项目知名度很高了，感觉也不需要什么引入。今天聊聊Ethena。近年来，随着加密货币的广泛应用，稳定币的需求也在不断增长，成为了整个金融生态系统的重要组成部分。然而，当前大多数稳定币仍然依赖传统银行系统，这不仅使它们面临中心化托管风险，还暴露了合规性和透明性等一系列问题。


Ethena的愿景正是为了解决这些问题而诞生的。它致力于通过创新产品，打造一个真正独立的金融系统，为用户提供更安全、更高效的金融工具。


1.

在用户选择稳定币产品时，信誉与稳定性是关键因素。Ethena宣布UStb将由BlackRock和Securitize提供抵押支持，并且这个产品将会以一种与传统稳定币类似的方式运行。这为Ethena和新产品的信誉和稳定打下了坚实的基础：

  • 首先，这两家公司在金融行业内享有盛誉，尤其是 BlackRock 作为全球最大的资产管理公司，其在资本市场的影响力和专业性无疑为USTb提供了强有力的背书。

  • 其次，BlackRock 和 Securitize 的加入，使得 USTb 在用户心中不仅仅是一个加密产品，而是与传统金融体系高度接轨的可信选择。

  • 最后，Securitize作为一个合规性强的数字证券平台，其参与也意味着USTb将遵循严格的合规标准。这为用户提供了更高的透明度，让他们在选择Ethena的产品时，能感受到安全与稳定。


USTb的推出使得Ethena能够提供一个与传统金融资产相媲美的选择，成为用户在进行资本保值时的重要考虑。UStb将作为一个独立于USDe的产品，为用户和交易所合作伙伴提供一个具有不同风险特征的新选择。这种产品差异化策略不仅丰富了Ethena的产品线，还增加了用户在选择稳定币时的灵活性。


2.

再来看已经良好为用户提供服务蛮长时间了的USDe。我们先了解当前市场上稳定币所面临的核心挑战——中心化托管风险、对传统银行体系的依赖，以及去中心化稳定币在规模和机制设计上的脆弱性。


传统的稳定币，如USDC和USDT，虽然在一定程度上提供了稳定性和流动性，但它们的缺陷也显而易见。首先，它们依赖于中心化的银行体系，这使得用户面临着潜在的合规风险和资金安全问题。其次，中心化的稳定币往往存在收益内化的问题，用户无法享受到质押资产产生的收益。过度抵押型稳定币虽然在理论上提供了一定的安全性，但在实际操作中常常面临流动性不足的问题。而算法稳定币则因为其机制设计脆弱，面临极高的市场风险。


而Ethena通过独特的设计，提出了有效的解决方案。USDe的推出使得用户可以通过质押资产的收益和衍生品市场的交易，获得稳定的回报。这种机制确保了USDe的稳定性、可扩展性和抗审查性。


作为Ethena的合成美元，USDe的设计理念是为用户提供一种可靠的、去中心化的稳定币。与传统的USDC和USDT相比，USDe不仅仅是一个简单的替代品，更是一个全新的生态系统。


社区曾对USDe在负利率环境中的表现表示担忧，而Ethena在过去六个月中不仅没有经历过任何一周的负利率情况，还展现了其灵活应对市场变化的能力。在需要时，USDe的支持组合可以动态调整，包括在不同利率环境中在基础仓位和流动性稳定产品之间切换。此外，Ethena可以在必要时将对冲仓位重新分配到USTb，从而更好地缓解负利率环境中的风险。

USDe的最大优势在于其高收益性。sUSDe的年化收益率（APY）在过去一个月中表现出了一些波动，但整体趋势是相对稳定并具有向上的潜力。


从9月18日开始，sUSDe APY呈现出较高的起点，随后经历了一些起伏变化。然而，从10月初开始，sUSDe APY迅速回升，并在图中显示出一个强劲的上升趋势，接近了15%的水平。这样的增长趋势预示着sUSDe在市场中的表现愈加稳健，并且可能会在未来继续为投资者带来较高的收益。这种收益主要来源于Ethena所持有的质押资产和衍生品市场的交易。这种设计使得USDe不仅能够满足用户的流动性需求，还能够为用户创造稳定的收益。



4.

Ethena的定位是在全球金融市场中填补对去中心化稳定币的巨大需求。为了在全球市场中站稳脚跟，Ethena不仅需要提供稳定的产品，还需要一个可信赖的经济支撑体系。ENA正是这种支撑体系的关键之一，它在推动去中心化治理、提高透明度、以及增强用户信心方面扮演着重要角色。

在10月份之后，ENA的价格走势显示出明显的回升趋势，而这一积极变化可以从交易量和Median APY的表现中得到有力佐证。

首先，交易量在10月份开始逐渐增加，这表明市场活跃度有所提升，更多投资者开始重新关注ENA并参与其交易。交易量的增加往往意味着市场对资产的兴趣和信心在提升，这为ENA价格的反弹提供了有力的支撑。

此外，Median APY也在这一时期表现出回升的迹象。Median APY的上升意味着质押ENA的收益率有所提高，这吸引了更多用户参与到质押和投资中来，进一步增强了市场对ENA的需求和信任。

结合交易量的增加和Median APY的上升，可以推断出ENA价格的回升趋势是基于市场信心的恢复和更广泛的用户参与。这些因素共同推动了ENA在10月份后的积极走势，为未来的增长打下了坚实的基础。


5.

在这个加密货币和去中心化金融蓬勃发展的时代，Ethena正处于一个绝佳的时机。Ethena计划在现有与Bybit和Bitget的合作基础上，继续扩展到更多的中心化交易所，为这些合作伙伴提供两种不同的产品选择，用于保证金抵押。Ethena快速的产品迭代和持续的市场扩展，突显了Ethena在为用户和合作伙伴提供最优质金融服务方面的承诺和执行力。我想，接下来ENA的走势和Ethena的发展值得关注。