Odaily星球日报讯 Phó thống đốc Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc Lục Lôi trong phần tựa viết cho "Lý thuyết tiền tệ" đã cho biết, nếu ngân hàng trung ương có thể không giới hạn, việc phát hành tiền tệ có thể không có giới hạn, thì tiền tệ rất có thể bị các phương tiện trao đổi khác thay thế - chẳng hạn như tài sản số và stablecoin đang có giá trị thị trường dao động tăng lên hiện tại. Liệu điều đó có thật sự xảy ra không? Là người đã làm nghiên cứu lâu dài trong ngân hàng trung ương, suy nghĩ trực giác đầu tiên của tôi là vấn đề cấp bách mà các nền kinh tế phát triển chính đang phải đối mặt là "cứu ngân hàng trung ương khỏi tay các nhà ngân hàng trung ương". Mặc dù suy nghĩ này không phải là tiền tệ số của ngân hàng trung ương hiện tại (CBDC), vì tôi cho rằng CBDC không có ý nghĩa hệ thống gì trong việc thay đổi lượng tiền, nhưng liệu có tồn tại một loại tiền tệ số vừa có thể vượt qua cú sốc từ các loại tài sản số khác, vừa có thể thực hiện hiệu ứng stablecoin, lại còn duy trì sự tồn tại của tiền tệ chủ quyền (giải quyết vấn đề thống nhất tiền tệ của euro nhưng tài chính phân tán) không? Sự gia tăng giá cả của các tài sản cụ thể (chẳng hạn như tài sản số) làm cho chúng cũng đi theo chiều ngược lại, thiếu tính thanh khoản cần thiết để trở thành phương tiện trao đổi chung (tức là bị thu thập, chứ không phải lưu thông, đây là số phận của kim loại quý rút lui khỏi tiền tệ). Trong lĩnh vực dự đoán và thực hành kinh tế tiền tệ, có hai người rất đáng kính trọng - Robert Mundell vừa qua đời và Satoshi Nakamoto hiện vẫn không rõ là ai. Người trước suốt đời giữ quan điểm chi phí giao dịch là dư thừa, đã trải qua thực tiễn của lý thuyết khu vực tiền tệ chung trong khu vực euro, nhưng không thể và cũng rất khó để hiện thực hóa utopia đô la hóa (dollarization). Người sau đã chứng kiến Bitcoin (bitcoin) do mình sáng lập trở thành tài sản số cực kỳ đắt đỏ, hiện tại, năng lượng mà toàn thế giới tiêu tốn mỗi năm để khai thác 2 triệu đồng coin cuối cùng đủ cho hàng triệu người sử dụng trong hơn một năm. Theo phương pháp định giá chi phí biên, Bitcoin càng gần với tài sản thì càng xa rời tiền tệ lưu thông rộng rãi. Hiện tại, tài sản số đang đi theo con đường của chuẩn vàng, ý tưởng stablecoin cũng chỉ là sự thể hiện thực tế của lý thuyết khu vực tiền tệ tối ưu "phiên bản mềm", suy nghĩ của chúng tôi cũng không hẳn hơn kế hoạch White năm 1945. Chỉ đơn giản vì trong thời đại số, rượu cũ được dán nhãn mới mà thôi.（Nghiên cứu xã hội tiền tệ số）