Bitcoin (BTC) đã giao dịch trong phạm vi hẹp 7% kể từ ngày 12 tháng 11, báo hiệu một giai đoạn củng cố quanh mức 91.000 đô la. Tuy nhiên, các công cụ phái sinh cho thấy các nhà giao dịch chuyên nghiệp vẫn tự tin vào thị trường tăng giá. Ngoài ra, nhiều nỗ lực vượt qua mức 92.000 đô la cho thấy nhu cầu mua mạnh mẽ ngoài nhiều lần mua lại BTC của MicroStrategy.
Tùy chọn Bitcoin 30 ngày lệch 25% (put-call) tại Deribit. Nguồn: Laevitas.ch
Độ lệch delta của quyền chọn BTC đã giảm xuống mức thấp nhất trong bốn tháng, cho thấy thị trường đang định giá chiết khấu cho quyền chọn bán (put). Mức dưới -6% cho thấy tâm lý tăng giá và phản ánh sự tự tin vào mức hỗ trợ 87.000 đô la, đặc biệt là từ các cá voi và các sàn giao dịch chênh lệch giá.
Mặc dù dữ liệu như vậy cho thấy sự lạc quan, nhưng không đảm bảo rằng các nhà đầu tư tin tưởng rằng thị trường tăng giá sẽ tiếp tục. Điều quan trọng là phải phân tích các yếu tố thúc đẩy đà tăng gần đây. Ví dụ, nếu các nhà phân tích coi MicroStrategy là chất xúc tác chính cho sự tăng vọt của Bitcoin lên mức cao nhất mọi thời đại mới, thì các dấu hiệu sẽ hiển thị rõ ràng trên thị trường hợp đồng tương lai BTC và thị trường ký quỹ.
MicroStrategy có phải là động lực duy nhất thúc đẩy đà tăng giá của Bitcoin không?
Đồn đoán rằng một số thực thể chịu trách nhiệm cho hoạt động mua vào trên 87.000 đô la đã thu hút sự chú ý sau khi MicroStrategy tiết lộ đã mua thêm 51.780 BTC vào ngày 18 tháng 11. Theo hồ sơ nộp lên SEC, công ty hiện nắm giữ hơn 29 tỷ đô la Bitcoin và đang tích cực theo đuổi kế hoạch huy động 21 tỷ đô la thông qua việc phát hành và bán cổ phiếu MSTR.
Ngược lại, các nhà đầu tư tin rằng Bitcoin có nhiều khả năng tiếp tục tăng giá nếu dòng tiền ròng vào quỹ giao dịch trao đổi (ETF) BTC giao ngay cho thấy dấu hiệu áp dụng sớm, bao gồm cả việc tiếp xúc nhiều hơn từ các quỹ hưu trí và các nhà quản lý quỹ đầu cơ lớn. Tuy nhiên, dữ liệu mới nhất từ ngày 14 tháng 11 và ngày 15 tháng 11 cho thấy dòng tiền ròng ra khỏi ETF là 771 triệu đô la, vì các nhà đầu tư quyết định chốt lời sau đợt tăng giá gần đây.
Để hiểu cách các nhà giao dịch chuyên nghiệp định vị, điều cần thiết là phải phân tích thị trường tương lai Bitcoin và thị trường ký quỹ. Ví dụ, nhu cầu liên tục đối với tương lai BTC đòn bẩy cho thấy tâm lý tăng giá, trong khi việc sử dụng phòng ngừa giá tăng cho thấy cá voi và các sàn giao dịch chênh lệch giá không tin tưởng vào đà tăng giá hiện tại.
Phí bảo hiểm hàng năm cho hợp đồng tương lai Bitcoin 2 tháng. Nguồn: laevitas.ch
Phí bảo hiểm tương lai Bitcoin 2 tháng (lãi suất cơ bản) tăng vọt lên 17% vào ngày 18 tháng 11, vượt xa ngưỡng trung lập 5% đến 10%. Mức độ lạc quan này lần cuối được quan sát thấy cách đây gần tám tháng, vào cuối tháng 3, khi Bitcoin bảo vệ thành công mức 64.000 đô la sau hai tuần chịu áp lực giảm.
Để đánh giá thêm tâm lý của các nhà giao dịch, điều cần thiết là phải phân tích thị trường ký quỹ BTC. Không giống như các hợp đồng phái sinh, luôn yêu cầu người mua và người bán, thị trường ký quỹ cho phép các nhà giao dịch vay stablecoin để mua Bitcoin giao ngay. Tương tự như vậy, các nhà giao dịch giảm giá có thể vay BTC để tạo các vị thế bán khống, đặt cược vào sự sụt giảm giá.
Tỷ lệ ký quỹ dài/ngắn Bitcoin tại OKX. Nguồn: OKX
Hiện tại, tỷ lệ ký quỹ dài hạn so với ngắn hạn của Bitcoin tại OKX là 14 lần có lợi cho người mua. Theo lịch sử, các giai đoạn tự tin quá mức đã đẩy chỉ báo lên trên 40 lần, trong khi các mức dưới 5 lần có lợi cho người mua thường được coi là bi quan.
Cuối cùng, các thị trường phái sinh và ký quỹ Bitcoin báo hiệu động lực tăng giá mạnh, bất kể mức độ tập trung của hoạt động mua vào do MicroStrategy thúc đẩy. Việc không có tác động đáng kể nào từ việc kiểm tra lại mức 88.700 đô la vào ngày 17 tháng 11 cho thấy các nhà đầu tư chưa sẵn sàng thoát ra khi giá dao động tiêu cực đầu tiên.
Bài viết này dành cho mục đích thông tin chung và không nhằm mục đích và không nên được coi là lời khuyên về pháp lý hoặc đầu tư. Quan điểm, suy nghĩ và ý kiến được nêu ở đây chỉ là của tác giả và không nhất thiết phản ánh hoặc đại diện cho quan điểm và ý kiến của Cointelegraph.
