Tiêu đề gốc: Các tùy chọn ETF Bitcoin sẽ ảnh hưởng đến giá Bitcoin như thế nào?

Tác giả gốc: Dave Birnbaum

Biên dịch: Koala, Mars Finance

Giám đốc đầu tư Quỹ ETF và Đầu tư Chỉ số của BlackRock, Samara Cohen, xuất hiện trên tạp chí Time

Tháng trước, Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) đã phê duyệt việc niêm yết và giao dịch các tùy chọn trên Quỹ Bitcoin Trust của BlackRock iShares (IBIT) trên Nasdaq ISE, đánh dấu một bước quan trọng trong việc đưa các tùy chọn Bitcoin được quản lý vào thị trường Mỹ.

Mặc dù hầu hết các nhà đầu tư cá nhân sở hữu Bitcoin sẽ không sử dụng công cụ tài chính này, nhưng sự sẵn có của nó tại Mỹ có thể ảnh hưởng đến việc áp dụng, tính thanh khoản và sự biến động của Bitcoin.

Sự phát triển này dự kiến sẽ tiếp tục tích hợp Bitcoin vào hệ thống tài chính toàn cầu, hỗ trợ sự phát triển liên tục của mạng Bitcoin — và sẽ thay đổi cách sử dụng Bitcoin như một phần của danh mục đầu tư tổng thể mãi mãi.

Các công cụ tài chính tương tự đã tồn tại một thời gian, nhưng cho đến nay, chúng chỉ có sẵn trên các nền tảng ngoài nước Mỹ, chẳng hạn như Deribit. Tuy nhiên, việc SEC phê duyệt các tùy chọn IBIT có nghĩa là các nhà đầu tư Mỹ sẽ có thể truy cập các hợp đồng này trong khuôn khổ được quản lý.

Lâu nay, Mỹ đã được coi là nhà lãnh đạo toàn cầu trong lĩnh vực tài chính, với thị trường cổ phiếu và trái phiếu lớn nhất, thanh khoản nhất cùng với nhiều công cụ tài chính đa dạng và cơ sở nhà đầu tư đa dạng. Bằng cách phê duyệt các tùy chọn ETF Bitcoin trên những thị trường này, các cơ quan quản lý sẽ cho phép các nhà đầu tư Bitcoin sử dụng các công cụ tài chính mạnh mẽ một cách chưa từng có để quản lý rủi ro và vị thế.

Hơn nữa, khi các tổ chức tham gia như quỹ phòng hộ và quỹ hưu trí bắt đầu sử dụng các tùy chọn Bitcoin, tính thanh khoản của thị trường sẽ tự nhiên tăng lên, giúp việc thực hiện các giao dịch quy mô lớn dễ dàng hơn mà không làm ảnh hưởng đến sự ổn định của giá tài sản.

Các tùy chọn ETF Bitcoin là gì?

Các tùy chọn Bitcoin là một hợp đồng, trao cho người nắm giữ quyền mua hoặc bán Bitcoin với giá đã định trong một khoảng thời gian nhất định, nhưng không có nghĩa vụ. Đối với các nhà đầu tư tổ chức, các tùy chọn này cung cấp một phương tiện để phòng ngừa sự biến động giá hoặc đầu cơ xu hướng thị trường mà không cần nắm giữ tài sản cơ sở.

Thông qua giao dịch tùy chọn, các nhà đầu tư hiện có thể phòng ngừa rủi ro Bitcoin một cách hiệu quả hơn, hoặc khuếch đại lợi nhuận tiềm năng thông qua đòn bẩy. Sự linh hoạt này có thể thu hút nhiều loại người tham gia hơn, cung cấp một phương pháp mới để tiếp cận rủi ro giá Bitcoin mà không cần phải mua tài sản trực tiếp.

Trong tương lai, các tùy chọn Bitcoin được quản lý tại Mỹ có thể dẫn đến sự gia tăng lớn về giá trị danh nghĩa tổng hợp của chúng, giá trị danh nghĩa tổng hợp đề cập đến tổng giá trị của các hợp đồng phái sinh chưa thanh toán trên thị trường. Khi giao dịch tùy chọn mở rộng, giá trị danh nghĩa liên kết với Bitcoin có thể tăng mạnh mà không cần phải mua hoặc bán Bitcoin thực. Điều này mở ra một con đường mới cho các nhà tham gia thị trường, đồng thời mở rộng ảnh hưởng của Bitcoin trong nền kinh tế toàn cầu.

Các tùy chọn Bitcoin hoạt động như thế nào?

Các tùy chọn IBIT sẽ tuân thủ các quy tắc giao dịch tùy chọn ETF hiện có, bao gồm tiêu chuẩn niêm yết, yêu cầu ký quỹ và tạm dừng giao dịch, để đảm bảo chúng hòa nhập liền mạch vào hệ thống tài chính rộng lớn hơn.

Các quy tắc đã được phê duyệt bao gồm các giới hạn nghiêm ngặt về vị thế và thực hiện, đặt giới hạn vị thế tối đa là 25,000 hợp đồng. So với các ETF khác, giới hạn này rõ ràng là bảo thủ (một số ETF có giới hạn lên tới 250,000 hợp đồng), nhằm giảm thiểu rủi ro thao túng thị trường.

Ngoài ra, Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ và Nasdaq ISE cũng đã thực hiện các cơ chế giám sát và báo cáo mạnh mẽ để đảm bảo theo dõi cẩn thận các giao dịch nhằm phát hiện bất kỳ dấu hiệu gian lận hoặc thao túng nào.

Khung quy định cũng bao gồm việc giám sát truy cập vào thị trường hợp đồng tương lai Bitcoin của Sở Giao dịch Hàng hóa Chicago, cung cấp giám sát thời gian thực, theo dõi các thị trường hợp đồng tương lai và thị trường giao ngay có liên quan cao.

Các tùy chọn này sẽ được thanh toán bằng tài sản thực và tuân theo phương pháp thực hiện kiểu Mỹ, có nghĩa là chúng có thể được thực hiện vào bất kỳ thời điểm nào trước khi đáo hạn.

Cách sử dụng tùy chọn Bitcoin để phòng ngừa rủi ro

Các tùy chọn Bitcoin cung cấp một phương pháp phức tạp để quản lý rủi ro và phòng ngừa biến động. Một chiến lược phòng ngừa phổ biến là mua các tùy chọn bán, cho phép bạn có quyền bán Bitcoin với giá đã định (giá thực hiện) trong một khoảng thời gian nhất định. Điều này có thể giúp bạn bảo vệ khỏi sự sụt giảm tiềm năng của giá Bitcoin.

Ví dụ, nếu bạn nắm giữ một lượng lớn Bitcoin và lo lắng về sự giảm giá ngắn hạn, bạn có thể mua các tùy chọn bán. Nếu giá Bitcoin giảm xuống dưới giá thực hiện, bạn có thể thực hiện tùy chọn bán, cho phép bạn bán Bitcoin với giá thực hiện cao hơn và giới hạn tổn thất của bạn.

Mặt khác, các tùy chọn mua được sử dụng để phòng ngừa các cơ hội bị lỡ hoặc tiềm năng tăng giá. Bằng cách mua các tùy chọn mua, bạn có thể nhận quyền mua Bitcoin với giá xác định khi giá trị thị trường Bitcoin tăng, cho phép bạn tham gia vào lợi nhuận mà không cần phải hoàn toàn phơi bày trước sự biến động của tài sản.

Cả hai chiến lược này đều cho phép bạn quản lý vị thế Bitcoin của mình một cách chính xác hơn mà không bị buộc phải bán tài sản cơ sở trong thời kỳ suy thoái hoặc bỏ lỡ lợi nhuận tiềm năng trong xu hướng tăng.

Tính thanh khoản và ảnh hưởng của nó đến sự biến động của Bitcoin

Việc giới thiệu các tùy chọn ETF Bitcoin sẽ dẫn đến sự gia tăng tính thanh khoản, điều này sẽ ảnh hưởng đến sự biến động giá của chúng.

Khi tính thanh khoản trên thị trường cao, có thể thực hiện giao dịch quy mô lớn mà không ảnh hưởng đáng kể đến giá tài sản. Điều này là do tính thanh khoản càng cao có nghĩa là có nhiều người mua và bán hơn vào bất kỳ thời điểm nào, làm suy yếu tác động của bất kỳ giao dịch đơn lẻ nào đến toàn bộ thị trường.

Trong bối cảnh Bitcoin, các tùy chọn cung cấp cho các nhà đầu tư tổ chức công cụ để phòng ngừa vị thế hoặc chấp nhận rủi ro theo cách có kiểm soát, dẫn đến hoạt động giao dịch thường xuyên hơn nhưng ít phá hoại hơn.

Hơn nữa, sự tồn tại của các tùy chọn làm tăng số lượng người tham gia thị trường, mỗi người tham gia áp dụng các chiến lược khác nhau, từ phòng ngừa đến đầu cơ, điều này làm tăng tính phức tạp của việc khám phá giá. Do đó, tính thanh khoản được phân bố đồng đều hơn trong toàn bộ thị trường, giảm thiểu sự biến động giá mạnh mẽ do khối lượng giao dịch thấp.

Kỷ nguyên mới của Bitcoin trên thị trường Mỹ

Việc SEC phê duyệt các tùy chọn ETF Bitcoin cho thấy Bitcoin ngày càng trở nên phổ biến trong hệ thống tài chính được quản lý. Khi các tổ chức có thêm nhiều sản phẩm tài chính được quản lý bao gồm Bitcoin, Bitcoin sẽ tiếp tục trưởng thành và hòa nhập vào hệ thống tài chính.

Khi tỷ lệ áp dụng của các tổ chức tăng lên, con đường tương lai của Bitcoin có vẻ sáng sủa. Khi nhiều quỹ và nhà đầu tư tổ chức tham gia thị trường tùy chọn, tính thanh khoản và sự ổn định của thị trường Bitcoin có thể cải thiện, khiến nó trở thành tài sản hấp dẫn hơn đối với các nhà đầu tư bảo thủ. Điều này sẽ mở rộng dòng vốn tổ chức vào, tiếp tục làm mượt hóa sự biến động giá mạnh mẽ trong lịch sử của Bitcoin, khuyến khích nhiều người tham gia hơn.