Chỉ tính riêng trong tháng 8, nguồn cung tiền M2 đã tăng gần 1% và kể từ đó, Fed đã cắt giảm lãi suất 50 điểm cơ bản, và dự kiến sẽ có thêm một đợt cắt giảm lãi suất 50 điểm cơ bản nữa vào tháng 11.
Việc nới lỏng tiền tệ mạnh mẽ của Trung Quốc và Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ đã thúc đẩy giá tài sản tăng, trong đó tiền điện tử dẫn đầu đà tăng kể từ cuộc họp gần đây của FOMC.
Sự tăng trưởng của nguồn cung tiền M2, với CAGR là 7% trong năm năm qua, có liên quan chặt chẽ đến hiệu suất của S&P 500 và các tài sản khác, nhấn mạnh vai trò quan trọng của thanh khoản trong việc thúc đẩy hiệu suất thị trường.
Vào ngày 24 tháng 9, tài sản tài chính tăng vọt lên mức kỷ lục, trong đó có S&P 500, đạt mức cao kỷ lục là 5.735 và vàng, tăng lên 2.670 đô la một ounce. Trên thực tế, kim loại màu vàng hiện cao hơn 30% tính đến thời điểm hiện tại, khiến năm 2024 trở thành năm hoạt động tốt nhất của vàng trong thế kỷ này, theo Zerohedge.
Nhưng điều gì thúc đẩy những đợt tăng giá liên tục này trên thị trường tài chính? Khi xem xét kỹ hơn, ta thấy thanh khoản và nguồn cung tiền là những yếu tố chính.
Các chính sách của ngân hàng trung ương đã đóng góp đáng kể vào việc bơm thanh khoản vào nền kinh tế toàn cầu. Tính đến ngày 25 tháng 9, bảng cân đối kế toán kết hợp của 15 ngân hàng trung ương hàng đầu trên toàn thế giới đã vượt quá 31 nghìn tỷ đô la, mức gần nhất được ghi nhận vào tháng 4 năm 2024. Con số này đã tăng lên kể từ tháng 7, phản ánh một biện pháp kích thích tiền tệ đáng kể chủ yếu để ứng phó với những thách thức và bất ổn kinh tế, đóng vai trò quan trọng trong việc hỗ trợ thị trường tài chính.
Cam kết nới lỏng tiền tệ đáng kể của Trung Quốc, kết hợp với động thái cắt giảm lãi suất 50 điểm cơ bản mạnh mẽ của Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ, đã thúc đẩy thêm động lực của thị trường, khiến tiền điện tử trở thành tài sản có hiệu suất tốt nhất kể từ cuộc họp của FOMC vào ngày 18 tháng 9. Công cụ FedWatch của CME hiện dự đoán có 60% khả năng lãi suất sẽ được cắt giảm thêm 50 điểm cơ bản tại cuộc họp ngày 7 tháng 11, điều này sẽ hạ phạm vi lãi suất quỹ liên bang xuống còn 4,25-4,50%.
Một chỉ số quan trọng khác của thanh khoản là cung tiền M2, bao gồm tiền mặt vật chất đang lưu hành, tiền tiết kiệm và tiền gửi có kỳ hạn, và quỹ tương hỗ thị trường tiền tệ. Theo dữ liệu của Trading Economics, cung tiền M2 đã cho thấy mức tăng trưởng ổn định theo tháng, một xu hướng bắt đầu từ tháng 2 năm 2024. Chỉ riêng trong tháng 8, cung tiền M2 đã tăng gần 1% theo tháng, làm nổi bật sự mở rộng tiền tệ đang diễn ra. Sự gia tăng cung tiền này đóng vai trò quan trọng trong việc hỗ trợ giá tài sản.
Theo lịch sử, có một mối tương quan mạnh mẽ giữa S&P 500 và nguồn cung tiền M2, cả hai đều di chuyển song song trong năm năm qua. Ví dụ, trong đại dịch đầu năm 2020, M2 đã chạm đáy ở mức 15,2 nghìn tỷ đô la vào tháng 2, ngay trước khi S&P 500 chạm mức thấp khoảng 2.409 điểm vào tháng 3. Một mô hình tương tự đã xảy ra vào tháng 10 năm 2023, khi chính sách tiền tệ thắt chặt khiến M2 chạm đáy ở mức 21 nghìn tỷ đô la. Ngay sau đó, S&P 500 đạt mức thấp là 4.117. Mối liên hệ này làm nổi bật vai trò quan trọng của thanh khoản trong việc thúc đẩy hiệu suất thị trường chứng khoán.
Tỷ lệ tăng trưởng kép hàng năm (CAGR) của nguồn cung tiền M2 là 7%, trong khi S&P 500 đã đạt được CAGR là 14% trong năm năm qua. Mặc dù điều này thể hiện hiệu suất mạnh mẽ, nhưng nó bị lu mờ bởi CAGR ấn tượng của bitcoin là {{BTC}} là 50% trong cùng kỳ. Bất chấp sự biến động của nó, tỷ lệ tăng trưởng cao hơn của bitcoin phản ánh sự nổi bật ngày càng tăng của nó như một loại tài sản, thường được hưởng lợi từ cùng một động lực thanh khoản thúc đẩy các thị trường truyền thống.
Các chính sách mở rộng của các ngân hàng trung ương kết hợp với nguồn cung tiền tăng đang thúc đẩy giá tài sản tăng trên diện rộng. Cho dù đó là vàng, S&P 500 hay bitcoin, mối tương quan với các biện pháp tiền tệ như M2 làm nổi bật cách thanh khoản vẫn là động lực chính thúc đẩy hiệu suất tài sản trong nền kinh tế ngày nay. Miễn là các ngân hàng trung ương tiếp tục cung cấp hỗ trợ, thị trường tài chính có thể tiếp tục tăng cao hơn, mặc dù tính bền vững của xu hướng này vẫn là một câu hỏi cho tương lai.
