Núi cao nước sâu nghi không có đường, liễu tối hoa sáng lại một thôn.
Tác giả: Anderson Sima, Foresight News
Từ đầu năm 2024 đến nay, nếu hỏi nhiều tín đồ tiền điện tử hãy lập một bảng xếp hạng những tài sản tiền điện tử thất vọng nhất, chắc chắn Ethereum sẽ đứng đầu.
Trong chu kỳ trước, Ethereum đã tỏa sáng với các ứng dụng mới như DeFi, NFT và từng đạt đỉnh cao lịch sử 4800 đô la, tạo ra mã số làm giàu vượt 20 lần, khi Bitcoin một mình một ngựa, mọi người cũng rất kỳ vọng vào 'ngọc rồng'.
Nhưng trong chu kỳ mới này, khi Bitcoin đã vượt 90.000 đô la, trong khi Ethereum chỉ cố gắng đứng vững ở mức 3000 đô la. Thậm chí vào đầu năm, sau một cú sốc ngắn hạn lên 4000 đô la, đã một thời gian rơi xuống mức 2200 đô la, trong thời gian đó đã khiến nhiều tín đồ tiền điện tử mong ngóng Ethereum bị mắc kẹt, ngay cả 'Tôn Ngộ Không' vốn không bao giờ mất mát cũng là một trong số đó, cho thấy các nhà đầu tư tổ chức cũng không thể thoát khỏi. Hiện tại, tỷ giá giữa Ethereum và Bitcoin đã giảm xuống mức thấp lịch sử 0,034.
Có câu rằng 'Núi cao nước sâu nghi không có đường, liễu tối hoa sáng lại một thôn'.
Tác giả cho rằng, những khó khăn mà Ethereum hiện đang gặp phải là giai đoạn tất yếu trong sự phát triển ban đầu của ngành Web3. Khi Bitcoin chiếm lĩnh vị trí đồng thuận trong lĩnh vực vàng kỹ thuật số, tầm nhìn máy tính thế giới của Ethereum gặp phải một số mâu thuẫn cấu trúc, do đó không thể cộng hưởng với giá trị thị trường của nó, và trong ngắn hạn không thể hiện thực hóa kỳ vọng giá trị. Nhưng tác giả tin rằng, mọi khó khăn hiện tại thực chất chỉ là hổ giấy, và chúng ta đang ở 'thời khắc bình minh'.
Khó khăn của Ethereum
Điểm khác biệt cơ bản giữa đợt tăng giá tiền điện tử này và hai đợt trước là Ethereum không dẫn đầu trong xu hướng đổi mới công nghệ, so với sự cuồng nhiệt của ICO năm 2017 và mùa hè DeFi năm 2020, điểm nóng lớn nhất trong chu kỳ này là Meme, và phần lớn cộng đồng Meme lại ở Solana; các khái niệm Layer2 và Restaking mà Ethereum dẫn dắt lại có tác động tiêu cực một phần đến hệ sinh thái Ethereum.
Hiện tại, hàng trăm chuỗi Layer2 dù đã cải thiện trải nghiệm và hiệu suất giao dịch của Ethereum, nhưng cũng mang lại vấn đề phân luồng nghiêm trọng; chi phí Blob sau khi nâng cấp giảm cũng ảnh hưởng đến mô hình kinh tế và thu nhập staking của Ethereum. Khi nhu cầu ETH giảm, tốc độ đốt không đạt kỳ vọng, bắt đầu có tình trạng lạm phát, điều này cũng làm suy yếu tiềm năng lưu trữ giá trị của nó; đồng thời Bitcoin còn có sức hấp dẫn không thể thay thế đối với các nhà đầu tư tổ chức trong lĩnh vực lưu trữ giá trị, Ethereum giao ngay vừa ra mắt trong năm nay đã trở thành một sự tồn tại tẻ nhạt.
Mặt khác, V thần với tư cách là lãnh đạo cộng đồng, tính lý trí của ông đã ảnh hưởng sâu sắc đến toàn bộ hệ sinh thái. Vitalik có một tầm nhìn rất vĩ đại về sự phát triển tương lai của Ethereum, gần đây ông cũng đã viết nhiều bài dài, nghiên cứu về việc thực hiện sự phi tập trung, an ninh, khả năng mở rộng của Ethereum.
Nhưng từ góc độ cộng đồng, một số mục tiêu trong đó quá lý tưởng hóa, có sự chênh lệch lớn với các hạn chế công nghệ hiện tại và kỳ vọng của thị trường. Đồng thời, Vitalik có quá nhiều ảnh hưởng trong việc quản lý và ra quyết định của cộng đồng Ethereum, điều này đi ngược lại lý tưởng phi tập trung, có thể dẫn đến quá trình ra quyết định không đủ dân chủ và phân tán, tiếng nói của cộng đồng có ý thức hay vô thức bị bỏ qua, khiến ông có vẻ không gần gũi với mọi người so với sự theo đuổi mã số làm giàu.
Nhưng đó không phải là V thần sao? Là người đã khóc vì Blizzard giảm sức mạnh của kỹ năng pháp sư, một cách tức giận bước vào thế giới blockchain và sáng lập Ethereum khi còn trẻ. Nếu V thần trở thành New Money với những lời gọi mua bán không ngừng và sa đà vào vật chất, có lẽ đó mới là tình huống mà cộng đồng Ethereum cần lo lắng về khủng hoảng FUD.
Thời khắc bình minh
Mặc dù văn hóa Meme và sự trỗi dậy của Solana trong chu kỳ này đã thu hút nhiều sự chú ý, nhưng điều đó không có nghĩa là Ethereum không có những đổi mới công nghệ. Mặc dù Layer2 và Restaking có thể mang lại một số thách thức trong ngắn hạn, nhưng về lâu dài, chúng cung cấp nền tảng cho sự phát triển bền vững của hệ sinh thái Ethereum: bằng cách giảm chi phí giao dịch và nâng cao tốc độ giao dịch, các giải pháp Layer2 làm cho Ethereum trở nên phù hợp hơn với các ứng dụng quy mô lớn, điều này là rất quan trọng để thu hút nhiều người dùng và nhà phát triển hơn. Cơ chế staking khuyến khích các nhà nắm giữ ETH tham gia vào việc duy trì mạng lưới, tăng cường sự phi tập trung và an ninh của mạng.
Về những lo ngại về nhu cầu ETH giảm và tình trạng lạm phát, cộng đồng và các nhà phát triển Ethereum đang tích cực tìm kiếm giải pháp: cộng đồng đang thảo luận về việc điều chỉnh thêm EIP-1559 để tối ưu hóa cơ chế đốt và phát hành ETH.
Đồng thời, mặc dù Bitcoin có sức hấp dẫn đối với các nhà đầu tư tổ chức trong việc lưu trữ giá trị, nhưng Ethereum cung cấp một hệ sinh thái toàn diện hơn, bao gồm hợp đồng thông minh, DeFi, NFT, v.v. Ethereum và Bitcoin trong nhiều khía cạnh là bổ sung cho nhau, chứ không phải là một cuộc cạnh tranh đơn giản. Đặc tính đa chức năng của Ethereum khiến nó có vị trí độc đáo trong lĩnh vực tiền điện tử, có khả năng hỗ trợ nhiều tình huống ứng dụng hơn. Điều này là điều mà bất kỳ chuỗi công khai nào khác cũng không thể so sánh được, cái gọi là 'kẻ giết Ethereum' thực chất là vấn đề của chính Ethereum, chứ không phải là những chuỗi công khai khác có thể thay thế Ethereum.
Hy vọng của Ethereum nằm ở sự tiến bộ công nghệ liên tục, cộng đồng phát triển mạnh mẽ và khả năng thích ứng với nhu cầu của thị trường mới nổi. Nhưng trong chu kỳ này, Ethereum cần chú trọng đến sự phát triển bền vững lâu dài, đồng thời cân nhắc đến các ứng dụng thương mại có thể triển khai trong thực tế, để mỗi ứng dụng thương mại trở thành bậc thang tiến tới chủ nghĩa lâu dài.
Mười ngàn đô la không phải là một giấc mơ
Tác giả mạnh dạn dự đoán rằng, trước cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ năm 2026, Ethereum có khả năng vượt qua mức 10.000 đô la. Nhà phân tích của Standard Chartered, Kendrick, đã nhấn mạnh mục tiêu giá vào cuối năm 2025 của ngân hàng này, với giá Bitcoin là 200.000 đô la và giá Ethereum là 10.000 đô la.
Với sự thay đổi trong bối cảnh chính trị Mỹ và sự ủng hộ của Trump đối với thị trường tiền điện tử, một lượng lớn vốn truyền thống đã đổ vào lĩnh vực tiền điện tử. Khi vốn truyền thống thực sự vào thị trường tiền điện tử, Ethereum với tư cách là tài sản tiền điện tử chính có ETF giao ngay, rất có thể sẽ thu hút thêm nhiều sự chú ý từ các nhà đầu tư.
Dữ liệu từ Farside Investors cho biết, vào ngày 12 tháng 11, dòng vốn ròng vào ETF giao ngay Ethereum tại Mỹ đạt 134,4 triệu đô la, tạo ra dữ liệu tốt nhất trong lịch sử.
Việc ra mắt ETF giao ngay Ethereum cung cấp một hỗ trợ tài chính quan trọng cho sự tăng trưởng giá của Ethereum. Các nhà đầu tư ETF trong thị trường truyền thống thường là những nhà đầu tư dài hạn, và tính thanh khoản của ETF giao ngay đã làm tăng nhu cầu đối với Ethereum. Đối với những nhà đầu tư truyền thống đã sở hữu Bitcoin, Ethereum với tiềm năng đổi mới và hiệu ứng hệ sinh thái cũng là một trong những con đường tốt nhất để họ bước vào thị trường tiền điện tử, điều này sẽ thúc đẩy tốc độ Ethereum trở thành một công cụ đầu tư chính.
Về vấn đề phân luồng Layer2, khi trải nghiệm của mạng chính Ethereum dần được cải thiện, và cuộc cạnh tranh đã kết thúc, chúng ta có thể thấy nhiều giải pháp L2 được tích hợp vào mạng chính của Ethereum. Tiến trình này diễn ra suôn sẻ sẽ cung cấp hỗ trợ lưu lượng mạnh mẽ hơn và thu nhập từ phí gas, giảm bớt áp lực lạm phát, khiến mô hình kinh tế của mạng Ethereum trở nên ổn định hơn.
Dự kiến trong nửa đầu năm 2025, tiến trình tích hợp Layer2 của Ethereum sẽ dần bước vào giai đoạn thực hiện cụ thể, một số Layer2 sẽ bị loại bỏ, và việc tích hợp Layer2 sẽ thu hút nhiều nhà phát triển và người dùng trở lại mạng chính, từ đó thúc đẩy sự thịnh vượng của hệ sinh thái Ethereum. Ở giai đoạn này, giá có khả năng ổn định trong khoảng từ 3000 đến 5000 đô la.
Trong vài năm tới, các ứng dụng đổi mới như PayFi và RWA dự kiến sẽ tiếp tục tăng trưởng, đặc biệt là sau khi chức năng hợp đồng thông minh được cải thiện và các giải pháp L2 dần hoàn thiện, nhiều ứng dụng tài chính phức tạp hơn sẽ xuất hiện. Sự ra đời của các ứng dụng này có khả năng một lần nữa kích thích nhu cầu của thị trường đối với Ethereum.
Ví dụ, việc tích hợp tính thanh khoản chuỗi chéo dựa trên Layer2, cũng như sự trưởng thành của thị trường tài chính phái sinh trên chuỗi, sẽ mang lại khối lượng giao dịch lớn, từ đó tăng cường giá trị của Ethereum. RWA và thanh toán tương tác với tài sản truyền thống đều là những ứng dụng tiềm năng. Dự kiến trong nửa cuối năm 2025, những ứng dụng mới nổi này sẽ thúc đẩy giá trị của Ethereum vượt 6000 đến 8000 đô la.
Đồng thời, với sự gia tăng ảnh hưởng của các chính trị gia như Trump ủng hộ tiền điện tử ở Mỹ, dự kiến thị trường tiền điện tử của Mỹ sẽ dần đón nhận môi trường quản lý lỏng lẻo trong tương lai. Ngoài ra, sự chậm lại của nền kinh tế toàn cầu và rủi ro lạm phát của tiền pháp định sẽ khiến nhiều nhà đầu tư cân nhắc đến tài sản kỹ thuật số như một công cụ phòng ngừa, nhu cầu trên thị trường tiền điện tử sẽ tiếp tục tăng.
Nếu Mỹ và các nền kinh tế lớn khác dần dần nới lỏng quy định đối với tiền điện tử trong vòng 1-2 năm tới, và nhu cầu của các nhà đầu tư toàn cầu về việc chống lạm phát và giảm giá tiền pháp định gia tăng, điều này sẽ cung cấp nền tảng vững chắc cho sự gia tăng giá của Ethereum. Dự kiến vào đầu năm 2026, trong điều kiện môi trường thị trường thuận lợi, Ethereum có thể đón nhận một cuộc bứt phá giá lớn, từ đó vượt qua ngưỡng 10.000 đô la.
Gần đây, Vitalik đã tham gia phỏng vấn với Foresight News, trong đó ông đã đề cập một câu rằng, 'Điều bất ngờ duy nhất là nếu Ethereum không được ai biết đến, thì nó không thể thành công, vì vậy từ điểm này, Ethereum không thể hoàn toàn trở thành một sự tồn tại nền tảng như vậy.' Tham vọng của Ethereum, có người biết.
