Các ngân hàng trung ương toàn cầu hiện nắm giữ 12,1% tổng dự trữ vàng, mức cao nhất kể từ những năm 1990, và tỷ lệ này đã tăng vọt, gấp đôi trong suốt thập kỷ qua.
Dẫn đầu cơn sốt mua vàng là Trung Quốc, Ấn Độ, Thổ Nhĩ Kỳ và Ba Lan. Chỉ riêng Trung Quốc đã đạt mức cao mới vào năm 2024, đạt 2.264 tấn, với vàng hiện chiếm 5,4% dự trữ ngoại hối của nước này.
Nhu cầu toàn cầu và sự đa dạng hóa chiến lược
Giá vàng đã liên tục lập kỷ lục trong năm nay, tăng 35 lần cho đến nay và tăng vọt 33%. Kim loại quý này đạt đỉnh 2.772 đô la mỗi ounce troy trong tuần này và vẫn tiếp tục tăng trong sáu trên bảy tuần qua.
Các con số tự nói lên điều đó: lợi nhuận vàng năm nay tăng 33%, vượt xa thị trường chứng khoán rộng lớn hơn 10% và thậm chí còn đánh bại Nasdaq 100. Kể từ khi thị trường bò gần đây bắt đầu vào tháng 10 năm 2022, lợi nhuận vàng đạt 67%, cao hơn 63% của S&P 500, theo dữ liệu từ YCharts.
Hội đồng Vàng Thế giới báo cáo rằng các ngân hàng đã mua 483 tấn vàng trong nửa đầu năm. Cơn sốt mua sắm khổng lồ này chủ yếu do sự thúc đẩy muốn đa dạng hóa khỏi đồng đô la Mỹ, đồng tiền đã thống trị thương mại và tài chính toàn cầu trong nhiều thập kỷ.
“Chúng tôi tin rằng việc mua sắm của ngân hàng trung ương tăng gấp ba lần kể từ giữa năm 2022 do lo ngại về các lệnh trừng phạt tài chính của Mỹ và nợ công là cấu trúc và sẽ tiếp tục,” Goldman Sachs cho biết.
Xu hướng mua vàng đã tăng tốc sau năm 2022, ngay sau khi cuộc xâm lược của Nga vào Ukraine khiến Mỹ áp đặt các lệnh trừng phạt kinh tế nghiêm ngặt. Sự thống trị của đồng đô la Mỹ đã trở thành một điểm yếu chiến lược cho một số quốc gia, đặc biệt là những nước tìm kiếm sự tự chủ kinh tế.
Việc phi đô la hóa đang bắt đầu bùng nổ
Nhà kinh tế Mohamed El-Erian gần đây đã viết trong Financial Times rằng sự gia tăng trong việc nắm giữ vàng phản ánh sự thay đổi trong hành vi của Trung Quốc và các quốc gia “cường quốc trung bình”.
El-Erian đã thêm rằng, “Cũng có sự quan tâm đến việc khám phá các lựa chọn thay thế khả thi cho hệ thống thanh toán dựa trên đô la.” Thành công của Nga trong việc tách khỏi nền kinh tế của mình khỏi đô la giữa các lệnh trừng phạt đang truyền cảm hứng cho các quốc gia khác làm theo, giảm sự phụ thuộc vào đô la và tăng cường nắm giữ vàng của họ.
Sức hấp dẫn của vàng như một tài sản ‘nơi trú ẩn an toàn’ cũng ngày càng mạnh mẽ hơn, với những căng thẳng địa chính trị gia tăng. Với các cuộc xung đột kéo dài từ Ukraine đến Trung Đông và áp lực tiếp tục của Trung Quốc lên Đài Loan, các nhà đầu tư đang hướng đến vàng như một tài sản ổn định trong những thời điểm biến động.
Nợ của Mỹ đang tăng cao, khiến trái phiếu kho bạc, vốn thường được coi là một khoản đầu tư an toàn, ngày càng có vẻ rủi ro. Bank of America thậm chí đã nói rằng, “Vàng có vẻ là tài sản ‘nơi trú ẩn an toàn’ cuối cùng còn lại,” chỉ ra rằng sự ổn định của kim loại này đang thúc đẩy nhu cầu từ cả các nhà giao dịch và ngân hàng trung ương.
Quỹ ETF SPDR Gold Shares, quỹ giao dịch vàng lớn nhất, quản lý 78 tỷ đô la tài sản và đã chứng kiến 5 tỷ đô la dòng tiền vào trong sáu tháng qua, dựa trên dữ liệu từ ETF.com. Vàng vật chất cũng đang bay khỏi kệ.
Costco đã liên tục bán hết vàng thỏi trực tuyến, với ước tính từ Wells Fargo cho thấy lên đến 200 triệu đô la vàng thỏi và tiền xu bạc được bán cho các thành viên Costco hàng tháng.
Khí hậu chính trị và lãi suất thúc đẩy nhu cầu vàng
Các phát triển chính trị ở Mỹ cũng ảnh hưởng đến nhu cầu vàng. “Thương mại Trump” đang thu hút sự chú ý khi cơ hội bầu cử của cựu Tổng thống Trump cải thiện, làm tăng kỳ vọng về một thâm hụt ngân sách mở rộng.
Nhà kinh tế Davix Oxley của Capital Economics chỉ ra rằng nếu Trump thắng, những lo ngại về kỷ luật tài chính, độc lập của Fed và lạm phát gia tăng sẽ có khả năng khiến nhiều nhà đầu tư hơn hướng tới vàng.
Oxley nói, “Nếu bạn lo lắng về sự lãng phí tài chính, đàn áp tài chính và các cuộc tấn công vào độc lập của Fed, vàng sẽ là một tài sản hấp dẫn.”
Ngay cả khi Trump không thắng, một thâm hụt ngày càng tăng dường như là điều không thể tránh khỏi, điều này có thể có lợi cho vàng trong dài hạn. Chiến lược gia trưởng của Interactive Brokers, Steve Sosnick, giải thích rằng không bên nào trong hai đảng lớn có vẻ cam kết với kỷ luật tài chính, với Fed có xu hướng hạ lãi suất ngay cả khi lạm phát chạy trên mức mục tiêu một chút.
Ông đã thêm rằng, “Vàng có thể là một lựa chọn khả thi nếu lãi suất tăng và nền kinh tế vẫn ổn định. Và nếu nền kinh tế không ổn định, nó vẫn có thể là một nơi lưu trữ giá trị tốt.”
Lãi suất ảnh hưởng trực tiếp đến sức hấp dẫn của vàng. Lịch sử cho thấy, khi lãi suất giảm, giá vàng tăng, với kim loại này có thể tăng giá tới 10% trong vòng sáu tháng sau khi Fed cắt giảm lãi suất.
Mặc dù Fed đã tăng lãi suất kể từ khi cắt giảm hồi tháng trước, đẩy lợi suất trái phiếu kho bạc 10 năm lên mức cao nhất kể từ tháng 7, giá vàng vẫn tiếp tục tăng. Điều này có nghĩa là các nhà đầu tư toàn cầu đang chú ý đến xu hướng lãi suất dài hạn, mong đợi các đợt cắt giảm tiếp theo từ các ngân hàng trung ương.
