Gần đây, với sự ra mắt liên tiếp của các Meme như Goat, Pnut, Act trên Binance, hệ sinh thái Solana đã đón nhận một làn sóng mới. Theo thống kê của Blockworks Research, kể từ ngày 19 tháng 10 năm 2024, phí hàng ngày trên chuỗi của Solana đã liên tục vượt quá Ethereum trong nhiều ngày, và vào ngày 24 tháng 10 doanh thu thậm chí còn vượt 10 triệu USD, sự nóng bỏng của lĩnh vực Meme đã thu hút nhiều vốn vào hệ sinh thái Solana, khiến nó trở thành hệ sinh thái nóng nhất hiện tại.
Không thể không nói, Solana thực sự là chuỗi có độ nóng cao nhất trong đợt thị trường tăng giá này, trước đây trong làn sóng DePin có hơn một nửa các dự án nổi bật xuất phát từ hệ sinh thái Solana, sau đó lại có một làn sóng Meme khác, không thể nói là không sôi động.
Vậy, hiện tại, doanh thu cao trong hệ sinh thái Solana đến từ đâu? Tình trạng bùng nổ này có thể duy trì bao lâu?
01
Tình hình phí trên chuỗi của Solana tương tự như Ethereum, doanh thu trên chuỗi của Solana cũng bao gồm phí giao dịch cơ bản, tiền boa MEV, v.v. Sau khi đề xuất EIP1599, Ethereum đã tiêu hủy tất cả các phí cơ bản, tiền boa MEV thì được thưởng trực tiếp cho các nút xác thực, Solana cũng có cơ chế tiêu hủy tương tự, sẽ tiêu hủy phí giao dịch cơ bản theo tỷ lệ cố định (ban đầu đặt là 50%), phần còn lại được phân phối cho các xác thực viên.
Vì vậy, khi so sánh doanh thu trên chuỗi của Ethereum và Solana, tất cả các phí giao dịch cơ bản bị tiêu hủy cũng được tính vào.
Cụ thể, doanh thu trên chuỗi của Solana bao gồm phí cơ bản, phí giao dịch hạn chế, tiền boa (Jito) và phí bỏ phiếu
Xét về xu hướng biến động phí hàng ngày trên chuỗi Solana, so với hai khoản phí khác, phí giao dịch cơ bản và phí bỏ phiếu không thay đổi nhiều, nhưng phí giao dịch ưu tiên và tiền boa đã tăng trưởng nhanh chóng kể từ tháng Ba năm nay.
Vậy, hai khoản phí này cụ thể là gì? Phí giao dịch ưu tiên thì rất dễ hiểu, tức là phí mà người dùng trả để tăng tốc độ giao dịch, thường được thêm trực tiếp trong khi giao dịch. Tiền boa (Jito) là khoản phí bổ sung mà người dùng trả cho các xác thực viên, thường dùng cho các giao dịch liên quan đến MEV, được thanh toán có định hướng.
Sự gia tăng nhanh chóng của cả hai đều có nghĩa là sự gia tăng hoạt động của mạng Solana, hoạt động DeFi gia tăng dẫn đến sự tắc nghẽn mạng ngày càng trầm trọng, người dùng càng sẵn sàng chi trả thêm phí giao dịch ưu tiên để tăng tốc độ giao dịch, đồng thời các xác thực viên cũng có nhiều cơ hội MEV hơn nhờ tối ưu hóa thứ tự giao dịch.
Vậy, giao dịch DeFi trên chuỗi Solana cụ thể là gì, có phải hoàn toàn được điều khiển bởi Meme không?
Giao dịch trên chuỗi của Solana chủ yếu bao gồm Meme (Pumpfun), Meme (khác), Token dự án, Token LST, stablecoin và giao dịch SOL, trong đó Token dự án không chỉ bao gồm các loại đã nêu trên mà còn có DePin, SocialFi, v.v.
Trong hai tháng gần đây, tỷ lệ giao dịch của tất cả các Meme đã tăng từ 48% lên 74%, tất nhiên, sự sụt giảm mạnh của tỷ trọng một số giao dịch khác không có nghĩa là khối lượng giao dịch giảm, trong bối cảnh thị trường tăng trưởng, khối lượng giao dịch của Token dự án, LST, stablecoin và SOL trên chuỗi Solana đều tăng đáng kể, nhưng sự gia tăng của Meme thì thực sự quá đáng kể, trong hai tháng qua đã tăng 667%, vì vậy, so với các giao dịch khác, tỷ trọng của chúng đã giảm mạnh.
Điều này cũng chứng minh dữ liệu ở trên, bởi vì sự gia tăng nhanh chóng của khối lượng giao dịch Meme, và trong giao dịch Meme, niềm tin rằng “thời gian là tiền bạc” đã khiến người dùng sẵn sàng trả phí giao dịch ưu tiên hơn. Hơn nữa, giao dịch trên chuỗi càng sôi động, cơ hội MEV càng nhiều.
02
Trên chuỗi Solana, Dapp hoạt động 1) DEX hiện tại chủ yếu giao dịch Meme, vì vậy rất nhiều DEX là Dapp hoạt động nhất. Hiện tại, trong số nhiều DEX trong hệ sinh thái Solana, DEX có mức độ hoạt động cao nhất phải kể đến Raydium, dữ liệu dưới đây cho thấy, nhờ vào sự bùng nổ của Meme, hiện tại Raydium đã chiếm 63,5% tổng khối lượng giao dịch trong hệ sinh thái Solana, trong khi đó, Orca, trước đây chiếm ưu thế tuyệt đối trong hệ sinh thái Solana, đã bị thị phần liên tục thu hẹp xuống còn khoảng 15% từ hơn 60%.
PumpFun với tư cách là nền tảng phát hành Meme, chức năng giao dịch Meme tự có của nó cũng chiếm gần 5% tỷ lệ giao dịch trong đợt bùng nổ Meme này, và đang có xu hướng tăng dần.
2) DEX tổng hợp và robot giao dịch Ngoài các giao dịch trực tiếp của DEX, các DEX tổng hợp và robot giao dịch trong hệ sinh thái Solana cũng rất hoạt động. Dữ liệu dưới đây cho thấy tỷ lệ thị phần của DEX trong hệ sinh thái Solana theo nguồn giao dịch, dữ liệu mới nhất cho thấy khối lượng giao dịch của Jupiter chiếm 33%, các giao thức khác (bao gồm robot giao dịch) chiếm 19%.
Jupiter là DEX tổng hợp lớn nhất trong hệ sinh thái Solana, hiện tại TVL đã vượt qua 1,57 tỷ USD, lập kỷ lục mới, và gần đây Jupiter đã thực hiện rất nhiều hoạt động:
· Đầu tiên vào ngày 2 tháng 10, đề xuất "2,3 triệu JUP chưa được yêu cầu để kéo dài và tài trợ cho ASR" đã được thông qua, phần thưởng cho việc đặt cược chủ động (ASR) sẽ kéo dài thêm một năm;
· Sau đó, vào ngày 8 tháng 10 đã ra mắt ứng dụng di động, hỗ trợ nhiều phương thức thanh toán như Apple Pay, thẻ tín dụng, được coi là một kênh pháp B mới;
· Vào ngày 17 tháng 10, đã ra mắt terminal Solana MemeCoin “Ape Pro”, tập trung vào việc thực hiện bảo vệ MEV, cải thiện hiện tượng tấn công sandwich trong giao dịch. Dưới một loạt động thái, giá Token JUP cũng rất mạnh mẽ.
Ngoài các nền tảng giao dịch tổng hợp, các robot giao dịch trong hệ sinh thái Solana cũng rất hoạt động, hơn 10% giao dịch được đóng góp bởi các robot giao dịch, trong đó bốn giao thức có doanh thu cao nhất lần lượt là Photon, Trojan, BONKbot và Banana Gun. Doanh thu của Photon trong ba mươi ngày qua đã đạt 29,85 triệu USD, trở thành giao thức có doanh thu cao thứ hai trong hệ sinh thái Solana chỉ sau doanh thu từ chuỗi chính Solana. Ngoài chuỗi chính Solana và giao thức Pump, ba giao thức hàng đầu còn lại trong hệ sinh thái Solana đều là robot giao dịch, khả năng hút vốn thật đáng chú ý.
3) Các Dapp khác Mặc dù trong suốt mùa Meme, các DEX, DEX tổng hợp và robot giao dịch xoay quanh Meme rất sôi động, nhưng khi sự sôi động của chuỗi Solana gia tăng, giá SOL cũng tăng theo, từ đó thúc đẩy các giao thức như đặt cược, tái đầu tư, cho vay, đòn bẩy trong hệ sinh thái, dưới đây là một số Dapp đang khá được ưa chuộng hiện tại. · Jito Jito hiện đã trở thành DApp có TVL cao nhất trong hệ sinh thái Solana, TVL vượt quá 3 tỷ USD, chiếm hơn một phần ba tổng TVL của toàn bộ hệ sinh thái Solana. Jito hỗ trợ người dùng gửi Solana hoặc Token LST của Solana để tái đầu tư, so với các giao thức đặt cược khác, đặc điểm lớn nhất của Jito là bộ MEV của nó, thông qua việc khai thác doanh thu MEV từ các giao dịch trong hệ sinh thái Solana, phần doanh thu này được phân phối cho các nhà đầu tư, từ đó tăng thu nhập cho các nhà đầu tư.
Hiện tại, số tiền gửi tái đầu tư của Jito đã đạt đến mức trần 25 triệu USD, cho thấy giai đoạn thứ hai sẽ nâng cao giới hạn để đáp ứng nhu cầu đặt cược của nhiều người dùng hơn.
Kamino Kamino là nền tảng thu lợi từ stablecoin và tài sản LST hàng đầu trong hệ sinh thái Solana, đồng thời tích hợp các chức năng cho vay, cung cấp thanh khoản và đòn bẩy, hiện tại tổng TVL của giao thức đã đạt 2 tỷ USD.
Kamino hỗ trợ chiến lược cung cấp thanh khoản tập trung tự động tái đầu tư một nút nhấn, giúp người dùng tối đa hóa doanh thu bằng cách kiểm soát vốn cho vay để tối đa hóa lợi nhuận. Ngoài ra, dự kiến vào quý 4 năm nay sẽ ra mắt Lend V2, lúc đó sẽ cho phép tạo ra các thị trường cho vay khác nhau mà không cần giấy phép, đáp ứng nhu cầu của nhiều người dùng hơn, cũng như đưa vào kho cho vay tài sản đơn lẻ tự động, tích hợp thanh khoản trên nhiều thị trường, nhằm trở thành lớp cơ sở cho tài chính trên chuỗi Solana.
Marinade Marinade cũng là giao thức đặt cược thanh khoản trong hệ sinh thái Solana, hiện tại TVL đạt 1,79 tỷ USD, đứng thứ năm chỉ sau Raydium. Tuy nhiên, mặc dù cũng là giao thức đặt cược thanh khoản, nhưng doanh thu của giao thức Marinade không bằng Jito, gần đây Marinade đang thúc đẩy dịch vụ đặt cược Solana nhắm đến các nhà đầu tư tổ chức, trong một tháng rưỡi qua TVL đã tăng gần 50%.
Cơn sốt Meme thực sự đã thúc đẩy sự sôi động của toàn bộ hệ sinh thái Solana, biểu hiện trực tiếp nhất là doanh thu trên chuỗi của Solana cũng như mức độ hoạt động của người dùng.
Tuy nhiên, hiện tại Meme chỉ là sản phẩm của một giai đoạn cụ thể trong bối cảnh thị trường tăng trưởng, một khi bước vào thị trường gấu, nếu tình hình MeMe không còn tiếp tục, cách để hệ sinh thái Solana duy trì lợi thế dẫn đầu của chuỗi công cộng là một vấn đề cần xem xét. Giống như tình trạng NFT đã từng bùng nổ, sau bữa tiệc lại là một mớ hỗn độn, liệu Solana có thể tận dụng sức nóng của MeMe để xây dựng một cấu trúc lợi nhuận sinh thái khỏe mạnh hơn không?
