Ethereum vẫn có lợi thế tiên phong quan trọng trong lĩnh vực phi tập trung, tuy nhiên liệu có thể duy trì giá trị cốt lõi của nó vẫn cần tìm ra sự cân bằng mới giữa sự phát triển L2 và các làn sóng kể chuyện khác.
Tác giả: BTC_chopsticks
Ethereum từng được coi là "tài sản blue-chip" của thị trường tiền điện tử, mọi người thường cho rằng giá của nó sẽ đạt mức cao mới trong tương lai, thậm chí vượt qua 10.000 USD.
Tuy nhiên, kể từ năm 2022, hiệu suất của ETH luôn ở mức thấp. Điều này có phải chỉ ra rằng Vitalik và tương lai của Ethereum đang gặp thách thức? Hãy cùng nhau tìm hiểu sâu hơn về nguyên nhân phía sau.
1. Sự chênh lệch giữa kỳ vọng và thực tế
Trong hai năm qua, những nâng cấp lớn của Ethereum đã khiến người ta kỳ vọng vào tương lai của nó, đặc biệt là hiệu ứng "lạm phát" của nguồn cung ETH. Tuy nhiên, hiệu suất thực tế của thị trường lại khiến người ta bất ngờ. Mặc dù đã thực hiện một loạt các nâng cấp và mở rộng, hiệu suất thị trường của ETH tương đối kém, thậm chí bị BTC và các token khác (như Solana) vượt xa đáng kể.
2. Sự thất bại của ETF ETH
Nhiều người kỳ vọng việc ra mắt ETF ETH sẽ thúc đẩy giá ETH tăng lên, nhưng kết quả lại khiến họ thất vọng. Khác với đà tăng khi ra mắt Bitcoin ETF, việc niêm yết ETF ETH lại chứng kiến tình trạng rút vốn, một phần do áp lực bán từ các sản phẩm còn lại của Grayscale.
3. Ảnh hưởng "bất ngờ" từ các nâng cấp
Cập nhật Ethereum (The Merge) và EIP-1559 thực sự đã giảm lượng phát hành ETH, nhưng bản nâng cấp Dencun mới nhất, dù giảm chi phí ghi dữ liệu lên chuỗi chính, lại gián tiếp giảm nguồn thu nhập của ETH, vô tình làm giảm tiềm năng tăng giá của token.
4. Việc bán ETH của Vitalik gây ra nghi ngờ
Người sáng lập Ethereum, Vitalik gần đây đã bán một phần ETH để hỗ trợ phát triển, mặc dù lượng bán tương đối nhỏ, nhưng thị trường đã phản ứng tiêu cực. Một số nhà đầu tư cho rằng điều này có thể ám chỉ Vitalik thiếu niềm tin vào ETH, mặc dù thực tế Vitalik đã nhiều lần tuyên bố rằng giá ETH không phải là mục tiêu ưu tiên của ông.
5. Sự vắng mặt trong các xu hướng mới nổi
Hiện tại, nhiều xu hướng mới nổi trên thị trường - như AI, RWA (tài sản thế giới thực) và memecoin - chủ yếu không chọn Ethereum làm nền tảng chính. Nhiều dự án AI mới nổi (như Fetch, TAO) và các dự án RWA đã chọn mạng lưới và kiến trúc độc lập phù hợp hơn, trong khi trong lĩnh vực memecoin, hiệu suất của Solana rõ ràng nổi bật hơn. Điều này có nghĩa là mặc dù Ethereum đã mở ra cánh cửa phi tập trung, nhưng các mạng khác đang trở thành những người dẫn đầu trong các câu chuyện mới nhất.
6. Vận mệnh giá trị tương lai của ETH
Hiện tại, ETH vẫn là trụ cột chính trong hệ sinh thái tài chính phi tập trung (DeFi), chiếm hơn 55% giá trị khóa tổng thể. Tuy nhiên, với sự phổ biến của các giải pháp mở rộng L2, Ethereum trong tương lai có thể đối mặt với tình huống "hệ sinh thái phát triển nhưng giá trị token không được hiện thực hóa", tương tự như đồng $ATOM trong hệ sinh thái Cosmos.
Triển vọng cá nhân
Mặc dù tôi từng tin tưởng rằng giá ETH sẽ đạt 10.000 USD, nhưng giờ đây tôi trở nên thận trọng hơn về mục tiêu này. ETH vẫn chiếm 30% trong danh mục đầu tư của tôi, nhưng trong đợt thị trường tăng tiếp theo, tôi có thể sẽ dần bán ra một phần tài sản, giữ lại phần còn lại để quan sát lâu dài về hiệu suất tương lai của nó.
Kết luận:
Tính hữu dụng và vị thế sinh thái của ETH vẫn vững chắc, nhưng hiệu suất gần đây đã gây ra nhiều lo ngại trong thị trường. Mặc dù ETH vẫn là người dẫn đầu trong ngành, nhưng nếu không kịp thời thích ứng với các xu hướng mới nổi, tương lai có thể dần mất đi một phần vị thế lãnh đạo. Ethereum vẫn có lợi thế tiên phong quan trọng trong lĩnh vực phi tập trung, tuy nhiên liệu có thể duy trì giá trị cốt lõi của nó vẫn cần tìm ra sự cân bằng mới giữa sự phát triển L2 và các làn sóng kể chuyện khác.
