Việc giới thiệu các tùy chọn trên các ETF bitcoin giao ngay, chẳng hạn như Quỹ Bitcoin iShares (IBIT) của BlackRock, dự kiến sẽ làm tăng sự biến động của tài sản cơ sở, theo các nhà phân tích.

Vào thứ Sáu, Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) đã cho cả NYSE American LLC và Cboe Exchange, Inc. đèn xanh để niêm yết và giao dịch các tùy chọn trên nhiều quỹ giao dịch bitcoin giao ngay.

Giám đốc điều hành Kbit, Ed Tolson, nói với The Block rằng các nhà giao dịch bán lẻ dựa trên U.S., những người hiện không có quyền truy cập vào các thị trường hoán đổi vĩnh viễn, có thể giờ đây chuyển sang các tùy chọn IBIT như một cách để đạt được cấu trúc thanh toán không đối xứng, lấp đầy một khoảng trống trên thị trường cho các nhà đầu tư này.

"Sự đầu cơ bán lẻ có khả năng sẽ là trường hợp sử dụng chính cho các tùy chọn IBIT," Tolson nói. "Các nhà tạo lập thị trường tổ chức, những người được kỳ vọng sẽ tham gia vào các giao dịch này, có khả năng sẽ ngắn gamma. Điều này có nghĩa là họ có thể cần mua khi giá tăng và bán khi giá giảm, có khả năng khuếch đại sự biến động."

Giám đốc giao dịch nhượng quyền Galaxy Digital, Michael Harvey cũng dự đoán sự biến động tăng cao trong ngắn hạn.

"Chúng tôi dự đoán rằng các nhà giao dịch bán lẻ sẽ vượt qua các tổ chức trong giai đoạn đầu, điều này có thể làm tăng sự biến động. Theo thời gian, khi các tổ chức áp dụng các chiến lược tạo ra lợi suất, chẳng hạn như bán sự biến động, điều này có thể làm giảm sự biến động tổng thể mà chúng tôi thấy hôm nay," Harvey nói với The Block.

Harvey nhấn mạnh rằng bản chất được quản lý của các tùy chọn ETF bitcoin giao ngay dựa trên U.S. cũng có khả năng thu hút các nhà đầu tư tổ chức mà "thích thú với crypto" nhưng chưa tham gia vào thị trường.

"Điều này cung cấp cho các tổ chức một cách mới để tiếp cận bitcoin, điều này có thể dẫn đến một thị trường toàn cầu sâu hơn cho các tùy chọn bitcoin," ông nói.

Sự phê duyệt của SEC bao gồm các giới hạn vị trí và thực hiện nghiêm ngặt, giới hạn vị trí ở mức 25.000 hợp đồng. Giới hạn bảo thủ này, thấp hơn đáng kể so với giới hạn 250.000 hợp đồng thấy ở các ETF khác, được thiết kế để giảm rủi ro thao túng thị trường và đảm bảo một môi trường giao dịch được kiểm soát hơn. Tuy nhiên, mặc dù thận trọng, Tolson và Harvey không coi giới hạn này là hạn chế đáng kể hoạt động thị trường.

"Mặc dù 25.000 hợp đồng đại diện cho khoảng 100 triệu USD giá trị danh nghĩa, tôi không coi đây là quá hạn chế. Hiện đã có 40 tỷ USD trong lãi mở bitcoin trên các hợp đồng tương lai và hoán đổi vĩnh viễn, vì vậy đây không phải là một sự thay đổi đột phá," Tolson nói.

Harvey đã đồng tình với những cảm xúc này nhưng thêm rằng những giới hạn như vậy có thể khiến một số tổ chức tìm kiếm các lựa chọn thay thế. "Giới hạn 25.000 hợp đồng là tương đối thấp, điều này có thể đẩy các tổ chức hướng tới việc giao dịch các cổ phiếu liên quan đến crypto khác như Coinbase hoặc MicroStrategy."

Với sự mở rộng của giao dịch tùy chọn trên các ETF bitcoin giao ngay, các nhà phân tích đang theo dõi chặt chẽ cách điều này sẽ ảnh hưởng đến giá trị danh nghĩa tổng thể của bitcoin và vai trò của nó trong hệ thống tài chính toàn cầu. Harvey giải thích rằng trong các thị trường hàng hóa khác, giá trị danh nghĩa tùy chọn thường vượt quá nguồn cung vật lý, điều này có thể dẫn đến hành vi giá bất thường. Tuy nhiên, ông không dự đoán sự biến dạng giá trong dài hạn ở bitcoin.

"Theo thời gian, tôi tin rằng lợi ích của những người đầu cơ và người phòng ngừa sẽ cân bằng, tạo ra một thị trường sâu hơn và thanh khoản hơn. Ngoài ra, việc mượn cổ phiếu và các thị trường cho vay có thể giảm chi phí USD trong hệ sinh thái crypto, điều này có thể giúp thu hẹp khoảng cách, hoặc 'cơ sở', giữa các thị trường crypto bản địa và hợp đồng tương lai CME," Harvey nói.

Các tùy chọn là các công cụ tài chính phái sinh cung cấp quyền mua hoặc bán một tài sản, trong trường hợp này là các ETF bitcoin giao ngay, với giá đã xác định trong một khoảng thời gian nhất định. Nhiều người trong cộng đồng tài chính mong đợi rằng việc cho phép các tùy chọn trên các ETF bitcoin giao ngay sẽ thu hút thêm nhiều nhà đầu tư tổ chức vào thị trường crypto trong khi có khả năng tăng cường thanh khoản.

Tuyên bố từ chối trách nhiệm: The Block là một tổ chức truyền thông độc lập cung cấp tin tức, nghiên cứu và dữ liệu. Tính đến tháng 11 năm 2023, Foresight Ventures là nhà đầu tư chính của The Block. Foresight Ventures đầu tư vào các công ty khác trong lĩnh vực crypto. Sàn giao dịch crypto Bitget là một LP chính cho Foresight Ventures. The Block tiếp tục hoạt động độc lập để cung cấp thông tin khách quan, có tác động và kịp thời về ngành công nghiệp crypto. Đây là các tiết lộ tài chính hiện tại của chúng tôi.

© 2024 The Block. Tất cả quyền được bảo lưu. Bài viết này chỉ được cung cấp cho mục đích thông tin. Nó không được đưa ra hoặc dự định được sử dụng như là tư vấn pháp lý, thuế, đầu tư, tài chính, hoặc các tư vấn khác.