Tác giả: Jocy, Đối tác IOSG
Toàn bộ ngành công nghiệp sàn giao dịch đang chuyển đổi và xoay vòng, tôi đã sử dụng sàn giao dịch từ năm 2013, ban đầu là sử dụng Huobi, trong giai đoạn 2013-2017 nhiều người dùng Trung Quốc rất thích Huobi, mỗi thời kỳ luôn có một hoặc hai người sáng lập sàn giao dịch kiên định với sản phẩm, sẵn sàng đưa tình cảm vào sản phẩm. Sau sự kiện 94 năm 2017, bắt đầu có người xung quanh thảo luận về Binance và BNB, về ICO/sàn giao dịch ra nước ngoài, trong hai chu kỳ vừa qua, dưới sự lãnh đạo của CZ và He Yi, đội ngũ Binance đã ra nước ngoài, chiếm lĩnh và cho đến nay trở thành sàn giao dịch lớn nhất vũ trụ, số người dùng vượt quá 300 triệu. Đây là chủ đề chính, về việc Binance đã niêm yết tổng cộng 19 dự án Launchpool sớm trong năm nay, về những thảo luận gần đây liên quan đến phí niêm yết dự án trên thị trường.
1. Sàn giao dịch thực sự không thể đảm bảo lợi nhuận
Chúng ta hãy xem một số dữ liệu, ROI trung bình của các dự án Launchpool của Binance năm nay là 2,13 lần, định giá trung bình là 326 triệu đô la, tổng số vốn huy động trong Launchpool là 929 triệu đô la, dữ liệu này vẫn rất nổi bật.
Những nhà đầu tư lẻ thông thường sẽ không chỉ trích Nasdaq/Hong Kong Stock Exchange/Shenzhen Stock Exchange vì chất lượng dự án của họ quá kém khiến họ thua lỗ, bởi vì mọi người đều biết rằng nền tảng không thể đảm bảo người dùng giao dịch có thể kiếm tiền, nhưng vì người dùng nhận được airdrop của các dự án mới trong điều kiện nắm giữ BNB hoặc FUSD, nên nhiều người dùng có suy nghĩ rất đơn giản, một số người dùng sẽ không quan tâm đến việc các dự án này tốt hay xấu, mà chọn bán ngay khi niêm yết và đổi lấy BNB. Mô hình này trong thị trường tăng giá thông qua mức tăng giá của các dự án mới và hiệu ứng tạo ra của cải, cả bên dự án, sàn giao dịch và nhà đầu tư lẻ nắm giữ BNB đều sẽ rất vui vẻ.
2. Nguồn gốc của sự nghi ngờ? Tâm lý người dùng và xu hướng đầu tư
Binance, với tư cách là sàn giao dịch lớn nhất vũ trụ, thực sự đã gánh chịu một trọng trách mà nó không thể chịu đựng được, vì người dùng luôn có kỳ vọng cao hơn đối với nó. Kể từ khi Launchpad bắt đầu vào năm 2018 đến hai chu kỳ vừa qua, Binance chưa bao giờ ngừng khám phá và niêm yết các dự án mới. Nhìn dài hạn, các dự án trên Binance và Launchpad thực sự đã hỗ trợ lẫn nhau. Có thể nhiều người đã quên các dự án ICO của OK và Huobi trong chu kỳ trước, nhưng nhiều dự án Launchpad của Binance vẫn tồn tại. Do đó, Binance đã trở thành NASDAQ có tính thanh khoản tốt nhất, phần lớn các dự án đều được phân phối thông qua Binance, đạt được phân phối và tiêu thụ đầy đủ, có khả năng chống chịu tốt hơn trong các chu kỳ thị trường tăng giảm. Trong hai chu kỳ vừa qua, nhiều người dùng cộng đồng nghiên cứu nghiêm túc đã tôn trọng khả năng nghiên cứu đầu tư của Binance, và họ thậm chí thường chọn mua vào khi niêm yết (như khoảng thời gian Ethena trong năm nay), nhưng với việc nhiều dự án từ ngày đầu niêm yết đến sau này đã xuất hiện xu hướng giảm giá, số lượng nhà đầu tư lẻ mua vào ngày càng giảm, thậm chí có hiện tượng một số dự án chỉ có số lượng người mua mới là số đơn vị.
3. Mô hình và chiến thuật To Binance đang hình thành
Từ góc độ các bên tham gia, Binance với tư cách là sàn giao dịch lớn nhất, giúp người dùng BNB của mình nhận được airdrop miễn phí từ bên dự án, tiếp tục tăng cường giá trị tiềm năng của BNB, tăng cường tính hoạt động giao dịch của người dùng sàn giao dịch, trong điều kiện có lợi ích liên quan, người nắm giữ/ người dùng BNB tự nhiên cho rằng Binance có nghĩa vụ giúp họ tìm ra tài sản đầu tư tốt nhất, và tỷ lệ sai sót phải rất thấp. Nhưng vì nhiều lý do kiểm tra, thậm chí trên thị trường xuất hiện các dự án giả mạo dữ liệu To Binance chuyên nghiệp và VC, có thể được đóng gói từ tăng trưởng người dùng/tính hoạt động dữ liệu/TVL, khi tình hình này ngày càng nhiều, mọi người sẽ nghi ngờ tính chuyên nghiệp của Binance.
Gần đây còn xuất hiện một xu hướng, có một số dự án chuyên theo dõi tài khoản KOL mà He Yi quan tâm trên Twitter, sau đó thông qua hối lộ/tài trợ cho các KOL này để phát biểu thông tin liên quan đến dự án, nhằm thu hút sự chú ý của họ. Bởi vì hiệu ứng phòng thông tin của nền tảng Twitter, khi bạn xem nhiều nội dung như vậy, nó sẽ đẩy nhiều nội dung tương tự hơn. Tôi thậm chí còn cảm thấy rằng, khi He Yi đang lướt Twitter, có phải anh ấy đang rơi vào một tình huống phòng thông tin nào đó không, nhiều nghiên cứu và sản phẩm mới nhất từ các nhà đổi mới trong ngành đã bị chìm lấp trong dòng thông tin.
4. Binance làm thế nào để phá vỡ?
4.1. Minh bạch thông tin, áp dụng các biện pháp trừng phạt nghiêm khắc đối với các dự án có vấn đề
Cách thức phá vỡ của Binance, luôn tiến về phía trước, bao gồm cả việc hiện tại phát triển mô-đun thông tin mở khóa liên quan đến các dự án Launchpool, nhận được nhiều đánh giá tích cực. Nhưng vì hiện tại, khi mọi người đều biết He Yi trở thành người quyết định cuối cùng, tất cả các lợi ích và tài nguyên liên quan sẽ chủ động truyền tải một số tín hiệu xung quanh He Yi, thậm chí phần lớn giới thiệu và hiểu biết đều trở thành kịch bản đã được lên kế hoạch từ lâu. Khi hệ sinh thái TON nóng lên, nền tảng phát hành trò chơi tốt nhất ra mắt; khi AI phát triển, ứng dụng xã hội có nhiều người dùng giả nhất; khi meme nổi tiếng, nền tảng meme Instagram web2 được đẩy mạnh; và rồi vì đã niêm yết những dự án này, khi phát hiện ra vấn đề với người sáng lập và đội ngũ, lại không thể ngay lập tức gỡ bỏ, vì điều này sẽ tổn hại đến lợi ích của người dùng sàn giao dịch, vì vậy không thể làm gì cả, nhưng không thực hiện các biện pháp trừng phạt nghiêm khắc nhất đối với những dự án này, những dự án này trong tương lai vẫn sẽ tổn hại nhiều hơn đến người dùng của nền tảng.
Có thể xem xét quan điểm về phí bảo đảm mà các dự án phương Tây yêu cầu từ Binance trong chu kỳ trước và chu kỳ này. Vào khoảng năm 2021, một đội ngũ châu Âu mà IOSG đầu tư đã trực tiếp từ chối yêu cầu phí niêm yết của Binance trong cuộc họp, tất nhiên trong hai ba năm qua họ chắc chắn đã hối hận. Vào tháng 3 năm nay, một đội ngũ Mỹ mà chúng tôi đầu tư, với tư cách là những doanh nhân liên tục, người sáng lập này đã đề cập đến số lượng token cần phải trả cho Launchpad, cũng như giá trị và tỷ lệ cần cung cấp cho bộ phận đầu tư của Binance, sau đó anh ấy rất kiên định nói rằng dù thế nào đi nữa, anh ấy nhất định sẽ trả khoản phí này, vì đó là thời điểm niêm yết tốt nhất của họ trên thị trường, Binance là kênh phân phối tốt nhất trên thị trường, vì vậy đây là một thỏa thuận rất vui vẻ, sàn giao dịch và bên dự án đều có lợi. Nhưng sự đồng ý như vậy đã trải qua hai chu kỳ, người sáng lập phương Tây mất 3 năm để hiểu được ý nghĩa thực sự của phí niêm yết, vậy có cách nào để làm cho thỏa thuận như vậy trở nên minh bạch hơn không? Sự đồng thuận về quy tắc này, điều kiện và chi phí niêm yết nên tăng tính minh bạch, hình thành những hướng dẫn như cửa sổ, mở rộng con đường giao tiếp và liên tục điều chỉnh, tránh một số cơ hội chênh lệch giữa các cấp.
4.2. Tách biệt lợi ích bộ phận, tăng cường các biện pháp tránh xung đột lợi ích
Tôi cho rằng Binance cần tách riêng bộ phận niêm yết và đầu tư, bởi vì khi có các điều khoản liên quan đến lợi ích xuất hiện, tiêu chí đánh giá niêm yết dễ bị sai lệch, bộ phận niêm yết không nên trở thành công cụ giúp bộ phận đầu tư của Binance tạo ra doanh thu, mà nên khách quan và công bằng hơn, giúp người dùng tốt hơn trong việc lọc ra các dự án tốt nhất, bảo vệ lợi ích của người dùng. Tất nhiên, cần làm rõ rằng, gần đây nghe nói rằng: Các dự án được Binance Labs đầu tư, khi đến bộ phận niêm yết, đã cố tình xây dựng một bức tường Trung Quốc, điều này phần nào cho thấy sự không thiên vị của Binance trong việc xử lý niêm yết. Nhưng điều này không nên chỉ là bức tường Trung Quốc, mà các đội ngũ phương Tây đầu tư vào Binance cũng nên tuân thủ cùng tiêu chuẩn và yêu cầu.
4.3. Thẩm định cẩn thận, quyết định đa dạng, nói không với giả mạo
Từ BD-Listing- quyết định niêm yết sẽ trở thành quy trình thường xuyên nội bộ của Binance, tăng cường tương tác giữa nhóm nghiên cứu và nhóm niêm yết của Binance, tăng cường trọng số nghiên cứu và công khai định kỳ, nhiều báo cáo nghiên cứu của Binance cũng rất tiên tiến và chuyên nghiệp, nhóm nghiên cứu của Binance nên có nhiều hướng dẫn và thảo luận hơn trong hướng niêm yết, thậm chí có thể công khai định kỳ những gì Binance quan tâm vào một giai đoạn nào đó và các dự án như thế nào, thu thập phản hồi và vấn đề từ thị trường trước.
Tham khảo quy trình đầu tư của IOSG, chúng tôi sẽ có những thảo luận và chứng minh nội bộ đầy đủ, tài liệu từ Pipeline-Summary-Memo, nghiên cứu lý thuyết và tôn trọng sự thật rất quan trọng, những người dùng nào là thật, những dữ liệu nào là giả mạo, những mô hình doanh thu nào có thể bền vững, tôi tin rằng bất cứ ai đã có ba đến năm năm kinh nghiệm trong các tổ chức nghiên cứu đầu tư truyền thống đều có một quy trình và tiêu chuẩn thẩm định nghiêm ngặt, vì vậy trừ khi có lợi ích liên quan, không thì Binance không nên dung thứ và cho phép những dự án rõ ràng có vấn đề niêm yết trên nền tảng Binance, nội bộ cũng nên cho những người nghiên cứu lý thuyết có nhiều quyền quyết định hơn, để quy trình đánh giá tổng thể hoàn thiện hơn, cơ chế quyết định đa dạng và phân tán hơn. Trong thị trường tăng giá sắp tới, sự cạnh tranh giữa các sàn giao dịch lại quay trở lại mức độ nóng bỏng, tin rằng nhiều sàn giao dịch vì lưu lượng và thổi phồng sẽ không chú ý đến nền tảng, trong cuộc cạnh tranh như vậy, Binance cũng sẽ phải đối mặt với sự lựa chọn khó khăn.
Trước đó có một người dùng Twitter đã giới thiệu biểu mẫu niêm yết của Binance, Coinbase, Upbit (đính kèm bên dưới), vẫn khuyến nghị nhiều đội ngũ khởi nghiệp trong chu kỳ này nên xem xét 3 sàn giao dịch này, họ vẫn là lựa chọn tốt nhất trên thị trường hiện tại, đồng thời với việc Trump được bầu, 6-12 tháng tới sẽ là thời điểm vàng cho việc niêm yết dự án, cạnh tranh cũng sẽ rất khốc liệt.
Phụ lục:
Biểu mẫu niêm yết của Binance
Biểu mẫu niêm yết của Coinbase
Biểu mẫu niêm yết của Upbit
