Liệu các cố vấn có “tham gia” vào tiền điện tử không? Rốt cuộc thì đây là Crypto dành cho các cố vấn, vì vậy trong số báo ngày hôm nay, Roxanna Islam từ TMX VettaFi sẽ đưa chúng ta đi qua nhu cầu và việc áp dụng tiền điện tử kể từ khi ra mắt ETF giao ngay tại Hoa Kỳ.
Trong mục Hỏi chuyên gia, Bryan Courchesne, CEO của DAIM, sẽ xem xét liệu các cố vấn có hỗ trợ khách hàng đầu tư vào tiền điện tử hay không và nếu không thì rủi ro nằm ở đâu.
– Sarah Morton
Bạn đang đọc Crypto for Advisors, bản tin hàng tuần của CoinDesk, bản tin giải mã tài sản kỹ thuật số dành cho các cố vấn tài chính. Đăng ký tại đây để nhận bản tin vào thứ năm hàng tuần.
Khi nào chúng ta sẽ thống nhất về nhu cầu tiền điện tử?
Nhiều người trong chúng ta nghĩ rằng việc ra mắt các ETF tiền điện tử giao ngay sẽ giúp đưa tiền điện tử vào xu hướng chính thống và khuyến khích việc áp dụng - đặc biệt là bằng cách thu hẹp khoảng cách giữa các cố vấn và khách hàng của họ. Trong khi đợt ra mắt ETF bitcoin giao ngay vào tháng 1 đã phá vỡ kỷ lục, nhu cầu về ETF Ethereum giao ngay vẫn ở mức thấp. Và hiện tại, khi không có sự chấp thuận nào trong thời gian ngắn cho ETF Solana, điều này đặt ra câu hỏi - liệu sự quan tâm đến ETF tiền điện tử có kết thúc với bitcoin không? Tôi tin rằng sẽ còn nhiều điều hơn nữa trong câu chuyện về ETF tiền điện tử, nhưng có ba câu hỏi lớn mà chúng ta cần trả lời về nhu cầu.
1. Liệu khách hàng CÓ THỰC SỰ quan tâm đến tiền điện tử không?
Các nhà đầu tư tiền điện tử dày dạn kinh nghiệm thấy được lợi ích của việc đầu tư trực tiếp vào tiền điện tử – không chỉ là bitcoin. Tuy nhiên, các ETF tiền điện tử đã mang lại quyền truy cập cho các nhóm nhà đầu tư khác, bao gồm các nhà đầu tư bán lẻ mới tham gia vào tiền điện tử và thoải mái hơn với một phương tiện truyền thống như ETF.
Và không giống như nhà đầu tư tiền điện tử theo trường phái cũ, các nhà đầu tư mới có thể hài lòng với cách tiếp cận đơn giản hơn đối với đầu tư tiền điện tử (tức là chỉ đầu tư vào các ETF bitcoin). Mặc dù thực tế là bitcoin và ether (ký hiệu ETH, tiền điện tử gốc của chuỗi khối Ethereum) có hai trường hợp sử dụng rất khác nhau, nhưng rất dễ sử dụng bitcoin như một khoản đầu tư "chỉ để giải trí" mà không cần đa dạng hóa hoàn toàn việc phân bổ tiền điện tử của họ.
Điều này đã được phản ánh trong dòng tiền ròng cho các lần ra mắt tiền mã hóa. Không bao gồm Grayscale Bitcoin Trust (GBTC), các ETF bitcoin giao ngay đã chứng kiến 37,3 tỷ đô la dòng tiền ròng chảy vào kể từ khi ra mắt vào tháng 1, với dòng tiền ròng chảy vào iShares Bitcoin Trust (IBIT) mang lại 20,9 tỷ đô la trong số các dòng tiền đó. Kể từ khi ra mắt vào tháng 7, các ETF ether giao ngay đã chứng kiến dòng tiền ròng chảy vào chỉ 2,1 tỷ đô la (không bao gồm sản phẩm chủ lực của Grayscale). Dòng tiền chảy vào cao nhất được ghi nhận ở iShares Ethereum Trust (ETHA), chỉ có 1,0 tỷ đô la dòng tiền ròng chảy vào - một khoảng cách đáng kể so với đối tác bitcoin giao ngay của nó. Mặc dù tôi tin rằng sự quan tâm đến Ether giao ngay sẽ tăng lên theo thời gian, nhưng những xu hướng này chỉ ra rằng các nhà đầu tư chính thống vẫn chưa hoàn toàn chấp nhận tiền mã hóa.
2. Các cố vấn CÓ SẴN SÀNG phân bổ vào tiền điện tử không?
Với một bộ phận khách hàng quan tâm đến ETF tiền điện tử, bước tiếp theo là đảm bảo các cố vấn cũng cởi mở để thảo luận. Kết quả khảo sát được hiển thị bên dưới rất quan trọng vì 64% cố vấn được khảo sát—tức là gần hai phần ba cố vấn—có quan điểm trung lập đến tiêu cực về tiền điện tử. Ngoài ra, dữ liệu của Bloomberg Terminal cho thấy phần lớn các nhà đầu tư sở hữu các sản phẩm tiền điện tử giao ngay là các nhà đầu tư tự định hướng—không phải những người đầu tư thông qua cố vấn. Theo dữ liệu này, 80% cổ phiếu do iShares (IBIT) nắm giữ và 75% cổ phiếu do Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund (FBTC) nắm giữ là của các nhà đầu tư không nộp mẫu 13F (tức là khách hàng tự định hướng).
Thật không may, không có câu trả lời rõ ràng nào để khiến các cố vấn quan tâm hơn đến loại tài sản này. Giáo dục – không chỉ dành cho các nhà đầu tư mà còn tập trung vào các cố vấn – sẽ là giải pháp chính. Giáo dục cần có thời gian nhưng sẽ trở nên dễ dàng hơn theo thời gian và dễ dàng chấp nhận hơn giữa cả khách hàng và cố vấn.
3. Cố vấn có thể phân bổ vào tiền điện tử không?
Giả sử cả khách hàng và cố vấn đều quan tâm, vẫn còn một số rào cản đối với việc đầu tư. Nhiều công ty môi giới lớn và công ty quản lý tài sản không cho phép đầu tư vào tiền điện tử bao gồm cả ETF tiền điện tử. Vanguard, một trong những công ty quản lý tài sản lớn nhất thế giới, đã tuyên bố trên trang web của họ rằng họ không cho phép ETF tiền điện tử trên nền tảng của mình vì họ "hiện không tin rằng chúng có vai trò phù hợp trong danh mục đầu tư dài hạn". Tương tự như vậy, Edward Jones đã ban hành hướng dẫn nêu rõ rằng "tiền điện tử có tính đầu cơ cao và [chúng] không cung cấp cách mua hoặc nắm giữ tiền điện tử" bao gồm cả quỹ tiền điện tử. Mặc dù Morgan Stanley gần đây đã bắt đầu cho phép các cố vấn tài chính của họ cung cấp ETF bitcoin, nhưng có một cảnh báo quan trọng. Họ chỉ có thể cung cấp hai quỹ lớn nhất - IBIT của Blackrock và FBTC của Fidelity - và những quỹ này chỉ có thể được cung cấp cho những khách hàng có giá trị tài sản ròng ít nhất là 1,5 triệu đô la với khả năng chịu rủi ro mạnh mẽ.
Đây có thể là những rào cản khó vượt qua nhất vì chúng không thể chỉ được giải quyết bằng giáo dục, nhưng nhu cầu liên tục của các nhà đầu tư và cố vấn sẽ giúp giảm bớt những rào cản này theo thời gian.
Tóm lại: Crypto ETF đã đi một chặng đường dài và tôi vẫn tin rằng ngành này còn nhiều chỗ để tiến lên. Nhưng chúng ta cần giải quyết vấn đề giáo dục để khuyến khích áp dụng và thu hẹp khoảng cách giữa cố vấn và khách hàng của họ.
- Roxanna Islam, CFA, CAIA, Trưởng phòng Nghiên cứu Ngành & Lĩnh vực, TMX VettaFi
Hỏi chuyên gia
H. Các cố vấn có thể giúp khách hàng của mình đầu tư tiền điện tử không?
Có thể là thách thức đối với các cố vấn tài chính khi đáp ứng nhu cầu của khách hàng khi nói đến việc đầu tư vào tài sản kỹ thuật số. Bối cảnh của tiền điện tử và công nghệ blockchain đang phát triển nhanh chóng và đường cong học tập đối với các cố vấn truyền thống là rất dốc. Từ việc hiểu được sự phức tạp của thị trường tiền điện tử đến việc quản lý rủi ro liên quan đến tài sản kỹ thuật số, hành trình có thể rất khó khăn. Nhiều cố vấn thậm chí có thể không có khả năng đầu tư vào ETF bitcoin, chứ đừng nói đến việc cảm thấy thoải mái khi thảo luận về nó với khách hàng. Do đó, khách hàng thường thấy mình đang điều hướng thị trường tiền điện tử một mình, mà không có sự hướng dẫn của cố vấn tài chính đáng tin cậy của họ.
H. Điều này ảnh hưởng như thế nào đến những khách hàng không có sự trợ giúp của cố vấn?
Sự mất kết nối này có thể dẫn đến những vấn đề đáng kể cho các nhà đầu tư. Nếu không có sự hướng dẫn phù hợp, khách hàng có thể đầu tư vào tài sản sai vào thời điểm không phù hợp, dẫn đến thua lỗ đáng kể. Việc phân bổ danh mục đầu tư không phù hợp vào tiền điện tử cũng có thể khiến các nhà đầu tư phải chịu rủi ro không cần thiết, trong khi khả năng gian lận trong không gian tiền điện tử vẫn là mối đe dọa thường trực. Những cạm bẫy này có thể tạo ra cảm giác mất lòng tin và không chắc chắn xung quanh tài sản kỹ thuật số, khiến nhiều người tự hỏi liệu họ có nên tránh hoàn toàn không gian này hay không.
H. Rủi ro khi không tìm hiểu về tiền điện tử là gì?
Vì vậy, theo tình hình hiện tại, các cố vấn không đáp ứng được nhu cầu của khách hàng. Điều này sẽ khiến khách hàng bị phân bổ dưới mức vào thời điểm tài sản vẫn đang có hiệu suất vượt trội so với các tài sản truyền thống. Chi phí cơ hội của việc từ bỏ alpha đáng kể có thể làm giảm đáng kể hiệu suất của khách hàng trong thời gian dài. Điều quan trọng là các cố vấn phải nhận ra rằng đã đến lúc định vị khách hàng của họ để thành công trong tương lai. Đã đến lúc các cố vấn phải tự giáo dục bản thân về loại tài sản này và truyền đạt những gì họ học được cho khách hàng. Hãy nhớ rằng, với tư cách là một cố vấn, một danh mục đầu tư đa dạng không cần phải phân bổ đáng kể vào tiền điện tử. Phân bổ 5-10% cho bitcoin có thể đi một chặng đường dài. Chúng ta vẫn chưa đạt đến đó, nhưng hy vọng là xu hướng đang thay đổi.
- Bryan Courchesne, Tổng giám đốc điều hành, DAIM
Tiếp tục đọc
SWIFT công bố kế hoạch tích hợp tiền điện tử và tài sản kỹ thuật số vào mạng lưới thanh toán của mình.
Dòng tiền đã quay trở lại quỹ ETF bitcoin của BlackRock sau hai tuần.
Quốc gia Bhutan đã tích lũy bitcoin và đang nắm giữ số lượng tương đương gần một phần ba GDP của nước này.
