Quyết định của Cục Dự trữ Liên bang giữ nguyên cuộc họp lãi suất vào tháng 11 dường như mâu thuẫn với nhận định về một nền kinh tế Mỹ mạnh mẽ. Bảng lương phi nông nghiệp tối nay cũng thấp hơn nhiều so với dự kiến và dường như được kiểm soát chặt chẽ theo nhận định của thị trường rằng có khả năng bắt đầu chu kỳ cắt giảm lãi suất vào giữa năm tới. Phương thức giao dịch của Cục Dự trữ Liên bang tưởng chừng như đang nhìn lên bầu trời thực chất chỉ là một câu hỏi trắc nghiệm giữa kế hoạch A và kế hoạch B.
Lấy lịch sử làm kim chỉ nam, tác giả không tin rằng lập trường trung lập của Powell tại cuộc họp là ôn hòa. Tại Hoa Kỳ vào những năm 1970, chính lãi suất biến động đã dẫn đến sự phục hồi nhanh chóng, suy thoái nhanh chóng và tình trạng lạm phát đình trệ tiếp tục. Cục Dự trữ Liên bang hiện tại nhận thức rõ lý do tại sao lãi suất quỹ liên bang gần mức 14% vào cuối năm 1979 và cao tới 20% vào năm 1980. Tác giả tin rằng những bài học lịch sử sẽ không cho phép sai lầm tương tự xảy ra lần nữa, ngay cả khi Fed không còn tuân thủ câu chuyện "cao hơn trong thời gian dài hơn", chắc chắn nó sẽ tung ra một câu chuyện "dài hơn".
Những lý do như sau:
1. Fed không còn có thể đánh giá thấp khả năng phục hồi lạm phát như đã từng xảy ra trong thời kỳ Volcker.
2. Rủi ro đằng sau việc tăng lãi suất và thu hẹp bảng cân đối kế toán không phải là việc thắt chặt quá mức mà là thắt chặt không đủ để tiêu thụ và làm xói mòn quy mô phát hành tiền tệ quá mức của MMT.
3. Khoản lỗ trái phiếu của Fed không phải là lãi lỗ thực tế, nếu bạn chịu đựng được lâu hơn một chút, tình hình sẽ yên bình, không cần phải thiển cận.
