Tác giả: Bitcoin Magazine Pro
Biên dịch: Felix, PANews
Bitcoin Magazine Pro đã công bố một bài viết tổng kết Bitcoin trong tháng 10 và thảo luận về một số chủ đề chính. Bao gồm sự sụt giảm số dư trên sàn giao dịch Bitcoin, dòng vốn ETF vượt quá 5 tỷ đô la, và những dự đoán lạc quan có thể định nghĩa lại giá trị Bitcoin trong quý tới. Dưới đây là chi tiết báo cáo.
Điểm nổi bật chính:
Phân tích trên chuỗi Bitcoin: Số dư trên sàn giao dịch Bitcoin ở mức thấp lịch sử, cho thấy sự tự tin của các nhà nắm giữ đang gia tăng và ngày càng nhiều người chọn tự lưu trữ.
Sự bùng nổ của Bitcoin ETF: Dòng vốn vào ETF trong tháng 10 vượt quá 5 tỷ đô la, với IBIT của BlackRock dẫn đầu thị trường. Điều này phản ánh rằng Bitcoin đang ngày càng được chấp nhận trong thị trường tài chính chính thống.
Động lực khai thác: Nga và Trung Quốc đang mở rộng ảnh hưởng khai thác của họ, trong khi Mỹ vẫn giữ phần lớn sức mạnh khai thác.
Dự đoán giá tăng: Nhà phân tích Bitcoin Tone Vays dự đoán rằng vào giữa năm 2025, với sự hỗ trợ của các chỉ số kỹ thuật mạnh mẽ, khoảng giá tiềm năng cho Bitcoin là từ 102.000 đến 140.000 đô la.
Trên chuỗi Bitcoin
Điểm nổi bật
Số dư Bitcoin trên sàn giao dịch đạt mức thấp kỷ lục, cho thấy sự gia tăng sở thích tự lưu trữ.
Số địa chỉ có số dư vượt quá 100 đạt mức cao kỷ lục, phản ánh sự mở rộng phạm vi áp dụng.
Cơ bản vững chắc trên chuỗi cho thấy đà giá sẽ tiếp tục đến năm 2025.
Dự đoán
Sự giảm sút số dư trên sàn giao dịch Bitcoin và tỷ lệ áp dụng ví đang gia tăng báo hiệu tiềm năng tăng giá, các nhà đầu tư nên chú ý đến dòng vốn vào sàn giao dịch và sự gia tăng số ví có số dư cao, coi đây là chỉ báo cho nhu cầu và sức mạnh giá tiềm năng trong quý 4 và những thời điểm tiếp theo.
Nhìn nhận
Số dư tổng cộng của Bitcoin trên các sàn giao dịch đã giảm đáng kể trong tháng 10, hiện đang ở mức hơi dưới 3 triệu, như được thể hiện trong Hình 1. Sự sụt giảm này cho thấy các nhà đầu tư ngày càng chọn tự lưu trữ hơn là giữ tiền trên sàn giao dịch, xu hướng này thường liên quan đến chiến lược nắm giữ lâu dài. Khi số dư trên sàn giảm và giá tăng, điều này cho thấy sự tự tin vào xu hướng giá Bitcoin trong trung và dài hạn. Sự chuyển đổi sang tự lưu trữ này có thể trở thành một yếu tố hạn chế nguồn cung, trong điều kiện nhu cầu tiếp tục, có thể tạo áp lực tăng giá.
Khai thác
Điểm nổi bật
Nga và Trung Quốc hiện đang đóng góp lớn cho sức mạnh khai thác Bitcoin toàn cầu.
Mỹ vẫn dẫn đầu về sức mạnh khai thác, nhưng Nga đứng thứ hai, trong khi hoạt động ở Trung Quốc vẫn âm thầm gia tăng mặc dù có lệnh cấm khai thác.
Các thị trường mới nổi như Ethiopia và Argentina cũng đang có sự tăng trưởng, có thể ảnh hưởng đến sự phân bố sức mạnh khai thác.
Dự đoán
Nếu sức mạnh khai thác của Trung Quốc và Nga tiếp tục tăng, các thợ mỏ Mỹ có thể phải đối mặt với sự cạnh tranh toàn cầu mới trong năm tới.
Nhìn nhận
Gần đây, Nga và Trung Quốc đang trở thành những lực lượng chính trong lĩnh vực khai thác Bitcoin toàn cầu. Nga hiện là nhà đóng góp lớn thứ hai cho sức mạnh khai thác toàn cầu. Họ tận dụng nguồn tài nguyên thiên nhiên phong phú, cho phép các thợ mỏ có được năng lượng với chi phí hợp lý. Sự mở rộng này được thúc đẩy bởi sự ủng hộ của khu vực đối với khai thác như một hoạt động kinh tế chiến lược có lợi. Trong khi đó, mặc dù Trung Quốc đã ban hành lệnh cấm chính thức, nhưng khai thác ngầm vẫn tiếp tục, và hoạt động khai thác ngầm ở Trung Quốc ngày càng gia tăng trong những năm gần đây. Sự phát triển kép này gợi ý về sự chuyển dịch quyền lực khai thác, điều này có thể ảnh hưởng đến động lực thị trường, đặc biệt là khi sự phân bố sức mạnh khai thác toàn cầu không còn do Mỹ dẫn dắt.
Mặc dù Mỹ vẫn dẫn đầu về sức mạnh khai thác Bitcoin, nhưng sự nổi lên nhanh chóng của Nga và tính linh hoạt của Trung Quốc đang thách thức các thợ mỏ Mỹ, trong khi các thị trường mới nổi như Ethiopia và Argentina cũng đang gia tăng hoạt động khai thác, tạo ra một mạng lưới khai thác toàn cầu phân tán hơn. Sự đa dạng này có thể tăng cường an ninh mạng Bitcoin và tính ổn định vận hành, khiến nó ít bị ảnh hưởng bởi sự gián đoạn trong khu vực. Khi những xu hướng này tiếp tục, các thợ mỏ Bitcoin Mỹ có thể phải đối mặt với cạnh tranh gay gắt hơn, cả về việc có được nguồn năng lượng và duy trì khả năng sinh lợi trong điều kiện thị trường biến động.
ETF
Điểm nổi bật
Dòng vào lớn nhất trong một ngày của BTC ETF của BlackRock (lBlT) đạt 872 triệu đô la, với khối lượng giao dịch ròng trong tháng là 4,6 tỷ đô la.
Dòng vào lớn nhất trong một ngày của Fidelity đạt 239 triệu đô la, nhưng khối lượng giao dịch ròng chỉ 496,8 triệu đô la, so với lBIT thì không đáng kể.
Dòng vào lớn nhất trong một ngày của Bitwise (BITB) đạt 100,2 triệu đô la, với khối lượng giao dịch ròng trong tháng đạt 137,3 triệu đô la.
Dự đoán
Trong ngắn hạn, dự đoán BTC ETF sẽ có sự biến động. Mặc dù IBlT vẫn là người dẫn đầu về khối lượng và tính thanh khoản, nhưng có thể không cung cấp sự biến động giao dịch tốt nhất. Quy mô tương đối của FBTC và ARKB có sự biến động rõ rệt, cung cấp cơ hội giao dịch tốt nhất.
Nhìn nhận
Dòng vốn ròng của Bitcoin ETF trong tháng 10 đạt kỷ lục khoảng 5,415 tỷ đô la (Hình 1). Sự phổ biến và nhu cầu đối với các sản phẩm này đã thúc đẩy SEC Mỹ phê duyệt thêm cho phép giao dịch tùy chọn trên nhiều sản phẩm BTC ETF. Sự gia tăng hoạt động đầu cơ, đòn bẩy, ký quỹ bổ sung, phòng ngừa delta của các nhà tạo lập thị trường và hiệu ứng tâm lý có thể ảnh hưởng đến BTC ETF, điều này sẽ có những hiệu ứng tiếp diễn lên thị trường Bitcoin giao ngay.
BIT của BlackRock đứng đầu xa vời, với khối lượng giao dịch hàng tháng là 4,6 tỷ đô la, giao dịch sôi động nhất. Đối với các nhà giao dịch muốn hành động theo động lực thị trường, điều này cũng có nghĩa là có người sẵn sàng tiếp nhận mọi giao dịch nếu là BIT. Các tùy chọn ETF khác, như FBTC của Fidelity, ARKB của Ark 21Shares và BITB của Bitwise, có thể cung cấp cơ hội vào lệnh tốt hơn, vì khối lượng giao dịch của mỗi tùy chọn đều giảm (Hình 2). Mặc dù ETF cố gắng theo dõi giá thị trường BTC một cách hoàn hảo, nhưng tính thanh khoản và khối lượng giao dịch thấp hơn có thể tạo ra cơ hội để vào lệnh thuận lợi trong những thời điểm không cân bằng này.
Cổ phiếu
Điểm nổi bật
MicroStrategy (MSTR) đã công bố một kế hoạch đầu tư Bitcoin trị giá 42 tỷ đô la trong vòng ba năm, nhằm đầu tư thêm BTC vào bảng cân đối kế toán của mình.
Mặc dù Bitcoin đã tăng 63,9% trong năm nay, nhưng trong số mười cổ phiếu liên quan đến Bitcoin hàng đầu, có sáu cổ phiếu hoạt động không tốt (lợi nhuận âm).
Metaplanet INC (TYO: 3350) đã tăng 838,82% trong năm nay, chủ yếu là do việc công bố áp dụng chiến lược bảng cân đối kế toán Bitcoin.
Dự đoán
Nhờ vào tâm lý tích cực về Bitcoin vào đầu quý 4, các cổ phiếu liên quan đến Bitcoin có thể tăng trong vài tháng tới. Những cổ phiếu như Semler Scientific (SMLR) có thể có cơ hội, vì những cổ phiếu này đang âm thầm đưa Bitcoin vào bảng cân đối kế toán của mình, cung cấp động lực tăng giá tích cực cho cổ phiếu đó.
Nhìn nhận
Mặc dù nhìn bề ngoài, các cổ phiếu liên quan đến Bitcoin sẽ theo xu hướng tăng của BTC, nhưng hầu hết không hưởng lợi từ mức tăng 63,9% của Bitcoin từ đầu năm đến nay (YTD) (Hình 1). Marathon Digital (MARA), Riot Platforms (RlOT) và CleanSpark (CLSK) đã giảm lần lượt -31,42%, -38,98% và -6,39% từ đầu năm đến nay, cho thấy những khó khăn trong hoạt động hoặc nhạy cảm với chi phí khai thác tiền điện tử, Tesla (TSLA) chỉ tăng 0,2% kể từ đầu năm 2024, và Block inc. (so) giảm 6,72%. Mặc dù Coinbase (COlN) và Galaxy Digital Holdings (GLXY hoặc BRPHE) hoạt động tích cực, nhưng hiệu suất của chúng không vượt quá xu hướng giá Bitcoin giao ngay.
Ngược lại, MicroStrategy (MSTR) đã tăng 263,68%, phản ánh tác động của lượng Bitcoin nắm giữ có đòn bẩy và sự tự tin của nhà đầu tư vào chiến lược tập trung vào Bitcoin của họ. Chủ tịch điều hành MicroStrategy, Michael Saylor, đã công bố một kế hoạch đầu tư Bitcoin trị giá 42 tỷ đô la trong ba năm, tiếp tục thực hiện chiến lược mua và nắm giữ của công ty (Hình 2). Tại Nhật Bản, Metaplanet inc. (TYO: 3350) đã tăng 838,82% kể từ khi công bố áp dụng chiến lược dự trữ Bitcoin vào đầu năm nay. Khi Bitcoin đang ở trong giai đoạn tăng giá tiếp theo, các công ty nên xem xét áp dụng chiến lược nắm giữ Bitcoin.
Sản phẩm phái sinh
Điểm nổi bật
Bitcoin gần đây đã vượt qua 70.000 đô la, với cuộc thanh lý vị thế bán vượt quá 100 triệu đô la.
Tỷ lệ phí vốn giữ ở mức tương đối trung tính, có thể do sự không chắc chắn xung quanh cuộc bầu cử tổng thống Mỹ.
Ở giai đoạn này của chu kỳ thị trường, tỷ lệ phí vốn rất thấp. Điều này là tích cực vì nó sẽ cho phép giá BTC tăng thêm mà không cần tích lũy quá nhiều đòn bẩy trong thị trường phái sinh.
Dự đoán
Khi sự không chắc chắn xung quanh cuộc bầu cử tổng thống Mỹ và sự biến động thị trường sau đó qua đi, dự kiến Bitcoin sẽ tăng giá trước khi kết thúc năm.
Nhìn nhận
Trong tháng qua, BTC đã có xu hướng tăng. Mặc dù có sự điều chỉnh giảm dọc đường, nhưng hầu hết các cuộc thanh lý đều nhắm đến những nhà giao dịch cố gắng bán khống BTC.
Cuộc bầu cử tổng thống Mỹ đã tạo ra sự không chắc chắn ngắn hạn cho thị trường phái sinh Bitcoin. Dự kiến trong vài tuần tới, thị trường sẽ có sự biến động lớn.
Tuy nhiên, khi bất kỳ phản ứng xung lực nào theo một hướng nào đó giảm bớt, dự kiến thị trường phái sinh sẽ ổn định trở lại. Hiện tại, ở giai đoạn này của chu kỳ thị trường Bitcoin, tỷ lệ phí vốn vẫn rất thấp. Điều này là tích cực và dự kiến sẽ cho phép giá Bitcoin tăng mạnh trong vài tháng tới, cho đến khi thấy tỷ lệ phí vốn +0,06. Đến lúc đó, sự thận trọng có thể là cần thiết, nhưng hiện tại vẫn còn xa mới đạt đến những mức đó.
Áp dụng
Điểm nổi bật
MicroStrategy (MSTR) đã công bố một kế hoạch vốn trị giá 42 tỷ đô la, bao gồm phát hành 21 tỷ đô la cổ phiếu ATM để mua Bitcoin.
Metaplanet (3350.T) nắm giữ hơn 1.000 BTC, là nhà nắm giữ Bitcoin công khai lớn nhất châu Á.
Microsoft (MSFT) sẽ tổ chức đại hội cổ đông vào tháng 12 và bỏ phiếu về chiến lược tài chính Bitcoin tiềm năng.
Dự đoán
MicroStrategy (MSTR) quyết định sử dụng Bitcoin làm dự trữ tài chính, điều này có lợi cho cổ đông và thúc đẩy việc áp dụng Bitcoin trong các tổ chức giao dịch công khai. Kể từ tháng 1, Metaplanet (nhà nắm giữ Bitcoin công khai lớn nhất châu Á, nắm giữ hơn 1.000 BTC), Semler Scientific và Samara Asset Group đã nhanh chóng làm theo. Xu hướng này có thể ảnh hưởng đến việc cổ đông Microsoft (MSFT) bỏ phiếu về các chiến lược tương tự vào tháng 12.
Nhìn nhận
MicroStrategy có kế hoạch phát hành 21 tỷ đô la cổ phiếu phổ thông loại A trong ba năm tới để mua Bitcoin, kế hoạch vốn 42 tỷ đô la của Michael Saylor bao gồm phát hành 21 tỷ đô la cổ phiếu và nhằm huy động 21 tỷ đô la trái phiếu cố định để tài trợ cho việc mua Bitcoin.
Được truyền cảm hứng từ thành công của MicroStrategy, Metaplanet của Nhật Bản cũng đã áp dụng chiến lược dự trữ Bitcoin vào mùa xuân năm nay, hiện đang nắm giữ hơn 1.000 BTC, trở thành nhà nắm giữ Bitcoin công khai lớn nhất châu Á. Với tính chất giảm phát của Bitcoin và tỷ suất sinh lợi hàng năm trung bình 40%, nó đã trở thành tài sản dự trữ ưu tiên để phòng ngừa tiền mặt dư thừa, thậm chí các công ty công nghệ lớn cũng bắt đầu làm theo: Cổ đông Microsoft sẽ bỏ phiếu vào tháng 12 để quyết định có nên áp dụng Bitcoin làm tài sản dự trữ hay không. Mặc dù ban quản lý đã tuyên bố “từ chối”, nhưng sự quan tâm mạnh mẽ từ cổ đông có thể thay đổi quyết định, dẫn đến khả năng áp dụng Bitcoin rộng rãi hơn bởi các công ty niêm yết.
Quản lý
Điểm nhấn
SEC phê duyệt tùy chọn Bitcoin ETF: Đây là một bước quan trọng hướng tới việc tích hợp các sản phẩm tài chính chính thống.
Dự luật quyền Bitcoin ở Pennsylvania: Một cột mốc bảo vệ quyền tự lưu trữ và thanh toán Bitcoin.
Thái Lan đề xuất tiếp cận quỹ tiền điện tử: Tỷ lệ chấp nhận tiền điện tử ở châu Á có thể tăng.
Dự đoán
Những phát triển quản lý gần đây, đặc biệt là việc phê duyệt tùy chọn Bitcoin ETF và động thái lập pháp tích cực ở Mỹ, có thể tăng cường đáng kể sự tự tin của nhà đầu tư. Điều này có thể dẫn đến giá Bitcoin tăng vọt, đặc biệt nếu những sáng kiến này được coi là mở đường cho việc tích hợp tài chính chính thống nhiều hơn. Ngoài ra, cần theo dõi các động thái quản lý từ các thị trường chính như Mỹ, sự thay đổi chính trị ở Mỹ có thể ảnh hưởng đến cách quản lý, trong khi các quốc gia như châu Á đang mở cửa cho quỹ tiền điện tử, điều này có thể ảnh hưởng đến cảm xúc thị trường khu vực và toàn cầu.
Nhìn nhận
Tháng 10 là thời điểm then chốt cho bối cảnh quản lý Bitcoin, việc SEC phê duyệt giao dịch tùy chọn Bitcoin ETF chứng tỏ rằng tài chính truyền thống đang ngày càng chấp nhận tiền điện tử. Sự phát triển này không chỉ cung cấp cho các nhà đầu tư thêm công cụ phòng ngừa và đầu cơ mà còn có thể cải thiện tính thanh khoản và ổn định giá Bitcoin trong dài hạn.
Pennsylvania gần đây đã thông qua luật công nhận quyền tự lưu trữ và thanh toán Bitcoin, điều này có thể ảnh hưởng đến các bang khác của Mỹ. Điều này có thể tạo ra một môi trường thân thiện hơn với Bitcoin, giảm lo ngại về quản lý nghiêm ngặt và tạo ra bầu không khí thuận lợi cho đầu tư. Thị trường châu Á, đặc biệt là Thái Lan, cho phép các quỹ tư nhân đầu tư vào tiền điện tử, gợi ý rằng tiền điện tử đang được chấp nhận rộng rãi ở một trong những khu vực kinh tế lớn nhất thế giới, có thể dẫn đến xu hướng ở các nước láng giềng.
Triển vọng vĩ mô
Điểm nổi bật
Nợ liên bang của Mỹ gia tăng đã làm nổi bật những giới hạn của tiền pháp định, thúc đẩy sự quan tâm đến Bitcoin.
Sự gia tăng lạm phát được thể hiện qua CPl làm tăng sức hấp dẫn của Bitcoin như một công cụ phòng ngừa. Trong bối cảnh lo ngại về tính ổn định lâu dài của đồng đô la, các nhà đầu tư tổ chức ngày càng cân nhắc đến Bitcoin.
Dự đoán
Dự đoán Bitcoin sẽ tiếp tục xu hướng tăng, được thúc đẩy bởi sự lo ngại ngày càng tăng về nợ liên bang và lạm phát, theo dõi CPl và mức nợ liên bang có thể cung cấp các chỉ báo sớm cho sự gia tăng giá tiềm năng của Bitcoin trong vài tháng tới.
Nhìn nhận
Trong môi trường thị trường có nợ cao và xu hướng lạm phát, giá trị của Bitcoin rõ ràng hơn bao giờ hết. Biểu đồ đầu tiên dưới đây cho thấy mối quan hệ giữa nợ liên bang và giá Bitcoin. Khi nợ liên bang gia tăng tới mức chưa từng có, tính bền vững của đồng đô la như một phương tiện lưu trữ giá trị đang ngày càng bị nghi ngờ. Các nhà đầu tư, đặc biệt là các nhà đầu tư tổ chức, đang tìm kiếm các giải pháp thay thế không bị ảnh hưởng bởi sự mất giá của tiền tệ. Cung Bitcoin hạn chế có thể hiệu quả trong việc phòng ngừa rủi ro từ việc tích lũy nợ quá mức và sự mất giá tiền tệ.
Biểu đồ thứ hai dưới đây cho thấy chỉ số giá tiêu dùng (CPl) tương ứng với sự gia tăng lạm phát liên tục đối với Bitcoin, ngay cả khi loại trừ các danh mục biến động như thực phẩm và năng lượng, tỷ lệ lạm phát vẫn cao. Điều này củng cố vị thế của Bitcoin như một phương tiện lưu trữ giá trị lâu dài, có thể duy trì sức mua trong thời kỳ bất ổn kinh tế. Khi không có dấu hiệu làm giảm lạm phát, nợ liên bang tiếp tục gia tăng, Bitcoin có một vị trí độc đáo như một tài sản chiến lược để bảo vệ giá trị và phòng ngừa bất ổn kinh tế.
Dự đoán giá
Điểm nhấn
Diễn biến giá dự kiến sẽ đóng cửa tại mức cao lịch sử trên biểu đồ hàng ngày, hàng tuần và hàng tháng, điều này rất tích cực trong tất cả các khoảng thời gian này.
Trong lịch sử Bitcoin, MRL chỉ đóng cửa với biểu tượng sao xanh trong biểu đồ cột 2 tháng lần thứ 7. Tất cả sáu lần trước đó đều dẫn đến mức tăng hơn 100% trong năm tiếp theo.
Mô hình cốc tay cầm và mở rộng Fibonacci cung cấp các mục tiêu giá tăng thêm trong khoảng từ 100.000 đến 105.000 đô la.
Dự đoán
Mối lo ngại lớn nhất hiện tại là 'tư duy đám đông', khi mọi người đều kỳ vọng giá sẽ vượt qua 100.000 đô la. Về cá nhân, tôi không thấy bất kỳ điều gì đáng lo ngại trong phân tích TA, phân tích trên chuỗi, phân tích chu kỳ giảm một nửa bốn năm một lần, ngành khai thác hoặc bất kỳ sự cản trở nào về quản lý. Nhiều người mua Bitcoin, hy vọng rằng dưới sự lãnh đạo của chính quyền Trump, Bitcoin sẽ nhận được sự công nhận quản lý lớn hơn.
Nhìn nhận
Bitcoin đã sẵn sàng cho một thị trường tăng giá tiềm năng, các chỉ số kỹ thuật chỉ ra ba mục tiêu giá. Chỉ số MRL của Tone Vays trên biểu đồ 2 tháng cho thấy mức tăng ít nhất 100% trong 6 tháng qua, cho thấy có thể đạt khoảng 140.000 đô la hoặc cao hơn vào quý 2 năm 2025. Mô hình này nhất quán với sự phục hồi mạnh mẽ vào năm 2017 và 2021.
Ngoài ra, các mẫu biểu đồ cốc và tay cầm trên biểu đồ tuần và tháng chỉ ra mục tiêu 105.000 đô la, theo xu hướng lịch sử, thường được đạt được trong 4-6 tháng. Cuối cùng, mở rộng Fibonacci cho thấy mục tiêu ban đầu là 102.000 đô la, nếu chu kỳ trước lặp lại, có thể đạt mức cao hơn 155.000 đô la và 210.000 đô la.
Đọc thêm: Trump 2.0: Chúng ta có bước vào 'kỷ nguyên vàng' của tiền điện tử không?
