Hệ số giao dịch của Optimism rõ ràng cao hơn các dự án so sánh khác.
Tác giả: taetaehoho
Biên soạn: 深潮TechFlow
Phần thưởng L1, tính tiền tệ, xREV/TEV... những khái niệm này có thực sự tồn tại không?
Xin cảm ơn đặc biệt @smyyguy và @purplepill3m đã xem xét và phản hồi cho bài viết này.
Nếu bạn không quen thuộc với REV, bạn có thể đọc bài viết này của @jon_charb.
Các hệ số dưới đây dựa trên dữ liệu định giá vào lúc 12 giờ trưa (giờ miền Đông Hoa Kỳ) ngày 30 tháng 10 năm 2024.
Lợi nhuận L2 là thu nhập của nó (bao gồm các khoản phí cơ bản và phí ưu tiên) trừ đi chi phí vận hành trên chuỗi (như chi phí gọi dữ liệu L1, Blob và chi phí xác thực). Dữ liệu từ Arbitrum, Optimism, Zksync và Scroll là cho mười hai tháng qua, trong khi Blast chỉ có dữ liệu của ba quý (điều này làm cho hệ số của nó so với các dự án khác bị phình lên). Dữ liệu của ETH và Solana cũng là cho mười hai tháng qua.
Một vài lưu ý:
REV và thu nhập L2 là những chỉ số có thể so sánh được. Thu nhập L2 là thu nhập trước khi trừ chi phí của nhà điều hành (chi phí sắp xếp), điều này tương tự với REV.
L2 của DAO đã phân bổ một lượng lớn token trong sự kiện phát hành token (TGE). Một phần trong định giá toàn bộ của L2 (FDV) có thể được quy cho giá trị quản trị, mà giá trị quản trị này không tồn tại trong token L1. Do đó, chúng ta tâm lý điều chỉnh hệ số của L2 lên, nhưng không thực hiện điều chỉnh này khi thảo luận về các kết quả quan sát.
Một vài quan sát trực tiếp:
Về định giá toàn bộ (FDV), không có phần thưởng “L1” rõ ràng, nhưng hầu hết L2 vẫn chưa hoàn toàn lưu thông. Tuy nhiên, trong so sánh vốn hóa thị trường, thực sự có phần thưởng “L1”. (FDV/L2 thu nhập của Arbitrum và OP khoảng 100-250, trong khi FDV/REV của Ethereum và Solana khoảng 118-140).
Hệ số giao dịch của Optimism rõ ràng cao hơn các dự án so sánh khác. Các nhà đầu tư dường như có thái độ lạc quan về sự mở rộng tập thể của nó.
Thông qua việc chia sẻ lợi nhuận tập thể (tức là 15% thu nhập của bộ sắp xếp và 2% lợi nhuận), DAO đã đạt được lợi nhuận ròng vượt quá thu nhập L2 của OP kể từ quý thứ tư. Xét về tổng giá trị tích lũy cho kho bạc, chiến lược tập thể là thành công. Xem xét rằng Base đã đóng góp riêng cho kho bạc tập thể khoảng 9 triệu đô la, việc thực hiện các khoản tài trợ chia sẻ thu nhập quy mô lớn trong tương lai là một lựa chọn tốt.
Giới hạn không gian khối không liên quan đến việc tăng thu nhập. Chi phí trung vị của Arbitrum trong thời gian thanh lý cao điểm khoảng 10 đô la, nhưng lợi nhuận L2 của nó lại thấp hơn Base.
Người mua token không định giá cho sự tăng trưởng của Scroll (vốn hóa thị trường gấp 3 lần thu nhập L2).
Chi phí xác thực L1 của ZKP đã tạm thời giảm tỷ suất lợi nhuận của Zk rollups. Hiện tại, chúng tôi vẫn chưa thấy tiết kiệm chi phí do sự khác biệt trạng thái được chuyển giao cho người dùng.
Xin vui lòng xem bảng tính để biết thêm chi tiết.
Điều này khiến tôi nghĩ đến một vài câu hỏi:
Có phải phần thưởng tiền tệ thực sự tồn tại? Hay nói cách khác, liệu L2 có sẽ có cùng một định giá khi các hoạt động trên chuỗi giống nhau?
So với Solana, ETH có thực sự có phần thưởng chủ quyền (SOV) không? (Giá trị REV của Ethereum chủ yếu tập trung vào quý đầu tiên và quý thứ hai của năm 2024, nếu chỉ so sánh với quý gần đây nhất, phần thưởng này có rõ ràng không?)
