Ngay cả một lượng nhỏ Bitcoin cũng có thể tạo ra sự khác biệt cho danh mục đầu tư và ngay cả các nhà quản lý quỹ hưu trí nhà nước cũng bắt đầu chú ý.
Jimmy Patronis, giám đốc tài chính của Tiểu bang Florida tại Hoa Kỳ, đã yêu cầu cơ quan quản lý quỹ hưu trí của tiểu bang cân nhắc đầu tư vào Bitcoin vì nó có "tác động đáng kể" đến lợi nhuận của danh mục đầu tư truyền thống, đồng thời giúp giảm sự biến động chung của chúng.
Trong một lá thư gửi cho giám đốc điều hành của Hội đồng quản lý tiểu bang Florida, Chris Spencer, Patronis lưu ý rằng Bitcoin thường được gắn nhãn là “vàng kỹ thuật số” và “có thể giúp đa dạng hóa danh mục đầu tư của tiểu bang” đồng thời cung cấp “hàng rào an toàn chống lại sự biến động của các loại tài sản lớn khác”.
Giám đốc tài chính của tiểu bang có thể đúng, vì Bitcoin thực sự đã được chứng minh là một công cụ đa dạng hóa danh mục đầu tư có tiềm năng tốt, đặc biệt là khi áp dụng vào danh mục đầu tư truyền thống phân bổ 60% tài sản vào cổ phiếu và 40% vào trái phiếu, được gọi là danh mục đầu tư 60/40.
Brian Rudick, người đứng đầu bộ phận nghiên cứu tại công ty tạo lập thị trường GSR, nói với Cointelegraph rằng theo một nghiên cứu mà công ty này thực hiện, việc phân bổ Bitcoin khiêm tốn 1% "trong lịch sử đã có tác động tích cực đáng kể đến tỷ lệ Sharpe của danh mục đầu tư tiêu chuẩn 60/40".
Tỷ lệ Sharpe là một số liệu được sử dụng để phân tích lợi nhuận điều chỉnh theo rủi ro của một khoản đầu tư, được nhà kinh tế học William F. Sharpe phát triển lần đầu tiên vào năm 1966. Theo Rudic, Bitcoin được thêm vào danh mục đầu tư mô hình càng nhiều hơn 1% thì tỷ lệ Sharpe của danh mục đầu tư đó càng tốt, điều này cho thấy "một quỹ đang tạo ra một lượng lợi nhuận đủ lớn so với mức tăng rủi ro".
“Các danh mục đầu tư phân bổ 1% có xu hướng tạo ra lợi nhuận vượt mức khoảng 1% hàng năm với mức tăng nhỏ hơn nhiều về tính biến động của danh mục đầu tư và mức giảm tối đa.”
Steve Lubka, giám đốc điều hành của Swan Private Client Services tại công ty dịch vụ tài chính Bitcoin Swan, dường như đồng tình với suy nghĩ của Rubick khi nói với Cointelegraph rằng "một khoản phân bổ Bitcoin nhỏ nhìn chung có thể thúc đẩy lợi nhuận cho Tiểu bang Florida tăng 2-3% trong lương hưu của họ".
Lubka nói thêm rằng xét đến việc "các quỹ hưu trí thường nỗ lực hết sức để đạt được mức lợi nhuận hàng năm trên 6%, thì đây là con số đáng kể". Và xét đến tiềm năng của Bitcoin trong việc tăng lợi nhuận của danh mục đầu tư trong khi thực sự làm giảm tính biến động của danh mục đầu tư, thì nó có thể được coi là một công cụ bảo toàn tài sản mạnh mẽ.
Bao nhiêu Bitcoin là quá nhiều?
Trong khi Bitcoin nổi tiếng vì tính biến động, một số nghiên cứu đã chỉ ra rằng trong danh mục đầu tư truyền thống, nó có thể hoạt động như một bộ đệm biến động đồng thời cải thiện lợi nhuận tiềm năng.
Theo báo cáo của CF Benchmarks vào tháng 10 năm 2024, tiềm năng của nó bắt nguồn từ mối tương quan kém với các tài sản truyền thống, cho phép nó thúc đẩy sự đa dạng hóa của danh mục đầu tư 60/40.
Báo cáo cho biết giá Bitcoin "trước nay không biến động đồng bộ với các loại tài sản khác", khiến tiền điện tử này "trở thành khoản đầu tư hấp dẫn cho mục đích đa dạng hóa, vì nó có thể giúp tăng tiềm năng lợi nhuận mà không nhất thiết làm tăng rủi ro chung của danh mục đầu tư".
Rudick của GSR nói thêm rằng Bitcoin là "công cụ đa dạng hóa rủi ro theo quan điểm danh mục đầu tư do mối tương quan thấp trong lịch sử với cả cổ phiếu và trái phiếu". Ông cho biết "tính biến động lớn của BTC khi đứng riêng lẻ khiến nó trở thành tài sản rất hiệu quả về mặt vốn theo quan điểm xây dựng danh mục đầu tư".
CF Benchmarks cho rằng một trong những thách thức chính khi thêm Bitcoin vào danh mục đầu tư truyền thống là tìm ra mức độ tiếp xúc phù hợp, vì tiền điện tử này có tiềm năng tăng trưởng vượt bậc hoặc giảm đáng kể.
Dựa trên lợi nhuận lịch sử, công ty nhận thấy rằng việc phân bổ từ 1% đến 5% sẽ mang lại lợi ích cho các danh mục đầu tư này cho đến tháng 9 năm 2024.
Tác động tiềm tàng của Bitcoin đối với danh mục đầu tư truyền thống 60/40. Nguồn: CF Benchmarks
Theo báo cáo, độ lệch chuẩn của danh mục đầu tư cân bằng chỉ bắt đầu tăng nếu phân bổ BTC đạt 5%, nếu danh mục đầu tư thường xuyên được cân bằng lại. Tỷ lệ Sharpe của danh mục đầu tư này tăng từ 0,5 lên 0,6-0,7 trong khoảng thời gian năm năm khi bổ sung BTC.
Lubka đã tóm tắt tác động của Bitcoin đối với danh mục đầu tư truyền thống, lưu ý rằng ở mức phân bổ BTC thấp một chữ số, “tăng lợi nhuận và thực sự làm giảm sự biến động chung”, nhưng cho rằng sự biến động sẽ tăng nếu mức phân bổ hơn 8%.
Một nghiên cứu ngày 4 tháng 11 của công ty quản lý tài sản lớn VanEck cho thấy rằng việc vượt ra ngoài Bitcoin cũng có thể thực hiện được. Một danh mục đầu tư bao gồm 3% BTC và 3% Ether (ETH), cùng với 57% phân bổ cho chỉ số S&P 500 và 37% phân bổ cho trái phiếu Hoa Kỳ, đã mang lại "lợi nhuận cao nhất trên mỗi đơn vị rủi ro".
Nguồn: VanEck
Sự miễn cưỡng của quỹ hưu trí nhà nước
Các nhà đầu tư tổ chức thường không muốn đầu tư vào lĩnh vực tiền điện tử, trong khi các quỹ hưu trí nhà nước phải hết sức thận trọng do bản chất của quỹ và chiều sâu lịch sử của thị trường.
Ví dụ, Hội đồng Quản lý Nhà nước Florida quản lý hơn 30 quỹ, bao gồm Quỹ Ủy thác Hệ thống Hưu trí Florida, có khoảng 205 tỷ đô la tài sản được quản lý. Một khoản phân bổ nhỏ có thể dao động trong khoảng 2,5 tỷ đô la đến 7,5 tỷ đô la, một khoản tiền có thể đã tác động đến thị trường nhiều năm trước, đặc biệt là trước khi ra mắt các quỹ giao dịch trao đổi Bitcoin giao ngay (ETF) tại Hoa Kỳ.
Tác động tiềm tàng của thị trường phải được xem xét cùng với sự biến động giá cực độ của tiền điện tử, điều mà các quỹ bảo thủ truyền thống có thể không muốn có trong danh mục đầu tư của mình.
Ngoài ra, việc thiếu hiểu biết về tiền điện tử và rủi ro tiềm ẩn về danh tiếng liên quan đến khoản đầu tư như vậy có thể ảnh hưởng đến quyết định đầu tư của các quỹ này.
Tuy nhiên, Lukas Enzersdorfer-Konrad, phó giám đốc điều hành của sàn giao dịch tiền điện tử Bitpanda, nói với Cointelegraph rằng đã có một "xu hướng rõ ràng trong 12 tháng qua" khi các tổ chức tài chính truyền thống áp dụng tài sản kỹ thuật số.
Có một số yếu tố đằng sau xu hướng này, bao gồm sự rõ ràng hơn về mặt quy định và sự ra mắt của các công cụ tài chính vừa quen thuộc vừa dễ tiếp cận, bao gồm cả các ETF Bitcoin giao ngay được đề cập ở trên. Enzersdorfer-Konrad nói thêm:
“Nhìn chung, hành trình của Bitcoin vào danh mục đầu tư của tổ chức đánh dấu sự thay đổi đáng kể trong bối cảnh tài chính và báo hiệu động thái chiến lược vững chắc hướng tới việc hợp pháp hóa tài sản kỹ thuật số.”
Với sự ra mắt của các công cụ quen thuộc mới và động thái đầu tư của Florida trong tương lai gần, xu hướng này có thể sớm thay đổi và các quỹ hưu trí cũng như các nhà đầu tư lớn khác có thể chuyển sang lĩnh vực tiền điện tử.
Rubick của GSR nói với Cointelegraph rằng công ty mong đợi "các quỹ hưu trí sẽ tiếp tục khám phá tài sản kỹ thuật số và một số sẽ dần dần phân bổ các khoản nhỏ theo thời gian".
Ông cho biết Ủy ban Đầu tư Tiểu bang Wisconsin đã báo cáo rằng họ đã đầu tư 164 triệu đô la vào các ETF Bitcoin giao ngay.
Đối với nhà tạo lập thị trường, “việc đưa vào các quỹ hưu trí nhà nước sẽ tăng thêm tính hợp pháp cho vị trí của nó trong danh mục đầu tư đa dạng, làm nổi bật những lợi ích độc đáo mà nó mang lại”. Đối với Lubka của Swan Bitcoin, điều này sẽ “tác động tích cực đến nhận thức của công chúng về Bitcoin”.
Khi các tổ chức tài chính và nhà đầu tư tổ chức có thể xử lý Bitcoin theo cách an toàn và được quản lý rõ ràng hơn, BTC có khả năng sẽ tiếp tục tăng trưởng trong các danh mục đầu tư này, ngay cả khi mức phân bổ không quá lớn.
