Biên tập | Wu nói về Blockchain

Trong cuộc phỏng vấn này, Qiao Wang, đồng sáng lập Alliance và nhà đầu tư nổi tiếng trong ngành Crypto, đã chia sẻ chiến lược đầu tư của mình trong lĩnh vực Crypto. Alliance hiện chủ yếu đầu tư vào các dự án siêu sớm với định giá vài triệu đô la. Ông đã mô tả chi tiết về khoản đầu tư và ươm tạo PUMPFUN, mang lại ít nhất 1000 lần lợi nhuận; cùng với khoản đầu tư vào Moonshot, mang lại lợi nhuận hơn trăm lần. Ông cho biết, sự thành công của dự án PUMPFUN nằm ở sự trẻ trung và khả năng đổi mới của đội ngũ họ. Ông cũng cho biết, sự thay đổi lớn nhất sau khi Trump nhậm chức là sẽ không bổ nhiệm những người có thái độ thù địch với tiền mã hóa làm Chủ tịch SEC và Bộ trưởng Tài chính, tâm lý khởi nghiệp sẽ ngay lập tức được cải thiện.

Bản ghi âm được tạo bởi GPT, do đó có thể có một số lỗi. Vui lòng nghe toàn bộ podcast:

Tiểu vũ trụ:

https://www.xiaoyuzhoufm.com/episodes/672f67fcf373fe5d4df0d502

YouTube:

https://youtu.be/nIkPUgPd_sA

Giới thiệu mở đầu

Colin: Trong vài tháng qua, do sự nổi lên của một số dự án liên quan đến memecoin, cộng đồng Trung Quốc đã chú ý đến các bạn nhiều hơn. Vì vậy tôi muốn mời bạn tham gia một podcast, nói về lĩnh vực này. Bạn có thể giới thiệu về bản thân, bao gồm quá trình phát triển và bước vào lĩnh vực tiền mã hóa không?

Qiao: Tôi sinh ra ở Tê Nam, di cư đến Canada khi 12 tuổi, tốt nghiệp đại học rồi đến Mỹ làm việc. Trong sáu bảy năm đầu sự nghiệp, tôi làm trong ngành tài chính truyền thống, chuyên giao dịch tần số cao. Năm 2011, một đồng nghiệp đã giới thiệu Bitcoin cho tôi, lúc đó tôi chưa mua, nhưng đến năm 2012, một người bạn khác đã gợi ý tôi có thể thử đầu tư, điều này đã khiến tôi bắt đầu tìm hiểu sâu về Crypto. Năm 2014, tôi đã tham gia vào ICO của Ethereum, điều này có thể coi là trải nghiệm đầu tư sớm của tôi trong lĩnh vực Crypto, mặc dù là cá nhân tham gia, nhưng có phần tương tự với bản chất của VC, vì Vitalik là bạn cùng trường của tôi.

Năm 2017, tôi gia nhập Messari, phụ trách dòng sản phẩm của công ty và xây dựng đội ngũ kỹ thuật. Tôi làm việc tại Messari trong ba năm, đến năm 2020 tôi rời Messari, quyết định khởi nghiệp, thành lập Alliance, một vườn ươm tập trung vào tiền mã hóa, từ đó tôi đã làm việc này.

Colin: Điều gì đã thúc đẩy bạn quyết định ra ngoài khởi nghiệp?

Qiao: Thực ra trong năm cuối cùng ở Messari, sản phẩm của chúng tôi, đặc biệt là sản phẩm B2B, đã có những tiến triển tốt. Mọi người nghĩ Messari chủ yếu là công cụ nghiên cứu phân tích hướng tới người tiêu dùng, nhưng thực chất Messari nổi bật ở mảng B2B. Lúc đó chúng tôi đã tìm ra điểm hòa hợp giữa sản phẩm và thị trường. Tôi rất thích giai đoạn khởi nghiệp từ 0 đến 1, nhưng sau khi lên 1, tôi không thích mở rộng từ 1 đến 10. Vì vậy, sau khi rời Messari, tôi đã luôn suy nghĩ về cách để liên tục làm những việc từ 0 đến 1, thậm chí là làm bốn năm mươi lần mỗi năm. Ý tưởng này cũng chính là cơ hội để tôi bắt đầu làm Alliance.

Cấu trúc đội ngũ của Alliance và chiến lược đầu tư

Colin: Ban đầu, các bạn có bao nhiêu đối tác cùng làm việc này? Bối cảnh của họ như thế nào?

Qiao: Định vị của Alliance thực sự là đầu tư vào các dự án ở giai đoạn sớm nhất, vì vậy chúng tôi khác biệt với phần lớn VC, chúng tôi rất chú trọng đến việc tham gia sâu, thích giúp các nhà sáng lập tìm ra ý tưởng tốt, xây dựng chiến lược ra thị trường và kế hoạch huy động vốn trong giai đoạn đầu. Mục tiêu của Alliance là tập trung vào các dự án từ 0 đến 1, mỗi năm giúp đỡ bốn năm mươi dự án như vậy.

Các đối tác của chúng tôi thực sự đều rất 'crypto native', có khoảng mười năm kinh nghiệm trong ngành này. Một trong những đối tác của tôi là Imran, anh ấy thường hoạt động nhiều trên Twitter, mọi người có thể biết đến anh ấy, trước đây anh ấy làm VC chuyên nghiệp. Còn một đối tác khác là Jacob. Và một đối tác khác là Roberto, có nền tảng thiên về Web2, trước đây đã làm việc tại YC, cũng là một trong những người sáng lập của YC, rất hiểu về mảng ươm tạo và tăng tốc.

Ban đầu chúng tôi sử dụng vốn tự có, không có LP, nhưng khi số dự án tăng lên, mức đầu tư cũng tăng lên, sau đó mới bắt đầu có LP. Hiện tại quy mô đội ngũ không lớn, có khoảng mười bốn mười lăm người.

Colin: Công việc chính có phải đều tập trung vào đầu tư, ươm tạo và nghiên cứu không?

Qiao: Không hoàn toàn như vậy. Thực ra chúng tôi có một đội ngũ sản phẩm, gồm 5 người, chiếm một phần ba công ty. Đội ngũ nghiên cứu và đầu tư của chúng tôi thực sự không đông, chỉ khoảng ba bốn người. Công việc của đội ngũ sản phẩm là xây dựng một mạng xã hội nội bộ cho các nhà sáng lập của các dự án mà chúng tôi đầu tư, để họ có thể đặt câu hỏi cho nhau hoặc thảo luận về một số chủ đề, chẳng hạn như quan điểm về VC, v.v., điều này được coi là một nền tảng xã hội nội bộ rất thú vị. Trong thời gian tới, chúng tôi có thể sẽ phát triển một mạng xã hội hướng ra bên ngoài, để các dự án không được chúng tôi đầu tư cũng có thể tham gia.

Colin: Từ lúc bắt đầu đến giờ, các bạn đã đầu tư tổng cộng bao nhiêu dự án? Những dự án đó có phải đều ở giai đoạn sớm nhất không? Ví dụ như vòng angel.

Qiao: Đúng vậy, bây giờ khoảng 150 đến 200 dự án. Bốn năm trước, chúng tôi không đầu tư vào giai đoạn sớm nhất, vì lúc đó số lượng dự án không nhiều, quỹ đầu tư mạo hiểm trong lĩnh vực Crypto cũng không nhiều, nên chúng tôi đầu tư vào các dự án tương tự như các VC khác. Nhưng trong một hai năm qua, chúng tôi chủ yếu tập trung vào giai đoạn Pre-seed sớm nhất.

Colin: Hiện tại quy mô quỹ là bao nhiêu?

Qiao: Bây giờ nhìn vào logic của VC, quy mô quỹ VC sẽ thay đổi theo định giá sau đầu tư (mark-up).

Colin: Theo như bạn nói, liệu các bạn có bắt đầu đầu tư nhiều hơn vào vòng angel hoặc các dự án sớm hơn từ một hai năm trước không? Lúc đó có phải là một bước ngoặt của các bạn không? Trước đó, có thể các bạn không tiếp xúc nhiều với các dự án sớm?

Qiao: Trước đó, mọi người thực sự tiếp xúc chủ yếu là các dự án sớm. Những năm qua ngành đã xảy ra nhiều thay đổi. Hai năm trước, số lượng dự án tăng lên từ một đến hai cấp so với trước đây, quỹ đầu tư mạo hiểm trong lĩnh vực Crypto cũng tăng lên từ một đến hai cấp. Trong hoàn cảnh này, các VC khác nhau sẽ tiếp xúc với các dự án ở các giai đoạn khác nhau,甚至会错过一些项目。因此我们最终决定专注在最早期，完全聚焦 Pre-seed.

Colin: Phong cách đầu tư của các bạn có thiên về lĩnh vực trò chơi và DeFi, hay sản phẩm tiêu dùng không?

Qiao: Cũng không hoàn toàn là như vậy. Thực ra điều này liên quan đến thị trường. Chẳng hạn, chúng tôi cũng đầu tư vào nhiều dự án cơ sở hạ tầng (Infra), chẳng hạn như Arbitrum, những dự án này đều hoạt động rất tốt, còn có các dự án Layer 2 khác. Nhưng năm nay, số lượng dự án trong lĩnh vực cơ sở hạ tầng rất nhiều, VC cũng nghiêng về đầu tư vào cơ sở hạ tầng, điều này dẫn đến định giá của các dự án Infra trở nên quá cao và không hợp lý. Lúc này chúng tôi sẽ chọn không tham gia vào những dự án có định giá cao đó. Ngược lại, các dự án tiêu dùng thường có định giá thấp hơn, đặc biệt là như bạn vừa đề cập đến memecoins, nhiều VC không dám động vào.

Colin: Có thể tiết lộ rằng quỹ của các bạn có bao nhiêu giai đoạn không? Ví dụ như tỷ suất lợi nhuận của các giai đoạn trước ra sao?

Qiao: Chúng tôi hiện đang ở quỹ thứ ba, quỹ đầu tiên được thành lập vào năm 2021. Năm 2021 là năm hoạt động kém nhất của toàn bộ Crypto VC, nhưng hiệu suất của quỹ đó vẫn nằm trong top 5% của ngành, có thể còn cao hơn.

Colin: Vậy từ bây giờ, hoặc nói cách khác từ chu kỳ này, có cơ hội hoặc cơ hội đặc biệt nào khiến các bạn tham gia sâu hơn vào lĩnh vực memecoin không? Đối với một số sản phẩm memecoin nổi tiếng hiện tại, mức độ tham gia của các bạn như thế nào?

Qiao: Trên thực tế, trong chu kỳ này, dự án thành công nhất mà chúng tôi đầu tư là PUMPFUN, ít nhất là dự án mang lại lợi nhuận gấp ngàn lần. Khi đó chúng tôi đầu tư vào PUMPFUN, thực ra họ đang làm theo một hướng khác. Họ đã thử nghiệm vài hướng khác nhau, cuối cùng mới xác định được ý tưởng hiện tại của PUMPFUN. Ban đầu chúng tôi cũng không nghĩ rằng nó sẽ trở thành một dự án memecoin. Khi đó ý tưởng trong đầu tôi là nó có thể hoạt động như một token launchpad, còn về việc sẽ phát hành token gì, tôi không chắc chắn. Tôi chỉ nghĩ rằng nó giống như Zora (một launchpad NFT) có tiềm năng. Zora đã làm rất tốt, có vài năm thu nhập ổn định, nhưng không có token nào lưu thông, vì vậy tôi nghĩ cần có một dự án như vậy, đó chính là lý do chúng tôi quyết định đầu tư.

Kết quả là, PUMPFUN cuối cùng đã phát triển thành một launchpad tập trung vào memecoin, điều này thường thấy trong các khoản đầu tư sớm, bạn không bao giờ có thể hoàn toàn dự đoán hình thái cuối cùng của một dự án. Tuy nhiên, sau đó, PUMPFUN thực sự đã trở thành một trong những dự án khởi động toàn bộ lĩnh vực memecoin. Sau đó, chúng tôi lại đầu tư vào Moonshot, lần này chúng tôi rõ ràng biết rằng nó sẽ là một sản phẩm dạng memecoin, điều này đã rất rõ ràng khi đầu tư.

Các trường hợp đầu tư thành công PUMPFUN và Moonshot, bối cảnh, đặc điểm đội ngũ và yếu tố thành công

Colin: OK, lý do gì đã chọn đầu tư vào PUMPFUN? Tất nhiên bạn đã đề cập rằng bạn cảm thấy cần một token launchpad như vậy, vậy khi đó các bạn đã nghiên cứu đội ngũ của họ như thế nào? Các bạn có rất coi trọng phong cách và bối cảnh của đội ngũ khi đầu tư không?

Qiao: Khi chúng tôi đầu tư vào PUMPFUN, thực ra họ không làm launchpad, ban đầu họ làm một thị trường NFT, nhưng sau vài lần thử nghiệm mới chuyển sang hướng hiện tại. Khi chọn đội ngũ này, chúng tôi chủ yếu chú ý đến đội ngũ, chứ không phải là ý tưởng cụ thể. Đặc biệt là ở giai đoạn Pre-seed, tỷ lệ thành công rất thấp, đội ngũ có thể cần điều chỉnh hướng đi, vì vậy cốt lõi vẫn là nhìn vào tiềm năng của đội ngũ.

Colin: Họ có phải là một đội ngũ người Trung Quốc không?

Qiao: Không, họ là một đội ngũ châu Âu.

Colin: Hiểu rồi. Vậy bây giờ nhìn lại thành công của họ, bạn nghĩ đội ngũ có những đặc điểm gì khiến các bạn đánh giá cao họ? Thành công của họ có liên quan trực tiếp đến đặc điểm của đội ngũ không? Hay là yếu tố may mắn lớn hơn?

Qiao: Trong những dự án thành công, yếu tố may mắn chắc chắn có một phần lớn, nhưng cũng có yếu tố tất yếu. Sự thành công của dự án PUMPFUN, yếu tố then chốt nằm ở sự trẻ trung và khả năng đổi mới của đội ngũ họ. Ý tưởng này thực ra nhiều người đã nghĩ đến, nhưng chỉ có đội ngũ PUMPFUN mới thực sự làm được. Tôi nghĩ một lý do là họ rất trẻ, CTO của họ thậm chí chưa từng học đại học, trình độ cao nhất là trung học, nhưng kỹ thuật rất mạnh. Sự trẻ trung và năng lực kỹ thuật của họ khiến họ nhìn vấn đề theo những cách khác nhau, và có trực giác rất nhạy bén về sản phẩm.

Colin: Quả thực, nhiều nhân tài hacker không có nền tảng giáo dục đại học truyền thống.

Qiao: Đúng vậy, trong giai đoạn này, bối cảnh không phải là yếu tố chính, chúng tôi chủ yếu tìm hiểu cách suy nghĩ của họ thông qua giao tiếp, xem họ hiểu và cảm nhận về sản phẩm như thế nào.

Colin: Khi các bạn đầu tư PUMPFUN vào tháng 12 năm ngoái, định giá khoảng bao nhiêu? Có phải vài chục triệu đô la không?

Qiao: Không cao như vậy, đầu tư của chúng tôi thường từ vài triệu đô la, giai đoạn Pre-seed chúng tôi có mức đầu tư tiêu chuẩn là 5 triệu đô la. Chúng tôi thường không đầu tư vào những dự án có định giá vài chục triệu.

Colin: Nếu đã đầu tư vào các dự án sớm, thì tỷ lệ thất bại có phải sẽ cao không? Bạn ước tính tỷ lệ thất bại khoảng bao nhiêu?

Qiao: Tỷ lệ thất bại phụ thuộc vào cách định nghĩa thất bại. Nếu dự án về 0, thì đó được coi là thất bại. Tôi sẽ phân loại kết quả đầu tư thành ba loại: loại đầu tiên là về 0; loại thứ hai là có thể thu hồi vốn hoặc lời chút ít; loại thứ ba là tỷ suất lợi nhuận gấp 10, 100 thậm chí 1000 lần. PUMPFUN thuộc vào loại dự án có tỷ suất lợi nhuận cực cao, là một ngoại lệ. Đến nay, tỷ lệ về 0 của các dự án chúng tôi đầu tư thực sự rất thấp, điều này ngoài dự đoán của tôi. Dự đoán của tôi là một phần ba về 0, một phần ba thu hồi vốn, một phần ba đạt tỷ suất lợi nhuận trên 10 lần. Nhưng thực tế là số dự án về 0 rất ít, nếu đội ngũ đủ xuất sắc, thực sự投入去做, thường sẽ tìm ra cách để sống sót.

Colin: Có vẻ như các bạn thực sự có cái nhìn và phương pháp độc đáo trong việc chọn đội ngũ. Vậy ngoài sự trẻ trung và nhiệt huyết, còn tiêu chí nào khác trong việc lựa chọn không?

Qiao: Sự trẻ trung không phải là tiêu chí, chúng tôi cũng đã đầu tư vào các nhà sáng lập từ ba bốn mươi tuổi hoặc thậm chí lớn tuổi hơn. Yếu tố quan trọng là sự phù hợp giữa bối cảnh đội ngũ và dự án. Nếu làm launchpad memecoin, đội ngũ trẻ có thể phù hợp hơn, nhưng nếu làm các dự án cơ sở hạ tầng (Infra), đội ngũ khoảng 20 tuổi có thể không đủ khả năng, cần phải có bối cảnh kỹ thuật có kinh nghiệm hơn. Do đó, điều quan trọng là bối cảnh đội ngũ và dự án có phù hợp hay không.

Colin: Khi đó việc đầu tư vào PUMPFUN là đầu tư cổ phần hay token?

Qiao: Là hỗn hợp. Các dự án tiêu dùng như PUMPFUN không cần nhiều vốn, chúng tôi chỉ đầu tư vài trăm nghìn đô la.

Colin: Đối với một dự án có định giá vài triệu, điều này cũng không ít.

Qiao: Đúng vậy, mức đầu tư của chúng tôi không nhỏ, nhưng đối với các dự án tiêu dùng, vài trăm nghìn đô la thường đã đủ. Nhiều vốn đôi khi lại trở thành trở ngại.

Colin: Trong quá trình PUMPFUN thành công, các bạn đã提供了哪些帮助？

Qiao: Ý tưởng cốt lõi của dự án là do chúng tôi cung cấp, nhưng khả năng thực hiện cuối cùng nằm trong tay đội ngũ. Ý tưởng tốt chỉ chiếm 1% sự thành công, 99% còn lại nằm ở việc thực hiện. Đội ngũ xuất sắc thường có khả năng nhận diện ý tưởng tốt và thực hiện hiệu quả. Nhiều ý tưởng thành công thực ra không mới mẻ, mà chìa khóa nằm ở việc thực hiện.

Colin: PUMPFUN có gặp nhiều đối thủ cạnh tranh trước khi thành công không? Họ đã chiến thắng cạnh tranh như thế nào?

Qiao: Đúng vậy, PUMPFUN lúc đầu đã có một số đối thủ cạnh tranh, mặc dù không nhiều, nhưng khi doanh thu của họ đạt vài chục triệu đô la, đối thủ cạnh tranh nhanh chóng tăng lên. Yếu tố thành công nằm ở khả năng thực hiện và sự hiểu biết sâu sắc về người dùng của họ, vì họ cũng là người dùng.

Colin: Đội ngũ của họ có bao nhiêu người?

Qiao: Hiện tại khoảng mười mấy người, ban đầu chỉ có ba người.

Colin: Lợi nhuận bình quân đầu người rất cao.

Qiao: Đúng vậy, nhiều công ty khởi nghiệp Web2 xuất sắc cũng như vậy. Instagram khi bị Facebook mua lại, đội ngũ cũng chỉ có mười mấy người.

Quan điểm của Qiao về lĩnh vực memecoin hiện tại và phân tích tiềm năng thị trường

Colin: Về PUMPFUN, tôi còn hai câu hỏi. Đầu tiên, bạn nghĩ hướng đi trong tương lai của họ sẽ là gì? Họ có thể thực hiện một số chuyển đổi hoặc nâng cấp không, chẳng hạn như phát triển theo hướng sàn giao dịch tập trung hơn?

Qiao: Tôi có hiểu biết về hướng đi của họ sau này, nhưng hiện tại không thể tiết lộ.

Colin: Hiểu rồi, không vấn đề gì. Một câu hỏi khác là, bạn nghĩ họ sẽ phát hành token của riêng mình không? Hay nói cách khác, họ có thể làm điều này đến một mức độ nào đó không?

Qiao: Điều này tôi cũng không thể nói, haha.

Colin: Được rồi, vậy chúng ta hãy nói về một dự án hiện tượng khác — Moonshot. Các bạn bắt đầu kết nối với họ từ khi nào? Đội ngũ dự án làm thế nào để tìm thấy các bạn?

Qiao: Dự án này là dự án trong vòng trước của chúng tôi, vào khoảng tháng 6 tháng 7, chúng tôi đã kết nối với họ. Tôi cũng không biết họ đã tìm thấy chúng tôi như thế nào, nhưng họ đã đăng ký trên trang web của chúng tôi, sau vài lần trò chuyện, đội ngũ chúng tôi đều có ấn tượng tốt với họ. Đội ngũ này không có bối cảnh nổi bật, chỉ là hai người trẻ.

Colin: Họ đến từ quốc gia nào?

Qiao: Đội ngũ đến từ Mỹ, một trong những người sáng lập là sinh viên của Đại học Duke, đây là ấn tượng duy nhất của tôi về bối cảnh của họ. Thực ra, theo lẽ thường, VC sẽ không đầu tư vào những đội ngũ như vậy, nhưng sau khi nói chuyện với họ, tôi nhận thấy họ có cảm giác rất tốt về sản phẩm.

Qiao: Ý tưởng của Moonshot rất đơn giản, giải quyết một vấn đề trực tiếp. Ví dụ, tại các sàn giao dịch tập trung như Coinbase hoặc Binance, bạn có thể gửi tiền pháp định vào và sau đó mua token, nhưng những token đó đều đã được niêm yết. Moonshot cho phép người dùng mua memecoin trực tiếp bằng tiền pháp định. Ý tưởng này rất đơn giản, nhưng chỉ cần vấn đề tồn tại và đưa ra giải pháp đủ tốt, nó có thể phát triển rất tốt.

Colin: Vậy lợi thế của họ là chức năng mua memecoin bằng tiền pháp định, hay là giống như một nền tảng memecoin được chọn lọc hơn?

Qiao: Việc lựa chọn rất quan trọng. Khi chúng tôi nói về điều này, chúng tôi nhận thấy điểm độc đáo của đội ngũ họ là họ quyết định chỉ giới thiệu phiên bản có tính thanh khoản cao nhất trong cùng một loại memecoin, chẳng hạn như memecoin Trump cùng loại, họ sẽ không trình bày nhiều phiên bản khác nhau cho người dùng, mà chỉ chọn ra phiên bản chất lượng nhất. Trải nghiệm người dùng đơn giản hóa như vậy rất tốt cho các nhà đầu tư nhỏ lẻ.

Colin: Khi các bạn đầu tư, định giá của họ khoảng bao nhiêu?

Qiao: Chúng tôi không đầu tư vào những dự án có định giá vài chục triệu.

Colin: Hiện tại định giá của họ có phải đã rất cao rồi không? Họ có vòng gọi vốn mới nhất nào không?

Qiao: Hiện tại định giá khoảng 100 lần so với khoản đầu tư ban đầu.

Colin: Có vẻ như PUMPFUN và Moonshot là hai dự án thành công nhất trong chu kỳ này của các bạn, còn có dự án nào khác không?

Qiao: Chúng tôi đã đầu tư vào một dự án gọi là Glow, thuộc lĩnh vực năng lượng phi tập trung (DePIN), chủ yếu làm bù đắp carbon (carbon credits). Gần đây vòng định giá của họ đã đạt 160 triệu đô la, được VC hàng đầu về năng lượng sạch USV đầu tư.

Colin: Bạn cũng tham gia vào đầu tư memecoin, bạn nghĩ tính bền vững của lĩnh vực này như thế nào? Bởi vì PUMPFUN và Moonshot đều tập trung vào đây, nếu lĩnh vực này không bền vững, thì những dự án này cũng sẽ bị ảnh hưởng.

Qiao: Ngay cả khi chúng tôi không đầu tư vào PUMPFUN và Moonshot, tôi cũng sẽ nghĩ rằng lĩnh vực memecoin có tính bền vững cao. Mục đích cốt lõi của việc mua memecoin là gì? Nhiều người mua để 'đổi đời'. So với đó, việc mua VC coin (tức là token được VC hỗ trợ) khó có thể đạt được lợi nhuận như vậy, nhiều VC coin vừa niêm yết đã bắt đầu giảm giá. Thứ hai, mặc dù một số VC coin có thể hoạt động tốt trong các chu kỳ thị trường cụ thể, chẳng hạn như lĩnh vực DeFi, nhưng nhà đầu tư nhỏ thường không hiểu những lĩnh vực này, họ có xu hướng mua những thứ họ dễ hiểu. Do đó, hai yếu tố này kết hợp lại, memecoin có tính bền vững nhất định.

Colin: Quả thực. Trong chu kỳ hiện tại, VC coin đã bị memecoin thách thức mạnh mẽ, ít nhiều cũng do ảnh hưởng của quy định. Do hạn chế của quy định, ICO thậm chí nhiều dự án launchpad cũng không thể thực hiện, từ một góc độ nào đó, vai trò của memecoin đã thay thế cơ hội tham gia ICO sớm của các nhà đầu tư nhỏ lẻ.

Qiao: Dù VC coin có thể làm ICO, thì kết quả cuối cùng sẽ ra sao? Đầu tiên, nhà đầu tư nhỏ chưa chắc đã hiểu được nội dung của các dự án VC coin này; thứ hai, đầu tư sau thường phải mất vài tháng mới được mở khóa. Nhưng memecoin thì khác, đầu tư xong là có tính thanh khoản ngay lập tức. Vì vậy, sự tồn tại của ICO sẽ không gây ra tác động đến memecoin, mà ngược lại ảnh hưởng lớn hơn đến VC, vì nhiều dự án sẽ nhận thấy việc gọi vốn từ VC trở nên khó khăn hơn, nên chọn cách trực tiếp làm ICO.

Sự thay đổi trong chính sách quản lý của Mỹ và ảnh hưởng của nó đến ngành Crypto

Colin: Tuy nhiên, tôi nghĩ rằng kỳ vọng Trump sẽ nhanh chóng nới lỏng chính sách này có thể không thực tế. Những cam kết của ông trước bầu cử và hành động sau bầu cử có thể có sự khác biệt lớn. Tuy nhiên, bạn sống ở Mỹ, vẫn mong muốn nghe quan điểm của bạn về những thay đổi chắc chắn mà Trump sẽ mang lại cho ngành Crypto sau khi đắc cử.

Qiao: Sự thay đổi rõ ràng nhất có lẽ là Trump sẽ không để một người như Gary Gensler nắm giữ SEC (Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ). Điều này rất quan trọng, không chỉ ảnh hưởng đến SEC mà còn rất quan trọng đối với Bộ Tài chính, cả hai cơ quan này đều rất quan trọng.

Colin: Đúng vậy, Bộ Tài chính chịu trách nhiệm về stablecoin, còn một số lĩnh vực liên quan khác.

Qiao: Đúng vậy, Bộ Tài chính không chỉ quản lý stablecoin, mà còn liên quan đến các vấn đề về quyền riêng tư, thậm chí cả tự quản lý (self-custody) cũng thuộc quyền quản lý của họ. Quyền lực của Bộ Tài chính thực ra lớn hơn nhiều so với SEC, nhưng trong bốn năm qua, họ không đặc biệt nhắm đến Crypto. Nếu bộ trưởng tài chính tiếp theo có thái độ không thân thiện, điều đó có thể gây ra ảnh hưởng rất tiêu cực đến ngành.

Colin: Tôi nhớ khi Trump nhậm chức, một người đứng đầu bộ tiền tệ của Bộ Tài chính rất ủng hộ Crypto.

Qiao: Đúng vậy. Do đó, sự thay đổi trực tiếp nhất là nếu SEC và Bộ Tài chính không còn đàn áp Crypto nữa, thì những nhà khởi nghiệp ở Mỹ và thậm chí trên toàn cầu sẽ càng có nhiều động lực hơn để thực hiện các dự án Crypto. Trong bốn năm qua, SEC chủ yếu nhắm vào một số dự án hợp pháp, chứ không phải những dự án thực sự vi phạm, FTX cũng không bị quản lý nhiều.

Qiao: Vì vậy, ảnh hưởng trực tiếp nhất là tâm lý khởi nghiệp được nâng cao, điều này rất có lợi cho Crypto. Sự thay đổi này gần như có thể nhìn thấy ngay lập tức, không cần luật mới hay điều chỉnh quy định, chỉ cần thay đổi thái độ, tâm lý khởi nghiệp sẽ ngay lập tức cải thiện. Ngoài tâm lý, bạn đã đề cập đến các luật mới, chẳng hạn như luật về stablecoin hoặc luật về ICO, những điều này thực sự cần thời gian để thúc đẩy. Tuy nhiên, hiện tại cả hai viện Quốc hội đều do Đảng Cộng hòa lãnh đạo, khả năng thông qua luật có cao hơn, nhưng vẫn cần thời gian.

Colin: Sau khi các bạn đầu tư PUMPFUN và Moonshot thành công, có phải số lượng dự án tìm đến các bạn gia tăng rõ rệt không?

Qiao: Thực sự đã tăng lên một chút. Thực ra ngay cả trước khi PUMPFUN và Moonshot xuất hiện, phần lớn các nhà khởi nghiệp từ Mỹ và châu Âu đã biết đến chúng tôi. Như bạn vừa đề cập, cộng đồng Trung Quốc có thể gần đây mới thực sự bắt đầu nhận thức về chúng tôi. Thực tế, trong số các dự án gần đây của chúng tôi, tỷ lệ đội ngũ đến từ Trung Quốc tương đối cao, khoảng ba đến bốn phần trăm là các dự án từ Trung Quốc. Các đội ngũ Trung Quốc rất khó khăn trong việc huy động vốn từ VC phương Tây, chủ yếu vì rào cản văn hóa và ngôn ngữ, nhưng đối với tôi, những điều này không phải là vấn đề.

Định hướng đầu tư trong tương lai và lời khuyên cho đội ngũ khởi nghiệp Trung Quốc

Colin: Các bạn đã có bốn năm kinh nghiệm trong việc ươm tạo và đầu tư vào giai đoạn sớm nhất, bạn vừa đề cập khoảng 30% đến 40% các dự án đầu tư là đội ngũ Trung Quốc. Bạn nghĩ gì về sự khác biệt giữa các nhà khởi nghiệp Trung Quốc và các nhà khởi nghiệp Mỹ, châu Âu?

Qiao: Về bản chất thì không có gì khác biệt, sự khác biệt chính vẫn nằm ở ngôn ngữ và văn hóa, chẳng hạn như khi giao tiếp với cộng đồng phương Tây hoặc VC sẽ có một số rào cản. Tôi nhận thấy nhiều dự án Trung Quốc rất coi trọng việc nhận được sự hỗ trợ và bảo chứng từ VC phương Tây. Tôi luôn nói với họ rằng điều này thực sự không quan trọng, giá trị của sự bảo chứng không lớn, điều quan trọng là phải làm sản phẩm tốt, như vậy sẽ tự nhiên thu hút được VC tốt đến tìm bạn. Tất nhiên, cộng đồng vẫn có một ảnh hưởng nhất định, đây là sự khác biệt về văn hóa.

Colin: Quả thực, tạo ra sản phẩm có người dùng và doanh thu thực sự không dễ dàng. Các dự án thành công như PUMPFUN rất hiếm, có thể chỉ có một trong vài ngàn, hàng vạn dự án. Bạn nghĩ rằng hình thái sản phẩm này có thể dự đoán được, hay cần yếu tố may mắn và cạnh tranh thị trường để thúc đẩy?

Qiao: Yếu tố may mắn là rất lớn. PUMPFUN là một ví dụ, ngay cả khi họ mới bắt đầu dự án này, chúng tôi đã cho ý tưởng này, nhưng cũng không nghĩ rằng nó có thể phát triển lớn như vậy, tính ngẫu nhiên rất cao, gần như vượt quá 90%.

Quan điểm về sự nóng lên của memecoin trong chu kỳ này

Colin: Bạn nghĩ rằng điểm nóng trong chu kỳ này có gì khác so với chu kỳ trước? Vào khoảng năm 2019, các lĩnh vực như DeFi, NFT, game đều rất sôi động, nhưng trong chu kỳ này dường như chỉ có memecoin là nổi bật?

Qiao: Chu kỳ này确实有些不同，主要的热门领域是 memecoin 和 stablecoin。不过，stablecoin 类项目通常不会发代币。

Colin: Đúng vậy, các dự án được Circle hoặc Tether hỗ trợ thường ổn định hơn. Các bạn có đầu tư vào các dự án stablecoin mới không?

Qiao: Chúng tôi sẽ không đầu tư vào các dự án stablecoin cạnh tranh với Circle hoặc Tether, mà sẽ đầu tư vào một số dự án liên quan đến ứng dụng hoặc cơ sở hạ tầng (Infra), chẳng hạn như thanh toán xuyên biên giới. Về mặt Infra, chúng tôi đã đầu tư vào một dự án bridge đã bị thu mua, cung cấp API cho các nhà phát triển, có thể coi là một dạng cơ sở hạ tầng của stablecoin.

Colin: Bạn nghĩ sao về hiện tượng memecoin chủ yếu tập trung ở Solana? Và sự cạnh tranh giữa Solana và Ethereum?

Qiao: Tại sao memecoin tập trung ở Solana, tôi cũng không hoàn toàn rõ, nhưng đoán rằng nó có liên quan đến người ảnh hưởng sớm Anson. Anh ấy đã đưa một lượng lớn người dùng đến Solana, sự gia nhập của những người dùng này có thể đã thúc đẩy sự phát triển của memecoin.

Colin: Quả thật, việc kêu gọi là rất quan trọng đối với memecoin, như Murad gần đây đã kêu gọi, mang lại động lực mới cho memecoin. Tư duy của anh ấy rất rõ ràng, vài ngày trước tôi đã làm một podcast với anh ấy, thực sự rất đặc biệt.

Qiao: Đúng vậy, Murad thực sự rất xuất sắc. Mặc dù nhiều VC truyền thống không đánh giá cao anh ấy, nhưng khi nghe anh nói, bạn sẽ nhận thấy tư duy của anh ấy rất rõ ràng.

Colin: Quả thực, logic của anh ấy rất đơn giản. Nhiều người không công nhận những người giống như Ansem, nhưng thực tế anh ấy cũng có nhiều suy nghĩ, nền tảng kỹ thuật rất vững.

Tiêu chí, quy trình筛选团队 và hỗ trợ sau đó

Colin: Quay trở lại câu hỏi ban đầu, các bạn nhận được rất nhiều đơn xin dự án, tiêu chí và quy trình筛选是怎样的？Ban đầu làm thế nào để筛选出 những dự án mà các bạn quan tâm?

Qiao: Công việc筛选 chủ yếu do tôi phụ trách, mỗi năm tôi sẽ xem khoảng bốn năm nghìn dự án, khoảng mười mấy cái mỗi ngày. Tôi không có tiêu chuẩn đặc biệt, chủ yếu dựa vào trực giác. Qua tài liệu xin việc của họ, tôi có thể cảm nhận được độ rõ ràng trong suy nghĩ, bối cảnh và sức hấp dẫn của dự án.

Colin: Vậy nếu qua bước筛选 đầu tiên, các bạn sẽ tiếp cận những đội ngũ này như thế nào?

Qiao: Nếu bước筛选 đầu tiên thông qua, tôi sẽ sắp xếp cho đối tác của chúng tôi nói chuyện với họ. Nhiều dự án xuất sắc thực sự có thể đánh giá tốt xấu chỉ qua năm phút trò chuyện, mặc dù nói là 20 phút, nhưng thực tế chỉ cần vài phút là đủ.

Colin: Sau khi đầu tư, các bạn sẽ提供哪些帮助？

Qiao: Chúng tôi chủ yếu hỗ trợ ba lĩnh vực: Thứ nhất, hỗ trợ họ vào thị trường, tìm kiếm người dùng và phân tích phản hồi của người dùng; Thứ hai, nếu ý tưởng ban đầu của dự án chưa đủ chín muồi, chúng tôi sẽ cùng họ thảo luận về ý tưởng mới; Thứ ba, giúp họ huy động vốn.

Quan điểm về hiệu suất gần đây của token VC, ảnh hưởng của TON và sự đắc cử của Trump

Colin: Về việc gần đây các token được VC hỗ trợ có hiệu suất kém, chẳng hạn như một số dự án giảm giá rất nhiều trên Binance, bạn nghĩ sao?

Qiao: Hiện tượng rất đơn giản, đó là quá nhiều token dự án, nhưng thiếu vốn. FDV (định giá pha loãng hoàn toàn) của VC coin quá cao, không ai nhận, dẫn đến giá giảm. Ngược lại, FDV ban đầu của memecoin thường thấp hơn, có không gian phát triển tự nhiên. Các sàn giao dịch tập trung cũng có trách nhiệm về hiện tượng này, vì họ đã niêm yết một số dự án không có cơ sở người dùng, cuối cùng đã làm tổn thương người dùng nhỏ lẻ.

Colin: Bạn nghĩ sao về hiện tượng nóng sốt của trò chơi blockchain TON gần đây? Các bạn có xem xét đầu tư vào các dự án tương tự không?

Qiao: Tôi luôn tìm kiếm cơ hội đầu tư vào các dự án blockchain TON, nhưng hiện tại chưa tìm thấy đội ngũ nào thực sự tốt. TON là dự án Web3 duy nhất có sự hỗ trợ của một mạng xã hội lớn, thực sự rất độc đáo, nhưng cũng đang đối mặt với một số thách thức, chẳng hạn như chất lượng người dùng và hiệu suất token.

Colin: Bạn nghĩ rằng dưới ảnh hưởng của Trump, đợt bull market Crypto này sẽ kéo dài bao lâu?

Qiao: Tôi không chắc nó có thể kéo dài bao lâu, nhưng triển vọng trong ba đến sáu tháng tới rất tốt. Tuy nhiên, chủ yếu vẫn phụ thuộc vào chính sách kinh tế vĩ mô, chính sách Crypto của Trump là một phần, nhưng yếu tố kinh tế vĩ mô quan trọng hơn.

Colin: Được rồi, hôm nay nói rất nhiều, cảm ơn bạn về thời gian, lần sau có cơ hội sẽ thảo luận sâu hơn.

Qiao: Được rồi, cảm ơn bạn.