Chu kỳ tài sản mới của Bitcoin: Bối cảnh và hiểu biết sau đỉnh cao này
Nhân dịp Bitcoin lập đỉnh cao mới, trong bối cảnh 6 tháng lịch sử đang tiến đến hồi kết vào cuối tuần này, chúng tôi cho rằng việc chia sẻ quan điểm của chúng tôi với mọi người là cần thiết.
Như chúng tôi đã đề cập trong báo cáo hàng tháng trước đó, 6 tháng đã đủ để xác nhận một xu hướng kéo dài nhiều năm đã đến, bài viết này dựa trên quan sát của người quản lý trong 6 tháng qua về thị trường cấp một và cấp hai, mang tính chủ quan rất cao, sẽ cố gắng hướng dẫn suy nghĩ của chúng tôi về quản lý tài sản tiền điện tử trong tương lai.
Dưới đây là một câu tóm tắt ý tưởng cốt lõi của bài viết này:
Thuộc tính tài sản của Bitcoin đã hoàn thành một định nghĩa mới trong 6 tháng qua, vốn chủ sở hữu cũ và mới đã đồng bộ thực hiện việc chuyển giao quyền định giá, một mô hình ponzi vô hạn thu hút vốn mới bằng USD đã chính thức khởi động, với Bitcoin là tài sản cốt lõi, ETF và thị trường chứng khoán Mỹ là kênh dòng vốn.
Bitcoin đã trở thành tài sản USD cốt yếu nhất ngoài các chu kỳ công nghiệp USD (như AI), tình hình cơ bản là ổn định với biến động thấp trong thời gian dài. Nhưng đồng thời, xu hướng tách rời giữa thị trường tiền điện tử truyền thống (Altcoins) và Bitcoin sẽ tiếp tục gia tăng.
Một, Bitcoin đã hoàn thành việc xác lập điểm chuyển cơ bản trong quá trình điều chỉnh
Bitcoin đã tìm ra định nghĩa rõ ràng về thuộc tính tài sản của chính nó
Đây là một vấn đề có thể mọi người đã bỏ qua, nhưng theo chúng tôi, điều này đặc biệt quan trọng, định nghĩa này có thể được BlackRock dẫn đầu, nhưng cần sự xác nhận của toàn bộ hệ thống vốn USD mới có thể tồn tại, trước đây đây vốn là một công việc không ai kỳ vọng.
Tuy nhiên, trong 6 tháng qua, chúng tôi đã có đủ chứng cứ rõ ràng:
Bitcoin là một tài sản dự trữ thay thế có thể phòng ngừa rủi ro nợ USD, thoát khỏi khuôn khổ tài chính truyền thống.
Định nghĩa này đã ngắn gọn đưa ra cơ sở quan trọng nhất cho Bitcoin trở thành trung tâm của hệ thống tài sản USD trong tương lai. Vấn đề trái phiếu Mỹ đã trở thành con voi trong phòng, sẽ lâu dài trở thành vấn đề cốt lõi của hệ thống tài chính và tiền tệ Mỹ.
Trong bối cảnh chính quyền lớn của Trump hiện tại, nếu chính sách một lần nữa trở nên quyết liệt, chúng tôi có thể chứng kiến sự biến động lớn hơn nữa của trái phiếu Mỹ và tỷ giá USD trong 3 năm tới. Chúng tôi tin rằng, trong bối cảnh giảm ảnh hưởng toàn cầu của USD, vấn đề trái phiếu Mỹ là một trong những chủ đề lớn nhất trong 10 năm qua.
Đồng thời, quan trọng hơn là liệu những quan điểm trên có được chấp nhận hay không, đây cũng là vấn đề mà chúng tôi quan tâm nhất trong vài tháng gần đây, đứng ở thời điểm này, đối mặt với chính quyền lớn của Trump vượt quá mong đợi, cuối cùng chúng tôi đã quan sát thấy đủ nhiều chứng cứ, tức là đủ nhiều người sáng lập quỹ đầu tư lớn (trên 1 tỷ USD) bắt đầu công khai thể hiện quan điểm, bao gồm nhưng không giới hạn ở Paul Tudor Jones, Verde Asset Management, Brevan Howard, Millennium Management, Schonfeld Strategic Advisors,... đại diện cho các quỹ đầu tư truyền thống với quy mô hàng tỷ USD đang sử dụng Bitcoin như một công cụ phòng ngừa trong giao dịch rủi ro trái phiếu Mỹ (đặc biệt là trong cuộc bầu cử gần đây).
Mô hình ponzi mới của Bitcoin đã hoàn thành việc xác lập sức mạnh trong 6 tháng qua
Kể từ khi ETF được phê duyệt, mô hình ponzi mới của Bitcoin do BlackRock dẫn đầu đã bắt đầu hình thành, hệ thống này được kiểm soát thực tế bởi các ETF của BlackRock và Microstrategy, nơi BlackRock là cổ đông lớn thứ hai, với vai trò là nhà tạo lập và giữ chỗ mua vô hạn, với tỷ lệ biến động thấp của Bitcoin là cốt lõi, thông qua hiệu ứng giá cổ phiếu của MSTR để tạo ra khả năng sử dụng Bitcoin như một công cụ quản lý vốn hóa thị trường và mở ra tương lai ETF tại Mỹ với các giao dịch mua thụ động, hình thành mô hình ponzi Bitcoin có thể thực hiện tự củng cố vô hạn.
Chúng tôi tin rằng, mô hình nêu trên sẽ hình thành trong trung hạn (3-5 năm) và vô hạn trong điều kiện dài hạn là:
Biến động của Bitcoin đã giảm xuống;
Thanh khoản USD có thể giữ được mức tăng trưởng trung bình kể từ năm 2008;
Giá Bitcoin có thể đạt được mức tăng trưởng hàng năm, tỷ lệ không quan trọng.
Và những sự thật quan trọng dưới đây đã xảy ra:
Biến động của Bitcoin đã gần chạm mức thấp nhất trong lịch sử;
Không tính đến yếu tố chênh lệch, chỉ riêng tổng giá trị vốn hóa của Bitcoin qua ETF (bao gồm cả GBTC) và Microstrategy đã vượt qua 90 tỷ USD. Khối lượng nắm giữ tương ứng với khối lượng giao dịch trung bình hàng ngày của toàn mạng (bao gồm các loại ETF) (hiệu quả thực tế khoảng 100 tỷ USD, trong môi trường đỉnh điểm của thị trường tăng), thực tế đã đạt đến ngưỡng giao dịch. Trong 6 tháng qua, chúng tôi đã nhận thấy thanh khoản ngày càng tập trung vào CME và NYSE, điều này cũng chứng minh sức mạnh kiểm soát của hệ thống này đối với cung và cầu Bitcoin hiện tại;
BlackRock có và hoàn toàn có khả năng đảm bảo khả năng tái tài chính cổ phần của MSTR trong dài hạn, liên tục thúc đẩy MSTR sử dụng công cụ tài chính cổ phần ngắn hạn để đóng vai trò như một viên đá tảng cho biến động của BTC.
Tóm lại, chiếc máy vô tận này sẽ trở thành trò chơi dòng vốn tốt nhất trong 2-3 năm tới khi thanh khoản USD vừa mới bắt đầu nới lỏng, tổng giá trị Bitcoin mà hệ thống BlackRock nắm giữ sẽ vượt qua lượng nắm giữ của vàng ETF chỉ là vấn đề thời gian.
Cuối cùng, xin được trình bày ngắn gọn phương pháp quan sát điểm chuyển của dòng vốn nêu trên, chủ yếu là từ việc suy luận ngược các điều kiện cốt lõi đã nêu:
Biến động của BTC, đặc biệt là biến động giảm bắt đầu tăng lên;
Tình hình thanh khoản USD đã xảy ra điểm chuyển;
MSTR gặp khó khăn trong việc tái tài chính cổ phần, không hoàn thành nhiệm vụ tái tài chính 42 tỷ USD trong 3 năm hiện tại theo kế hoạch, và dựa trên logic này, dự đoán giá cổ phiếu MSTR sẽ đạt đỉnh trước giá BTC.
Hai, triển vọng xu hướng Bitcoin trong 5 năm tới của người quản lý
Dựa trên những điểm đã nêu, người quản lý cho rằng điểm cần chú ý trong xu hướng Bitcoin trong 5 năm tới là:
Hiện tại đang ở điểm chuyển thực sự của thanh khoản USD, và chủ nghĩa bảo thủ của chính quyền lớn do Đảng Cộng hòa dẫn dắt sẽ tiếp tục đảm bảo thanh khoản USD sẽ nới lỏng hơn trước đây dự kiến;
Từ quy mô giao dịch hàng ngày hiện tại của Bitcoin và hiệu suất giá cổ phiếu MSTR / vốn hóa thị trường, quy mô vốn hiện tại vẫn đang ở giai đoạn đầu, chưa đạt đến điểm chuyển.
Các mã trong thị trường vẫn tiếp tục rời bỏ như thủy triều, thời gian tích lũy quanh đỉnh cao trong 6 tháng qua thực tế đã hoàn thành một sự chuyển giao khối lượng lớn giữa các mã cũ và mới.
Do đó, chúng tôi kiên định tin rằng một chu kỳ tài sản lớn mới của Bitcoin vừa mới bắt đầu, cụ thể ở góc độ quản lý tài sản, chúng tôi sẽ dựa trên sự hiểu biết và tín hiệu giao dịch thực tế trước đó để cùng các bạn trải nghiệm giai đoạn dài với biến động thấp, tức là trải nghiệm việc nắm giữ tài sản cốt lõi của thị trường chứng khoán Mỹ.
Bài viết này được hợp tác đăng lại từ: ShenChao
Nhiều báo cáo hơn
Bitcoin vượt qua 90,000 USD, làm thế nào để định hình trong chặng cuối của thị trường tăng giá?
Nhà đầu tư a16z phân tích sâu về lịch sử phát triển của stablecoin: Từ 250 năm lịch sử ngành ngân hàng đến tương lai của stablecoin
