;
Mặt khác, sự mở rộng mạnh mẽ của chủ nghĩa dân túy tư bản, kinh tế chú ý càng bị thu hẹp, toàn bộ quá trình tài chính hóa trở nên đơn giản và thô bạo hơn, cách thức Crypto Native nhất trở thành việc trực tiếp đầu cơ vào Meme, đây cũng là lĩnh vực mà TradFi không thể chạm tới.
Trong bối cảnh kinh tế vĩ mô và xã hội như vậy, thanh khoản trong ngành liên tục thu hẹp. Trước đây chúng tôi nói rằng Chiến lược Barbell là hy vọng hai đầu có thể hòa trộn, nhưng thực tế ngược lại, sự phân cực của chúng tôi càng ngày càng nghiêm trọng. Do đó, trạng thái trung gian của ngành chúng tôi ngày càng khó khăn.
Những trạng thái trung gian này bao gồm ai? Bao gồm tất cả các tổ chức đã phát triển nhờ vào lợi ích thời kỳ đầu. Offshore CEX, Trading Firm, các nhà cung cấp dịch vụ tài chính Crypto và VC, không ai có thể tránh khỏi.
Sự thay đổi cấu trúc này sẽ khiến Offhore CEX lo lắng, Future OI của CME đã vượt qua Binance, nếu các đồng tiền chính ngày càng giao dịch tại các sàn giao dịch hợp pháp do TradFi tham gia, và Meme cũng có thể Pump ra dự án trên chuỗi với giá trị trên 1B, vậy không gian của Binance có bị thu hẹp không?
Ngoài Offshore CEX, những đội ngũ Market Maker phụ thuộc vào Crypto để có thể nhìn thấy đội ngũ định lượng cao tần của Phố Wall tự mang cơ sở hạ tầng và vốn để tham gia, vậy làm thế nào để tìm ra giải pháp? Cùng với sự suy giảm của họ, sự hiện diện của các tổ chức tài chính bên thứ ba phục vụ họ cũng ngày càng yếu đi, càng không cần nói đến VC không thể giao dịch chủ động.
Sự phân cực và áp lực thanh khoản này mới là sự thay đổi căn bản của ngành chúng tôi. Ai tìm ra điểm đột phá thì người đó mới có thể thắng.
Thứ hai, vấn đề gì đã xảy ra với VC Token?
Tôi rất hiểu cảm xúc của thị trường đối với VC Token. Dự án mở bán với FDV cực cao, sau khi lên sàn liên tục mở khóa và bán tháo để thu lợi, nếu đều là sòng bạc, tại sao không đến một sòng bạc công bằng hơn, để chơi Meme PVP, thua thì chỉ có thể trách mình phản ứng chậm, mà không phải để giúp các đồng tiền VC trị giá hàng tỷ đô la.
Bản chất của vấn đề này là gì? Là chuỗi cung ứng thanh khoản của ngành chúng ta đã gặp vấn đề.
Tại sao Solana có thể liên tục đạt ATH? Bởi vì họ có sản phẩm thực sự ra mắt, và sản phẩm đó có thể mang lại lợi nhuận cho Sol, từ đó cộng đồng người dùng chuyển đổi thành cộng đồng giao dịch, và hai bên tạo thành một vòng quay tích cực, đây là chìa khóa để tạo ra áp lực mua.
Chu kỳ trước của DeFi thực sự cũng như vậy, sản phẩm ra mắt có sự đổi mới nhỏ thú vị, DEX tạo ra thanh khoản liên tục phát hiện giá trị, khi sự đồng thuận giữa cộng đồng sản phẩm và cộng đồng đầu cơ hình thành, listing trên CEX càng giải phóng thanh khoản, dự án, cộng đồng và CEX đạt được sự thắng lợi ba bên.
Một hệ sinh thái khỏe mạnh là: những người chơi trên chuỗi đều là những người sẵn sàng mua đồng tiền, và họ cũng sẵn sàng truyền bá, chuỗi cung ứng thanh khoản này đã đi vào vòng tròn tích cực.
Và bây giờ thì sao? Vấn đề mà VC Token gặp phải chính là sự cắt đứt giữa hai Community này, khi mạng chính vừa ra mắt đã có TGE, sản phẩm hoàn toàn chưa được triển khai, Community đều đến để lấy airdrop, mang lại chỉ toàn là bán tháo; trong chu kỳ trước, chúng tôi còn có Sam/Su giúp chúng tôi vay mượn để mua Alt, nhưng trong chu kỳ này đòn bẩy cơ bản đã bị thanh lý; đồng thời, trong mùa bò trước rất nhiều VC đã huy động được một lượng lớn vốn, có áp lực bố trí, và để cho LP thấy được lợi nhuận đẹp trên giấy, không thể không liên tục đẩy cao định giá của dự án.
Vì vậy, đã dẫn đến tình hình hiện tại của VC Token, mở bán với định giá cao mà không có người mua, ngoài việc giảm giá còn có thể làm gì nữa.
Điều này giải thích một cách tự nhiên logic sinh ra Meme, nếu các dự án đầu tư của VC không thể thực hiện, thì đều là đầu cơ tại sao không đầu cơ vào một cái định giá thấp hơn và công bằng hơn?
Meme đã trở thành cơ hội cấp độ không thể bỏ qua và vắng mặt trong ngành của chúng tôi.
Dưới sự phân cực mà tôi đã phân tích ở phần đầu bài viết, Meme đã trở thành một trong những lĩnh vực không thể bỏ qua trong ngành của chúng tôi.
Tôi luôn nghĩ rằng Meme là một sòng bạc thuần túy, nhưng cho đến lần này tôi mới biết mình đã sai. Nó là một phương tiện mang văn hóa và tư tưởng, giá trị của nó không nằm ở chức năng và công nghệ cụ thể, mà ở khả năng mang lại ý thức tập thể, cảm xúc và sự công nhận độc đáo, điều này không khác gì với logic của tôn giáo.
Dưới bề mặt vô lý, diễn đạt là nhu cầu tâm lý xã hội sâu sắc và giá trị quan, nó thực hiện việc Token hóa tư tưởng và cảm xúc thành sản phẩm và vốn.
Nói cách khác, cốt lõi của sản phẩm của nó chính là tư tưởng và kể chuyện mà nó mang lại, và kích thước của những tư tưởng và câu chuyện đó quyết định trần của một Meme.
Đối với Meme, Token chính là sản phẩm của nó, vậy những gì nó cần làm xung quanh sản phẩm chính là thúc đẩy giá cả và cộng đồng tương hỗ lẫn nhau, giá cả ở một mức độ nào đó là sự phát triển của sản phẩm, trong sự lên xuống của giá cả xây dựng nền tảng cộng đồng vững chắc, biến Paper Hands thành Diamond Hands, để họ đi tuyên truyền, cuối cùng hoàn thành lời tiên tri tự thực hiện.
Về điểm này, Meme Token thực sự có lợi thế lớn mà VC Token không có. Bởi vì Token chính là sản phẩm, vì vậy cộng đồng sản phẩm và cộng đồng đầu cơ hợp nhất thành một, cả hai tạo thành sức mạnh.
Meme do phát hành vốn quá thấp, dẫn đến tỷ lệ tín hiệu-rác rất thấp và không thể phân tích từ hình thức sản phẩm hữu hình, nó cần một khả năng tuyệt vời để hiểu tư tưởng và cảm xúc thị trường, tôi vẫn đang cố gắng học hỏi, liệu có phương pháp luận có thể cấu trúc để nghiên cứu lĩnh vực này hay không, từ đó chọn mục tiêu trong tín hiệu-rác cực thấp, nếu có thì mục tiêu nào phù hợp để chúng tôi can thiệp và khi nào can thiệp.
Nhưng tôi rất tin tưởng rằng Meme sẽ trở thành cơ hội xuyên chu kỳ, vì bản chất của nó là một hiện tượng văn hóa trong thời đại số, tư tưởng bất diệt và cảm xúc lặp đi lặp lại thì nó sẽ không bao giờ cạn kiệt.
Quan trọng hơn, tôi luôn cảm thấy rằng việc cho những người ở rìa có cơ hội làm giàu là nguồn sống của ngành chúng ta. Trước đợt Meme này, đã có người nói rằng chu kỳ này yêu cầu của người sáng lập là gấp mười lần, đầu tư dường như cũng đã bị VC ăn hết, cảm xúc của cộng đồng và nhà đầu tư nhỏ lẻ bị kìm nén rất lớn. Nhưng thông qua Meme, lại có thể cho những người trẻ tuổi một cơ hội 10x thông qua việc đầu tư sớm, phản kháng với quyền lực là một trong những tinh thần cốt lõi của Crypto, tôi tin rằng nó sẽ luôn tồn tại.
Chu kỳ này Meme còn có thể kéo dài bao lâu?
Khi mọi người đều nồng nhiệt và cảm thấy có thể hy sinh vì cộng đồng và cũng cảm thấy có thể kiếm tiền mãi mãi, đừng quên rằng lợi nhuận nhất định sẽ bị thu hoạch, đây là điều không thay đổi trong ngành tài chính. Hãy nghĩ lại liệu cộng đồng NFT năm đó có phải cũng như vậy không: mỗi người đều tự hào về ảnh đại diện của mình, giúp họ liên hệ với các thương hiệu, tổ chức nhiều sự kiện liên kết, NFT Party diễn ra trên toàn cầu, rồi sau đó thì sao?
Khi sự tự tin phồng lên và kỳ vọng phi thực tế xuất hiện, khi cảm thấy giữ Major không bằng giữ Meme, khi các hacker và Rug xuất hiện, chúng ta nên bắt đầu cảnh giác. Một khi ngành của chúng ta không còn cơ hội thanh khoản lớn hơn, BTC bắt đầu gặp trở ngại, mọi Alpha nâng cao sẽ rơi xuống nhanh hơn.
Nói thật, liệu DeSci có logic giống như PeopleDAO trong chu kỳ trước cùng với việc cứu Assange không? Dưới danh nghĩa "công lý", liệu chúng ta có khả năng phân biệt giữa đức tin và đầu cơ hay không.
Thực tế, sự chuyển biến lớn của Meme diễn ra khi một dự án nhỏ Neiro lên Binance, lúc đó VC Token gặp khó khăn, cơ hội đột phá là phát hiện ra Neiro nhỏ, ôm lấy Community Meme cho dự án, cộng đồng và người dùng CEX đều kiếm được tiền, vì vậy đã có ACT.
Nhưng bây giờ sự thanh khoản mù quáng trên chuỗi của Meme có giống như sự cạnh tranh TVL sau khi các dự án có TVL cao trên Binance xuất hiện, có giống như sự cạnh tranh sau khi đồng Ton có lượng người dùng lớn trên Binance không?
CEX sẽ thay đổi chiến lược niêm yết đồng tiền của mình dựa trên kỳ vọng của thị trường, từ đó dẫn dắt thị trường tiến về phía trước, trong khi ngành của chúng ta lại vì chi phí phát hành tài sản quá thấp và chênh lệch thanh khoản chắc chắn sẽ rơi vào tình trạng cạnh tranh đồng nhất, tình trạng hỗn loạn này chắc chắn sẽ khiến mọi người cảm thấy mệt mỏi và chán ngán.
Đây chính là sức mạnh của chu kỳ.
Trong chu kỳ nhỏ này, đừng làm những gì chỉ vì hỗ trợ Bet CEX, thực sự những dự án xây dựng cho ngành sẽ xuất hiện.
Trong chu kỳ lớn, đến mùa gấu sẽ khiến những nguồn cung thừa mà không có gì bị thị trường thanh lý, sau đó đưa thị trường trở lại đúng quỹ đạo.
Thị trường luôn dao động giữa xây dựng dài hạn và cảm xúc ngắn hạn, đó là một quang phổ, Nhân vật chính và Meme sẽ trở thành hai đầu của thanh barbell, theo cảm xúc thị trường mà phát triển.
Không cần lo lắng, chỉ cần tìm ra nhịp điệu của riêng mình là đủ.
Đầu tư chính là một trò chơi, chúng ta đặt cược dựa trên nhận thức, đúng thì kiếm tiền, sai thì phản ánh lại, luôn luôn tò mò và luôn luôn kính sợ.
