Sự phục hưng DeFi, tại sao lại lạc quan về đầu tàu sản phẩm phái sinh Base SynFutures?

Bitcoin đã đạt mức cao mới và kích thích thị trường DeFi, SynFutures trở thành tâm điểm trong lĩnh vực sản phẩm phái sinh của mạng lưới Base.

Tác giả: Sha

Một, khi DeFi lại trở thành tâm điểm.

Bitcoin cuối cùng cũng đã đạt mức cao mới vào tháng 11 mà mọi người đã mong đợi, không còn xa với mức 100.000 USD, trong khi thị trường altcoin đã im hơi lặng tiếng cũng đã bùng nổ, các đầu tàu DeFi như UniSwap, AAVE, Compound, MakerDAO đang có mức tăng trưởng khá tốt gần đây. Nhìn lại sự bùng nổ DeFi vào năm 2020 cho đến nay, mặc dù có nhiều tiếng nói bi quan, nhưng thế giới DeFi vẫn đang phát triển và mở rộng một cách vững chắc, dần dần chiếm lĩnh thị phần của các sàn giao dịch tập trung. Đây vẫn là một lĩnh vực đầy sáng tạo và tiềm năng to lớn, vẫn còn rất nhiều khả năng đang chờ chúng ta khai thác. Hôm nay, tôi muốn nói về một dự án mà tôi cho là đáng chú ý nhất trong hệ sinh thái DeFi gần đây - đầu tàu sản phẩm phái sinh Base SynFutures. Thảo luận về cách nó kết hợp những lợi thế của riêng mình để dẫn dắt một vòng đổi mới DeFi mới, cách nó khuấy động toàn bộ lĩnh vực sản phẩm phái sinh phi tập trung, cũng như lý do tăng trưởng nhanh chóng phía sau và không gian tăng trưởng trong tương lai.

Hai, hiệu suất của SynFutures sau khi ra mắt Base: chiếm 50% thị phần, doanh thu phí trong giao thức đứng thứ 3.

Hãy cùng xem hiệu suất dữ liệu của SynFutures trong lĩnh vực sản phẩm phái sinh Base:

• Ngày 1 tháng 7 ra mắt Base, 10 ngày sau khối lượng giao dịch đã vượt qua 100 triệu USD.

• Ngày 11 tháng 12 gần đây, khối lượng giao dịch đã vượt qua 910 triệu USD.

• Tổng khối lượng giao dịch gần 30 tỷ USD, khối lượng giao dịch trung bình hàng ngày 210 triệu USD.

• Khối lượng giao dịch Q3 chiếm gần 50% thị phần của mạng lưới Base.

• Trong 24 giờ qua, khối lượng giao dịch đã chiếm 72% của mạng lưới Base, gần gấp 5 lần vị trí thứ 2.

Nếu chúng ta mở rộng cái nhìn ra toàn ngành, có thể thấy rằng sự tăng trưởng của SynFutures V3 kể từ khi ra mắt không hề kém cạnh so với Hyperliquid, dYdX, Jupiter, v.v. Theo dữ liệu từ DefiLlama, khối lượng giao dịch hợp đồng vĩnh viễn trên chuỗi trong Q2 và Q3 là 1.1857 tỷ USD, ba vị trí đầu tiên chiếm hơn 45% khối lượng giao dịch, lần lượt là Hyperliquid (16.94%), dYdX V3 & V4 (14.37%) và SynFutures (14.11%).

Những thành tích nổi bật này khiến người ta tò mò, tại sao lại là SynFutures, và điều gì khiến nó khác biệt so với các nền tảng sản phẩm phái sinh khác?

Ba, người phá vỡ trong lĩnh vực sản phẩm phái sinh SynFutures: Tập trung thanh khoản + mô hình sổ lệnh hoàn toàn trên chuỗi.

Nhìn lại những năm gần đây trong lĩnh vực sản phẩm phái sinh, có ba loại mô hình sản phẩm phái sinh chính.

• Mô hình Vault đại diện bởi GMX - LP là đối thủ của Trader, và sử dụng oracle để định giá, sản phẩm đại diện cho lĩnh vực này hiện tại là GMX và Jupiter. GMX hỗ trợ nhiều tài sản hơn, trong khi Jupiter nhờ sự nóng sốt của SOL mà luôn duy trì được lợi suất cao và TVL cao, trở thành một trong những dự án hot trong ngành; nhưng rủi ro oracle của loại mô hình này vẫn là một mối nguy không thể xem nhẹ, cùng với việc do áp dụng oracle để định giá, không thể trở thành nơi phát hiện giá, rất khó để gánh vác thử thách từ các sàn giao dịch tập trung.

• Mô hình chuỗi ứng dụng sản phẩm phái sinh đại diện bởi dYdX, Hyperliquid - nhờ hiệu suất cao và trải nghiệm tương đương với sàn giao dịch tập trung, được các nhà tạo lập thị trường yêu thích, chiếm một chỗ đứng trên thị trường. Nhưng vấn đề sổ lệnh ngoài chuỗi quá tập trung, cùng với vấn đề thanh khoản bị cắt rời, vẫn là một thách thức không nhỏ đối với người giao dịch và các dự án.

• Một loại mô hình khác khá khiêm tốn nhưng đã đạt được thị phần khá tốt, đó là mô hình AMM trên chuỗi đại diện bởi SynFutures. Mô hình này tham khảo mô hình thanh khoản tập trung của UniSwap V3, và trên cơ sở đó giới thiệu sổ lệnh trên chuỗi, từ đó tăng cường hiệu suất khớp vốn của toàn bộ hệ thống. Như đã thấy từ xếp hạng khối lượng giao dịch và thị phần trong Q2, Q3, trong nửa năm qua, SynFutures là đại diện cho loại mô hình này, khối lượng giao dịch của nó cao hơn Jupiter sử dụng mô hình Vault hơn một lần. Thậm chí đà phát triển này vẫn chưa dừng lại, theo dữ liệu gần đây, tổng khối lượng giao dịch vượt qua sàn giao dịch sản phẩm phái sinh phi tập trung lâu đời dYdX chỉ còn là vấn đề thời gian.

Vậy, tại sao mô hình AMM trên chuỗi đại diện bởi SynFutures có thể đạt được bước đột phá lớn như vậy trong thời gian ngắn? Mô hình này có gì khác biệt so với hai mô hình chính thống khác?

3.1 Tập trung thanh khoản - Tăng cường hiệu quả vốn.

oAMM của SynFutures thông qua việc cho phép LP thêm thanh khoản vào các khoảng giá chỉ định, đã tăng cường độ sâu thanh khoản và hiệu quả sử dụng vốn của AMM, đồng thời tạo ra nhiều thu nhập phí hơn cho LP trong khi hỗ trợ cho nhiều giao dịch lớn hơn. Từ tài liệu của nó, có thể thấy, hiệu quả vốn của nó có thể đạt tới 26.666,6 lần.

3.2 Sổ lệnh hoàn toàn trên chuỗi - giữ hiệu quả cao đồng thời đảm bảo tính công khai và minh bạch.

Thanh khoản của oAMM được phân bổ trong các khoảng giá chỉ định, và khoảng giá được cấu thành từ nhiều điểm giá. Ví dụ, LP cung cấp thanh khoản trong khoảng [80000, 90000] của BTC-USDC-PERP, khoảng giá này có thể được chia thành nhiều điểm giá, mỗi điểm giá phân bổ một lượng thanh khoản bằng nhau. Những người thông minh có thể ngay lập tức nghĩ rằng, đây không phải là sổ lệnh sao? Đúng vậy!

oAMM thông qua việc cho phép người dùng cung cấp thanh khoản tại các điểm giá chỉ định, để thực hiện các lệnh giới hạn trên chuỗi, từ đó mô phỏng hành vi giao dịch của sổ lệnh, tăng cường hiệu quả vốn hơn nữa. So với phương thức tạo lập thị trường truyền thống của AMM, các nhà tạo lập thị trường của nền tảng giao dịch tập trung quen thuộc hơn với phương thức tạo lập thị trường lệnh giới hạn, hiểu biết cao hơn và cũng có nhiều mong muốn tham gia hơn. Vì vậy, oAMM hỗ trợ lệnh giới hạn có thể thu hút các nhà tạo lập thị trường tham gia vào việc tạo lập thị trường chủ động, làm tăng hiệu quả giao dịch và độ sâu giao dịch của oAMM, đạt được trải nghiệm giao dịch tương đương với nền tảng giao dịch tập trung.

Khác với sổ lệnh ngoài chuỗi như dYdX, oAMM là hợp đồng thông minh được triển khai trên blockchain, tất cả dữ liệu đều được lưu trữ trên chuỗi, bất cứ ai cũng có thể xác minh, hoàn toàn phi tập trung, người dùng không cần lo lắng về việc nền tảng giao dịch thao túng hay thực hiện các giao dịch giả mạo.

Nếu so sánh một vài dự án cùng nhau, chúng ta sẽ thấy rằng SynFutures đã rất tốt trong việc bù đắp cho những thiếu sót của mô hình Vault đại diện bởi GMX và chuỗi ứng dụng đại diện bởi dYdX, nhưng đồng thời vẫn giữ được hiệu quả cao và hiệu suất cao. Đồng thời, nó có thể kết hợp một cách tự nhiên với nhiều loại tài sản của các chuỗi công cộng cơ sở, hòa nhập vào toàn bộ hệ sinh thái DeFi, chiếm ưu thế tự nhiên. Và khi công nghệ của các chuỗi công cộng cơ sở được nâng cấp trong tương lai, lợi thế này sẽ càng trở nên rõ ràng hơn.

Thứ tư, hiệu ứng bánh đà mà Perp Launchpad mang lại.

Ngoài đặc điểm của mô hình, SynFutures còn tham khảo mô hình của Pump.fun, giới thiệu nền tảng phát hành hợp đồng vĩnh viễn đầu tiên trong ngành. Trong năm qua, có thể nói rằng lĩnh vực kiếm tiền nhất chính là phát hành tài sản, từ rune đến minh văn, từ Pump.Fun đến DAO.FUN, không ngừng tạo ra hiệu ứng tài sản, thu hút nhiều người dùng tham gia, điều này không thể không khiến những người kiên định với giá trị blockchain cảm thấy trống rỗng. Nhưng đó chính là thực tế của giai đoạn hiện tại trong ngành, ai có thể thực hiện phát hành tài sản, thu hút sự chú ý của thị trường, tạo ra hiệu ứng tài sản, người đó sẽ có thể tận dụng cơ hội, trở thành người dẫn đầu. Dù là thành công của Solana trong giai đoạn này hay doanh thu hàng trăm triệu USD từ Pump.Fun, đều là minh chứng tốt nhất cho mô hình này. Và Perp Launchpad mà SynFutures mới ra mắt, chính là sản phẩm đổi mới được xây dựng dựa trên sự đổi mới của mô hình và cách phát hành tài sản mới, có thể mở ra nhiều cách chơi mới cho nhiều người chơi Degen trên chuỗi.

Hãy tưởng tượng, một token MEME vừa mới đạt 100 triệu USD, chỉ cần sử dụng mã thông báo của chính dự án để cung cấp thanh khoản, có thể mở thị trường hợp đồng tương ứng, thì mã này sẽ thú vị hơn không? Nếu truth of terminals có thể tự mở một thị trường hợp đồng bằng $GOAT mà mình nắm giữ từ sớm, đối với những trader mạo hiểm hơn, họ có thể lựa chọn sử dụng đòn bẩy để đạt được lợi nhuận cao hơn, bất kể là để bắt đáy hay thoát đỉnh. Khi có một thị trường hợp đồng tồn tại, giao dịch thường trở nên phức tạp hơn và cũng sẽ có nhiều cơ hội giao dịch hơn. Đồng thời trong thị trường có biến động lớn, kèm theo chênh lệch giá giữa giá giao ngay và giá hợp đồng, những người chênh lệch giá cũng sẽ vào cuộc, tất cả những điều này đều làm gia tăng độ nổi tiếng và số lượng người nắm giữ mã này.

Vẫn là ví dụ ở trên, nếu truth of terminals thực sự mở một thị trường Perp với $GOAT, thì lại có một câu chuyện mới 'AI đã phát hành thị trường hợp đồng của riêng mình' để duy trì độ nóng của thị trường, không biết giá trị thị trường của $GOAT có thể tăng cao hơn nữa không. Dù sao thị trường này rất cần dopamine, cần sự thú vị, cần sự kích thích, và giao dịch hợp đồng chính là phương tiện thú vị nhất.

Tất nhiên, có thể có người hỏi, ai sẽ cung cấp thanh khoản? Câu trả lời là các dự án và những người ủng hộ mã thông báo, họ có thể kiếm lợi nhuận thông qua việc cung cấp thanh khoản - nhiều mã thông báo hơn. Khi người nắm giữ có nhiều mã thông báo hơn, dự án cũng sẽ phát triển theo hướng lành mạnh hơn. Và một điểm quan trọng hơn là, tại sao lại phải chờ các sàn giao dịch tập trung quyết định xem có niêm yết hợp đồng tương ứng hay không, từ đó chiếm đoạt phần lớn lợi nhuận từ giao dịch hợp đồng? Tại sao các dự án và cộng đồng không thể sở hữu thị trường hợp đồng của riêng mình? Và đây chính là điều mà Perp Launchpad muốn thử nghiệm, để đưa quyền kiểm soát thị trường hợp đồng trở lại cộng đồng.

Trong vài năm qua, chúng ta có thể thấy quyền kiểm soát niêm yết giao ngay đã trở lại tay cộng đồng, các bể thanh khoản trên chuỗi là điểm khởi đầu, thậm chí trong giao dịch MEME điều này còn rõ ràng hơn; trong vài năm tới, quyền kiểm soát niêm yết hợp đồng sẽ trở lại tay cộng đồng. Nghe có vẻ điên rồ, nhưng điều này đã và đang xảy ra, và sẽ ngày càng nhanh hơn. Từ thông báo gần đây của SynFutures, chỉ trong tuần đầu tiên ra mắt Perp Launchpad, khối lượng giao dịch đã vượt qua 100 triệu USD và vẫn đang tăng trưởng nhanh chóng.

Trong tương lai, chúng ta sẽ thấy ngày càng nhiều dự án chọn cách mở thị trường giao ngay trước, kiểm soát thị trường sản phẩm phái sinh của riêng mình, nắm giữ thanh khoản thị trường sản phẩm phái sinh, sau đó sử dụng lợi nhuận thu được để giúp các dự án phát triển hoặc trả lại cho holder, bước vào một trạng thái phát triển lành mạnh hơn. 'Giao dịch như một Margin' trở thành một trong những tính năng tiện ích của mã thông báo, 'chia cổ tức' trở thành tiêu chuẩn của mã thông báo, tất cả những điều này đang diễn ra rực rỡ dưới sự thúc đẩy của SynFutures.

Khi ngọn lửa này bùng lên, đối với SynFutures hiện tại mà nói, như thể đã cung cấp một chiếc bơm khổng lồ, rất có lợi cho sự tăng trưởng nhanh chóng của TVL và khối lượng giao dịch của nó, gần hơn với vị trí dẫn đầu trong lĩnh vực sản phẩm phái sinh. Đem quyền kiểm soát thị trường hợp đồng vĩnh viễn trở lại chuỗi, trở lại với cộng đồng, đây là một thị trường ít nhất 1 tỷ USD. Chỉ riêng mạng lưới Base, Aerodrome hiện có TVL là 1.4 tỷ USD, ngay cả khi chỉ 1/10 số vốn chọn có thị trường sản phẩm phái sinh của riêng mình, đó cũng gần 150 triệu USD TVL. Và đây chỉ là TVL của một giao thức trên một mạng lưới Base. Nhìn chung thị trường, hiện chỉ có SynFutures có thể làm được điều này, oAMM được thiết kế đặc biệt cho giao dịch hợp đồng sẽ là người hưởng lợi lớn nhất từ xu hướng này.

Về mặt doanh thu, trong tương lai SynFutures cũng có cơ hội sánh vai với các giao thức hàng đầu như AAVE, MakerDAO, v.v. Trong trường hợp không tính đến Launchpad, doanh thu phí của nó trong 30 ngày qua cũng đã vượt quá 2 triệu USD, đứng thứ 3 trong giao thức (thứ 3 là Sequencer của mạng lưới Base).

Những doanh thu tiềm năng này có thể giúp SynFutures nhanh chóng mở rộng thị phần của Perp Launchpad, trở thành người dẫn đầu trong lĩnh vực này. Hiện tại, trong chương trình Grant đầu tiên, SynFutures đã thiết lập kế hoạch tài trợ 1 triệu USD, nhằm cung cấp hỗ trợ cho các dự án mới nổi như hỗ trợ niêm yết, hỗ trợ sự kiện, v.v., đồng thời giúp các dự án nâng cao độ nổi bật và hoạt động của mình trên thị trường chuỗi.

Việc có nhiều dự án tham gia hơn cũng sẽ giúp SynFutures nhận được nhiều sự hỗ trợ từ cộng đồng của các dự án, điều này có nghĩa là sẽ có nhiều người dùng hơn, nhiều doanh thu hơn, điều này lại giúp SynFutures mở rộng ảnh hưởng của mình trên thị trường, xây dựng bánh đà tăng trưởng. Và đây vẫn chưa tính đến mô hình kinh tế mã thông báo của nó đối với động lực của hệ sinh thái, đừng quên rằng SynFutures là một dự án đã huy động được 38 triệu USD từ các tổ chức nổi tiếng trong ngành như Pantera, Polychain, Dragonfly, Standard Crypto, Framework, v.v., động lực tiềm năng của mã thông báo trong tương lai và sự thúc đẩy của bánh đà tăng trưởng sẽ đạt đến một mức độ đáng kinh ngạc.

Năm, SynFutures sẽ dẫn dắt một vòng đổi mới mới trong lĩnh vực sản phẩm phái sinh phi tập trung.

Nếu bạn có thể thấy điều này, thì bạn có thể cảm nhận được sự yêu thích của tác giả đối với SynFutures và sự lạc quan về xu hướng phát triển trong tương lai của nó. Bởi vì trong mắt tôi, lĩnh vực sản phẩm phái sinh DeFi đã lâu không có câu chuyện mới và hướng đi mới. Chúng ta đều biết về rủi ro oracle của mô hình Vault, chúng ta cũng biết về vấn đề tập trung của chuỗi ứng dụng, nhưng giải pháp thì sao? Lĩnh vực này đã im hơi lặng tiếng quá lâu, cần một sức mạnh mới để khuấy động, mới có thể cạnh tranh với thị trường tập trung. Trong mắt tôi, SynFutures rõ ràng là dự án sản phẩm phái sinh có khả năng đổi mới nhất giai đoạn này và tiến cùng nhu cầu của thị trường. Từ mô hình AMM được thiết kế đặc biệt cho sản phẩm phái sinh, cho đến Perp Launchpad mới được ra mắt gần đây, tất cả đều đang dẫn dắt một vòng đổi mới mới trong lĩnh vực sản phẩm phái sinh phi tập trung, thúc đẩy lĩnh vực này phát triển theo hướng tốt hơn. Trong vòng thị trường DeFi mới, SynFutures đang đóng vai trò là người phá vỡ trong lĩnh vực sản phẩm phái sinh, thúc đẩy toàn bộ lĩnh vực tiến đến một vòng đổi mới và phát triển tích cực hơn!