Tỷ lệ cam kết hiện tại của chuỗi đèn hiệu ETH là 13,28% và tỷ lệ cam kết trung bình của các chuỗi PoS khác trong top 5 theo giá trị thị trường cam kết là 60% -70%. Giả sử rằng tỷ lệ cam kết của ETH có thể đạt đến tỷ lệ cam kết. các chuỗi PoS khác vẫn còn dư địa tăng trưởng gần 5 lần. Tài sản thế chấp hiện tại của chuỗi đèn hiệu ETH là khoảng 22 tỷ đô la Mỹ. Nếu không tính đến giá của ETH, LSD sẽ phát triển thành một đường đua với khối lượng kinh doanh là 100 tỷ.
Thời gian đọc: 3 phút
Vào tháng 3 năm 2015, trong một thị trường gấu sôi động, Bitcoin đã giảm từ mức cao 1.100 USD trong một năm và dần chạm đáy ở mức 200 USD. Vào thời điểm đó, Bắc bán cầu vẫn đang trải qua một mùa xuân lạnh giá và mạng chính Ethereum vẫn chưa có. đã được đưa ra. Sau gần một năm thảo luận và phát triển, nhóm Ethereum ban đầu đã chia quá trình phát triển Ethereum thành bốn giai đoạn chính, có tên mã Frontier, Homestead, Metropolis và Serenity.
Kể từ đó, một cuộc tuần hành của Ethereum bắt đầu diễn ra, trong đó những người đào vàng ở miền Tây nước Mỹ đã mở ra các vùng lãnh thổ, xây dựng nhà cửa và phát triển các thành phố. Thật bất ngờ, chính kế hoạch hồi đó lại dẫn dắt sự phát triển của Ethereum trong 8 năm tới. Giờ đây, khi quá trình nâng cấp Thượng Hải đang đến gần, bước cuối cùng của Serenity sẽ kết thúc vào tháng 3 năm 2023 và trở lại hòa bình.
Trong chu kỳ vĩ mô của việc thắt chặt tiền tệ toàn cầu, thị trường vốn rủi ro bị bao phủ bởi bóng tối của thị trường giá xuống và lĩnh vực LSD (Sản phẩm phái sinh đặt cọc thanh khoản) đã dẫn đầu trong những thay đổi gần đây. Xu hướng chung đã tăng trung bình hơn. hơn 40% trong bảy ngày qua và dự án hàng đầu của đường đua Lido đã tăng hơn 60% trong bảy ngày qua %, mức cao thậm chí còn tăng gấp đôi, tạo thêm một chút màu xanh cho thị trường mã hóa đang trì trệ.
1. Tình hình đặt cược trên thị trường ETH2.0 hiện nay
Giao thức LSD là một kênh phái sinh DeFi đã phát triển cùng với bản nâng cấp ETH2.0. Trước đây, nó chưa chính thức bước vào triển vọng DeFi chính thống. Vì TVL của Lido đã vượt qua MakerDAO và nhảy lên đầu danh sách DeFi, quy mô tài sản của RocketPool. Stakewise và các sản phẩm khác cũng tiếp tục mở rộng, có vẻ như LSD đã trở thành một xu hướng bùng nổ và đang trên đà phát triển.
Kể từ khi ra mắt đặt cược chuỗi đèn hiệu ETH vào ngày 1 tháng 12 năm 2020, số lượng ETH tham gia cam kết đã vượt quá 16 triệu, quy mô tài sản bị khóa đã vượt quá 22 tỷ đô la Mỹ và số lượng nút xác minh là gần 500.000. Nó đã trở thành chuỗi tài sản bị khóa có quy mô lớn nhất và nhiều nút xác minh nhất. Tuy nhiên, so sánh toàn diện tỷ lệ cam kết của 5 chuỗi PoS hàng đầu theo giá trị thị trường, ETH 13,28% vẫn còn rất sớm.
Ngoài ETH, năm chuỗi công khai PoS hàng đầu theo vốn hóa thị trường đều có tỷ lệ cam kết trên 60% -70%. Mức độ cam kết ảnh hưởng đến sự ổn định và bảo mật của chuỗi công khai Ethereum chưa bao giờ thiếu các báo cáo về vấn đề này. Tôi tin rằng Sau đợt nâng cấp Thượng Hải, với việc phát hành mã thông báo ETH, động lực kinh doanh chênh lệch giá và sự phát triển của giao thức LSD, tỷ lệ cam kết của ETH chắc chắn sẽ tiếp tục tăng.
Giả sử tỷ lệ cam kết ETH có thể đạt 60%-70% thì vẫn còn chỗ cho gần 5 lần. Tài sản cam kết hiện tại của chuỗi đèn hiệu ETH là khoảng 22 tỷ đô la Mỹ. Nếu không tính đến giá của ETH, LSD sẽ phát triển thành. a Đường đua hạng A với khối lượng kinh doanh 100 tỷ đồng.
2. Nguyên lý hoạt động của giao thức LSD
Trình xác minh nút độc lập yêu cầu ít nhất 32 ETH, số tiền này không thể truy xuất được trước khi nâng cấp Thượng Hải. Trình xác minh ETH chịu trách nhiệm thêm các khối mới vào chuỗi khối, xử lý giao dịch và lưu trữ dữ liệu. Có một số rủi ro nhất định trong quá trình này và có các vấn đề kỹ thuật. liên quan có thể dễ dàng dẫn đến mất tài sản cầm cố hoặc mất phần thưởng và ngưỡng cao sẽ chặn một số lượng lớn người dùng thông thường khỏi cửa.
Giao thức LSD cho phép người dùng thông thường tham gia đặt cược và nhận phần thưởng mà không cần duy trì cơ sở hạ tầng đặt cược. Ngoài ra, thiết kế của tài sản ghi chú cũng giải phóng tính thanh khoản của ETH trong thời gian đặt cược, do đó, một số lượng lớn người dùng và tài sản được sử dụng. được nắm bắt trong một khoảng thời gian ngắn và phát triển thành một mạch độc lập.
Logic kinh doanh của LSD có ba vai trò: Người đặt cược ETH, Nhóm và Người vận hành nút.
Stakers chịu trách nhiệm cung cấp ETH, Pools chịu trách nhiệm thu thập, quản lý và phân phối thu nhập và Node chịu trách nhiệm thực hiện việc ký, xác minh và tạo khối của chuỗi đèn hiệu.
Người dùng thông thường gửi ETH vào Nhóm đặt cược và giao thức LSD giao ETH thu được trong nhóm cho nhà điều hành nút và nhà điều hành thực hiện xác minh chữ ký để nhận phần thưởng. Trong liên kết này, người vận hành cần khóa riêng của người xác thực để hoàn thành công việc xác minh. Tuy nhiên, nếu khóa riêng của người xác thực được chuyển trực tiếp đến nút, có thể có nhiều rủi ro xấu, vì vậy Mạng SSV và Mạng Obol được chia sẻ. trình xác thực phân mảnh khóa riêng của trình xác nhận đã dần dần phát triển.
3. Phát triển đường đua LSD
Hiện tại trên thị trường cam kết ETH2.0, số lượng ETH được cam kết trong chuỗi beacon đã lên tới 16.006.711 (dữ liệu vào ngày 12 tháng 1 năm 2023). Số lượng ETH được giao thức LSD nắm bắt chiếm 32,8%. CEX chiếm 32,8% với thị phần 28,7%, lượng ETH cam kết của Whales chiếm 23,5%, giao thức DeFi của Stake Pools chiếm 10,1% và các nút cam kết riêng lẻ khác chiếm 4,9%. CEX đã có lợi thế tự nhiên. Nó có thể được cam kết chỉ bằng một cú nhấp chuột trên sàn giao dịch tập trung. Tuy nhiên, giao thức LSD có thể vượt qua CEX và trở thành nơi đầu tiên, điều này cho thấy tiềm năng phát triển trong tương lai của nó.
Trong phần giao thức LSD hiện có 9 dự án có thể đếm được bao gồm Lido, Rocket Pool, Stkr (Ankr), Stakewise, StakeHound, Cream, SharedStake, Staked Finance và Frax Finance. Lido đã một mình giành được 465W mã thông báo ETH, chiếm 88,41% thị phần của lĩnh vực LSD và 29% thị phần cam kết của toàn bộ chuỗi beacon, vượt tổng số ETH được cam kết bởi tất cả CEX.
So sánh toàn diện về lợi suất của các giao thức LSD khác nhau, StakePool và CEX, dựa trên dữ liệu kiểm tra ngược lợi suất trong 30 ngày qua, không có nhiều khác biệt về hiệu suất của từng nền tảng về mặt này, với mức trung bình là từ 5%- 5,5%, vì vậy APR không phải là yếu tố quan trọng gây ra khoảng cách kinh doanh.
Gần đây, Frax Finance đã triển khai hoạt động kinh doanh đặt cược thanh khoản. Frax mua một phần thu nhập từ giao thức thành token FXS và phân phối chúng cho người dùng đặt cược, tương đương với APR là 7,69%. Lợi suất cao hơn nhanh chóng thu hút một lượng lớn người dùng tham gia đặt cược. Hiện tại, ETH được cam kết đã vượt quá 50.000 xu, đứng thứ năm trong lĩnh vực LSD.
4. Cơ hội sinh thái của đường đua LSD
Trước đó chúng tôi đã đề cập rằng người vận hành nút cần có khóa riêng của người xác thực để hoàn thành công việc xác minh. Tuy nhiên, nếu khóa riêng của người xác thực được chuyển trực tiếp cho nút thì có thể có nhiều rủi ro xấu, do đó, công nghệ xác thực phân tán DVT (Distributed-) Validator-Technology) ra đời.
1. Phần DVT
DVT chia khóa của trình xác minh thành nhiều đoạn và phân phối chúng cho nhiều nút khác nhau. Công việc xác minh được hoàn thành bởi nhiều nhà khai thác nút và một nhà khai thác nút duy nhất không có quyền hoàn thành xác minh chữ ký một cách độc lập. Bằng cách này, nó không chỉ làm giảm nguy cơ các nút làm điều xấu mà còn giải quyết vấn đề lỗi điểm duy nhất và cải thiện tính mạnh mẽ của hệ thống. Hiện tại, có hai giải pháp chính trên thị trường: Obol và SSV.
Mạng SSV
SSV (ssv.network) sử dụng công nghệ Secret Shared Validator để mã hóa, chia khóa trình xác thực thành 4 KeyShare giữa các nút không đáng tin cậy. Nếu 1 trong số chúng bị hỏng hoặc bị lỗi thì 3 nút còn lại có thể vận hành nút, Vấn đề tập trung các khóa trình xác thực là. đã được giải quyết và mạng Ethereum trở nên phi tập trung hơn.
Mạng Obol
Obol (obol.tech) là một hệ sinh thái đặt cược giảm thiểu độ tin cậy, tập trung vào việc mở rộng sự đồng thuận bằng cách cung cấp quyền truy cập không được phép vào các trình xác thực phân tán, cho phép người dùng tạo, kiểm tra, chạy và điều phối các trình xác thực phân tán. Nó tạo ra cụm xác minh phân tán cho phép các nút xác minh khác nhau thu thập. cùng nhau như một thực thể duy nhất để đặt cược. Một người đặt cược duy nhất tham gia cụm không phải lo lắng về một điểm ngoại tuyến duy nhất. Điều này làm cho hoạt động bình thường của trình xác nhận trở nên cạnh tranh hơn và tối đa hóa tối đa rủi ro của tội ác tập trung.
2. Phần đặt cọc lại
EigenLayer là một giao thức Đặt cược lại được xây dựng trên Ethereum. Người dùng không cần đặt cọc trực tiếp trên Ethereum. Thay vào đó, họ đặt cược vào hợp đồng thông minh của Eigenlayer. Sau đó, họ có thể đặt cọc lần thứ hai cho các giao thức khác, chẳng hạn như chuỗi bên và chuỗi chéo. Những cây cầu và nhà tiên tri, v.v. Điều này sẽ làm cho các ứng dụng trở nên an toàn hơn, vì nhiều thực thể khác nhau trong hệ sinh thái ETH có mạng tin cậy riêng và sự sụp đổ của một số lớp tin cậy này có thể dẫn đến việc khai thác và tin tặc muốn tấn công những gì được chia sẻ thông qua Eigenlayer đòi hỏi chi phí lớn hơn. .
Ngoài ra, khi người dùng cung cấp Re-Stake, họ cũng có thể nhận được thu nhập đặt cược từ các dự án lớp ứng dụng, điều này không chỉ cải thiện an ninh mạng mà còn cải thiện hiệu quả sử dụng quỹ sẽ hỗ trợ ETH, mã thông báo LP của ETH và LP Re- của stETH. Đặt cược ba tài sản mã thông báo.
Bằng cách sử dụng mạng tin cậy hiện có để bảo vệ các lớp cơ sở hạ tầng và phần mềm trung gian khác thông qua đặt cược thứ cấp, câu chuyện này có triển vọng rộng lớn và được kỳ vọng sẽ trở thành trung tâm bảo mật đồng thuận của đường đua LSD.
5. Kết luận
LSD sẽ phát triển thành một đường đua với quy mô 100 tỷ, nhưng đây chỉ là xét về khối lượng tài sản kinh doanh của nó. Các cơ hội giao dịch trên thị trường thứ cấp cũng cần được phân tích toàn diện dựa trên giá trị thị trường và các kịch bản ứng dụng của Token; Ngoài ra, xu hướng đặt cược thanh khoản đang bùng nổ Đồng thời, trong hệ sinh thái phái sinh liên quan đến LSD, các phần DVT và Re-Stake phục vụ các thành phần liên quan đến giao thức LSD cũng sẽ có cơ hội Alpha.
người giới thiệu:
https://dune.com/hildobby/ETH2-Deposits
https://ethereum.org/en/stering/pools
https://twitter.com/Maia_Zhao/status/1595983351671795713?s=20&t=ktcTIA6_eVAjbFO5psbvXA
https://docs.ssv.network/
https://docs.obol.tech/
https://www.eigenlayer.com/research
https://www.panewslab.com/zh/articledetails/lj7plnf0.html
