Cục Dự trữ Liên bang khi nào 'mở rộng bảng cân đối kế toán', quyết định thời điểm lạm phát toàn cầu đến, lại sắp có một cuộc tái phân phối tài sản lớn!
Tuần trước, trái phiếu chính phủ Mỹ bị bán tháo điên cuồng, bất kể trái phiếu ngắn hạn hay dài hạn, lợi suất đều tăng, lợi suất trái phiếu 10 năm tăng mạnh 15 điểm cơ bản, đạt mức cao nhất trong thời gian ngắn. Lợi suất trái phiếu Mỹ tăng có nghĩa là giá giảm, điều này giống như chơi cổ phiếu, có người bán giá cổ phiếu giảm. Khi giá trái phiếu Mỹ tăng, mọi người thích mua, lợi suất sẽ không cao; khi nhiều người bán, giá giảm, cần phải nâng cao lợi suất để thu hút người mua.
Ai đang bán trái phiếu Mỹ? Cục Dự trữ Liên bang là người bán lớn nhất, một số ngân hàng Mỹ cũng đang bán, phía sau là cuộc đấu tranh nội bộ của Mỹ. Cục Dự trữ Liên bang có dữ liệu chứng minh là người bán lớn, tháng 10 năm nay bảng cân đối kế toán cho thấy tổng quy mô khoảng 7 nghìn tỷ đô la, nắm giữ 4.36 nghìn tỷ đô la trái phiếu Mỹ và 2.28 nghìn tỷ đô la trái phiếu đảm bảo bằng thế chấp (MBS) khác. Năm 2022, bảng cân đối kế toán cao nhất gần 9 nghìn tỷ đô la, khi đó trái phiếu Mỹ có 5.7 nghìn tỷ đô la, trong hai năm qua luôn thu hẹp bảng cân đối kế toán, thông qua việc bán trái phiếu Mỹ thu đô la, vừa tăng lãi suất vừa bán. Trong hai năm ngắn ngủi, Cục Dự trữ Liên bang đã giảm trái phiếu Mỹ 1.4 nghìn tỷ đô la, MBS giảm hơn 400 tỷ, bảng cân đối kế toán đã thu hẹp gần 2 nghìn tỷ đô la.
Thông thường, Cục Dự trữ Liên bang tăng lãi suất sẽ thu hẹp bảng cân đối kế toán, giảm lãi suất sẽ mở rộng bảng cân đối kế toán, nhưng tháng 9 giảm lãi suất vẫn thu hẹp bảng cân đối kế toán, tại sao lại như vậy? Powell nói rằng lạm phát cốt lõi không thấp hơn 2% thì không giảm, nhưng lạm phát tháng 9 cao hơn 2% vẫn giảm, và giảm ngay 50 điểm cơ bản, cho thấy việc giảm lãi suất không phải vì lạm phát, mà là vì suy thoái kinh tế. Có một 'quy tắc Sam', tỷ lệ thất nghiệp liên tiếp 3 tháng so với cuối năm ngoái cao hơn nửa điểm phần trăm thì đó là suy thoái, 3 tháng qua đã đáp ứng, nên có thể là lý do giảm lãi suất. Nhưng dữ liệu phi nông nghiệp và CPI tháng 10 lại vượt kỳ vọng, kinh tế dường như lại tốt lên, dữ liệu thay đổi nhanh thật, không biết có phải để giúp người khác đắc cử hay không.
Cục Dự trữ Liên bang đã thua lỗ hơn 2000 tỷ, cần phải giảm lãi suất, nhưng cuộc bầu cử tháng 11 đang đến gần, hai bên tranh cãi rất gay gắt, việc giảm lãi suất ảnh hưởng khác nhau đến từng người, cuộc đấu tranh nội bộ rất khốc liệt. Hơn nữa, sau khi Cục Dự trữ Liên bang giảm lãi suất sẽ không vội vàng mở rộng bảng cân đối kế toán, có thể liên quan đến Đông Đại, Đông Đại phản công thu hút vốn, người Mỹ không muốn vốn chảy ra ngoài.
Vậy khi nào Mỹ sẽ mở rộng bảng cân đối kế toán? Trong lịch sử, khi có cuộc khủng hoảng tài chính nghiêm trọng, Cục Dự trữ Liên bang mới giảm lãi suất mạnh mẽ và mở rộng bảng cân đối kế toán để cứu nền kinh tế. Hiện tại, lợi suất trái phiếu Mỹ đang tăng mạnh, biến động lớn, nói rằng sắp sụp đổ thì có phần ph exra, nhưng vấn đề nợ rất nghiêm trọng. Nợ công Mỹ đã đạt 35.77 nghìn tỷ đô la, chi phí lãi suất vượt quá 1 nghìn tỷ. Hai nền kinh tế lớn toàn cầu đều đang hóa giải nợ, dự kiến năm tới Mỹ sẽ giảm lãi suất mạnh mẽ, 'bơm tiền' là điều khó tránh, lạm phát toàn cầu sẽ là chủ đề kinh tế trong vài năm tới.
