Trong một phân tích gần đây, các chuyên gia kinh tế của ING đã xác định được một thời điểm quan trọng đối với nền kinh tế toàn cầu. Báo cáo của họ cho thấy tương lai tài chính của thế giới được cân bằng trên ba yếu tố then chốt: khả năng suy thoái của Hoa Kỳ, kết quả của những thách thức trên thị trường bất động sản của Trung Quốc và quỹ đạo của các căng thẳng địa chính trị quốc tế. Dựa trên các biến số này, ING trình bày hai kịch bản tương phản cho bối cảnh kinh tế toàn cầu.
Kịch bản 1: Con đường phục hồi
Quan điểm lạc quan hình dung về một thế giới nơi nỗi sợ kinh tế lắng xuống và tăng trưởng chiếm ưu thế:
Khả năng phục hồi kinh tế của Hoa Kỳ: Bất chấp những dự báo bi quan, nền kinh tế Hoa Kỳ cho thấy sức mạnh bất ngờ. Hiệu suất doanh nghiệp mạnh mẽ và bảng cân đối kế toán lành mạnh giúp vượt qua cơn bão tăng lãi suất trước đó. Thị trường việc làm vượt xa kỳ vọng, với tỷ lệ thất nghiệp giảm xuống dưới 4%. Một chiến thắng tiềm năng của đảng Cộng hòa trong cuộc bầu cử sắp tới, bao gồm cả nhiệm kỳ tổng thống của Trump, có thể dẫn đến việc cắt giảm thuế kích thích tăng trưởng, mặc dù có khả năng lạm phát tăng.
Sự trỗi dậy của Trung Quốc: Nhờ sự kết hợp giữa sự can thiệp mạnh mẽ của chính phủ và sự phục hồi của ngành bất động sản, Trung Quốc đã vượt qua được mức tăng trưởng hàng năm 5%. Sức sống mới này thúc đẩy niềm tin và chi tiêu của người tiêu dùng, tạo ra những tác động tích cực trên toàn nền kinh tế toàn cầu.
Giảm căng thẳng toàn cầu: Việc hạ nhiệt xung đột ở Trung Đông hoặc tiến triển trong việc giải quyết cuộc khủng hoảng Ukraine có thể ổn định đấu trường chính trị quốc tế. Điều này, cùng với nhu cầu mạnh mẽ của Trung Quốc, có thể đặc biệt có lợi cho các ngành công nghiệp châu Âu, với các nhà sản xuất Đức sẽ được hưởng lợi đáng kể.
Kịch bản 2: Bóng ma suy thoái
Ngược lại, các yếu tố tương tự có thể dẫn đến kết quả kém thuận lợi hơn:
Sự mong manh của nền kinh tế Hoa Kỳ: Khả năng phục hồi được cho là của nền kinh tế Hoa Kỳ có thể không thực tế, dẫn đến sự suy giảm niềm tin của người tiêu dùng và doanh nghiệp, và sau đó là sự sụt giảm chi tiêu và đầu tư.
Thị trường bất động sản Trung Quốc tiếp tục gặp khó khăn: Bất chấp những nỗ lực của chính phủ, thị trường bất động sản Trung Quốc vẫn tiếp tục gặp khó khăn, làm giảm niềm tin của người tiêu dùng và hoạt động kinh tế nói chung.
Giá dầu sốc: Sự leo thang của các cuộc xung đột ở Trung Đông, có khả năng dẫn đến việc phong tỏa eo biển Hormuz, có thể khiến giá dầu tăng gấp đôi. Điều này sẽ gây ra sự gia tăng lạm phát, đẩy cả nền kinh tế Hoa Kỳ và Khu vực đồng tiền chung châu Âu vào suy thoái.
Trong kịch bản bi quan này, các ngân hàng trung ương sẽ phải đối mặt với một tình thế tiến thoái lưỡng nan đầy thách thức: hỗ trợ nhu cầu kinh tế bất chấp áp lực lạm phát, hoặc ưu tiên kiểm soát lạm phát với cái giá phải trả là làm trầm trọng thêm suy thoái. Lựa chọn có khả năng tập trung vào lạm phát có thể làm trầm trọng thêm suy thoái kinh tế, dẫn đến tình trạng mất việc làm trên diện rộng và cuối cùng buộc các ngân hàng trung ương phải cắt giảm lãi suất.
