作者:Climber,金色财经

近期稳定币市场龙头项目Tether迎来了十周年生日,在细数了自身的发展历程、巨大成就以及对未来做出展望的同时,项目方更是宣布要推出一部关于USDT及其对抗击通胀影响的纪录片以示纪念。

而历经十年发展,如今的Tether最高市值逼近1200美元,遥遥领先第二名Circle近850亿美元,Tether CEO更是放言USDT将逐渐成为数字美元。然而在鲜亮耀眼的成绩下这家“独角兽”公司却依然存在着诸多挑战和隐患,这其中就包括来自监管、司法、竞争对手压力,尤其是外界对其信息不透明的指责发出了其可能会成为下一个FTX的质疑。

一、十年发展成绩斐然

10 月 7 日,Tether发文庆祝公司成立十周年,其表示自 2014 年成立以来就率先提出了与美元挂钩的数字货币USDT的概念,为加密货币市场的波动提供了前所未有的解决方案。如今,USDT已经是被最广泛使用的稳定币,市值接近 1200 亿美元,彻底改变了传统金融业,并发展成为了多元化的技术巨头。

而该公司今年上半年净利润达到创历史新高52亿美元,仅今年第二季度,Tether利润就达13亿美元,创历史新高。

进入到第三季度,CryptoQuant的数据显示,9月底稳定币流动性增长至创纪录的1690亿美元,年初至今增长了31%。Tether的USDT占据71%的市场份额,而排在第二的Circle的USDC占据21%。

Tether 2023年营收为62亿美元,超过全球主要投资公司贝莱德同年55亿美元的营收。BlackRock有2万名员工,而Tether有100名员工。

对于十年这一长周期的发展历程,Tether官方也做出了相应的数据总结。

全球影响力:在全球拥有超过 3.5 亿用户,促进新兴市场的金融包容性。

与执法部门合作:协助 180 多个执法机构,追回与非法活动有关的 18 亿美元以上。

流动性:在 2022 年 UST 危机期间,一周内处理了 100 亿美元的赎回,证明了 Tether 的流动性和可靠性。

超越稳定币的扩张:推出 Tether Data、Tether Finance、Tether Power、Tether Edu 和 Tether Evo 以扩大其影响力。

谈及未来 10 年的愿景,Tether表示尽管公司取得了重大进展,但在监管透明度、可扩展性和数字货币的实际效用方面依然存在问题。此外,Tether 设想了一个数字货币支付无缝、可访问且包容所有人的世界。Tether的下一个十年将专注于增强全球金融包容性、扩大其代币发行,并促进人工智能、能源可持续性和区块链教育等领域的创新。

而为了纪念 Tether 的第一个十年及其未来十年的愿景,Tether宣布将发布一部纪录片《混乱中的稳定与自由》,重点介绍 Tether 在巴西、阿根廷和土耳其等国家的影响。

Tether的成功可以归结为以下几点:

1、与美国政府关系密切

Tether首席执行官曾表示,“Tether是美国政府最好的朋友”,并且他表示公司持有的美国国债比德国和任何其他竞争对手都多。

截至 2024 年第二季度的数据,Tether 直接和间接持有超过 970 亿美元的美国国债。这使得 Tether 成为美国国债的 20 大买家之一,超过了德国、阿拉伯联合酋长国和澳大利亚等国家的持有量。

2、协助司法部门打击犯罪

今年9月,Tether协助美国司法部冻结某东南亚欺诈项目超600万美元资产,华盛顿特区的美国检察官办公室公开承认Tether提供了帮助。8月,Tether与FBI联手追回价值50亿美元的加密货币,美国北卡罗来纳州东区检察官办公室公开表彰了Tether,感谢其协助追回与重大欺诈计划有关的资金。

Tether表示,迄今为止已协助45个司法管辖区的180多个执法机构冻结价值超18亿美元的USDT,将超1.28亿美元的USDT重新分配给合法所有者和执法部门并自愿冻结了1850多个与非法活动有关的钱包。

3、全球化布局

今年9月,Tether与Reku合作推出了印度尼西亚的加密货币知识普及计划。此外,Tether与泰国玛希隆大学合作,将稳定币、区块链和P2P技术等引入至MUIC的课程中。

8月,Tether计划推出与阿联酋迪拉姆 AED 挂钩的稳定币。此外,Tether宣布与加密货币公司Xion Global合作,促进南非区块链教育,并与非洲区块链研究所建立了战略合作关系。

4、加强合规

Tether首席执行官Paolo Ardoino表示,未来一年将员工规模扩大一倍,以增强合规等领域的实力,预计到2025年中期员工人数将达到约200人。

二、抨击、质疑、挑战,Tether身侧危机环伺

从Tether十周年的总结来看,该公司可谓取得了十分辉煌的成绩,并且盈利规模也十分客观。但是在其成长发展的路上却麻烦不断,而今年似乎尤为严重。

尽管上文提到Tether与美国政府关系密切,但依然有观点认为该公司可能面临严格审查。此前Ripple首席执行官Brad Garlinghouse表示,美国政府的下一个目标是负责USDT稳定币流通的稳定币公司Tether。

而一些专家认为Ripple首席执行官的声明是一个非常大的内幕报告,如果它真的发生,那么USDT稳定币市场将会出现非常大的抛售压力,在这种情况下,USDT的价值将出现大幅下跌。

1、业务、资产透明度存疑

Tether的市场份额超过了整个稳定币市场的75%,这引发了人们对Tether对加密行业影响力的担忧。Cyber Capital创始人Justin Bons担心Tether可能是一个价值1180亿美元、比FTX更大的骗局,他表示Tether没有储备证明,也从未进行过审计;USDT正在印制假币(欺诈)被发现伪造文件、掩盖身份和谎报储备金。

此外,他还表示Tether团队的背景令人担忧,创始成员涉及过庞氏骗局和赌博作弊等丑闻。并且Tether与Bitfinex有密切关联,而Bitfinex的合作银行Crypto Capital曾因洗钱被查封。

而早在2021年,Tether就因谎称USDT完全由储备支持而被美国商品和期货交易委员会(CFTC)罚款4100万美元。

此外,德意志银行分析师也表示,Tether的储备金缺乏透明度,并称该公司的偿付能力状况“值得怀疑。

而美国消费者保护组织Consumers' Research也发布报告,警告稳定币发行商Tether在其美元储备透明度方面存在问题。

2、监管压力

摩根大通分析师此前在一份报告中称Tether 的主导地位过于强大,日益严格的稳定币监管可能对Tether的市场主导地位构成重大挑战,面临着欧洲和美国不断变化的监管环境的风险。根据欧洲《加密资产市场法》(MiCA)的规定,60%的稳定币储备必须存放在欧洲银行,这可能迫使Tether调整其储备管理策略。

《华尔街日报》发文称Tether正扰乱美国的全球制裁体系,并且根据联合国今年1月的一份报告称,USDT是东南亚洗钱的“首选”。

美国稳定币法规提案透露Circle或领先于Tether,前者更容易遵守新的稳定币法规。

而联合国警告称Tether正越来越受到洗钱者青睐,成为诈骗产业的核心。

3、司法诉讼

今年9月,Swan Bitcoin指控前员工与Tether合谋盗取矿业业务。诉讼称,前员工们从Swan的比特币矿业监控软件中窃取了“高度专有的代码”,并挖走了公司的供应商和业务伙伴。

此外,Swan指控Tether协助实施这一计划,称Tether通过发出“违约通知”为敌意接管提供“法律掩护”。就在前员工辞职后四天,Tether通知Swan,由Proton接管日常的比特币矿业管理。

在对Tether和Bitfinex的集体诉讼中,有原告指控这些加密公司通过制造需求增加的假象,促使使用信用和贷款资金进行交易,最终推高了加密货币价格。该诉讼包含公司运营者的聊天和证词记录,声称他们承认了操纵行为。

Celsius Network Limited 也通过 Blockchain Recovery Investment Consortium, LLC 在美国纽约南区破产法院对 Tether Limited 及其部分关联公司提起诉讼,要求 Tether 返还价值大约 24 亿美元的比特币。

此前,Circle全球政策和监管战略高级总监Caroline Hill在众议院金融服务委员会关于加密犯罪主题的听证会上发表了评论,敦促当局审查Tether参与恐怖融资的行为。

而Tether联创Brock Pierce也于今年8月在波多黎各的酒店项目陷入法律纠纷。

4、稳定币格局竞争激烈

今年稳定币市场竞争格外激烈,后来者层出不穷。据Defillama数据显示,当前市值超3亿美元的稳定币项目就有14家,破10亿美元的项目也有6家之多。

而自2024年1月1日以来,USDT的市值已增长259.6亿美元,从917.4亿美元升至1725亿美元。具有代表性的稳定币是First Digital的FDUSD,其供应量曾在一天内增加了2.8亿美元。

除了上述压力外,Tether还面临着因美联储开启降息周期所带来的利润下降问题。稳定币研究公司Bluechip表示,美联储每降息50个基点,Tether年收入减少4.88亿美元,Circle年收入减少1.44亿美元。随着美联储降息,稳定币发行商从美国国债中获得的收益下降,这可能会迫使他们进行风险更高的投资来弥补收入损失。

总结

当前Tether在稳定币市场上的龙头地位毋庸置疑,甚至很难被撼动。而历经十年的发展,公司市值已跻身世界名企行列,用户数量、盈利能力也堪称一流水平。但树大招风这句话同样也使用于Tether,外界对其猜测、质疑声不断,而其自身也确实未能拿出充足证据。随着未来监管的日渐趋严,审查大风来临时才能检验出Tether这颗大树是否真的根深蒂固。