Người dùng đang đổ xô sử dụng các giao thức đặt cược trang trại, nhưng việc quản lý rủi ro kém và thẩm định kỹ lưỡng chính là một quả bom hẹn giờ.

Quản lý rủi ro hiếm khi được bao gồm trong gói khởi đầu của doanh nhân tiền điện tử. Đặc biệt là khi thị trường đang bùng nổ và các doanh nhân tiền điện tử đang gặp khó khăn trong việc thu hút người áp dụng và TVL, họ thường ưu tiên công nghệ đổi mới và hoạt động tiếp thị rầm rộ hơn là tính bền vững.

Nhưng thái độ của một công ty đối với rủi ro sẽ quyết định liệu nó sẽ phát triển mạnh sau một thị trường giá lên hay trở thành một trong những thất bại mà ngành chỉ ra để dẫn đầu thị trường giá xuống tiếp theo.

Các nhà cung cấp hiện tại của ngành tái tạo lại đang ở bước ngoặt này.

Các công ty khởi nghiệp đang nhận được nguồn tài trợ từ người dùng thực sự. Vào tháng 6, tổng giá trị bị khóa trong các giao thức tái cơ cấu thanh khoản là 15 tỷ USD, tăng từ mức dưới 300 triệu USD chỉ vài tháng trước. Ether.fi, giao thức đặt cược thanh khoản lớn nhất, có hơn 5 tỷ USD TVL trên Ethereum và Arbitrum.

Ngành công nghiệp này đang phát triển như điên. Tuy nhiên, chỉ một phần nhỏ Ethereum thực sự tham gia, vì vậy đây là thị trường được xây dựng dựa trên các nguyên tắc cơ bản yếu. Nếu không có đánh giá rủi ro thích hợp, các công ty khởi nghiệp, người dùng và toàn bộ ngành công nghiệp có thể sụp đổ.

Theo đuổi phần thưởng đặt cược lại

Nếu đặt cược là quá trình người dùng bảo mật chuỗi khối bằng cách khóa hoặc cho vay tài sản kỹ thuật số để kiếm phần thưởng, thì việc đặt cược lại chính là đặt cược lại những tài sản kỹ thuật số đó.

Việc đặt cược lại cho phép các tài sản kỹ thuật số đã đặt cọc được phân phối đến các ứng dụng phi tập trung khác để đổi lấy các phần thưởng khác. Việc đặt cược lại cho phép blockchain, ứng dụng hoặc dịch vụ thu thập cộng đồng và vốn cần thiết để bảo mật hệ thống của họ mà không yêu cầu cộng đồng tích lũy một nguồn vốn mới - thay vào đó, họ có thể chỉ cần sử dụng tiền điện tử mà họ đã sở hữu.

Di chuyển tài sản kỹ thuật số để có được tỷ suất lợi nhuận tốt nhất được gọi là canh tác năng suất hoặc khai thác thanh khoản. Vào tháng 4, việc ra mắt mạng chính của EigenLayer đã khơi dậy một làn sóng nhiệt tình mới đối với các giao thức đặt cược canh tác năng suất. EigenLayer cho phép người dùng đặt lại cổ phần Ethereum và ERC-20 của họ cho cái gọi là Dịch vụ xác thực hoạt động (AVS) như Rollups, oracles và các ứng dụng khác. Đổi lại, người dùng sẽ nhận được Token tái thế chấp thanh khoản (LRT) có thể được sử dụng để kiếm thêm lợi nhuận, cũng như các điểm nền tảng đo lường sự đóng góp của người dùng vào mạng. Mặc dù bản thân những điểm này không có giá trị nhưng người dùng tin rằng chúng sẽ bị ràng buộc với các đợt airdrop trong tương lai và đã bắt đầu suy đoán về chúng.

Kể từ đó, hệ sinh thái của các nhà cung cấp và dịch vụ tái giả thuyết đã mở rộng nhanh chóng.

Các nhà cung cấp cam kết lại thanh khoản, chẳng hạn như Ether.Fi, Puffer Finance, Renzo và Mellow, loại bỏ các rào cản kỹ thuật để cam kết lại và ký gửi tài sản thay mặt người dùng thông qua giao diện người dùng đẹp mắt. Các nhà cung cấp này đang cạnh tranh gay gắt để thu hút thêm thanh khoản nhằm đạt được mức Tổng giá trị bị khóa (TVL) cao hơn.

Cuộc chiến tái cam kết đã bắt đầu. Vũ khí được lựa chọn: một kế hoạch tiếp thị phức tạp hơn mang lại những phần thưởng bắt mắt.

Đầu năm nay, Ether.fi và Puffer đã phát động một chiến dịch nhằm cung cấp phần thưởng bổ sung dưới dạng LRT và điểm cho người dùng chuyển tài sản thông qua nền tảng này. Mặt khác, Pendle lại hoàn toàn điên cuồng đầu cơ, tuyên bố trên trang chủ của mình “Hop on the Points Express!” và cung cấp Điểm gấp 100 lần.

Battlefield là một cỗ máy kiếm tiền cho người dùng tiền điện tử.

cuộc bạo loạn đã thử và thử nghiệm

Tuy nhiên, chiến lược tiếp thị này — triển vọng về phần thưởng token khổng lồ hoặc các đợt airdrop token trong tương lai — rất nguy hiểm và không bền vững.

Nếu lịch sử là một hướng dẫn nào đó, những ưu đãi này khó có thể kéo dài, và đáng lo ngại hơn nữa, nhận thức này sẽ chỉ bị phát hiện sau những hậu quả to lớn, khiến tiền trong tay nhiều người dùng hoàn toàn biến thành một phép ẩn dụ.

Từ cơn sốt ICO năm 2018 cho đến lần đầu tiên áp dụng phương pháp canh tác lợi nhuận vào năm 2020, người dùng tiền điện tử đã điên cuồng theo đuổi một trò chơi kinh tế mang lại lợi thế tiềm năng to lớn cho token của họ. Các giao thức tái giả thuyết này cho phép người dùng thu được nhiều lợi nhuận tiềm năng hơn từ tài sản kỹ thuật số của họ và thu được nhiều tiện ích hơn từ cơ sở hạ tầng mà họ dựa vào.

Mối quan tâm lớn nhất trong thị trường tái giả thuyết là chất lượng của Dịch vụ xác minh hoạt động (AVS) mà các nền tảng này chuyển hướng tiền của người dùng. Để thu hút nhiều người dùng hơn, các nhà cung cấp dịch vụ đặt lại được khuyến khích tham gia nhiều AVS hơn và thậm chí chấp nhận các dịch vụ có rủi ro cao vì phần thưởng cao. Nhưng nếu AVS vi phạm các quy tắc blockchain và bị phạt, mã thông báo của người dùng đã đặt cọc có thể bị tịch thu—bằng tiền điện tử, điều này được gọi là cắt giảm.

Hiện tại, cơ chế giảm thiểu vẫn chưa trực tuyến nên ngành chỉ có thể suy đoán xem hình phạt đối với một nhà cung cấp sẽ ảnh hưởng như thế nào đến tất cả các nhà cung cấp khác có liên quan đến nhà cung cấp đó.

Tại thời điểm này, ngành công nghiệp tiền điện tử cần tập trung lại vào quản lý rủi ro khi các nhà cung cấp dịch vụ đặt lại cân nhắc các ưu đãi để thu hút người dùng mới so với nỗ lực cần thiết để tiến hành thẩm định kỹ lưỡng đối với các đối tác AVS của họ.

Một mối quan tâm khác với tất cả các hệ thống đặt cược và đặt cược lại xếp chồng lên nhau là hiệu ứng lan tỏa của các vụ hack. Nếu bất kỳ nhà cung cấp nào trong số này bị hack, hàng tỷ đô la có thể bị bốc hơi không chỉ từ các dịch vụ này mà còn từ mạng Ethereum. Ngoài tác động về tiền bạc, các cuộc tấn công hack còn gây tổn hại đến niềm tin của người dùng. Toàn bộ khái niệm đặt cược lại để cung cấp an ninh kinh tế cho ngành ứng dụng rộng hơn có thể bị nghi ngờ.

Cạnh tranh tạo nên chất lượng

Cuộc chiến tái giả thuyết có thể gây tổn hại cho toàn bộ ngành vì nó sẽ cám dỗ người dùng bơm một lượng tiền lớn vào thị trường để mua các dự án có nguyên tắc cơ bản không ổn định. Nhưng nó không nhất thiết phải theo cách này. Cạnh tranh lành mạnh khi cạnh tranh xây dựng các sản phẩm đổi mới được kết hợp với cạnh tranh bảo vệ các sản phẩm đó khỏi rủi ro.

Chừng nào các công ty còn tìm cách giảm thiểu những rủi ro này—và thậm chí nỗ lực hạ thấp kỳ vọng của người dùng, những người đôi khi đầu tư điên cuồng vào các sản phẩm mới chưa được thử nghiệm—ngành công nghiệp sẽ trở nên mạnh mẽ hơn nhờ sự cạnh tranh này.

Lấy ví dụ về sự cạnh tranh ngày càng tăng giữa EigenLayer và Symbiotic. Ngay sau khi Symbiotic thông báo sẽ cung cấp dịch vụ đặt lại Bitcoin, EigenLayer đã mở rộng dịch vụ của mình để bao gồm chức năng ERC-20 nhằm đáp ứng nhu cầu về nhiều tùy chọn mã thông báo hơn.

Thông qua cạnh tranh, các công nghệ tiên tiến sẽ thúc đẩy ngành phát triển. Nhưng hơn thế nữa, các công ty khởi nghiệp sẽ được khuyến khích phát triển trải nghiệm người dùng và giao diện người dùng tốt hơn để tương tác với các công nghệ mới, giúp nhiều người dùng tham gia dễ dàng hơn. Và nhiều người dùng hơn sẽ xây dựng một hệ sinh thái mạnh mẽ hơn.

Bản chất không cần cấp phép của tiền điện tử cho phép xây dựng các sản phẩm thú vị với sự trợ giúp của cộng đồng phi tập trung và cho phép cộng đồng kiếm được phần thưởng. Miễn là quản lý rủi ro là một phần của phương trình, hệ sinh thái tái giả thuyết lành mạnh sẽ mang lại giá trị thực.

[Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm] Thị trường có rủi ro nên việc đầu tư cần phải thận trọng. Bài viết này không phải là lời khuyên đầu tư và người dùng nên xem xét liệu bất kỳ ý kiến, quan điểm hoặc kết luận nào trong bài viết này có phù hợp với hoàn cảnh cụ thể của họ hay không. Đầu tư phù hợp và làm như vậy có nguy cơ của riêng bạn.

  • Bài viết này được sao chép với sự cho phép của: (MarsBit)

  • Tác giả gốc: Thương hiệu Amadeo